我國新能源汽車銷售盈利財務前景分析

[摘 要] 本文主要以鄭州宇通客車股份有限公司財務狀況為例，研究了節能減排類上市公司營業利潤的未來前景。首先分析了公司的盈利現狀、成長能力和償債能力；其次根據我國新能源汽車節能減排技術和戰略發展現狀，認為實現《“十二五”節能減排綜合性工作方案》所提出的現階段節能減排的主要目標，即重點培育和發展節能環保、新能源等新興產業，發展高效節能、先進環保和資源循環利用等新產品，推行清潔生產和低碳技術，加快形成支柱產業是可行的，前景是可預測的。

[關鍵詞] 新能源；汽車；銷售；財務分析；盈利

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2013 . 23. 001

[中圖分類號] F275 [文獻標識碼] A [文章編號] 1673 - 0194（2013）23- 0002- 03

隨著經濟的日益發展，新能源汽車將成為節能減排類產業最重要的一部分。我國在新能源汽車節能減排技術方面處于探索階段。新能源汽車節能減排類上市公司在2012年具有很可觀的盈利狀況，本文根據2013年3月公布的2012年上市公司財務公告年報數據分析了2012年合并利潤表、利潤構成同比變化情況、主營業務分產品情況、投資收益明細等報表數據，同時論證了新能源汽車節能減排類上市公司今后的發展前景、成長能力及償債能力非常好。

1 新能源汽車上市公司財務狀況

從2013年鄭州宇通客車股份有限公司公布的2012年財務年報公告中的數據分析情況來看，公司盈利前景看好。

1.1 公司的盈利能力和利潤構成分析

（1）公司2012年度實現營業收入總額較上年增長16.72%，但是投資收益和營業外收入增幅較大，比上年分別增加53 412 277.84元、76 234 391.62元，分別增長了673.57%和112.43%，投資收益增加主要是由于本年投資收益較上年增加53 412 277.84元，增幅673.57%，其原因是2012年，校車市場增長迅猛，行業總銷量達到2.57萬臺，較2011年大幅增加。隨著國家對民生投入進一步加強，預期校車將在未來數年內繼續保持較高增速。公司推出的專用校車系列產品受到市場好評，校車銷量從2011年的1 800余臺增長至2012年的7 800余臺。2013年，排放標準升級和新能源客車市場將對公司的技術、生產和銷售提出新的要求，公司應抓住機會，進一步提高公司綜合能力，穩固公司的行業龍頭地位。

（2）公司2012年度取得營業外收入較上年增長了112.43%。主要是本年收到的財政補貼增加所致。營業外支出本年較上年減少29 900 817.15元，降幅65.15%，主要是因為2011年同期捐贈支出較多。公司在本年度營業收入增長的同時，利潤總額較上年增長411 860 922.85元。

1.2 公司主營業務盈利分析

公司主營業務按照產品分類進行分析，可以看出，客車服務的毛利率最高，達到34.25%。客車銷售的毛利率也比較高，為19.79%。所以，公司2012年主營業務的綜合毛利率依然高達53.54%。公司產品結構改善，產品均價提升，將有效化解成本壓力。公司2012年產能將擴張至5.5萬輛，“十二五”期間將形成最多7萬輛產能。2012年下半年客車行業將逐漸回暖，公司大中客車產品營業收入比重與市場占有率持續提升，產能利用率高，且通過產品提價可有效化解成本壓力。

1.3 公司投資收益情況分析。

公司2012年取得投資收益61 341 955.80元，比上年增加了53 412 277.84元，最主要的原因是客車行業競爭格局相對穩定。公司投資22億元建設的1萬臺節能與新能源客車生產基地建成后，將為客車行業樹立新的行業標準，客車行業的門檻將進一步提高，客車行業的競爭格局將更加穩定，行業的關鍵技術掌握在國內主要客車生產企業手中，技術替代或擴散的風險較小。隨著客車生產工藝水平的進一步提高，預期行業的集中度將繼續提高。公司也將加大新能源和清潔能源汽車的研發投入，努力掌握新能源汽車技術，大力推進節能減排工作。

