投資美國ETF指南

交易型開放式指數基金（ETF）是一種追蹤特定指數的開放式基金。ETF在證券交易所上市，其交易方式和股票相同，投資者在證券商開立股票賬戶，即可買賣。ETF特別適合于中長線投資者，因與指數掛鉤，最看重的是“大勢”，不用費力研究具體個股業績，也不必費力盯盤、擔心突發事件導致大起大落。

近期，美聯儲承諾稱將保持近于零的低利率至少到2014年；10月份美國財政疑慮暫時解除，美國兩黨決議將舉債上限提高至明年2月，并同意提供政府經費，提振市場氣氛，金融市場近期走勢強勁，ETF在尋求高收益的投資者中越來越受到歡迎，投資美國ETF成為當下極優的投資選擇，部分產品收益甚至遠超中國房產。投資者可選擇幾支流通性好的美國ETF，在圣誕節后低迷期買進，長期持有獲得可觀收益。

為何選擇投資美國ETF？

目前國內也有ETF產品，截至10月20日，27家基金公司先后發行成立77只ETF，總凈值規模為1595.8億元，為何舍近求遠投資美國ETF？

首先，國內ETF相對不成熟，無論是產品數量和規模都較小，仍處于發展的初期階段。特別是可跟蹤的指數少，導致高度集中和同質化。截至10月20日，跟蹤滬深300指數的ETF合計規模達到698.7億元，占中國ETF總規模的42.86%，其集中度遠超過全球市場平均水平。

其次，美國ETF收益較高。國內ETF收益率一般落后于主動型基金，而在美國則相反，2012年美國產業型ETF平均收益達13.6%，大部分主動型基金扣除管理費后是跑不贏ETF的。國內ETF收益較低，一是因為國內證券市場低迷，ETF所追蹤的指數波動小。另一方面則是缺乏杠桿化ETF，美國有數百只正反杠桿ETF，總規模超過5000億人民幣，在美國收益前20的ETF中，有17只是杠桿化ETF，投資者既可從牛市賺錢，也可在熊市看跌賺錢；既可選擇無杠桿化投資，也可選擇2倍或3倍杠桿在市場中進出，實現相對于跟蹤指數的杠桿收益。因此，在美國ETF市場中，即使指數波動較小，也可獲得較高利潤。

最后，目標廣泛、風險分散。美國ETF投資目標涵蓋股票、債券、期貨，投資地區包含單一國家、地區或全球，產業則包含生物科技、醫療、能源、金融、貴金屬、基本金屬、農產品、電信及不動產等。可以說，只要進入美國ETF市場，就可投資全球大部分市場的大部分行業，比如投資者看好金磚四國，可長期買入專門跟蹤金磚四國市場的ETF（如Guggenheim BRIC ETF，代碼：EEB）；如果押注中東，則也可投資跟蹤伊斯蘭地區的ETF（如iShares MSCI ACWI Index ETF，代碼ACWI）。而這種全球化資產配置是國內ETF在未來很長一段時間內難以實現的。

投資美國指數型基金（ETF）前應做的準備

STEP1 開設美股賬戶并匯款

美國ETF在美國股票市場上公開交易，投資者首先需要擁有一個美股賬號，值得一提的是，很多券商都提供免傭金交易ETF的優惠。目前，北美證券商針對海外投資者的開戶要求也非常簡單，部分美股券商專門開發華人市場，提供中文網站和客服，開戶要求也大幅降低，不但不需要出國辦理，甚至不需要護照和海外銀行賬號，只要選擇一家合適的網絡券商開戶，換取外匯并匯入交易賬號就可以了。具體開戶匯款步驟可參考本刊九月的《手把手教你投資美股》。

STEP2選擇ETF品牌

了解ETF品牌非常重要。投資ETF前必須摸清其管理公司是否值得信賴、是否擁有豐富ETF供投資者備選以及是否具有相當經驗和良好的管理能力。同一品牌下ETF之間一般可實現無手續費互換。下面介紹美國ETF四巨頭：

iShares：由貝萊德集團（BlackRock）管理，在十幾個國家和地區的證券交易所發行ETF，產品種類極其豐富，幾乎涵蓋了所有投資領域。其中最著名的是EEM（代表新興市場指數）和IVV（跟蹤SP 500指數）。

SPDR：由道富基金管理有限公司（State Street Global Markets）管理，旗下產品大多跟蹤SP大盤和行業指數。其中最著名的是SPY系列（跟蹤SP 500大型股指數）和GLD（跟蹤黃金現貨價格）。另外還有多只行業ETF，比較活躍的有金融行業的XLF和能源行業的XLE。

Vanguard：屬于美國最大共同基金發行公司先鋒資產管理（The Vanguard Group），以超低的管理費和追蹤新興市場聞名。其最著名的ETF包括VWO系列（跟蹤新興市場指數）和VTI系列（跟蹤威爾遜5000整體市場指數）。

PowerShares：景順資本管理有限公司（PowerShares）是中國投資者最熟悉的外國基金品牌之一，與長城證券有限責任公司合資建設的景順長城基金管理有限公司是國內著名的基金品牌。旗下最著名的ETF是QQQQ（跟蹤NASDAQ100科技股指數）和UUP（跟蹤匯率價格）。

STEP3 了解美國ETF的風險

任何投資都有風險，ETF也不例外。投資者在投資任何金融產品時，都應先了解該產品的風險和特質，投資美國ETF前應謹記：

市場風險：ETF雖可避免個別行業或個股的風險，但對整個市場的波動卻不能避免，價格會受相關資產的波動影響。油價若大幅下跌，則原油ETF價格及凈值也會隨之大幅下挫。同時還應考慮到匯率風險，因對于以投資美國以外相關資產的ETF，價格會受匯率影響，例如投資歐洲區域ETF，若歐元對美元匯率波動，該ETF價格亦會大受影響。

流動性風險：雖然大部分ETF的流動性較強，但均不能保證投資者可在其目標價買入或賣出ETF。ETF成交量若都很低，會造成買賣價差過大，買進賣出都不易成交，或成交價位明顯不如預期，會影響收益率。

杠桿投資應量力而行：杠桿ETF可獲得較高的收益，但同時也有很高風險因為市場下跌對杠桿ETF的負面影響大過于市場上漲時正面影響。舉例來說，分別投資100元至1只去杠桿ETF和1只2倍杠桿ETF，當第一天市場上揚10%時，投資金額會分別增長為110和120元，但當第二天股市下跌10%時，去杠桿ETF會損失11元，而杠桿ETF則會損失24元。