余額寶改變銀行

宗 河

這是一個全民理財的時代。如果你有1萬元，通過銀行活期存款，一年的利息只有35元，但通過余額寶，1萬元一年或許可以產生收益300元至400元。

馬云曾經講過，“如果銀行不改變，我們就改變銀行”。6月13日支付寶聯合天弘基金推出的“屌絲理財產品”——余額寶，似乎又一次兌現了馬云的豪言壯語。7月1日，余額寶和天弘基金共同宣布，6月13日上線的余額寶服務，截至6月30日24點，累計用戶數已經達到251.56萬，累計轉入資金規模66.01億元，累計用于消費的金額12.04億元，存量轉入資金規模達到57億元。

余額寶挑戰傳統貨幣基金

在2012年9月杭州舉辦的“2012網商大會”閉幕演講中，馬云描繪了一個藍圖——阿里巴巴集團未來發展有三個階段：做平臺、做金融、做數據。半年后，支付寶推出的“余額寶”成為阿里巴巴金融戰略的一枚問路之石。

在開通余額寶賬戶后，會看到頁面上顯示“合作商戶—天弘基金，基金名稱—增利寶貨幣基金（基金代碼000198）” 字樣。即一旦向余額寶里存錢，實則是購買了一定量的貨幣基金；相反，如果從余額寶里取錢，也就是把手中的基金變現（即贖回）。所謂貨幣基金，是一種理財工具，專門投資于國債、央行票據、商業票據等低風險項目。而余額寶本身并不是一個理財工具，它是支付工具，這一點和支付寶并無本質區別。有區別的是，余額寶只能向指定的商戶支付，也只能從指定的商戶手中收款，而這個指定的商戶就是天弘基金。

支付寶公關總監陳亮說，余額寶是一個互聯網上的“屌絲理財產品”。它跟傳統貨幣基金的差異性在于起點低、贖回快、風險收益穩定。陳亮強調，余額寶不是存款業務，也不是“類存款”業務，只是幫助個人用戶進行基金支付的業務，余額寶并不是靠獲取利息完成收益，而是基金公司提供的投資收益。客戶可將其支付寶的賬戶余額通過購買貨幣基金獲取投資收益，并且可以通過網絡消費實現實時贖回。這一創新被網友戲稱“搶走了銀行的飯碗”。

余額寶各環節處于有效監管中

余額寶推出以來，受到社會廣泛關注。證監會也關注到業界在討論如何加強對類似業務的監管，以更好地保護投資者權益。從模式上看，余額寶屬于第三方支付業務與貨幣市場基金產品的組合創新，其各個業務環節均處于有效監管中。

據了解，投資人在支付寶賬戶中的備付金余額所申購的天弘“增利寶”貨幣市場基金產品于今年3月8日正式被證監會受理，并于5月23日核準，該產品在發起設立、產品運作等方面與市場上已有其他貨幣市場基金并無本質區別，證監會目前已經形成了科學有效的貨幣市場產品監管機制。天弘“增利寶”貨幣市場基金的銷售依托其自有直銷系統完成，證監會對天弘基金管理公司直銷業務的現場檢查結果表明，其業務流程、信息系統設置、客戶資料保存等方面均符合基金銷售業務監管要求。

關于第三方支付業務，中國人民銀行先后頒布了《非金融機構支付服務管理辦法》、《支付機構客戶備付金存管辦法》等法規，對第三方支付機構的市場準入、業務規范等進行管理規范。就證監會了解的情況，支付寶已于2011年取得了《支付業務資格許可證》，其第三方支付業務已被有關監管部門納入監管。鑒于基金銷售支付結算的一些業務特性，證監會作為基金銷售業務的主要監管部門，向從事該業務的第三方支付機構提出了資金外部監督、基金銷售結算專用賬戶備案等業務監管要求。日前，支付寶已向證監會提交了資金外部監督協議、基金銷售結算專用賬戶等備案材料，證監會正按照有關規定對其進行備案材料的核查。證監會新聞發言人說，證監會始終堅持“加強監管、放松管制”的監管理念，在風險可控的前提下積極推動市場創新發展，以切實保護投資者權益。在后續工作中，證監會將進一步完善現有監管體系，及時關注和防范各類創新業務存在的潛在風險；同時，證監會將進一步完善與有關監管部門的監管協調機制，防止監管盲區、監管套利等情況的出現，以維護整個金融體系安全穩定運行。

互聯網金融創新前路如何

余額寶開啟了電子商務轉型涉足金融行業的先例，業內人士喜憂參半。樂觀的看法是，它創造了與金融機構合作的銷售平臺，這種模式容易獲得成功。但上海交通大學高級金融學院副院長朱寧接受《中國經濟周刊》專訪時表示：“阿里巴巴如果想做類似金額機構的業務去進行放貸、融資、投資的話，風險管理、人才儲備將面臨一個更大的挑戰。”首先面臨監管難題，“合規合法的金融產品需要前置的審批，也需要有清結算的體系；銀行不會看著最大的蛋糕落入他人之手。”朱寧分析說。

知名財經評論員葉檀則認為，對于阿里巴巴而言，首要的風險來自金融人才的匱乏，其次才是監管障礙。她認為，早期的阿里巴巴從電子商務起家，但在金融方面的高素質人才比較稀缺，人才儲備問題是關鍵。同時，余額寶已遭到金融機構的圍追堵截，這其中的利益沖突、制度不匹配會制約其在金融領域的發展。分析認為，隨著今后阿里巴巴的規模越做越大，雖然可以避免受到資金短缺的沖擊，但也必然要納入正規的監管體系中去，這也許會讓阿里巴巴喪失目前較為自由的優勢。交通銀行首席經濟學家連平表示，民企進入金融行業最大的問題主要還是政策限制，民營資本進入金融業仍然面對著許多困難，這些困難來自于行政審批和具體實施中的諸多不確定因素。

在余額寶被證監會“點名”后，《人民日報》6月21日刊發了馬云的署名文章——《金融行業需要攪局者》，文中直指中國金融監管過度，呼吁進一步開放目前沒有向多數中國人提供服務的金融行業。“中國金融行業特別是銀行業，服務了20%客戶，卻有80%企業沒被服務。中國未來經濟發展將有賴于能否有更多小企業拿到貸款。中國絕大多數大銀行現在都選擇僅向那些人脈廣的大企業提供服務。”馬云在文中談道。阿里巴巴集團則表示，馬云的上述言論并非刻意針對余額寶的此次“風波”，而是出自早前一場公開講話的內容。