美國對華直接投資與中美貿易關系的研究:基于1991～2012年數據的實證分析

中央民族大學經濟學院 位明亮

1 相關研究動態

中美之間的經貿合作問題一直是經濟學領域的熱點，國內學者對此也展開了深入的研究，主要有：田銀華，朱文蔚(2005)選取1990～2003年的美國對華直接投資與美國對華的進出口數據，運用單位根檢驗、協整檢驗、誤差修正模型以及格蘭杰因果關系檢驗等方法進行實證分析，得出的結論是美國的對華直接投資與中美進出口貿易之間都存在長期均衡關系，美國對中國投資的增加會有利于中美雙邊貿易的發展；許祥云，秦士先(2006)使用協整分析和格蘭杰因果關系檢驗了1984～2002年中美貿易總額與美對華直接投資流量，結果表明，美國在華直接投資和中美貿易總額、進出口額之間存在顯著正相關，即存在著互補關系，并且對出口的推動作用大于對進口的推動作用；孔艦(2008)運用格蘭杰因果關系檢驗法和EG檢驗法對中美貿易與直接投資關系進行實證分析，結果發現美國對華直接投資和中美貿易之間存在著長期的互補關系，FDI和中國對美出口貿易尤其是制成品出口具有雙向的格蘭杰因果關系；佘雪鋒(2011)通過定量分析檢驗美國在華直接投資與中美貿易之間是否存在長期協整關系以及雙向或單向的格蘭杰因果關系，最終結果表明，美國在華直接投資的增長確實促進了中國對美國的出口及中美貿易差額的擴大。

通過對文獻的梳理可以發現，美國對華直接投資與中美貿易之間存在一種正的長期均衡關系已是多數學者的共識，但對于兩者的內在因果關系，卻存在一些分歧。筆者同時發現，大多數學者選取的數據是以2002年前后為結點，這是美國對華直接投資達到最高峰的時間，在此之前的美國對華直接投資與中美貿易一直處于穩定的逐年增長態勢，所以其研究成果對于2002年以前階段的美國對華直接與中美貿易發展具有良好的解釋力。事實上，在經歷了2002年之前的高速增長階段后，美國對華直接投資出現了拐點，并在近十年的時間里一直處于調整狀態，針對美國對華直接投資的新變化，有必要對兩者相互關系及其內在的因果關系再進行深入的探究。

2 美國對華直接投資與中美貿易關系的實證分析

本文主要研究美國對華直接投資與中國對美國進出口貿易之間的關系，使用的樣本數據為1991～2012年美國對華直接投資與中美貿易的年度數據，數據來源為商務部和海關總署發布的統計數據，選取的變量包括美國對華直接投資(FDI)、中國對美國的出口額(EX)、中國對美國的進口額(IM)。由于將數據進行對數處理后，能夠消除異方差，并且不影響時間序列的性質和相互關系，取自然對數后得到時間序列變量LNFDI、LNEX、LNIM。

對于涉及時間序列的回歸，由于其往往是不平穩的，若直接采用OLS回歸，很難判斷它們之間是真正的回歸，還是偽回歸。因此，本文首先對時間序列變量進行平穩性檢驗，然后對序列進行Granger因果關系檢驗，判斷變量之間因果關系，以便進行下一步的模型建立。最后，采用基于模型回歸殘差的協整檢驗方法進行實證分析，其原理是對回歸方程的殘差進行單位根檢驗，若殘差序列是平穩序列，則表明方程的因變量和解釋變量之間存在協整關系，否則不存在協整關系。

2.1 平穩性檢驗

運用Eviews6.0對LNEX、LNIM、LNFDI分別進行單位根檢驗，得到的結果如表1所示。

表1 LNEX、LNIM、LNFDI的單位根檢驗結果

由檢驗結果可知，時間序列LNEX和LNIM是不平穩的，但經過一次差分之后，均變得平穩了。序列LNFDI是平穩的，經過一次差分后在5%的顯著水平下依然是平穩的。所以LNEX、LNIM、LNFDI均是一階單整序列，它們之間可能存在某種穩定關系，滿足協整檢驗的前提。

