利率市場化對商業銀行生死攸關

中國在改革開放30多年的時間里，幾乎所有的商品和服務都完成了市場定價，只有資金價格還在管制中。普通的商業價格影響的只是一個市場的局部均衡，但金融是重要的生產要素，它的市場、價格機制，會影響整個社會資源的配置。因此，加快資金價格的市場化，將是關鍵的攻堅戰。

從1996年開放銀行同業市場的拆借利率以來，中國利率市場化的進程跑過了17年的馬拉松。今年7月，人民銀行放開了貸款限制，10月份9家銀行共同報價，形成了現在這個基礎利率。這次除了市場以外，銀行的金融市場價格基本放開，三中全會打響了這個馬拉松最后一圈的槍聲，利率市場化進入最后的階段。

然而，國際經驗表明，開放存款利率往往是一場挑戰最多，風險最大的戰役。在決戰之前，必須審時度勢。經過17年的努力，中國已經具備了推進利率市場化的基礎條件：比如市場化機制正在形成；商業銀行經過改制上市，也正在成為一個真正的商業企業；金融市場包括監管的體制也在不斷的完善，這些都是有利的條件。

盡管如此，挑戰還是很多。其一，改革越到后來阻力越大；其二，中國的銀行業處于政府的隱性保險制度的保護之下，缺少合理的退出機制，也缺乏一個完全可以進行貨幣調節的國債和票據市場；其三，中國的金融企業的管理還有很大的提高空間。因此，銀行必須有充分的思想準備來對待這一場戰役。

利率市場化毫無疑問對個人和企業都是利好，銀行可以按照實際的價格，制定個人的存款利率；可以根據企業的需求、經營情況和按照市場決定貸款利率。但是，對于長期處于利率保護的商業銀行來說，利率市場化就是一場生死攸關的挑戰，一場欲火重生的洗禮。

利率放開了，首當其沖的便是銀行的盈利。因為在國際金融發展的歷程中，利率市場化會使銀行的利差迅速下降。去年年初，外界還批評銀行上一年的利率增長速度高達30%，但去年下半年，增長速度就降到了20%。目前，國內銀行的資產大約超過100萬億元，利差每縮小一個BP（基點，即0.01%），銀行的利息收入就會降低100億元。假設利差縮小超過120多個BP，目前銀行盈利的12000多億元就化為烏有。當然，這只是理論上的情況。

利率市場化后，銀行必須按照市場定價，意味著要付出更多的成本。去年，中國就有16家上市銀行的存款成本上升了33%BP。另外，利率市場化的過程，往往是銀行重新定價、儲蓄分流、競爭加劇、債券資產縮水這樣一系列的過程，而這個過程充滿了風險，有流動性風險，有資產質量的風險，有債務的風險。美國是在1985年完成利率市場化的，從1986年到1990年期間，幾乎每年有200多家中小銀行倒閉。韓國在利率市場化完成以后，不良率從6%上升到13%。中國臺灣在利率市場化的過程中，曾經出現全行業的虧損。因此，利率市場化對商業銀行來說是生死攸關的一戰。

那么，銀行要如何面對這個挑戰？首先，要加快業務結構的調整，要發展零售業務。零售業務有利于銀行穩定存款和其他業務。其次，要大力發展小微企業，這不僅能節約資本，而且可以提高利率的上浮幅度。再有就是要鍛煉內部員工應對風險，應對利率市場化經營的能力。這個本事是將來衡量一個銀行能否在競爭中取勝的資本。另外，要降低經營成本，大力開展流程改造。最后，銀行要發展互聯網金融，按照互聯網的思維和經營方式來改造傳統銀行。總之，提高管理水平是銀行在利率市場化面前最應該做的事情。

此外，國家應該做到三點，第一，創造適應利率市場化的政策環境，比如修改商業銀行網，支持商業銀行在新的環境下開展綜合化經營，推出存款保險制度、金融機構的破產制度等。第二，大力建設債券市場，這是中央銀行在利率市場化的條件下公開進行市場調節的重要基礎。目前中國的債券市場很不發達，規模只有GDP的50%，而美國的債券規模是GDP的3倍。第三，進一步完善基準利率的建設體系，保持穩健、中性的貨幣政策，在利率市場化進行的過程中，過松或過緊都不利于這個進程。