基于社會責任視角的企業價值評價指標體系探析

（沈陽農業大學 遼寧沈陽110866）

一、基于社會責任視角完善企業價值評價指標體系的現實意義

企業價值的評價方法很多，但無論哪種方法追求的都是企業經濟價值的最大化。然而在我國目前的政治經濟環境下，提倡構建資源節約型、環境友好型社會，要求企業要像公民一樣承擔起 “企業公民”的社會責任和使命。企業的逐利性使其對承擔社會責任表現淡漠，而這種淡漠已對我國社會經濟協調發展產生了嚴重的負面效應，企業普遍認為履行社會責任會浪費資源，降低企業盈利能力。我們應通過研究企業社會責任的履行對企業價值提升的積極影響，以解除我國企業的顧慮，主動履行企業社會責任，使企業認識到承擔社會責任有助于企業樹立良好形象，實現長遠收益，同時也為社會的和諧發展貢獻力量。

企業價值評價指標體系是科學評價企業價值的有效方法，也是企業管理體系不可或缺的重要部分。基于社會責任的視角，企業應圍繞經濟價值和社會責任價值進行指標設置，依據層次分析法確定各指標權重，結合對各指標的評分計算出企業價值的綜合評分。這種方法既包含財務指標又包含非財務指標，既有定量分析又有定性分析，使企業價值評價更真實、準確；能夠為企業的投資者、債權人、客戶等利益相關者提供更可靠的決策依據；有利于企業自身價值定位，在兼并、重組、轉讓等活動中發揮基礎資料作用。因此，這種方法相對而言更具科學性、準確性和可操作性，更具有研究的現實意義。

二、現有企業價值評價指標體系存在的問題

（一）經濟責任指標不完善

1.忽視現金流量指標的作用。企業的財務報告包含資產負債表、利潤表和現金流量表，但企業通常注重的是前兩表所提供的財務信息，而忽略現金流量表的作用。企業價值評價指標中的財務指標也都是根據資產負債表和利潤表的數據計算而得。然而在今天的社會經濟實踐和現代企業管理過程中，現金流量指標與非現金流量指標有其不可替代的優勢：一方面，現金流量表的編制主要依據收付實現制原則，原始憑證大都是第三方提供，人為影響較小，因此現金流量指標所提供的數據更可靠；另一方面，利潤表中的收入并非是能實現的真正收益，而現金流量指標才能更好的反映企業盈余質量和償債能力，并能預示財務危機的出現。因此現金流量指標對收益質量的評價更客觀。另外，現金流量指標與非現金流量指標的對比，也能發現影響企業價值的關鍵因素。

2.缺乏衡量無形資產的指標。我國近年來經濟發展迅猛，其中勞動密集型產業帶來的收益占據了絕大部分，技術密集型產業的發展有待推進，這與我國重視有形資產大于無形資產密切相關。衡量企業價值的指標不僅要包含有形資產評價指標，更應涵蓋無形資產評價指標，這會使企業更注重自身無形資產創造、引進和運用，從而推動企業以專利權、非專利技術、商標權和商譽等無形資產創造更大的價值。目前，企業價值指標體系中通常沒有無形資產的評價指標，顯然是不全面、不科學的。

3.缺少創新能力指標。創新是企業能夠快速穩定發展的動力源，也是保持競爭優勢的核心力量。現有的企業價值指標體系中只對企業目前的生產經營狀況進行評價，而企業的真正價值不僅取決于它的資產狀況、盈利能力，更取決于它不斷完善、發展的創新力量，這也是與同行業相比能占據更大市場份額的砝碼。由此可見，在企業價值評價指標體系中，對企業的創新能力指標的設置和分析不夠完善。當然，創新不僅僅是技術方面的，還應該包括管理創新、經營理念創新等全面創新的內容。

（二）社會責任指標不全面

1.忽視員工責任指標。企業首先應做到對員工負責才能實現長遠發展。企業價值評價指標體系中所涉及的指標大都以所有者、債權人、供應商和消費者的利益為衡量對象，而企業內部員工的指標往往被忽略，但他們才是企業價值的真正創造者，企業為他們提供的福利待遇也是衡量企業是否履行社會責任、實現企業價值的一個方面。企業的員工包括管理者和生產者，其中管理者指標主要包括綜合素質和領導決策能力的考核，生產者指標主要包括年人均收入、工資福利費占企業收入的份額、社會保險占企業收入的份額、企業為員工提供培訓和學習的支出等。目前，企業價值評價體系中很少涉及或只涉及以上部分內容，難以做到客觀、科學和合理評價。

