彩票合買選擇偏好的實證研究

【摘要】網絡彩票的流行促使彩票合買成為彩民購彩新方向。網絡彩票合買類似于一種選擇高風險投資組合的投資行為，以往較少文獻對此進行研究。本文以淘寶彩票合買平臺為例，探究研究彩票用戶對網絡彩票合買方案的選擇偏好，從而探究人們對集合風險行為選擇的機制。

【關鍵詞】網絡彩票 合買 選擇偏好

一、引言

互聯網的出現給人們生活相關的各方面帶來了巨大的改變。互聯網也改變了以往彩民到投注站購買彩票的行為。經過了多年的發展，網絡彩票逐漸從法律灰色地帶中走出，獲得監管機構的認可，也逐漸改變了人們購彩的方式。75%的受訪彩民表示，只要具備上網條件，都會選擇互聯網形式購彩。

網絡易于聚合信息與用戶，網絡彩票平臺以第三方的形式改變著彩票購買的方式。其中，彩票合買的流行是網絡彩票的新型特點之一。網絡彩票合買更強調金錢收益，類似于一種集合風險投資方式。因此，研究彩票用戶對網絡彩票合買方案的選擇偏好不僅有助于了解影響網絡彩票合買的吸引力因素，更有助于了解人們對集合風險行為選擇的機制。

本文特選取淘寶彩票平臺的合買方案作為研究對象，探究彩票合買選擇偏好的影響因素。

二、文獻綜述

（一）彩票購買動因

彩票由于價格相對便宜，隨處可買這兩種特征而深受群眾的喜愛。Clotfelter and Cook （1991）通過調研的反饋發現兩個關于人們購買彩票的重要原因：有些人為了金錢收益；有些人則為了娛樂因素。

人們都想通過購買彩票碰碰運氣，貪婪是人們購買彩票的第一誘因。高額獎金對人們的吸引使人們容易忽略那微薄的購彩成本。前景理論也指出，個體在不確定的決策環境中傾向于高估低概率事件的發生可能。當人們面對不確定的收益時，往往會顯示出風險偏好。獎金的大小是他們做出購買彩票的決策依據，他們往往忽略獲得大獎的低可能性（Cook and Clotfelter 1991）。

除了金錢回報之外，博彩還存在一種非貨幣性回報。例如在電視機前觀看開獎過程，驗對自己的彩票是否中獎，思考中獎后獎金如何花以及和朋友討論選號策略等等。所以彩票對于一些人而言，是一種有趣的消遣方式。彩票收入用來支持教育與公共事業所顯示的公益屬性也使得人們購買彩票的意愿得到增強（Clotfelter and Cook 1990）。

（二）彩票合買

彩票合買是指一群人將他們各自的錢集中起來合買彩票，并分享這些彩票中獎的收益。彩票購買者可以通過一些手段，例如通過購買更多的彩票來提高中獎的概率。與此同時，通過尋找同伴合買分攤的方式來降低成本（Crouch 2008）。所以，通過合買彩票，購買者們能夠較低的成本獲得更高的中獎概率。

彩票合買現象在西方國家有一定占有率，德國、澳大利亞、英國分別有約10%、12%、18%的彩民是通過彩票合買方式進行投注。在西班牙，彩票合買的現象更為普遍，約為32%（Garvía 2007）。人們更傾向于合伙參加與足球相關的博彩，這是因為人們希望成為其中一分子從而找點樂，而不是和朋友、同事對著干，自找沒趣（Garvía 2007）。

彩票合買不是一種穩定的形式，這種形式存在代理問題。代理理論指出，委托人和代理人的利益可能是相背離。由于代理人具有信息優勢，委托人很難發現或者需要花費很大成本才能確定代理人是誠實做事還是投機取巧。彩票合買需要解決投機主義的問題，所以很難在“社交真空”的情景下產生。因此更多的購彩者是通過朋友、親戚這些已有的、可感知信用和可靠性的關系網絡來形成合買（Garvía 2007）。此時，合買的彩票不僅是共同的經濟資產，更是一種社會關系的載體。但是，緊密的社會關系并不能避免風險的出現。由于缺乏正式的契約，彩票購買容易產生法律糾紛。皮爾索爾和亞歷山大的合買糾紛最終還得通過美國哥倫比亞特區法院來執行獎金分成協議。

（三）網絡彩票合買

西班牙的彩民合買最后促成了過程的制度化，通過社會義務和承諾來規范購彩行為（Garvía 2007）。但并非所有國度的合買行為都是規范化的。傳統的彩票合買并不在陌生人之間出現，只會在社交關系中出現。網絡彩票購買平臺的出現為彩民提供了天然的第三方合買平臺。任何愿意發起合買的（包括自認對彩票有深刻研究的）彩民都可以通過第三方合買平臺發起合買。相對于傳統基于社會關系的合買而言，第三方合買平臺的委托代理風險較低。合買集合的資金以及合買彩票中獎的獎金均由第三方平臺進行管理，解決了依靠社會關系所帶來的糾紛問題。

