黑龍江省上市公司財務風險形成外因及防范研究

摘 要：不確定的世界經濟形勢和變化的國內經濟政策，使得企業形成財務風險的外部因素日趨復雜。通過對黑龍江上市公司財務風險形成外因及防范研究，從宏觀層面分析了引起企業財務風險的因素，并提出了相應的防范措施。研究結果對黑龍江企業及時發現財務風險形成的外部因素，并適時采取防范措施具有重要的實際意義。

關鍵詞：上市公司；財務風險；風險防范

中圖分類號：F275 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）35-0215-02

黑龍江省地處邊陲，自然資源豐富，但地廣人稀，經濟發展相對落后，企業發展模式滯后，財務管理水平較低。黑龍江省上市公司中絕大多數為國有或國有控股企業，企業整體發展和代理人自身需求之間往往存在目標偏差，財務風險貫穿于企業財務活動的各個環節中，加之外部經濟環境錯綜復雜，因此，需要管理當局認真研究企業財務風險形成的外部因素，并及時采取防范措施。

一、黑龍江省上市公司財務風險形成外因分析

1.世界經濟復蘇乏力

2012年歐洲債務危機持續且緩慢發酵，雖然得到一定程度的控制，沒有變為全球性金融風險的危機，但仍是牽動全球經濟的一個重要神經元。美國經濟在2012年緩慢復蘇，其乏力的復蘇表現也沒能很好地對抗歐洲經濟體的下滑，不確定性使得美國經濟變得更加復雜。2012年，全球整體經濟增速為3.3%。其中，發展中經濟體與新興市場經濟增速為5.3%，比2011年下降0.9個百分點；發達經濟體經濟增速為1.3%，比2011年下降0.3個百分點。世界經濟的不景氣，使得我國企業產品出口形勢嚴峻，2012年我國出口總值增長7.9%，其中外資企業和私營企業出口增長分別為2.8%和23.8%；而國有企業出口減少4.1%，集體企業出口減少8.1%。黑龍江省上市公司基本為國有企業，宏觀經濟環境的惡化，導致出口受阻，使得企業間對市場需求的競爭加劇，企業需要承擔更大的系統風險。國家適度量化寬松的貨幣政策，企業面臨銀行貸款減少；資本市場持續低迷，企業融資陷入困境；企業自身的經營困境，又導致信用水平降低。

2.輸入性通脹影響明顯

2012年全球通脹水平較2011年有所走低，但美國先后推出幾輪貨幣寬松政策，美聯儲大量發行美元，導致作為世界性貨幣的美元貶值和流動性擴展，新興經濟體出現嚴重通貨膨脹，同時，中東政治局勢惡化導致油價持續上漲。這對于各國的輸入性通脹影響明顯，在我國，表現比較明顯的就是CPI數據的持續上行。企業原材料采購成本上漲，油價和煤價上漲又使得物流成本上漲，持續的“用工荒”又提高了企業的勞動力成本，企業創造的利潤被高成本和輸入性通脹擠占。黑龍江省上市公司主要以傳統的汽車制造業、化工行業、醫藥和造紙行業等為主，這些并不在國家政策重點支持的新能源、新材料，高端裝備制造，物聯網等行業范圍內；同時，這些產業或行業正處在周期性行業利潤率下降時期，導致企業總體上處在欲進艱難，欲退不得的困境。黑龍江省上市公司的前身基本都為國有企業，產品創新能力不強、市場開拓狹窄、內部財務管理體系不健全、風險防范意識較弱，加之較重的財務負擔，使得黑龍江省上市公司在應對輸入性通脹的時候，顯得措手不及甚至無能為力，企業承擔極大的財務風險。

3.匯率升高抑制產品出口

匯率是一國貨幣兌換另一國貨幣的比率。由于美元兌人民幣持續貶值，使得我國企業面臨巨大的經營困境，導致企業財務風險程度不斷放大。2012年1—12月美元兌人民幣的走勢，如圖1所示。

可以得見，美元兌人民幣的匯率全年震蕩下行。匯率變動對我國企業，特別是上市公司影響主要體現在匯率帶來的經營風險和會計風險兩個方面。經營風險方面，由于人民幣持續升值，使得進口商品增加，擠占國內市場，企業面臨產品國內銷售減少的同時，出口產品價格被提高，削弱了出口產品價格優勢，導致出口不暢；同時，本幣升值后，企業的非理性投資行為將增大企業陷入財務困境的可能性。會計風險方面，如果企業是跨國公司，人民幣的持續升值將引起東道國資產、負債及有關項目的貶值，另外，企業各期發生的經濟業務在貨幣結算時間和入賬時間上的差異，導致企業年度出現匯兌損失風險[1]。