2.2 Granger因果關系檢驗

由于LNEX、LNIM、LNFDI均是一階單整序列，滿足Granger因果關系檢驗的條件，對LNEX與LNFDI、LNIM與LNFDI分別進行因果檢驗，結果如表2所示。

表2 LNEX、LNIM與LNFDI的因果關系檢驗結果

由表2可知，在5%的顯著水平下，接受原假設“LNFDI不是LNEX變化的原因”，拒絕原假設“LNEX不是LNFDI變化的原因”，說明美國對華直接投資不是引起中國對美國出口變化的原因，而中國對美國出口是引起美國對華直接投資變化的原因；在5%的顯著水平下，接受原假設“LNFDI不是LNIM變化的原因”，拒絕原假設“LNIM不是LNFDI變化的原因”，說明美國對華直接投資不是引起中國對美國進口變化的原因，而中國對美國進口是引起美國對華直接投資變化的原因。由此說明，美國對華直接投資與中美貿易之間存在單向的因果關系，中美貿易是引起美國對華直接投資的原因。

2.3 協整分析

由Granger因果關系檢驗可知，美國對華直接投資與中美貿易存在單向的因果關系，且均是由出口貿易和進口貿易引起美國對華直接投資的變化，所以把LNEX、LNIM分別作為解釋變量，LNFDI作為被解釋變量，進行OLS回歸后得到如下結果：

對方程(1)和方程(2)得到回歸殘差序列 和序列 分別進行單位根檢驗，在10%的檢驗水平下， 和 的單位根均是平穩的，說明變量之間存在協整關系。結合方程(1)和方程(2)，LNEX和LNIM的系數均為正數，所以，美國對華直接投資與中美貿易之間存在一種正的長期均衡關系。中國對美國出口變化1%，會引起美國對華直接投資相對0.32%的同向變化；中國自美國進口變化1%，會引起美國對華直接投資相對0.37%的同向變化。

3 結論

通過上述實證分析，針對美國對華直接投資與中美貿易關系，本文得出以下結論：

Granger因果關系檢驗表明，美國對華直接投資與中美進出口貿易之間均存在單向的因果關系，中國對美國的進口貿易和出口貿易都會引起美國對華直接投資的變化。在此基礎上的協整分析表明，中美進出口貿易與美國對華直接投資之間均存在一種正的長期均衡關系，中國對美國出口增長1%，會引起美國對華直接投資相對0.32%的增長；中國自美國進口增長1%，會引起美國對華直接投資相對0.37%的增長。這說明中美雙邊貿易與美國對華直接投資之間是一種互補關系。

比較先前學者的研究，本文也認為美國對華直接投資與中美貿易之間存在一種正的長期均衡關系，即互補關系。但對于其內在的因果邏輯關系，本文的實證分析結果表明，并不是由美國對華直接投資引起中美貿易的變化，而是由中美貿易引起美國對華直接投資的變化，中國對美國的出口和進口均會對美國對華直接投資產生創造效應。因此，中國應當加強與美國之間的經濟與貿易合作，提高吸引美國對華直接投資的力度，從而促進中美雙邊貿易的進一步發展。

[1]田銀華,朱文蔚.美國的直接投資對中美貿易影響的協整分析[J].當代財經,2005(10).

[2]許祥云,秦士先.中美貿易和美國對華直接投資——基于1984～2002年數據的實證分析[J].沈陽大學學報,2006,18(3).

[3]孔艦.中美貿易與美國對華直接投資關系的實證研究[J].福建論壇,2008(5).

[4]佘雪鋒.美國對華直接投資對中美貿易影響的實證分析[J].企業經濟,2011(6).