農村微型金融機構可持續發展研究綜述

摘要：微型金融機構作為增加農村信貸供給和增強農村金融競爭的新興力量，其可持續發展對促進農村金融發展具有重要意義。本文系統整理了國內外有關農村微型金融機構可持續發展的研究文獻，從微型金融機構可持續發展的定義、影響因素及機制創新、新技術應用及發展動向等方面對相關研究進行了梳理與總結。

關鍵詞：農村金融；微型金融機構；可持續發展；

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A

改革開放以來，我國城市金融和大型金融機構的金融改革成效顯著。以國有銀行重組上市為代表的大型金融機構改革取得突破性進展，市場活力明顯增強；股份制銀行在全國范圍內構建機構網絡，競爭能力日益提升。在我國，面向發達地區、面向高端客戶、面向大型企業的金融服務取得了長足的進展，但農村金融服務水平卻沒有明顯改進。長期以來，農村金融改革側重于存量機構的內部修補，如四大國有銀行改制中農村分支機構的撤并、農村信用社不良貸款的置換等。大型金融機構未能針對農村小額分散的經濟結構做出調整，而是將業務重心向經濟發達地區傾斜，在一定程度上成為了農村資金流向城市的“抽水機”。農村金融機構績效差、生存較為艱難的問題長期得不到解決。優先發展的城市金融與滯后的農村金融的巨大反差造成了我國金融體系日益突出的結構性矛盾。

20世紀70年代以來，微型金融作為一種為農村中低收入者提供金融服務從而幫助其脫貧和發展的有效手段，在亞非拉廣大發展中國家、東歐轉型國家、加拿大美國等發達國際迅速興起。微型金融結合了正規金融的信貸技術和民間金融的信息優勢，在一定程度上實現了傳統金融長期難以實現的“農村金融廣覆蓋”和“貸款償還高回收”，比較成功地解決了農村金融機構自身可持續發展問題，引起了各國學者的廣泛關注，形成了一批理論和實證研究成果。從新農村建設對農村金融發展的客觀要求、以及改革取得的成就和現實的瓶頸制約來看，面向農村、面向低端客戶、面向小微企業的金融服務將成為下一階段我國金融改革的重點領域，但理論研究上卻未對服務農村中低收入者的微型金融給予應有的關注，特別是對農村微型金融機構可持續發展的研究較少。本文系統梳理了國內外農村微型金融機構可持續發展的研究文獻，以期對我國農村金融改革和微型金融機構的健康發展有所啟迪。

一、微型金融機構可持續發展的定義與內涵

（一）微型金融的定義

微型金融（Microfinance）是與傳統的商業性金融相對應的一個概念，世界扶貧協商小組CGAP（2003）認為：微型金融是運用抵押替代方式向中低收入客戶提供的短期信貸服務；Churchill（2006）對微型金融的定義是為弱勢小微企業提供的小額流動資金貸款；Perera（2010）將微型金融的概念擴展到向傳統金融排斥的貧困人口提供的小額信貸、儲蓄、保險和轉賬金融服務。Tang（2012）則把理財規劃納入微型金融的研究內容。

國內學者對微型金融的定義一般是基于小額信貸概念的擴展。汪小亞（2010）認為：農村小額信貸（Microcredit）主要是為農戶提供小額度、無抵押的信用放款；微型金融則側重對小企業和微型企業提供的包括存貸、匯兌、支付、保險、結算等金融服務。杜曉山認為：小額信貸是專向中低收入階層提供小額度的持續的信貸服務活動[3]，小額信貸與常規金融服務、傳統扶貧項目的本質差異主要是中低收入的客戶群體以及追求機構可持續性（杜曉山2004）；微型金融是在小額信貸概念上更寬的金融服務，包括了存款、貸款和匯款，還有一些銀行業的服務以及小額的或者微型的保險（杜曉山2009）。張偉（2011）認為：小額信貸是向廣泛的低收入群體、貧困群體和微小企業提供的小額度的無擔保、無抵押的貸款服務；微型金融是在小額信貸基礎上發展起來的、與小額信貸平行但范圍更廣泛的概念，是指對低收入群體、貧困群體或微小企業提供的一攬子的金融服務，比如小額信貸、小額儲蓄服務、小額保險、小額租賃和小額的支付交易。

（二）微型金融機構可持續發展的內涵

微型金融機構是為低收入者提供金融服務的組織，這些金融服務機構形式多種，在法律結構、宗旨、信貸管理方式等方面不盡相同。微型金融機構打破了傳統意義上扶貧貸款機構的概念，強調機構財務自立和可持續發展。1992年，Yaron提出農村金融機構可持續性的衡量指標—“補貼依賴指數（SDI）。補貼依賴指數為正，表示該機構必須依賴補貼才能生存；補貼依賴指數為零或表示該機構已經實現完全的可持續性；即使取消所有的補貼，也能財務自立，保持機構可持續發展。

