中國(guó)境外礦業(yè)投資進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)期

伴隨全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，2013年以來(lái)礦產(chǎn)品價(jià)格下跌明顯，中國(guó)企業(yè)境外礦業(yè)投資也呈下滑態(tài)勢(shì)。近期， 中國(guó)礦業(yè)聯(lián)合會(huì)（下簡(jiǎn)稱“中礦聯(lián)”）撰寫(xiě)的一份報(bào)告顯示，2013年前三季度，中礦聯(lián)共受理中國(guó)企業(yè)境外礦業(yè)投資項(xiàng)目103例，同比（較上年同期）減少8.0%；中方協(xié)議投資額31.36億美元，同比減少10.9%。

據(jù)悉，在前三季度涉及礦業(yè)投資的中企有101家，資金流向全球36個(gè)國(guó)家。南部非洲、加拿大、北亞、拉美、東盟等地為中國(guó)境外礦業(yè)投資的主要目的地。中礦聯(lián)國(guó)際與地礦金融項(xiàng)目部項(xiàng)目負(fù)責(zé)人常興國(guó)認(rèn)為，中國(guó)投資海外礦產(chǎn)的步伐正在放緩，當(dāng)前中國(guó)境外礦業(yè)投資項(xiàng)目和金額的減少，在某種程度上也顯示出企業(yè)投資的理性在增加。預(yù)計(jì)今后中國(guó)境外礦業(yè)投資在投資礦種、偏好階段、目的地結(jié)構(gòu)等方面都將發(fā)生轉(zhuǎn)變。

隱性成本

在過(guò)去的幾年時(shí)間里，中國(guó)礦業(yè)企業(yè)對(duì)外投資發(fā)展迅猛，年投資額從2003年的13.8億美元增加到2011年的70.88億美元。目前，中國(guó)境外礦業(yè)投資在低迷的國(guó)際礦業(yè)形勢(shì)下進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)和矛盾爆發(fā)期，各類項(xiàng)目分別面對(duì)不同的突出問(wèn)題。

不熟悉海外商業(yè)環(huán)境和游戲規(guī)則，以及對(duì)被投資國(guó)的國(guó)情及文化了解深度不足，或投資并運(yùn)作海外項(xiàng)目的能力有限等因素，致使不少中國(guó)礦業(yè)企業(yè)對(duì)外投資面臨著“水土不服”的困境。

剛起步對(duì)外投資的企業(yè)，往往會(huì)陷入一個(gè)認(rèn)識(shí)的誤區(qū)，簡(jiǎn)單的將中國(guó)的經(jīng)營(yíng)思路套用到海外。殊不知大部分被投資國(guó)的國(guó)情和社會(huì)運(yùn)行模式都和中國(guó)不太一樣。例如，許多國(guó)家的政府在商業(yè)事務(wù)中所能發(fā)揮的作用和影響力，并不像中國(guó)企業(yè)所期待的那么強(qiáng)。

此外，項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中企業(yè)還經(jīng)常會(huì)遭遇各種與被投資項(xiàng)目利益高度相關(guān)的團(tuán)體，這些團(tuán)體往往會(huì)在項(xiàng)目前期后期運(yùn)作中發(fā)揮意想不到的重大影響。比如美國(guó)New Mount礦業(yè)公司在智利投資48億美元的康茄銅金礦項(xiàng)目，因環(huán)境因素受到當(dāng)?shù)厣鐖F(tuán)的抵制，延緩了其開(kāi)發(fā)進(jìn)程，致使項(xiàng)目從2011年11月開(kāi)始停工至今。

一些中資礦企不顧投資目標(biāo)及所在地區(qū)的管理環(huán)境和管理文化，試圖在海外完全引入國(guó)內(nèi)管理體系，導(dǎo)致生產(chǎn)事故頻發(fā)、成本核算不合常態(tài)、財(cái)務(wù)報(bào)告錯(cuò)誤不斷，或是運(yùn)營(yíng)管理陷入混亂。還有一些中資企業(yè)由于不熟悉投資所在地的勞工政策，致使其難于實(shí)現(xiàn)引入大批技術(shù)熟練、生產(chǎn)率高的中國(guó)工人的計(jì)劃。不僅面臨勞工短缺，不得已支付超過(guò)預(yù)算幾倍甚至數(shù)十倍的用工費(fèi)用，有時(shí)還導(dǎo)致項(xiàng)目嚴(yán)重延期。面對(duì)工會(huì)、罷工這一海外普遍遇到的問(wèn)題，中國(guó)礦業(yè)往往缺乏應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)。