2.忽略政府責任指標。政府為企業發展提供良好的政策環境和社會氛圍，所以企業必然要對政府履行相應責任，即遵守國家的法律法規、遵守各項規章制度、依法納稅以及政府要求企業承擔的其他責任。這樣看來，企業應付出更多的成本，似乎降低了企業價值。但事實并非如此，企業一旦承擔起對政府的責任一方面能獲得政府信賴，在很多方面給予政策支持，例如在信貸方面降低籌資活動成本、獲得政府稅收優惠和相關財政補助等，另一方面企業由此獲得良好聲譽，提高品牌競爭力。所以，企業履行政府責任既可以改善本企業的宏觀經濟環境又可提高公眾形象，從而提升企業價值。

3.不重視環境資源責任指標。企業從環境資源中獲取生產所需的一切物質條件，卻忽視了對環境資源的責任。這種責任包括：合理利用開發自然資源，不能肆意破壞、胡亂開采；對本企業產生的廢水、廢氣、廢渣進行處理，使其達標后再對外界排放；積極開發環保技術，提高資源利用效率。對資源環境的投入不僅可以提高資源利用率時直接節省成本、減少浪費，還可以獲得政府提供的環保補貼和稅收優惠，從而為企業創造更大的價值。

4.缺失慈善責任指標。目前，慈善責任是對企業較高層次的要求，但在今后應變為基本要求。企業對慈善的責任就是當社會中有人需要幫助時提供資金或物資援助。企業的生存發展都來源于社會，每個企業應盡到一個“企業公民”的責任。這份責任看似加大企業開銷，且無法提供回報，但這種責任會增加社會的認同感，塑造良好的企業形象，會有政府支持帶來的政策傾斜、合作伙伴的信任、消費者購買力的加大、企業員工的忠誠等等一系列增加企業價值的反應。

三、基于社會責任視角的企業價值評價指標體系的完善

將指標體系分為經濟責任指標和社會責任指標。在經濟責任指標中加入資金回籠比率（銷售產品和提供勞務所收到的現金/銷售收入×100％）、現金到期負債率（經營活動產生的現金凈流量/流動負債×100％）、現金負債總額比率（經營活動產生的現金凈流量/負債總額×100％）、現金購銷比（購買商品和接受勞務支付的現金/銷售商品和提供勞務收到的現金×100％）、經營活動產生現金凈流量增長率 [（當期經營活動產生現金凈流量-上年同期經營活動產生現金凈流量）/上年同期經營活動產生現金凈流量×100％]五項衡量指標，以提高企業在盈利能力、償債能力、營運能力和發展能力方面的評價水平；在無形資產評價中加入無形資產增長率（無形資產增長額/上期期末無形資產總額×100％）、無形資產占總資產比率和無形資產收益率，以彌補忽略無形資產方面的不足；在衡量創新能力的指標中引入研發費用率、新產品銷售收入占全部銷售收入的比重、創新技術人員占員工比重。在社會責任指標方面：員工責任指標中引入普通職工人均工資報酬額、員工社會保險計提率、員工年均教育經費、管理者領導決策能力；在政府責任指標中加入資產納稅率、稅款上繳率、罰款支出比率、創造就業崗位狀況；在環境資源責任中設置環保投資率、單位凈利潤廢物排放量、環保費用占銷售收入比、單位利潤資源能源消耗率；在慈善責任中加入捐款收入比率、捐獻產品產量占總產量比重。

表1 基于社會責任視角的企業價值評價指標體系

需要說明的是，在企業評價實踐中，還要根據不同行業的生產經營特點、企業經營規模的大小、不同企業的性質等因素，對企業價值評價指標體系進行適當修正，增減部分指標，從而制定出科學、規范、全面、適合自己企業的可操作的價值評價指標體系，為投資者、債權人、政府和社會各方評判企業價值提供更科學的依據。