銀行差錢拋2000億再融資央行證監會聯手維穩

今年以來，我國銀行業新資本管理辦法的正式實施對上市銀行的負面沖擊已經顯現出來。由此影響，今年一季度以來，上市銀行資本充足率水平整體已出現回落。

截至一季度末，16家上市銀行平均核心資本充足率和總資本充足率分別環比回落82bp和133bp至9.02%和11.53%。

7月30日，中國銀行當天發布公告稱，經董事會審議批準，同意授權高級管理層在境內外市場發行不超過600億元人民幣或等值外幣減記型合格二級資本工具。授權期限至2015年12月31日。

據今年一季報數據顯示，截至2013年3月31日，中國銀行核心資本充足率較年初下降0.21個百分點至10.33%，資本充足率下降0.4個百分點至13.23%。

不過，二級市場上，在證監會主席肖鋼大力推崇價值投資以及央行重啟逆回購注水等共同維穩下，利空因素得以淡化，多頭明顯占據了上風。

當日上午，央行在公開市場進行了170億元逆回購操作，期限為7天，中標利率為4.40%。這是今年春節以來的首次逆回購操作，也是近5周來公開市場的首次操作。

有市場人士認為，在時隔近半年之后，央行再度注入流動性，或是針對地方政府債的審計風暴進行維穩，也釋放出了救市的信號。

當天，金融、地產板塊一齊做多，神秘資金也再度入場護盤。截至終盤，上證指數和深圳成指分別報收1990.06點和7730.17點，全天分別上漲0.70%和0.62%。

上市銀行“很差錢”

值得一提的是，如今上市銀行也“很差錢”。在新資本管理規定實施后，銀行業亟須尋找創新資本工具，緩解資本補充壓力。

此前，《商業銀行資本管理辦法（試行）》于2013年1月1日起施行，要求商業銀行在2018年底前達到規定的資本充足率監管要求。

而且，從2013年開始，此前發行的次級債將作為不合格資本補充工具，以每年10%的速度減記。

截至今年一季度末，國有大行中，農業銀行一季度末一級資本充足率已經下降至9.27%，低于未來監管對于系統重要性銀行的要求。

中小銀行中，華夏銀行、平安銀行、民生銀行等一級資本充足率也已低于監管對于非系統重要性銀行的要求。

按照新資本協議監管框架，銀監會對非系統重要性銀行的資本充足率和核心資本充足率的監管要求分別為10.5%、8.5%。同樣，截至今年一季度末，招商銀行資本充足率為11.41%，核心資本充足率為8.6%，已處于監管邊緣。

截至目前，包括中國銀行在內，己有多家上市銀行相繼發布公告，擬發行合格二級資本工具進行融資，規模超過2000億元。

其中，工商銀行擬在2014年底前新增發行不超過600億元減記型合格資本工具；建設銀行擬于2015年底前新增發行不超過600億元；農業銀行計劃在2015年底前發行500億元二級資本工具。

除了發行創新資本工具以外，招商銀行7月24日發布公告稱，其285億配股再融資方案己得到證監會的核準。

次日，中信銀行也表示，該行300億元金融債的發行申請已獲銀監會批準。

此前，曾有經濟學家預計，未來兩年內，國內銀行將需要填補約1000億美元的資本，這意味著銀行業再融資需求額將高達6000億元。

流動性風險提升

值得一提的是，在流動性緊張格局下，上市公司再融資額也迭創新高。據不完全統計，僅今年以來，包括增發、配股、發債等方式已經實施和發布預案的再融資規模已超過兩萬億元之巨，超過A股過去10年IPO融資額的總和。

統計顯示，截至目前，今年以來，累計已有110家公司發布了增發預案，涉及金額達到2249.36億元；已經通過證監會和發審委審批的再融資公司有35家，合計募資金額為487.12億元。此外，今年以來，上市公司在債券市場共進行了543筆融資，融資規模合計高達19948.29億元。

對此，前述泰達宏利有關人士表示，當前的流動性風險是不得不防。6月～7月，貨幣市場流動性緊張的局面引發了極大關注，隔夜SHIBOR利率創下歷史新高，寬松論調迅速轉變，貨幣市場的脆弱性已凸顯出來。

平安證券分析師王韌也稱，經歷了前期資金面緊縮的沖擊后，市場對貨幣市場和資金利率的任何風吹草動都異常敏感，隨時擔心“壓力測試”的再度來臨。

前述泰達宏利有關人士認為，在流動性趨緊的預期下，市場對于實體經濟較高負債率，進而引發債務性通縮的擔憂開始上升。

“債務性通縮的循環機制是企業負債率高企，銀行要求還款，企業被迫低價出售商品，商品價格下降，企業真實負債率進一步上升。”該人士表示。

統計數據表明，從5000戶企業銷貨款回籠等數據來看，當前實體經濟的情況難言樂觀，整體負債率持續攀升，房地產存貨超過2008年金融危機時的水平。

橫向比較來看，中國2012年企業部門的杠桿率和房地產市值/GDP兩項指標均已大幅超出2008年全球金融危機時的美國。