二、黑龍江省上市公司防范財務風險外因對策

1.“穩增長”應對世界經濟不確定性

歐債危機滲透蔓延、美國經濟艱難復蘇及新興經濟體經濟小幅下滑，是黑龍江省上市公司面臨的宏觀經濟不確定因素。省委省政府應幫助企業應對系統風險，以減少企業財務風險進一步擴大的困境。從當前的經濟形勢來看，“穩增長”應高于其他政策性措施?！安淮_定性”與“穩增長”構成了宏觀層面的動態平衡，這種動態的平衡是通過靈活多變的稅收政策、金融政策、法律政策等相互配合來實現的。出臺各項扶持和鼓勵企業發展的政策措施，使企業各項財務指標穩定增長，提高企業的盈利能力和償債能力的同時，盡量提高企業負債比重，發揮企業財務杠桿效應，提高企業內部現金的合理流動性，改善企業的信用狀況，增強其融資能力，完善投資決策評價體系，并以此來提升黑龍江上市公司應對宏觀經濟不確定的實力。

2.采取穩健的貨幣政策

應對輸入性通貨膨脹，國家應采取積極的財政政策和穩健的貨幣政策等一系列的應對措施，其中最主要的是穩健的貨幣政策。要根據經濟形勢的變化適時調整國家宏觀的貨幣政策，使貨幣真正的適應經濟環境的變化。積極的財政政策包括減稅、大力改善民生基礎設施等，可以此來刺激減緩的經濟走勢；穩健的貨幣政策是應對不確定輸入性通脹的動態需要，也是經濟放緩的必然選擇。黑龍江省作為國家的能源輸出大省，承擔較高的輸入性通脹帶來的成本上漲，同時加上適度寬松的貨幣政策，致使融資成本增加，企業資金流動性減弱，資金鏈異常脆弱。國家應通過積極的財政政策和穩健的貨幣政策來扶持黑龍江省上市公司的發展，例如，對老工業基地企業適當減稅、增加政府對黑龍江上市公司產品的采購規模、由政府提供信用擔保幫助企業融資等措施，提高黑龍江上市公司應對輸入性通貨膨脹給企業帶來財務風險的能力。

3.積極行動規避匯率風險

從國家層面看，規避匯率風險應合理利用我國的外匯儲備，進行多元化投資，以分散外匯儲備投資風險；在國內應健全金融市場的各項法律法規，完善金融市場監管體系，從整體上提高資本市場應對危機的能力，以此來保證企業融、投資活動的順暢、有序[2]。黑龍江省上市公司應采取積極行動來應對人民幣不斷上漲帶來的匯率風險。首先，調整全省的產業結構，努力創立自主品牌產品，逐步由勞動密集型產業向技術和資本密集型產業轉移，打造龍江自主知識產權品牌產品，創建明星企業和名牌產品，增強企業核心競爭力，提高出口創匯能力。其次，努力降低產品成本和費用，培植新興市場。企業應對匯率風險應大力倡導成本領先戰略，以降低產品成本和各項管理費用作為基礎，以不斷提高產品質量為依托，積極開拓新興的國外市場，包括中東、俄羅斯、南非、拉丁美洲等地區和國家。最后，企業應盡量采用人民幣作為結算幣種，這是避免匯率風險最根本的做法，同時也有利于推進人民幣國際化進程。此外，應根據企業實際情況運用多種貨幣間的關系，及時調整金融工具，適當采用外匯遠期買賣、套期保值等手段來鎖定匯率風險。

結語

針對黑龍江省上市公司財務風險形成外因與防范的研究，在國內理論界尚屬首次。通過調查研究發現，本地區上市公司的財務風險形成的外部成因有世界經濟衰退、輸入性通脹和匯率變動等。財務風險是財務危機爆發直至企業破產的誘因之一，對黑龍江省上市公司財務風險外因形成分析，本文只是做了一些淺顯的工作，希望能為黑龍江省上市公司防范財務風險提供一些有意義的支持。

參考文獻：

[1] 肖賢輝，謝赤.宏觀經濟因素對企業財務困境風險的影響[J].財務與會計，2012，（10）：19-21.

[2] 曾黎君，平先鋒.人民幣升值對我國外貿影響及對策探析[J].商場現代化，2012，（3）：81-82.

[責任編輯 王 佳]