中國投資結構明顯改善

范劍平

國家信息中心經濟預測部主任

從今年的經濟走勢看，從去年的四季度經濟增長7.9%，到今年一季度7.7%，二季度7.5%，確實讓人捏了一把汗，這時候也伴隨出現了一些聲音唱空中國，說是深度衰退，說是可能要硬著陸。不過，據我們的研究分析，三季度開始中國經濟出現了一系列數據的好轉，經濟增速由二季度的7.5%提高到了7.8%。

之前，有很多人問，為什么中國政府這次這么沉得住氣？什么時候出臺刺激政策？在我看來，這有兩方面的原因：一是經濟增長是否明顯偏離了潛在增長率，二是經濟運行的趨勢。中國的潛在增長率在本世紀的第二個十年已經降到了8%，這是在制定“十二五”規劃之前，國內外很多權威機構圍繞著“十二五”規劃的前期研究最后提出來的數據。我們“十二五”經濟增長預期目標定在7%，是因為要留有余地，而實際上，至少可以認為7%-9%是中國目前一個合理的增長區間。所以說目前沒有必要出臺刺激計劃。

中國當前最大的問題不是速度太低，而是如何通過促改革、調結構來進一步提高中國經濟質量的問題。這是我們頭等大事。

在我們的增速比較中，大家比較關注誰唱主角的問題。在這里，首先需要澄清一些概念，有些提法講中國需要從外需型轉向內需型，從投資主導型轉向消費主導型。其實這些提法都是不準確的，因為歷次黨代會和規劃的文件里提法是要從過去投資出口拉動為主轉向消費投資出口協調拉動。也就是說，從過去的兩駕馬車做加法變成三駕馬車，由什么型轉向什么型的取代觀點是不對的。中國在未來一段時間，千萬不能因為強調需要發揮消費的作用，而否定投資，甚至“妖魔化”投資。

投資率的高低，絕不是以人的意志為轉移的，而是由經濟發展所處的階段儲蓄率所決定的，而國家和國家之間在儲蓄率的高低上是由宗教、文化等等各種原因造成的，差異很大。不過，任何一個國家在現代化發展過程當中都有一個共同的規律，即儲蓄率先升后降。中國未來也會有這個現象，根據中國人口結構來看，在2023年以后儲蓄率可能會隨著中國正式進入老齡化社會慢慢下降。也就是說，從現在到未來還有十年，中國仍將處于高儲蓄率階段，在這個階段我們如果不把儲蓄積極地轉化為投資，那就是把中國經濟發展很好的有利因素、很好的潛力浪費了、閑置了。所以，我們說這時候高投資率本身不是錯誤。

我們要改變的是通過投資體制的改革，通過對投資方向更好的科學的論證，也包括對投資責任更好的追責，讓我們投資效率更高。

從今年前三個季度的情況看，貢獻率最大的仍然是投資，但是這絕不能說是我們的結構沒有改變。中國投資結構中，民間固定資產投資的增速高達23.3%，占比從2012年以來一直在逐月上升，目前民間投資占固定資產投資總額的比重已高達63.6%。

并且，從民間投資的結構看，也在發生積極的改變。民間固定資產投資的前三位全是服務業。第一位是交通運輸倉儲業，民間投資的增速高達40.6%，其中更多是投向了電商、物流領域。第二位的是衛生和社會公眾產業，主要和民營醫院醫藥行業的快速發展相匹配。第三位的是文化、體育、娛樂業，民間投資增長是39.4%。

民間投資非常敏感，傳統制造業產能過剩，大家都不投。從這個角度來看，中國的投資結構是在明顯改善。

我們預測明年經濟增速可能仍是七上八下的水平，最主要的原因就在于，除了需要甩掉落后產能的包袱，還需要培育新的增長點。對中國而言，新的增長點，可能就是服務業的巨大投資空間，中西部地區基礎設施的巨大投資空間。

（注：本文由本刊記者劉彥華在對作者采訪基礎上整理而成，僅代表作者個人觀點）