航天股集體“飛天”

其實，過去的南海局勢、釣魚島爭端、中東局勢、美國重點布局亞太的戰略等事件一直都是“航天軍工概念股”炒作的熱點。數據顯示，目前“航天軍工概念股”板塊108只上市交易的個股中，有90只個股5月份以來漲幅跑贏大盤，占比83%。其中，10余家個股5月份以來累計漲幅超30%。

對此，機構也早有覬覦。據今年一季報統計，五大機構一季度共計持有86只航天軍工概念股，累計持股數量達25.04億股，合計持股市值達278.95億元。

顯然，“航天軍工概念股”目前大都已經出現大幅上漲，整個板塊上漲幅度已經超過50%。依照慣例，資本的本性決定其再次將“航天軍工概念股”的炒作推入又一個高潮。但是，歷史上神舟飛船發射時航天板塊的表現表明，神舟飛船發射前10個交易日，航天板塊的表現受事件刺激優于大盤的概率較大，而在發射當天和發射后的10個交易日內，航天板塊下跌幅度超過大盤的概率較大。

所以，炒作與真正的利好并不能改變現實。就在今年的1月17日，航天軍工概念大部分股票大幅下跌，全天收盤中10只概念股跌停。細推究，其中很多的概念股缺乏業績支撐。歸根結底，其原因在于軍工板塊最大的特點是盤子小，這樣，相關概念股就容易被炒作。

事實上，漲跌之間再次推動了行業的發展。事實證明，發射事件的催化劑作用過去后，航天板塊中的個股走勢出現分化，對股價起決定作用的還是其基本面情況，而一次次的炒作高潮已帶來航天軍工股重大的發展機遇和資本運作的巨大空間，由于航天軍工行業的發展具有長周期的特點，所以，航天軍工股還有相當長一段行情可走。

種種跡象則表明，我國航天軍工生產目前已經進入歷史上的快速發展期。雖然大軍工集團涉及行業廣泛，但市場水平不一，且集團內部資產整合難度不一，因此，其證券化進程并不一致。

與此對應的是，軍工資產證券化是中國國防工業體制改革的有機組成部分。通過資產證券化，可以幫助軍工企業具備自我造血功能，實現提高企業效率、技術水平、綜合競爭力的最終目標。因此，軍工資產證券化會越來越深化。

同時，由于軍工企業資產重組的不確定性正逐步加大，所以航天軍工行業目前的現狀和未來的發展也都和改革息息相關。繼2007年、2010年之后，軍工資產重組有望迎來第三輪高峰，而相關上市公司蘊含強烈資產整合預期；還有，人事變動、戰略變化等導致企業資產重組進程具有較高的不確定性。與此相伴的是“航天軍工概念股”風險因素。原本，航天軍工板塊估值水平明顯高于A股市場平均水平，其安全邊際較低，波動較大；但是，很多公司的業績釋放節奏難以掌控，可能會顯著低于預期。

據此，綜合來看，對于此次“航天軍工概念股” 板塊強勁的走勢，依然存在著較大的獲利回吐壓力，而相關個股基本面雖然亮點較多，但體現在報表上的業績似乎很難令人恭維，部分航天軍工股的業績甚至一直在盈虧平衡點附近徘徊。

在此背景下，此類個股的持續上漲就缺乏強有力的產業支撐。歷史上，航天軍工股雖然每年都有一波甚至數波的強勢行情，但是，延續度卻不強。往往是暴漲之后就是價值回歸式的暴跌。故而，航天軍工股的后續行情不宜過分樂觀。