2 新能源汽車上市公司盈利前景分析

2.1 新能源汽車上市公司盈利成長能力分析

2.1.1 公司主營業務收入增長率的分析

公司2012年主營業務收入為18 834 966 209.33元，比上年16 251 013 230.30元增長了2 583 952 979.03元，其主營業務收入增長率為15.90%。主營業務收入增長率這項指標可以用來衡量公司的產品生命周期，判斷公司發展所處的不同發展階段。一般來說，如果主營業務收入增長率大于10%，說明公司產品處于成長期，將繼續保持較好的增長勢頭，尚未面臨產品更新的風險，屬于成長型公司。

2013年，客車市場的增速仍不容樂觀，折舊壓力較大，但也存在一定的市場機會：國家對新能源客車的補貼將進一步刺激新能源客車的采購；排放標準升級將提升優勢企業的競爭力，行業集中度將進一步提升。公司將努力抓住市場機會，做好內部工作，進一步穩固公司的行業龍頭地位。

2.1.2 公司凈利潤增長率的分析。

2012年公司的凈利潤為1 549 787 221.08元，比2011年1 182 380 359.94元增長了367 406 861.14元，凈利潤增長率為31.07%。凈利潤是衡量公司經營狀況的一個重要指標。凈利潤增長率代表企業本期凈利潤比上期凈利潤的增長幅度，其值越大代表企業盈利能力越強。

公司面對新年度的競爭與挑戰，將繼續按照戰略規劃的要求，認真落實各項戰略，確保年度戰略目標順利實現，從而保證公司凈利潤的增長。為達到上述目標，公司將著重加強以下幾方面的工作：加強內部建設，繼續抓好基礎建設；在做好常規銷售工作的同時，抓住新能源客車市場機會，進一步擴大公司在高端公交市場的份額；抓住排放標準升級的市場機會，充分利用新擴產能，為客戶提供高性價比的產品；保證新能源客車工廠后期建設按計劃、高標準、低成本建成。

2.1.3 公司總資產增長率的分析

公司2012年年初資產總額為7 860 071 148.16元，其年末資產總額為14 279 110 141.06元，其變動金額為6 419 038 992.90 元，2012年總資產增長率為81.67%。資產是企業獲取更大收入不可或缺的重要因素，也是企業償還債務一個可靠的保障，資產的增加也是衡量企業可持續發展的一個明顯標志。2012年，鄭州宇通客車股份有限公司緊密圍繞“提能力、抓轉型、促發展”的經營管理3個主題，加強企業文化管理與人力資源管理，結合自身的發展加強科學管理、高效率達成目標與生產制造3項能力建設，緊抓核心業務的新能源轉型，總體保持了持續、健康、穩定的增長。

2012年，該公司積極關注民生，發展節能與新能源客車生產基地項目，抓住市場機遇，加強節能減排工作。這不僅是緩解能源約束矛盾、保障國家經濟安全的重要措施，而且是加強和改善宏觀調控、提高經濟增長質量與效益的重要手段。要全民動員常抓不懈，從建設、生產、流通、消費各個環節，扎扎實實搞好能源節約，確保完成節能減排目標和任務。

2.2 新能源汽車上市公司償債能力分析

2.2.1 公司流動比率的分析

流動比率是用來衡量企業流動資產在短期債務到期之前，可以變為現金用于償還負債的能力。流動資產，是指企業可以在一年或者超過一年的一個營業周期內變現或者運用的資產，主要包括貨幣資金、短期投資、應收票據、應收賬款、存貨和其他流動資產等。流動負債，是指將在一年或者超過一年的一個營業周期內償還的債務，包括短期借款、應付票據、應付賬款、預收賬款、應付股利、應交稅金、應付職工薪酬和其他應付款等。流動比率是流動資產總額與流動負債總額之比。流動比率越高，企業資產的流動性越大。但是，流動比率如果太大則表明流動資產占用較多，會影響公司經營資金周轉效率和獲利能力。

2012年流動資產合計為10 016 428 078.03元，流動負債合計為6 403 770 788.91元，流動比率為1.56，而合理的最低流動比率為2，所以，公司經營資金周轉效率和獲利能力較好。2012年該公司出臺節能工作指導意見，加大資金投入，創新工作方法，在推動企業節能改造、發展循環經濟等方面，采取一系列措施，取得了積極成效。

