國投瑞銀暴跌的“理由”

國投瑞銀瑞福進取在2012年8月24日實現轉型上市，旋即首日跌停、次日繼續暴跌，近兩個交易日折價率已經攀升至10%，令投資者大跌眼鏡，以至于國投瑞銀基金管理公司不得不擬動用3000萬元回購瑞福進取份額，并承諾持有至到期，以挽救瀕臨崩潰的市場信息。

近日，有投資者表示，國投瑞銀瑞福進取基金的分銷機構，尤其是券商機構，在向投資者推銷時夸大了產品的預計收益，同時風險揭示并不充分。

產品信息模糊

據投資者反映，國投瑞銀的銷售人員在推銷過程中稱，瑞福進取的條款設計是“獨一無二”的，“無配對轉換機制”導致進取份額的溢價率不會受到套利交易的限制，可以無限放大，因此在向投資者進行推銷時“強烈推薦”甚至做出“肯定處于溢價交易狀態”瑞的口頭承諾，而這也構成了很多新認購投資者認購理由。

因此，有投資者認為，國投瑞銀基金管理公司存在“放任分銷商過度夸張的產品介紹”的主觀故意，已經涉嫌了嚴重的信息誤導，并導致眾多投資者蒙受了巨大損失。

回避產品風險

在極力夸張地聲稱進取份額上市后溢價可能的同時，國投瑞銀還刻意忽略了瑞福進取本身存在的風險點，例如：在實施轉換前瑞福進取的原持有人，其持有成本遠低于1元；而新認購投資者的持有成本則統一為1元，這顯然對于新認購投資者來說是不公平的。這類似于新股發行中的低成本原始股東和公開發行認購股東的對比，如果前者沒有限售條款，則很顯然會增大上市后原始股東大肆拋售、股價下跌的風險，進而導致參與認購的投資者蒙受損失。但就這一點，國投瑞銀卻從未提及過。

而這些因素都對瑞福進取上市后折價交易構成重大影響，但是國投瑞銀在產品銷售過程中，并未充分闡述這些風險點，這也構成了基金認購者巨額損失的間接原因。

事實上，有券商分析師向記者分析道：“從理論上來說，封閉式被動型產品無論怎么分級，本質上還是封閉式基金，一般難以出現A比例配售、B遭瘋搶博取上市溢價的可能。而瑞福進取的母基金本質上是普通封閉式基金，因此瑞福進取上市折價是有一定預期的”。

就此，有投資者受訪時道：“連券商分析師尚能分析到的風險點，國投瑞信又怎么可能不心知肚明呢？只不過是揣著明白裝糊涂罷了，無非就是想從基民的口袋里多騙出些錢！”

由此，某咨詢公司基金研究員齊先生表示，我們質疑國投瑞信公司在基金銷售過程中的誠信度，除此之外國投瑞銀本身投資能力較差是造成瑞福進取折價的根本原因，建議投資者遠離更具迷惑性創新型基金產品。