上市公司財務風險表現及其防范

一、 上市公司財務風險表現

（一） 財務風險定義

財務風險是企業日常生產經營中面臨的一種導致企業收支不確定的可能性，對財務風險的定義也不盡相同，主要有以下兩種觀點：

1.財務風險是指在企業日常組織生產經營活動過程中，由于外界客觀環境的不確定性以及企業自身主觀認識上的偏差導致企業收益偏離預期收益的可能性。

2.財務風險是企業償還到期債務的不確定性，即指企業到期償還債務能力的不穩定性。

（二） 上市公司財務風險表現

財務風險是每個上市公司都面臨的風險，然而不同上市公司面臨的財務風險的表現形式卻各有各樣，主要有表現形式如下：

1.到期無法償還債務

2.現金管理不確定性加劇

3.投資風險加大

4. 對市場認知的局限性

二、上市公司財務風險成因分析

（一）企業自身角度

1.籌資角度分析

對于上市公司來說，主要的籌資方式有二：股權籌資與債券籌資。

股權籌資，資金來源穩定、數目大，且不用到期還本付息，但資金成本高；

債權籌資，資金成本雖低，資金成本雖低，但大量的債務籌資會影響企業的在籌資能力。兩者都是利害雙行的籌資方式，企業在對籌資方式及比例安排不合理時便會增大企業的財務管理風險。

2.投資角度分析

良好的投資決策回為企業帶來可觀的收益，企業的投資有可以簡略分成兩個部分：主營投資、閑置資金投資。

主營投資多數是投資到一些實體經營或具體項目中，這部分投資的風險雖不是一層不變的，但相對于閑置資金投資的風險來說已經是較低的了，在這部分投資中，只要企業進行正確投資決策分析便可以將風險控制在合理的范圍內。閑置資金投資，這部分投資的風險是投資風險中較大的，因為這部分投資通常是投資于一些投機領域。以股市為例，在股市中閑置資金通常用來炒短線，然而股市的變化可謂是瞬息萬變，變化快、變化大，因此閑置資金投資會給企業帶來巨大的財務風險。

3.企業財務風險管理機制角度分析

未雨綢繆一直都是中國祖輩信奉的原則，而對于當今的上市公司而言，未雨綢繆亦顯得格外重要，尤其是在財務風險管理上。良好的財務風險管理機制便是這未雨前的綢繆，良好的風險管理機制可以幫助企業提前辨識風險，在風險來臨之前幫助企業做好打算，進而幫助企業在風險來臨時更好的度過，而沒有良好的財務管理機制的企業卻只能在風險來臨后后知后覺，只等挨打。

4.管理層對市場認知角度分析

市場經濟是當下的主流，公司是市場中的公司，管理更是市場中的管理，因此，管理層對市場的合理認知是十分必要的。公司管理層對市場認知的不客觀、不全面就會使管理層高估或低估市場形勢對公司本身的影響，會影響到公司在市場產品銷售等一系列問題。再者管理層對市場的認知會直接影響到管理層對風險的對待意識，如果錯估市場便有可能造成管理層風險意識淡薄，進而給公司帶來不可預見的損失。

5.企業對外風險連帶角度分析

在金融產業越來越發達的今天，更多的企業參與到了“銀企”等關系網中，為了獲得更好的資信保證，企業聯保則成了當下的“寵兒”，但隨之而來的對擔保企業的連帶風險又成了不可忽視的問題。連帶風險是被擔保企業到期無法如約履行義務是擔保企業替位履行的可能性，這對于擔保企業無疑是一種不可預料的損失，因此，在企業聯保的大潮中，上市公司應謹慎參與，否則，一個意外狀況便有可能給企業帶來意想不到的財務風險。

（二）企業外部環境角度

1.宏觀政策角度

上市公司是面對廣大民眾的，是可以自由買賣其股票債券的，國家為了社會穩定或鼓勵某些行業發展必然會制定更多的政策去規范上市公司的行為，進而對上市公司產生影響。

2. 市場利率變動角度

市場利率的變動會間接影響企業的收益率等，進而對企業產生跟進一步的影響。

三、上市公司財務風險的防范

（一）優化資本結構

對于一個上市公司來說一個合理的資本結構不但是企業自身良好發展的前提，更是吸引投資的起碼資本。合理的資本結構就要控制資產負債率，負債在企業的發展過程中無疑是一把雙刃劍，少則不足，多則過之，要恰到好處，但不同企業的“好處”也不盡相同的，這就要求管理者要充分了解自身企業的特點，從而對癥下藥，制定最適合企業的資本結構，使企業的財務風險降到可接受的范圍內。

（二）謹慎投資

投資有風險，企業在投資過程中，不但要考慮投資所帶來的收益，更要考慮因投資所要承受的必要風險，最終根據自身對風險的承受能力、對收益的預期選擇適合自身的投資方式，切忌片面追求收益最大而給企業帶來巨大的、不可承受的財務風險。

（三）建立健全財務風險管理機制

健全的財務風險管理機制可以為企業管理者提供一個良好的財務風險管理環境、幫助企業提早發現辨識財務風險，同時幫助管理者找到更好、更合理的風險應對措施，在風險到來時可以實施有效手段幫助企業化解財務風險。企業可以通過建立健全財務管理制度、推進全面預算管理、建立責任中心、分解責任預算、加強決策管理、搞好財務控制和財務分析、開展業績評價等方式建立健全財務風向管理機制，降低自身的財務風險。

（四）加強管理層對市場認知程度

管理層是一個企業的領頭羊，更也是一個企業的風向標，每個企業的管理者都會直接影響到一個企業的發展方向、發展方式，同樣一個企業管理層對市場的認知會直接影響到企業的經營戰略，因而對企業來說極有必要加強其管理層對市場的認知，可以通過管理層培訓等方式達到此目標，從而使管理層更好的預估市場、更好的適應市場，進而實現降低財務風險的可能。

（五）謹慎聯保

在企業聯保盛行的今天，上市公司想要不參與企業聯保那是不太現實的，然而企業聯保中卻存在這這樣那樣可見的不可見的財務風險，因而，企業在參與聯保的過程中給一定要謹慎謹慎再謹慎，一定要通過一切可以利用的手段來確保自身利益受損的可能性降到最小，進而使企業的財務風險相應降低。

參考文獻：

[1]邵華.《上市公司財務風險的衡量以及其影響因素分析》，2012.11.14.

[2]經濟參考報，《超1/4上市公司財務有風險》，2013.05.17.

[3]羅美娟.《金融危機下的財務風險及防制》，2010.04.09.