可允許養老金有條件進行股票投資

要促成養老金的保值增值，唯一的途徑就是減少存款，增加投資。

養老金的保值增值問題一直都是社會各界非常關心的一個問題。而據媒體報道，今年10月16日，包括人社部在內的多個部委曾召開內部會議，討論養老體系改革的頂層設計方案，其中包括養老金委托投資問題。

而在此前于9月26日召開的2013中國養老金國際研討會上，人社部基金監督司副司長李偉民也表示，對于養老保險基金投資運營，目前按照國務院部署，人社部正會同有關部門進行專題研究，并明確了要遵循的三個原則，即安全第一、獲取收益、多元化投資。李偉民指出，目前頂層設計方案正處于深度討論階段，尤其是養老金保值增值問題。此事關系億萬群眾的切身利益，涉及面廣，政策性和專業性很強，按照《社會保險法》的規定，需要國務院統籌決策，制定專門的投資運營辦法。下一步將進一步加大研究力度，多方征求意見，努力促進社會保險資金的保值增值。

為什么養老金保值增值問題如此受到重視？除了李偉民副司長所言的“此事關系億萬群眾的切身利益，涉及面廣，政策性和專業性很強”之外，還有兩方面的因素是非常重要的。一方面是目前我國城鎮居民的養老金還存在很大的缺口。全國社會保障基金理事會黨組書記戴相龍曾透露，截至2011年底，全國城鎮職工基本養老保險個人賬戶為2.5萬億元，但其中空賬金額高達2.2萬億元，個人賬戶實際資金只有2703億元。另一方面是目前結存的養老金以銀行存款為主，由于高通脹的困擾，養老金實際上處于貶值狀態。人社部最新公布的數據顯示，截至2012年末，全國城鎮職工基本養老保險基金累計結存23941億元。其中，絕大部分為財政專戶存款，高達20170億元；協議存款1058億元；債券投資僅為196億元，委托投資運營918億元。可見在結存的養老金中，投資只占極小的比例。

而要促成養老金的保值增值，唯一的途徑就是減少存款，增加投資。因為依靠銀行存款是不能實現養老金的保值增值的。而從增加投資來看，可以讓養老金投資一些短期和中長期票據、金融債券等幾乎零風險產品，還有企業債、公司債、地方債、資產證券化、理財產品、信托產品等中低風險產品，這些投資品種年收益率從5%-20%不等。私募股權投資、基礎設施、綠色環保和低碳投資等一些新興領域也可供選擇。此外，實業投資也是重要的組成部分，尤其是國家給予優先權的實業投資。

不過，就投資來說，股票投資也是不能回避的。從目前來看，養老金是不能進入股市的。這也是基于中國股市并不成熟，股市總體上缺少投資回報的緣故。不過，股市總體缺少投資回報，并不代表股市沒有局部的投資機會。所以為了養老金的保值增值，也為了支持中國股市的發展，應允許養老金有條件地進行股票投資。

比如，在爭取取得政策支持的情況下，通過場外協議轉讓的方式，在不影響國有股東控股的前提下，以較低的價格進場接手一部分中石油、中石化、四大行等這類藍籌股的國有股，并長期鎖定，讓養老金獲得一部分較為穩定的投資回報。這在一定程度上也有利于解決大非套現問題。或者以PE或戰略投資者的身份，進入一些成長性看好或國家控股的IPO公司，這類投資承擔的風險較小，相反獲利的可能性很大。