由于企業(yè)尚未發(fā)展出成熟的海外業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)模式，還不能理順與總部的管理關(guān)系，使得海外分支機(jī)構(gòu)要么授權(quán)過(guò)死，導(dǎo)致日常運(yùn)營(yíng)步步艱難；要么內(nèi)控過(guò)松，容易導(dǎo)致重大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。在如何管控海外分支機(jī)構(gòu)，如何平衡經(jīng)營(yíng)的靈活性及內(nèi)控的有效性方面，很多中國(guó)企業(yè)還需要進(jìn)一步探索。

投資之道

對(duì)外礦業(yè)投資不僅僅是企業(yè)行為，同時(shí)牽涉中國(guó)資源能源的安全保障和經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展。如何抓住全球經(jīng)濟(jì)放緩、大宗資源價(jià)格大幅下滑的歷史機(jī)會(huì)，更有效的開(kāi)展海外礦業(yè)投資和運(yùn)營(yíng)，成為中國(guó)礦業(yè)企業(yè)亟待解決的重要問(wèn)題。

除傳統(tǒng)的地質(zhì)條件、資源情況等自然風(fēng)險(xiǎn)外，項(xiàng)目所在國(guó)的政策變化、政局變動(dòng)等政治風(fēng)險(xiǎn)也同樣不容小覷。對(duì)于將要投資境外礦業(yè)的中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，首先應(yīng)該進(jìn)行詳細(xì)全面的調(diào)查，這樣才能幫助企業(yè)在第一時(shí)間發(fā)現(xiàn)投資目標(biāo)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，從而做好規(guī)避、轉(zhuǎn)移和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的各項(xiàng)準(zhǔn)備。然而，與國(guó)外知名礦企在投資前的準(zhǔn)備相比，偏緊的預(yù)算和時(shí)間安排致使很多中國(guó)企業(yè)很難對(duì)不太熟悉的項(xiàng)目環(huán)境做細(xì)致的分析和考察。

在預(yù)先調(diào)查中，不僅要充分考察東道國(guó)的基本國(guó)情、政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律制度等，還要盡可能深入細(xì)致地了解投資目標(biāo)的市場(chǎng)前景、管理模式、組織機(jī)構(gòu)、技術(shù)能力、財(cái)務(wù)狀況以及供應(yīng)鏈、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)等情況，明確可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。如果發(fā)現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，需要進(jìn)行理性分析，將風(fēng)險(xiǎn)反映到交易談判和交易協(xié)議的聲明、保護(hù)條款中，在必要時(shí)要有勇氣放棄項(xiàng)目。

在投資方式上，則應(yīng)該審慎、靈活地進(jìn)行選擇。當(dāng)前，中國(guó)礦業(yè)企業(yè)對(duì)外直接投資偏愛(ài)絕對(duì)控股的方式。這一方式的優(yōu)點(diǎn)是不涉及外部利益團(tuán)體，決策相對(duì)簡(jiǎn)單。但其缺點(diǎn)也相當(dāng)明顯，由于不熟悉被投資國(guó)的商業(yè)運(yùn)作環(huán)境，往往會(huì)遇到本土運(yùn)營(yíng)特有的問(wèn)題，導(dǎo)致后期運(yùn)營(yíng)管理困難加大。

海外投資的方式有很多，諸如自主新建、合資新建、占多數(shù)股權(quán)的并購(gòu)、占少數(shù)股權(quán)的并購(gòu)、戰(zhàn)略聯(lián)盟等，企業(yè)應(yīng)根據(jù)投資地的商業(yè)慣例，審慎、靈活地選擇投資地可能接受的投資方式。而與當(dāng)?shù)赜袑?shí)力的企業(yè)集團(tuán)、海內(nèi)外私募基金等金融機(jī)構(gòu)合作也不失為一種好的選擇。

赴海外投資的中國(guó)企業(yè)不僅需要資金支持，更希望得到一個(gè)好的伙伴，協(xié)助其應(yīng)對(duì)在各階段遇到的問(wèn)題。雖然機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)性投資會(huì)稀釋股權(quán)和控制權(quán)，但其豐富的跨國(guó)投資經(jīng)驗(yàn)、對(duì)國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境和商業(yè)規(guī)則的深入理解，以及廣泛的信息網(wǎng)絡(luò)和深厚的人脈資源，可以彌補(bǔ)企業(yè)在跨國(guó)運(yùn)營(yíng)能力上的不足。

中資企業(yè)“走出去”目前最大的短板，在資金或市場(chǎng)壁壘等障礙之外，還缺乏合格的國(guó)際化的人才。高素質(zhì)的海外運(yùn)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)能夠巧妙融入東道國(guó)環(huán)境，應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)，從而保障海外投資計(jì)劃順利實(shí)現(xiàn)。在中資礦企“走出去”的初期階段，更應(yīng)著重發(fā)掘和培育為我所用的，值得信賴的一支國(guó)際化管理團(tuán)隊(duì)，為日后進(jìn)一步擴(kuò)展海外業(yè)務(wù)提供支撐。