彩票可以視為是一種風險資產，而獎金則是作為這項資產的不確定的回報（Humphreys and Matheson 2010）。由于網絡合買建立在陌生人組織的情景下，不同于以往是基于建立、參與、強化社交關系的情景（Garvía 2007），也降低了直接參與彩票活動所帶來的娛樂性。參與網絡合買的行為更像是一種選擇高風險投資組合的投資行為。然而以往對網絡彩票合買的研究較少，沒有對人們作出這一風險行為的影響因素進行研究。

三、數據與實證分析

（一）數據獲取與計量模型

本研究通過從網絡彩票熱門平臺——淘寶彩票獲取數據，通過計算機程序收集了雙色球2012087期-2012091期，共五期在淘寶彩票合買平臺中的所有合買方案的數據。研究中所涉及的變量列于表1。所有變量的VIF介于1.00～1.42，均值為1.17，基本排除多重共線性的可能。通過Breusch-Pagan檢驗，排除了異方差的可能性（chi2（1）=80.34；Prob>chi2=0.0000）。

表1 主要變量的說明及數據描述

本研究采用的是橫截面數據，通過建立數學模型，采用最小二乘法進行回歸分析。模型假設如下：

（二）計量結果與分析

通過Stata軟件進行回歸分析，模型一為以t為因變量，以表1中rrp等其他自變量進行回歸分析。模型一的結果表明，除了ep，即方案每份價格不顯著外，其他變量均在0.1%的水平上顯著。通過將ep剔除出模型對模型進行修正得到模型二。

表2 回歸分析結果

從回歸分析的結果來看，發起人的返獎率、戰績，發起人的認購比例以及方案是否公開與合買方案開始到完成所需時間成顯著負相關關系，表明合買方案發起人的購彩經驗直接影響方案的吸引力。合買人的認購比例也作為一個積極信號，促使彩民認為合買人對這一合買方案具有較強的信心。另外信息公開降低了發起人與彩民之間的信息不對稱程度，也對合買方案的吸引力產生積極影響。

與之相反的是，方案的傭金比率、方案總額以及承諾保底比例與合買方案開始到完成所需時間成顯著正相關關系。較高的傭金比率降低了彩民對獎金的期望，減弱了購買的欲望。方案總金額過高讓彩民質疑方案的成行性。過高承諾保底比例也讓彩民認為發起人對合買方案信心不足，擔心合買方案的銷量。這三因素都對合買方案的吸引力產生負面影響。

四、結論與啟示

彩民通過網絡購彩平臺參與彩票購買最主要的動機在于獲得金錢收益。合買方案自身所包含的信息是彩民選擇該方案的最主要的影響因素。合買方案不僅包含發起人的經驗信息還包含合買方案的自身信息。通過對淘寶彩票平臺的合買信息進行的實證研究，本研究得出以下結論：

第一，彩民關注合買方案發起人的經驗戰績。發起人作為合買方案的負責人，其經驗直接影響著方案的業績。戰績較好的發起人的發起方案往往能夠排在較前的位置，從而能吸引更多的彩民。

第二，信心信號直接影響彩民對彩票方案的選擇。發起人對發起方案正向信心信號——認購比例以及負向信號——承諾保底比例都是影響彩民判斷發起人信心的重要因素。

第三，信息透明、傭金較低的舉措更吸引彩民。發起人降低信息不對稱的舉措以及較開明的傭金政策使彩民對方案更具好感。方案的公開可以讓彩民對其進行研究，增進認知水平。畢竟參與彩票合買的主要動因是金錢收益，所以彩民希望方案的傭金率低點，使大家能分得的獎金比率更高。

由于時間和技術條件等方面的限制，本研究存在一定的局限性：一是采集數據期數不夠多，無法檢驗較長時間內的因素影響。二是沒進行多種類型的彩票進行對比。未來將獲取更多彩票類型的數據，從而對其選擇機制進行更深入的研究。

參考文獻

[1]Clotfelter，C.T.and P. J. Cook （1990）.“On the economics of state lotteries.”The Journal of Economic Perspectives： 105-119.

[2]Clotfelter，C.T.and P.J.Cook （1991）. Selling hope： State lotteries in America，Harvard University Press.

[3]Cook，P.J.and C.T.Clotfelter （1991）. The peculiar scale economies of lotto，National Bureau of Economic Research.

[4]Crouch，D.（2008）.“The Patent Lottery： Exploiting Behavioral Economics for the Common Good.”George Mason Law Review 16（1）.

[5]Garvia，R.（2007）.“Syndication，Institutionalization，and Lottery Play1.”American Journal of Sociology 113（3）： 603-652.

[6]Humphreys，B.R. and V.A.Matheson （2010）.Booms，Busts，and Gambling：Can Gaming Revenues Reduce Budget Volatility？