全球流動性監管與國內銀行的應對

2009年全球金融危機反映了跨國銀行在流動性管理上的不足，巴塞爾委員會對銀行監管制度進行了新一輪的改革，并于2010年12月16日公布了“巴塞爾資本協議Ⅲ”（以下簡稱“巴Ⅲ”），提出流動性監管標準——流動性覆蓋率（Liquidity Coverage Ratio，LCR）和凈穩定資金比率（Net Stable Funding Ratio， NSFR），以期增加全球銀行體系的高流動性資產儲備水平，增強銀行對流動性危機的抵御能力。流動性監管指標的執行將對中資大型跨國銀行產生重要的影響，如何應對流動性監管，提升自身的流動性管理水平成為中國銀行業面臨的重大挑戰。

全球普遍進入巴Ⅲ意見征求階段

流動性覆蓋比率（LCR）是優質流動性資產儲備與未來30日的資金凈流出量之比。凈穩定資金比率（NSFR）是可用的穩定資金與業務所需的穩定資金之比。LCR指標引導商業銀行增加高流動性資產比重，同時鼓勵吸收穩定、期限更長的存款。LCR和NSFR指標限制金融機構過度依賴同業批發融資渠道，并鼓勵更精確地評估其表內和表外的流動性風險。

現階段全球普遍進入巴Ⅲ流動性監管意見征求階段，但進度不一。其中，加拿大、歐盟地區、澳大利亞和秘魯已經基本明確流動性監管指標實施時間表和監管要求。但整體來看，相當一部分國家的金融監管機構對巴Ⅲ新流動性監管標準尚處研究中，尚未發布最終版的監管規定。2013年7月以來中國香港、新加坡和英國也分別發布了最新征求意見稿（見表1）。

各國對巴Ⅲ流動性監管指標有所調整。從全球金融監管機構推行巴Ⅲ流動性監管指標LCR和NSFR適用范圍來看，一些國家制定的監管要求與巴塞爾委員會建議保持一致，如日本暫不將外資銀行分行納入監管。一些國家調整了監管適用范圍，如中國香港、加拿大和澳大利亞等國家/地區將外資銀行的分行和子行均納入監管。從監管指標的嚴格程度來看，大部分國家的監管要求與巴Ⅲ要求一致，但俄羅斯和英國現有的流動性監管已經嚴于巴Ⅲ，加拿大、新加坡、澳大利亞、中國香港將實施以巴Ⅲ為基礎、要求更為嚴格的“升級版”巴Ⅲ（見表2）。

中國《流動性辦法》略嚴于巴Ⅲ

中國銀監會已就《商業銀行流動性風險管理辦法（試行）》公開征求意見。中國銀監會跟蹤與借鑒巴Ⅲ流動性標準，兩次修訂《流動性風險管理辦法》，內含巴Ⅲ中的LCR和NSFR監管指標，并于2011年10月和2013年10月兩次向社會公開征求意見。從全球范圍來看，中國銀監會推進巴Ⅲ流動性新監管節奏較快。

中國《流動性風險管理辦法》（征求意見稿）中的LCR對優質資產的要求嚴格于巴Ⅲ。《流動性辦法》根據中國實際情況，對合格優質流動性資產提出了更為嚴格的要求。巴Ⅲ流動性標準允許各國自主決定增加2B資產，包括信用評級為BBB-至A+的公司債券、滿足特定條件的股票和住房抵押貸款支持證券。目前我國法律禁止商業銀行在境內投資股票，國內的住房抵押貸款支持證券品種少、規模小、交易不活躍，尚不滿足巴Ⅲ流動性標準所規定的“存在規模大、具有市場深度、交易活躍且集中度低的市場”條件，我國銀行業在境外持有的股票和住房抵押貸款支持證券數量也很有限。因此，《流動性辦法》只增加了BBB-至A+的公司債券作為2B資產，未納入股票和住房抵押貸款支持證券。

