互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)分類監(jiān)管區(qū)別對(duì)待

現(xiàn)在，互聯(lián)網(wǎng)金融很熱，怎樣給互聯(lián)網(wǎng)金融下個(gè)定義、如何監(jiān)管等，都已成為很多人關(guān)心的問題。我認(rèn)為，不論是銀行還是金融機(jī)構(gòu)，只要用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和用IT技術(shù)來做金融業(yè)務(wù)，或者其他企業(yè)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和IT技術(shù)從事金融業(yè)務(wù)，就其本質(zhì)來說，都可以納入互聯(lián)網(wǎng)金融之列。對(duì)于該領(lǐng)域的監(jiān)管，一旦涉及到社會(huì)公眾利益，就應(yīng)該有牌照，并按牌照嚴(yán)格管理，其他的可以適度管理、區(qū)別對(duì)待。

當(dāng)下，全球進(jìn)入到信用貨幣時(shí)代，全球主要靠一個(gè)主權(quán)國家的貨幣在進(jìn)行交易，所以美聯(lián)儲(chǔ)的一舉一動(dòng)都能夠牽動(dòng)全球金融市場(chǎng)的神經(jīng)，貨幣的重要性是不言而喻的，因而對(duì)貨幣視而不見、不管是不可能的，只不過現(xiàn)在虛擬網(wǎng)絡(luò)上所出現(xiàn)的這些貨幣，它的交易量是有限的，到現(xiàn)在為止監(jiān)管當(dāng)局還沒有直接去對(duì)它進(jìn)行監(jiān)管，但是這個(gè)問題遲早會(huì)提上日程上來。

回顧上一次金融危機(jī)，我們可以看到，除了一般的經(jīng)濟(jì)政策，各國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，金融產(chǎn)品的過度復(fù)雜化和金融監(jiān)管的缺失等原因外，一個(gè)很重要的原因是國際貨幣體系有問題。

我們知道，中央銀行嚴(yán)格監(jiān)管銀行主要因?yàn)楹笳吣軌騽?chuàng)造貨幣，因此，不管是在互聯(lián)網(wǎng)上存、貸、匯三項(xiàng)結(jié)合在一起，還是在網(wǎng)下三項(xiàng)的結(jié)合，只要能夠創(chuàng)造貨幣就必須進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管。商業(yè)銀行創(chuàng)造的貨幣是支票貨幣或者說第三方支付賬戶上的錢（也可以稱為電子貨幣），結(jié)算的權(quán)威性在于可以無條件地兌換法償貨幣，即人民幣。

現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)上也出現(xiàn)了貨幣，比如說Q幣、比特幣等，但這并不意味著互聯(lián)網(wǎng)金融就應(yīng)該一律嚴(yán)格監(jiān)管。在網(wǎng)上發(fā)行貨幣，并不像一般人所想的那么簡單，挖掘起來比較困難，相應(yīng)的監(jiān)管難度也增大。應(yīng)該說從1640年，英格蘭銀行變成中央銀行開始，幾百年人類的智慧發(fā)展到現(xiàn)在，各國中央銀行都不能夠恰當(dāng)?shù)乜刂曝泿殴?yīng)量，所以，想在網(wǎng)絡(luò)上實(shí)現(xiàn)對(duì)所有貨幣的嚴(yán)格監(jiān)管是很難想象的。

現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融主要包括四個(gè)方面，一是與電商相結(jié)合的結(jié)算業(yè)務(wù)，也就是第三方支付。貨幣在這中間充當(dāng)?shù)氖墙灰酌浇椤？梢阅弥粡埣堌泿湃ソ粨Q，也可以把紙幣存在銀行拿支票去交換，還可以把它存在銀行卡里。為什么第三方支付出現(xiàn)了以后那么長時(shí)間，中央銀行到近兩年才開始發(fā)牌照？中央銀行看到了，實(shí)際上第三方支付就是一種貨幣運(yùn)動(dòng)，中央銀行必須要管。

第二種是基于銷售信息的小微貸款業(yè)務(wù)。這是以阿里巴巴為典型，但它只做貸款不能吸收存款，小貸公司不允許吸收存款，只能夠放貸款，貸款方便是因?yàn)橥ㄟ^交易得到了大量客戶的信息，掌握了客戶的信用度及資金需求。

第三是基于支付賬戶的標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品的銷售。比如余額寶，實(shí)際上就是在支付賬戶上銷售基金份額。除了基金以外，標(biāo)準(zhǔn)化的保單，航空意外險(xiǎn)或者旅游險(xiǎn)，非常簡單的責(zé)任險(xiǎn)是可以通過網(wǎng)絡(luò)銷售的，但是，復(fù)雜的基金和保險(xiǎn)產(chǎn)品絕對(duì)要在線下做，因?yàn)榻邮芤粋€(gè)投保人必須對(duì)其諸多條件要進(jìn)行審核。當(dāng)然，大家也可以說，這些復(fù)雜的審核條件也可以通過網(wǎng)上去做，但還是有很多復(fù)雜的東西，沒有線下的操作是不太容易完成的。

第四種是借貸雙方的信息平臺(tái)。最典型的是P2P平臺(tái)，作為一個(gè)信息平臺(tái)，它本身是不能夠動(dòng)錢的，它的職能是匹配出借人和借款人。

可以看到，現(xiàn)在得到監(jiān)管的是與貨幣運(yùn)動(dòng)密切相關(guān)的第三方支付領(lǐng)域，后三種由于只是將銀行傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)分拆出來做，并不能夠創(chuàng)造存款，只是把別人的存款吸收過來，所以中央銀行沒有出手監(jiān)管。

互聯(lián)網(wǎng)金融包括第三方支付、小額信貸，還有主要針對(duì)小商戶的基金業(yè)務(wù)，而我國的國民經(jīng)濟(jì)除了終端消費(fèi)，還有大量的基本建設(shè)，比如一些大的制造商，他們所需要的貸款，生產(chǎn)資料、原材料的購買，并不是簡單地靠網(wǎng)上去訂、去支付的，仍有很多信息和單據(jù)的審查需要人工操作。此外，復(fù)雜的金融產(chǎn)品需要現(xiàn)場(chǎng)溝通。銀行具備存放匯三者結(jié)合在一起的優(yōu)勢(shì)，除終端的銷售信息以外，還掌握的國民經(jīng)濟(jì)的信息，對(duì)于高凈值的客戶的理財(cái)管理能力很強(qiáng)，在這一點(diǎn)上，互聯(lián)網(wǎng)金融并不能取代。

（文章摘自《2013年第七屆中國銀行家高峰論壇》）

吳曉靈

中國人民銀行原副行長、國家外管局原局長。1984年中國人民大學(xué)銀行研究生部畢業(yè)，獲經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位。2008年3月5日，當(dāng)選第十一屆全國人民代表大會(huì)財(cái)政經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任委員。2012年3月?lián)吻迦A大學(xué)五道口金融學(xué)院院長。