信息技術在財務杠桿教學設計中的應用

[摘 要] 為了更好地實現以人為本、全面發展的教育目標，新課程改革提出了轉變教師的教學方式、學生的學習方式。要實現這一轉變，教師課堂教學設計尤為重要，信息技術憑借其傳遞的高速度、信息的高密度、反饋的高效率已經走進我們的課堂。本文應用現代教育技術理論，對信息技術與財務管理課程內容進行整合，并在此基礎上進行教學案例設計。

[關鍵詞] 財務杠桿； Excel軟件； 教學過程doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2013 . 010. 058

[中圖分類號] G632 [文獻標識碼] A [文章編號] 1673 - 0194（2013）010- 0100- 02

0 引 言

財務管理是會計專業的專業基礎課，是一門理論性和實踐性都很強的學科。本教學設計突破了課程獨立的教學模式，把信息技術與財務管理課程整合。傳統教學方法是將“財務杠桿”的基本特點與公式利用教師課堂講解和板書的方式來完成的。實踐性、操作性不強，不利于學生自主學習。在本教學設計中，作者將信息技術與教材中的“財務杠桿”教學內容進行整合，采用任務導向的教學方法，通過Excel軟件將課程核心內容可視化。學生通過操作驗證理解財務杠桿的內在涵義，并能完成實際案例的分析。這樣既鼓勵學生探索發現，發揮主動性，又能把理論教學變得輕松活潑，貼近生活。根據以上教學思想和原則，作者設計了信息技術與財務管理《財務杠桿》整合的教案。

1 教學設計過程

財務杠桿教學教案設計如下：

授課對象：A校高二年級財會預科班；

授課教材：財務管理（第三版）高等教育出版社；

教學內容：財務杠桿；

教學目的及要求：利用Excel等軟件動態展示財務杠桿系數的變化，讓學生從感性到理性地理解財務杠桿系數，學會計算，最終學以致用，能從財經的角度來分析實際問題，培養團隊合作精神，提升學生的職業素養；

教學重點：財務杠桿概念的理解，財務杠桿系數計算公式中各個因素含義的掌握，財務杠桿系數的計算；

教學難點：財務杠桿利益與分險理解與分析；

教學關鍵點：財務杠桿的應用及實際問題的解決；

教學方法：直觀演示法、任務驅動法、角色扮演法；

教學準備：機房、多媒體課件、相關資料、分組坐位。

整個學期的課程分小組教學，每組選一組長；課后作業及思考問題由組長組織討論，并形成討論稿上交，代表輪流發言；上課前2分鐘采用角色扮演播報財經新聞（由學生通過網絡、電視等方式找資料）。

教學過程設計

導入：采用角色扮演的方法，選取7則財經新聞，讓學生以新聞主持人的身份進行財經新聞快播，輔以背景音樂，目的是讓課堂變得生動有趣，同時拓寬學生知識面，引導學生關注財經新聞，連接理論與實務。

新授：杠桿分析原理； 財務杠桿； DFL計算公式； 財務風險與財務杠桿； 實務。

2 新授內容詳解

2.1 杠桿分析的原理

杠桿分析是借用物理學中的杠桿原理，用形象的動畫展示財務分析工具。財務管理中的杠桿原理是指由于固定費用（包括生產經營方面的固定費用和財務方面的固定費用）存在，當業務量發生較小的變化時，利潤會產生較大的變化。

2.2 財務杠桿

2.2.1 指標假定

EBIT——息稅前利潤；I——利息費用；T——所得稅率；D——優先股股息（西方國家重要的融資渠道，但中國未實行，可引導學生思考其可行性）；N——普通股股數；EPS——普通股每股收益。

2.2.2 相關資料

展示給學生的案例資料：總資本相同的3個公司不同的融資方案，息稅前利潤相同時的EPS。借助Excel制作一個動態模型，直觀地演示出各公司的EPS。學生只需點擊按鈕就可觀察到EPS的計算結果。并引導學生聯系企業財務會計，最終得出EPS的計算公式：

EPS = [（EBIT - I）（1 - T） - D]/N

EPS是綜合反映企業獲利能力的重要指標，可以用來判斷和評價管理層的經營業績，在利潤表中反映（聯系利潤表）。

再通過運用Excel2007模擬運算，可同時計算不同方案的EPS并用圖表顯示結果。用Excel動態展示A、B、C 3個公司息稅前利潤變化引起的每股收益變化，由學生根據動態展示結果得出結論（分組討論，發言）。

