光線傳媒的秘密

《泰囧》、《致青春》、《中國合伙人》創造的票房奇跡，讓它們幕后共同的操作者光線傳媒業績上揚，紅利滾滾。光線傳媒在《泰囧》中是全資投資方與出品方，在《致青春》中是投資方與出品方之一以及發行方，在《中國合伙人》中只負責發行環節。光線傳媒2013年一季報顯示，企業凈利達到8227萬，比去年同期增長317.3%。

業績增長317.3%

這是《中國合伙人》自5月17日起公映4天后，截至6月3日的票房數字。早前，國泰君安在5月20日的研究報告中預測，這部以三個中國大學生的創業傳奇為題材的輕喜劇，最終的票房業績將在4.5億-5.5億元之間。

與此同時，《致我們終將逝去的青春》的票房井噴仍在繼續。最新數字是，自4月26日公映至今，票房累計已達7.04億元。

這一輪票房連環狂飆，起自今年元旦，其時公映的《泰囧》，票房業績達到12.66億。

《泰囧》、《致青春》、《中國合伙人》創造的票房奇跡，讓它們幕后共同的操作者光線傳媒業績上揚，紅利滾滾。光線傳媒在《泰囧》中是全資投資方與出品方，在《致青春》中是投資方與出品方之一以及發行方，在《中國合伙人》中只負責發行環節。光線傳媒2013年一季報顯示，企業凈利達到8227萬，比去年同期增長317.3%。

《致青春》、《中國合伙人》及其他影片都得益于《泰囧》開創的市場擴容

從今年元旦假期起，已有4000萬人次走進影院觀看了《泰囧》——這部被外界評價為“除了讓人大笑外并無出奇之處”的片子。

“《泰囧》是打開了中國電影市場的作品。”光線傳媒宣傳總監李海鵬說，“以前國產片觀影人次達到兩三千萬就到頭了，是《泰囧》把這個市場擴充了，后面的《致青春》、《中國合伙人》以及其它影片，都大部分得益于此次市場擴容，中國電影的紅利時代正式開始。”

雖然得到了真金白銀的回報，但光線傳媒亦在報告中傳遞了對未來風險的謹慎態度。報告指出，隨著市場競爭的加劇，受檔期、影片制作質量、劇本、導演、演員等多種因素的影響，單部影片的票房面臨的不確定性日益提高，對公司整體業績也會產生不確定性影響，特別是隨著進口大片的沖擊以及國內大制作商業大片的不斷涌現，公司單部影片存在一定投資風險。

據行業研究人士分析，已經處于風險當中的電影制作公司，也即賠錢企業的數量高達80%。那么，其他電影公司如何分享上述提及的“中國電影紅利時代”？

宏源證券傳媒分析師張澤說，電影行業在歷經幾年的積累后，從去年下半年以來，實現了“從量的積累到質的飛躍”。而在此次電影行業大拐點中，光線傳媒是票房增長最快的公司。這表明公司在對導演的選擇等，尤其是發行方面“做得很好”。

張澤表示，以前票房達到2億就不錯了，但現在實現5個億也并不困難。以前的狀況是，真有好的電影不見得能賺錢，現在是只要電影品質不錯，加上稍微運作一下就可以賺很多。但如果的確影片質量差，那這類電影所面臨的境遇也不會得到改觀。

行業對光線傳媒的頻頻捷報給予了高度評價。國泰君安5月20日發布研究報告肯定了光線傳媒在“項目選擇能力”方面大幅提升，并稱光線傳媒印證了“2013國產電影黃金十年起點”的開啟。

或成下一個提款機

隨著公司業績的大漲，光線傳媒的股價年內的漲幅已經接近翻番。無論是股價累計漲幅過高帶來的套現動機，亦或是對未來市場隱憂而提前獲利了結，公司高管甚至不惜以辭職為代價來滿足套現的沖動。

今年4月初，光線傳媒發布了一則高管辭職公告，公司董事包凡因個人工作原因，申請辭去第二屆董事會董事職務。包凡乃華興資本創始人兼CEO，在光線傳媒2007年打算借殼華友世紀在納斯達克上市時，包凡親自操刀合并計劃。不過由于雙方判斷出現變化，合作于2008年3月終止。

但在2009年，也就是光線傳媒申報上市前一年，包凡的父親包錦堂卻以7.3元/股的價格認購光線傳媒164.4萬股，隨后光線傳媒以52.5元/股創業板發行上市，包凡任職光線傳媒董事。雖然上市后公司業績連年增長，卻無法阻擋這位高管親屬堅決撤退的腳步。

包錦堂所持股份于2012年8月3日解禁，剛剛解禁的包錦堂在不到一個月內，就立即減持了最高上限：25%的股票90.42萬股（送轉后），套現2166.44萬元。不但收回了最初的1200.12萬元投資成本，并且還賺取了966.32萬元的利潤。

這只是包錦堂減持的開始。2013年3月包錦堂又減持了54.33萬股，套現2046.78萬元，距離減持上限僅差13.49萬股，這也意味著如果包凡不辭職，包錦堂今年幾乎沒有減持的空間。

但在包錦堂3月減持完畢之后，4月份包凡就宣布辭職。按規定，在高管離職后半年內不得轉讓股份。但半年之后包錦堂的減持將不受限制。

由于光線傳媒2012年再度實施了每10股派4元（含稅，稅后3.8元）轉增11股的高送轉方案，包錦堂持股數上升至455.55萬股，按最新收盤價計算，市值達1.44億元，而這些股份有望在10月份之后全部變成真金白銀的收益。

此前以出品多部知名電影而造就無數明星的華誼兄弟，在創業板上市近4年后，在高管以及眾多明星紛紛減持之下，從明星“工廠”淪落成為“提款機”。而再有一年時間，光線傳媒就將迎來包括45名自然人在內的原始股東三年解禁大限。