中國《流動性風險管理辦法》（征求意見稿）中的LCR暫不適用于外資銀行分行及資產規模小于2000億元的城商行和農商行。與多數境外發達國家和地區的監管相比，我國LCR對外資金融機構的流動性監管要求要相對寬松。同時，據了解，境外各地的LCR監管要求中未將人民幣國債、央行票據、政策性金融債納入一級高流動性資產（如中國香港只認可離岸市場人民幣國債，不認可境內銀行間市場的人民幣國債）。

中資跨國銀行經營成本和流動性管理成本加大。結合中國銀監會《商業銀行流動性風險管理辦法（試行）》的發布以及全球其他各國流動性監管最新動態來看，全球范圍內實施LCR流動性監管標準將對中國跨國銀行的外匯流動性管理和境外機構業務發展產生較大影響，外匯資產負債業務結構面臨調整壓力，經營成本和流動性管理成本也將增加。

LCR標準的實施將增加銀行的外匯業務的機會成本和資金成本。LCR監管標準的實施需要提高管理的精細化程度，業務定價過程中需準確估計相應的流動性成本，沖擊了傳統的資金成本加點的定價方式。LCR標準的實施鼓勵商業銀行吸收長期存款、限制中長期項目以及提升業務管理的精細化程度等導向將直接導致商業銀行經營的機會成本和資金成本上升。

LCR標準的實施將沖擊銀行現有的外匯業務模式。從LCR監管要求來看，外匯資產負債業務現有結構將面臨較大調整，特別是中資跨國銀行一些境外機構借短貸長的業務模式難以持續，需加大吸收穩定、長期限存款的力度，降低對同業資金的依賴；同時對中長期項目予以適當控制。

對中資跨國銀行應對流動性監管的建議

全球范圍實施LCR等巴Ⅲ監管標準將對中國跨國銀行的外匯資產負債業務造成一定的負面沖擊，但是也提供了一個經營轉型的契機，助推中國商業銀行國際化進程。LCR等監管標準的實施促進銀行更加關注穩定的客戶存款，降低對同業融資的依賴，提高流動性的穩健性。同時，LCR等監管標準督促中國商業銀行的境外機構加大本地化經營和加強資產負債期限錯配管理，實現業務擴張與風險可控的平衡發展。

加強與監管溝通，合理表達訴求。若中國實施流動性新監管標準進程過快、設定的監管指標值過高，則可能削弱中資商業銀行的盈利能力和服務實體經濟的能力。中資跨國商業銀行應加強與銀監會溝通匯報，建議銀監會在廣泛了解各國監管實施情況的基礎上，穩妥推進我國流動性風險監管，合理設計實施時間表和要求，不宜過早或過嚴實施，在風險管理與業務發展之間取得合理的平衡。此外，由于全球大部分國家擴大了流動性監管的適用范圍，銀監會應參考其他國家監管安排，對外資銀行在華機構保留一定的監管靈活性，從而可適時采取對等的流動性監管措施。

調整外匯資產負債結構，平衡流動性和效益性。LCR流動性覆蓋率新監管標準主要是引導商業銀行增加政府債券和流動性更強的資產的比重，同時鼓勵商業銀行吸收穩定的、期限更長的存款來源。中資大型跨國商業銀行應在繼續鼓勵吸收外匯存款和國際貿易融資、控制中長期現匯貸款增長的同時，重視儲蓄和對公客戶存款的基礎性工作；逐步提高外匯債券投資整體比重，建立符合巴Ⅲ流動性覆蓋率要求的高流動性資產池；在滿足監管要求的基礎上，積極推動境外發行外匯中長期債券等籌資工具，拓展中長期外匯資金來源。

加強對境外機構的流動性管理和指導，支持境外機構滿足當地LCR監管標準。對于計劃實施LCR監管的地區，中資跨國商業銀行在對境外機構提供必要支持的前提下，可借LCR指標進行目標監測，督促境外機構高度重視流動性風險管理，匹配資產負債業務的期限，做好外匯資產負債期限結構管理，以促進境外機構向本地化經營轉型。

（作者單位：中國工商銀行博士后工作站、中國人民大學博士后流動站）