基金經紀人之難

基金業績不佳，其實是一種無奈。這主要緣于證監會發布的一個規定：公募股票型基金持倉比例不得低于60%。這意味著無論股市如何暴跌，公募基金都不能清倉走人，只能選擇跌幅稍小的股票。面對基金業績的大幅下滑，基金經理的日子自然也不好過。

基金經理紛紛“陣亡”

隨著基金品種的推陳出新和規模的日益壯大，基金管理人員呈幾何數增長，基金經紀人應運而生。

經紀人，按“辭海”說法，是為買賣雙方介紹交易以獲取傭金的中間商人。目前廣為熟知的是保險經紀人、房地產經紀人和證券經紀人，他們獲得法律的認可，有專業的資質考試和專門的管理機構。當前出現的“基金經紀人”，主要的工作內容是為基金代銷機構介紹大客戶，以提取傭金的方式與基金代銷機構分享利益。但在我國的法律中，對“基金經紀人”并未有法律認可，而中國證監會也沒有專門的機構負責對之管理。

以往，一年200多只新基金成立，加之專戶、PE、險資又齊齊挖角公募人才“補血”，使得基金經理成了香餑餑，業績再差，也不愁找不到下家。不過今年以來形勢急劇扭轉，由于股市行情低迷，薪酬待遇“滯脹”，皇帝女兒不愁嫁的基金經理們日子難過。

10月份以來，隨著市場的轉變使得基金業績延續性受到巨大的挑戰。根據華寶證券的最新統計，從2009年至2013年10月31日，在其所選擇的10個波峰行情區間和9個波谷行情區間，納入統計的323位基金經理絕大部分都紛紛“陣亡”，僅4位基金經理穿越震蕩市，在市場發生轉換的時候仍能保持良好的業績。

瘋狂近三個季度的創業板在10月份連續下跌，9.68%的跌幅創下今年之最，這也直接導致基金凈值大幅折損，前期依靠重倉傳媒、電子行業上位的績優基金紛紛回吐收益，10月跌幅居前。

事實上，一直以來隨著市場風格的轉換，基金業績的延續性受到較大影響，每一年公募基金的排名均會發生較大的變化，甚至前一年業績領先的基金，第二年卻往往排名靠后。因此，對投資者而言，面對數百位基金經理、上千只基金，挑選基金也成為一件難之又難的事情。

當市場逐漸拋棄金融、鋼鐵等傳統行業時，基金公司的研究員也開始主動或被動地調整研究范圍。

基金經理們將持續低迷的傳統行業稱為“僵尸行業”，而伴隨結構性行情的持續和深化，基金公司內部的研究團隊之主次排位也在發生變化，跟蹤傳統周期性行業的研究員已不受待見，他們或“兼職”或干脆“轉職”研究新興產業。此前，業界關于公募研究員“轉行”的傳言一直不斷，比如，基金公司的金融研究員被裁員；地產研究員被轉崗，劃歸到“宏觀經濟部”，不單設分類，等等。

還能撐多久

近期，基金業又有三大高管離職，英大基金董事長陳書堂離任、國海富蘭克林總經理李雄厚辭職、銀華基金副總經理陸文俊請退。“去年上半年也有基金公司高管離職，但沒有這么頻繁。”一位基金行業人士表示，像今年這樣，基金高管變動的頻率確實創下了歷史紀錄。但與去年有所不同的是，今年普通基金經理的變動頻次明顯放緩。

記者了解到，今年以來共有148起基金經理變更公告，其中42起涉及增聘基金經理。與去年同期相比，今年普通基金經理變更人數降低了兩成左右。

“如果說薪酬是誘惑人跳槽的原因的話，那么今年薪酬對基金經理來說沒有太大的誘惑力。和去年相比，薪酬待遇等并沒有太大的變化。”一位基金經理透露說，與其選擇一個新的公司，承受著很大的業績壓力，所受的待遇也未必見得比現在的公司好多少，還不如先在老單位待著，等到機會合適再作考慮。

南方一家基金公司的內部人士表示，人才都是靠錢堆出來的，基金公司現在很缺錢，所以自然很難留住人。當然，現在的基金經理也不敢貿然跳槽，因為整個行業都是如此。

據了解，為了節約成本，大部分基金公司采取了“一拖多”的方式解決人手少的囧境。統計顯示，目前不少基金經理甚至要一人掌舵不少于3只產品，而基金經理的平均任職年限僅有2.2年。

行業頑疾顯現

雖然這幾年基金業崛起為銀行中間業務掙了不少錢，但在關系上，基金公司一直對銀行低三下四，用基金公司話說，基金行業一半為銀行打工，一半為基金經理打工。

“現在基金產品太多，再加上保險、私募、券商理財紛紛擠進銀行理財渠道，不把這些銀行拍好就沒飯吃了。”在某證券公司任職的趙亮看來，銀行代銷基金業務，就是最典型的站著也把錢掙了。

事實上，近年來公募基金的渠道費用一直居高不下，之前該費用占到基金公司利潤50%-80%的情況都出現過。現在基金公司利用低費率吸引客戶走直銷平臺，把原來給渠道的費用讓利給客戶，繞過銀行培養自己的客戶群，從長遠看利于其產品推廣和持續營銷。

“基金銷售有些成本難以回避，包括后臺系統投入、客服人力成本等等，所以看似熱鬧的價格戰其實空間有限，砸錢賺吆喝也難以持續，‘過了頭’營銷成本難以負擔，銀行也會施加壓力。”某第三方銷售機構內部人士表示。

有媒體報道，目前有的基金公司每月要對員工進行幾十項與效益工資掛鉤的考核，一個普通基金經理有時拿到手的錢低得都不好意思說。

為了扛過全球最差股市，基金公司動輒幾十個月的獎金不見了，原來股民聚集的營業大廳也因為經營成本一個個“被消失”了。對這些從業者而言，他們唯一的希望就是牛市再來，以便找回他們在熊市中丟失的錢袋子，同時重塑自己過去幾年倒塌的專業形象。