2.2.2 公司速動比率的分析

速動比率是企業速動資產與流動負債之比。速動資產包括貨幣資金、短期投資、應收票據、應收賬款、其他應收款項等，可以在較短時間內變現。而流動資產中存貨、預付賬款、一年內到期的非流動資產及其他流動資產等則不應計入速動資產。速動比率直接反映企業的償債能力，與流動比率相比，它能更加準確、可靠地評價企業資產的流動性。

2012年，公司速動資產為7 938 099 578.00元，流動負債為6 403 770 788.91元，速動比率為1.24。一般認為，速動比率等于或稍大于1比較合適，說明企業有足夠的能力償還短期債務，債務償還的安全性較高，但同時也說明企業擁有過多的不能獲利的現款和應收賬款，從而大大增加企業的機會成本。

2.2.3 公司資產負債率的分析

資產負債率是指負債總額與資產總額之比，它用來衡量企業利用債權人提供資金進行經營活動的能力，反映債權人發放貸款的安全程度，也是衡量企業長期償債能力的指標之一。2012年，公司資產總額為14 279 110 141.06元，負債總額為6 959 554 187.30元，其資產負債率為48.74%。如果企業的資產負債率在50%以下，說明企業有較好的償債能力。2012 年，公司資產總額比2011年大幅度增加，其中，購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金主要是新能源項目投資增加所致。公司加大節能減排的投資，2011年7月，公司節能與新能源客車生產基地在河南鄭州奠基，將為宇通客車帶來1萬臺節能與新能源客車的產能，其中，200余臺電動客車在鄭州、杭州等示范城市運行。2012年2月，公司10配3股完成募集資金凈額21.89億元，投資于節能與新能源客車生產基地項目，總投資24.35億元。

3 致力于新能源汽車上市公司的節能減排技術與戰略發展

3.1 新能源戰略發展

（1）公司將繼續以更多專業化生產和創新能力擴大市場，開展技術革新。同時，公司將致力于為全球客戶提供安全、環保、高效的驅動系統解決方案，為廣大客戶提供最大價值。

（2）公司將堅持以品牌和質量為基礎尋求市場、以技術創新為發展動力、以人才為根本的發展戰略。堅持以電機業務為核心，適當發展圍繞電機應用的配套業務，加快自主創新、節能降耗產品的研發，提高產品價值，提高新能源汽車電驅動系統產業化能力以及降低新能源汽車關鍵零部件制造成本。

（3）在新產品開發和技術創新方面，積極發展新能源汽車全新技術領域。在市場開發方面，堅持國內和國外市場雙向發展，積極開拓國內市場，與一些企業強強聯合進一步深化合作。積極貫徹我國新能源汽車產業發展戰略和政策，將節能電機覆蓋到節能汽車領域。同時，加強公司產業鏈的延伸，加強創新合作，降低零部件制造成本，提高產品競爭力。

3.2 節能技術市場化為主導

（1）企業作為市場的主體，要根據自己的實際情況，選擇更好的節能技術。企業根據自己的需要對產業的節能型設備進行技術革新，對人們的生活環境改善和企業的可持續發展都具有深遠的意義。

（2）在新能源汽車的技術發展道路上一直存在爭議，多數企業認為新能源汽車的技術模式是固定的，即將純電動驅動車作為首選，其替代能源汽車只能處在一種附屬地位。

（3）國家的政策給該行業帶來了很多發展契機，整個新能源汽車行業處于發展階段，節能減排已成為社會發展的主流。

新能源汽車產業發展日益成熟，其技術、管理等方面有著戰略性的進步，以新能源汽車為生產對象的上市公司其呈現良好的盈利狀況，營業總收入增長明顯，在國家政策的支持下，投資收益也呈增長趨勢。通過加強節能減排工作的管理與開發、加大節能減排的投資、以節能技術市場化為主導等方式，我國新能源汽車節能減排類上市公司未來將會擁有更為廣闊的發展前景。

主要參考文獻

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