其中：

A = 借入的貼息資金的年平均余額

m =如果取消優惠貸款的話，該機構應該為貸款所支付的利率。通常用經過儲備金調整和管理額外儲蓄所需的管理費用調整后的市場存款利率

c =農村金融機構為其平均年優惠借款實際支付的加權平均年利率

E= 年平均所有者權益

P = 報告的稅前年利潤（經過對貸款損失準備金，通貨膨脹等的調整）

K = 農村金融機構所接受的所有年度補貼合計（如國家所支付的部分或全部操作費用）

LP = 機構的平均年貸款余額

i = 機構貸款的加權平均利率=年利息收入/平均年貸款余額

補貼依賴指數的最小值是-100%，但沒有最大值界限 （Benjamin 1994）。

對于微型金融機構可持續發展的界定，國內外學者尚未形成一致的觀點。世界銀行（2002）把取消所有的補貼仍能維持農村金融機構自身的運轉定義為持續性，并通過剔除補貼后的財務指標作為利益相關方對農村金融機構實現持續性的過程進行長期計劃和監測的工具。國際專業小額信貸研究組織沛豐協會把財務可持續性（FSS）定義為微型金融機構的財務自負盈虧能力，是指該機構有足夠的收入支付所有行政開支、貸款損失、潛在損失和資金，財務可持續性（FSS）與營運可持續（OSS）的主要區別在于收入是否能覆蓋壞賬風險撥備、是否能夠覆蓋對通貨膨脹調整后的資金成本。2006年，Vento 提出：從財務角度來看，可持續發展的內涵在不斷擴展，主要體現在對所覆蓋成本的不同理解上，并根據收入對成本覆蓋的不同程度，把微型金融機構劃分為完全財務可持續型、財務可持續型（FSS）、營運可持續型（OSS）和補貼依賴型四種類型。

國內對微型金融機構可持續發展的研究比較零散。許桂紅（2002）認為：商業性農村社區型金融機構的可持續性主要是指財務上的可持續性，即能做到自負盈虧。曾剛、萬志宏（2009）認為，小額金融機構的可持續發展狀況主要應從財務可持續角度來衡量，即營業收入能夠彌補相關成本，實現獨立生存和發展。楊迪航和羅荷花（2011）認為：農村金融機構的可持續發展能力分為不可持續、操作可持續和財務可持續三種類型，其中操作可持續性，是指其獲得的全部收益能夠彌補機構開展金融服務的操作管理成本，但不能完全覆蓋機構的資金成本。

二、抵押品替代機制對農村微型金融機構可持續發展的影響

在農村，抵押品不足的問題十分突出。有價值的財產通常包括小塊農地、房屋、農機工具、耐用消費品等類型，無法滿足銀行對抵押品流動性、安全性和權益歸屬的要求。Besley和Coate（1995）研究表明：當農戶沒有能力提供正規擔保時， 小組連帶責任和停貸威脅是兩個解決抵押品缺失問題的創新。Armendariz 和Gollier （2000）認為：連帶責任下，低風險借款人不會選擇風險高或不熟悉的借款人組成小組，同質性小組配對能夠幫助銀行區分高風險和低風險借款人，一定程度上起到替代抵押品的作用。Karlan和Xavier （2009）比較分析了團體貸款和個人貸款，Weber（2012）研究了坦桑尼亞的農戶團體貸款，Karlan和Morduch（2010）研究了微型金融機構95%以上的還款率，都認為抵押品替代機制是實現機構可持續發展重要原因。Takashi（2012）對1998-2007年巴基斯坦45000筆小額信貸研究認為信貸約束技術比團體貸款機制更能解決抵押品缺失問題。Hamp（2011）進一步分析指出：小額貸款相當于把本應一次發放貸款本金拆分多期發放，通過重復博弈中本期違約導致下一期貸款機會的喪失，抑制了借款人故意拖欠的道德風險。Nyamsogoro （2010）研究了坦桑尼亞98個農村微型金融機構的面板數據，發現農村微型金融機構可持續發展得益于遞增貸款、次序貸款、停貸威脅等信貸約束技術創新。Raghunathan（2011）研究了印度100個團體貸款的樣本，認為連帶責任加大了農戶挪用貸款被及時發現的概率，組員橫向監督起到了抵押品替代的作用。Sofia（2012）指出：抵押品替代機制在不同國家效果不同，一國的基尼系數、貧困線以下人口所占比例等因素與農村微型金融機構的還款率及可持續發展能力密切相關。

沿著國外學者的分析思路，近年來國內學者開始關注微型金融的信貸技術和抵押品替代機制。洪正（2011）認為抵押品是銀行解決道德風險問題的基本手段，鑒于農村地區普遍缺乏抵押品，農村融資機制設計的關鍵在于發展抵押品替代機制 周天蕓和周彤（2012）采用Probit模型分析了人際圈層關系與顯性抵押、隱性抵押之間的替代關系，認為借貸雙方的人際關系越緊密，越傾向于依靠人際關系而不是抵押品進行約束。張皓（2011）構建了一個違約追繳的利益博弈模型，分析了新型農村金融機構貼近當地的優勢對農戶履約還款的約束作用，認為新型農村金融機構在緩解農戶抵押不足導致的貸款難問題上具有優越性。