過渡：由于固定籌資成本的存在，就會產生財務杠桿效應，財務杠桿效應通常用財務杠桿系數來衡量，就是將每股收益的變化率比上息稅前利潤的變化率（再次動畫展示財務杠桿，加深學生的感性認識）。

2.3 DFL計算公式

（1） 理論計算公式：DEL = （ΔEPS/EPS）/（ΔEBIT/EBIT）

（2） 簡化計算公式：DEL = EBIE/[EBIT - I - D/（1 - T）]

簡化計算公式由理論公式和EPS的計算公式推導得出（推導過程可作為課后討論作業）。

例題：假設ACC公司的資本來源為：債券100 000元，年利率5%；優先股500股，每股面值100元，年股利率7%；普通股為500股，每股收益8元，息稅前利潤為20 000元。所得稅率為30%。假設銷售單價及成本水平保持不變，財務杠桿系數可計算如下：

DFL = 20 000/[20 000 - 5 000 - 3 500/（1 - 30%）]

（3） 分組討論：

練習1：某企業計劃籌資600萬元，當年息稅前利潤150萬元。現有2個資本結構可供選擇，各方案債務利息分別為15萬元，30萬元，優先股股利分別為12萬元，3萬元，所得稅稅率25%，要求：計算各方案財務杠桿系數。

練習2：某公司為擬籌建項目籌措資本1 000萬元，現有3個籌資方案：A：全部發行普通股籌資；B：發行普通股籌資500萬元，發行債券籌資500萬元；C：發現普通股籌資200萬元，發行債券籌資800萬元。假設該公司當前普通股每股市價50元，不考慮證券籌資費用；該項目預計息稅前利潤為200萬元，借入資本利率為8%，所得稅稅率為25%，請每組選定一種方案，并說明理由。讓組員計算假設息稅前利潤從200萬降低到150萬元，即降低25%，你所選擇的方案的每股收益是多少？出現了怎樣的變化？可用Excel模型驗證結果（采用此案例過渡到財務風險）。

2.4 財務風險與財務杠桿

財務風險，也稱籌資風險，是指舉債經營給公司未來收益帶來的不確定性。財務風險主要取決于財務杠桿的大小，當公司在資本結構中增加負債或優先股籌資比例時，固定的現金流出量就會增加，從而加大了公司財務杠桿系數和財務風險。

2.5 實務（分析實際問題）

（1） 實務：“浙江高利貸跑路成風”。民企老板“跑路潮”仍在繼續，2011年前2個月，僅溫州一地就發生60起“跑路”事件；5月以來，浙江海寧和溫州至少又發生了2起。以此進行誠信教育。

（2） 實務：學生上網查找2012年中報的資產負債率最高與最低的上市公司。引導學生進行籌資方式與資本結構分析，為下次課資本結構做準備（可聯系第七章報表分析進行講解）。

2.6 小結

① 財務杠桿是由于固定籌資成本（利息或優先股股息）的存在而產生的；② 財務杠桿系數反映了息稅前利潤變動與每股收益變動之間的關系； ③ 財務杠桿系數用于衡量財務風險。

2.7 課后作業

假設你是XYZ公司的CFO，目前公司經營狀況良好，每股收益高于行業平均水平，資產負債率（20%）低于平均水平。公司管理層的獎金在很大程度上取決于上年末股票價格。現在是10月份，公司的CEO希望提高年末股票價格。他發給你一份備忘錄，讓你重新設置資本結構，使資產負債率提高到65%，從而提高每股收益和股票價格。你將如何回復CEO的要求？

3 教學反思

整個教學設計主要是引導學生理論聯系實際，貼近專業實踐；動畫及Excel模型的應用使學生從感性上升到理性認識，采用信息化手段教學，增強可理解性；整個課程采用分組教學法，增加學生溝通及團隊合作的機會，提高了學生的職業素養。

Excel模型的設計直觀形象，但是對于不同EPS和EBIT的籌資方式，要及時修改EBIT-EPS分析圖的坐標軸。可見，老師在日常教學中，要注重計算機基礎知識的學習。教學只有與當前的信息技術與經濟活動相結合，才會充滿生機和活力。

主要參考文獻

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