三、利率定價機制對微型金融機構可持續發展的影響

在貸款的利率定價上，Fernando（2006）認為比較微型金融機構與城市商業銀行的貸款利率是不公平的，單筆額度大的商業金融實現規模效用相對容易，而微型金融則勞動密集且高操作成本的金融運作方式。Hudon（2007）認為除了成本較高外，微型金融機構收取高利率的原因之一是競爭不足，特別是微型金融的客戶都是議價能力不高的弱勢群體，必須通過引入競爭提升效率來降低利率，如果利率高到讓中低收入者絕望并離開市場，微型金融機構就完全違背了其為中低收入者提供服務的初始目標。 Sundaresan（2008）認為勞動密集型的微型金融機構費用支出大，高利率并不代表高利潤；小額分散的微型金融缺乏規模效益，在資金成本上加收10-15個百分點的利率仍屬正常（Yunus，2008；Rosenberg，2009）。Getaneh（2008）研究表明能否自主定價和利率市場化是實現可持續發展的關鍵。Adrian（2011）認為：競爭帶來的成本消減及利率降低帶來的客戶面擴大是可持續發展的關鍵。

鑒于我國利率管制的特殊背景，國內學者探討利率定價問題的研究文獻并不多見。劉錫良和洪正（2005） 建立了多機構條件下的小額信貸重復博弈模型，研究結果表明機構可持續發展與利率水平的高低密切相關，能否自主地指定合理的利率對小額信貸機構可持續發展非常關鍵。何廣文、李莉莉（2005）認為：中國農村小額信貸存在足夠的市場空間，其交易制度的設計和利率設定非常重要，要立足財務上的可持續性，又不能搞成高利貸。小額信貸要實現自負盈虧和持續發展，利率必須高于同期正規金融機構的商業貸款利率。國內信用社利率為10%，則小額信貸組織要想盈利，利率必須維持在16%以上。

四、國外農村微型金融機構可持續發展的最新趨勢

近期，國外學者對農村微型金融機構可持續發展的趨勢探討主要基于三個方向： 第一，信貸機制靈活性趨勢。Collins（2009）發現信貸約束解決的是客戶還款意愿而不是還款能力問題；Schicks（2010）指出僵硬的信貸約束使窮人過度負債；Cadena（2011）認為發展的趨勢是正向激勵而非負向懲戒；Atkinson（2012）指出激勵可以同時提升還款意愿和能力。第二，新技術開發趨勢。Jack（2011）分析了加納推廣手機銀行的效用，Demombynes （2012）研究了加納偏遠客戶使用的移動電話儲蓄，Chanda（2012）研究了Kisan信用卡在印度的應用。第三，個性化服務趨勢。Collins（2009）的案例研究表明金融對低收入者更重要，農戶收入的季節性波動尤為需要貼身定制的信貸安排，Laureti（2011）將行為經濟學引入微型金融研究， 提出要根據農戶家庭收支模式推出個性化產品；Hamp（2011）建議以產品創新匹配客戶需求的復雜性；De Nicola（2012）認為應針對不同農戶組合不同保險、信貸和儲蓄產品；Alain（2013）的研究表明多樣化產品對分散機構和客戶的風險至關重要。

五、研究簡評

鑒于微型金融機構對促進農村金融發展和經濟增長的重要作用，國內外學者對有關農村微型金融機構可持續發展進行了深入的探討，研究成果主要集中在可持續發展的影響因素及機理、可持續的衡量與評價等方面。國外學者的理論研究集中于對可持續發展影響機理的經濟學分析，抽象了微型金融機構運行的外部環境和個體差異；實證研究則傾向于使用大量的時間序列數據或面板數據進行數量模型的檢驗。國外學者豐富的研究成果和成熟的研究方法，為研究我國農村微型金融機構可持續發展提供了有益的參考和借鑒，但是在我國這樣一個城鄉差距巨大、地區發展嚴重不平衡的國家，農村微型金融機構的可持續發展不可能脫離外部社會經濟環境。目前，農村微型金融機構在我國還是一個新生事物，國內學者對其可持續發展的研究尚處于起步階段，不同學者對可持續發展的概念界定、衡量方式的理解各不相同，沒有形成一套具有理論支撐、實踐導向特征的研究方法。實證研究及基礎的數據積累十分有限，必須結合我國的具體國情，從新農村建設以及農村金融改革的實際出發，探討促進農村微型金融機構可持續發展的措施和方法，使金融服務不斷延伸到更偏遠的地區和更貧困人口，實現普惠金融的目標。

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作者簡介：毛一萍（1976—），女，湖南長沙人，中南大學商學院博士研究生。研究方向：農村金融與經濟管理。

吳慶田（1970-），女，湖南岳陽人，中南大學教授、博士。研究方向：農村金融與經濟管理、資本市場與公司金融。

（責任編輯：陳合營）

基金項目：教育部人文社科基金項目（項目編號：12YJA790065）；湖南省自然科學基金項目（項目編號：12JJ3086）。