利率市場化改革背景下中小微企業融資政策研究

【摘要】中小微企業是我國國民經濟的重要組成部分，近幾年來，金融機構加大對了中小微企業的信貸支持力度，有效滿足了中小微企業多元化、多層次的融資需求，中小微企業融資呈現出積極變化。但隨著國家宏觀調控政策的轉變，特別是今年，為進一步推進利率市場化改革，我國將從7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制，這必然會對中小微企業的融資方式和融資行為產生影響。因此，本文通過對中小微企業的融資現狀及特點進行分析和研究，指出在利率市場化改革的背景下中小微企業融資所面臨的主要問題，并結合實際情況，對中小微企業如何在利率市場化改革過程中進行合理融資提出相關建議。

【關鍵詞】利率市場化中小微企業 融資 研究

中小微企業是我國國民經濟的重要組成部分，在促進經濟增長、擴大就業、推動技術創新和調整優化經濟結構等領域發揮著越來越重要的作用。但隨著國家宏觀調控政策的轉變，在以穩中求進為宏觀調控的主要目標下，經濟增長方式也發生了轉變。特別是今年，為進一步推進利率市場化改革，我國將從7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制，分別取消金融機構貸款利率的上限和下限。利率市場化改革的加速，必然會對中小微企業的融資方式和融資行為產生影響，各金融機構在對中小微企業的信貸支持上也面臨著新的博弈。同時，由于獨特的體制、機制和政策等因素制約，中小微企業也面臨著許多自身難以克服的經濟、制度以及法律等方面的矛盾和問題。因此，在利率市場化改革背景下，中小微企業融資方式和融資行為的選擇以及金融機構如何支持中小微企業的發展，是一個值得深思和探索的問題。

一、我國利率市場化改革進程

近十年來，我國利率市場化改革步伐不斷加大，其改革進程主要分為以下幾個階段：

第一階段：從1996年起，人民銀行先后放開了銀行間拆借市場利率、債券市場利率和銀行間市場國債和政策性金融債的發行利率，從而實現了銀行間市場利率、國債和政策性金融債發行利率的市場化。

第二階段：從2004年起，人民銀行在此前已二次擴大金融機構貸款利率浮動區間的基礎上，再次擴大貸款利率浮動區間.商業銀行、城市信用社貸款利率浮動區間擴大到基準利率的0.9-1.7倍，農村信用社貸款利率浮動區間擴大到基準利率的0.9-2倍，貸款利率浮動區間不再根據企業所有制性質、規模大小分別制定。從而擴大了商業銀行自主定價權，提高了貸款利率市場化程度，企業貸款利率最高上浮幅度擴大到70%，下浮幅度保持10%不變。2004年10月29日，人民銀行放開了商業銀行貸款利率上限。

第三階段：2012年6月8日，人民銀行將金融機構存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍，標志著我國利率市場化進程的提速。2013年7月20日，為進一步推進利率市場化改革，經國務院批準，人民銀行全面放開金融機構貸款利率管制，取消金融機構貸款利率0.7倍的下限，由金融機構根據商業原則自主確定貸款利率水平；取消票據貼現利率管制，改變貼現利率在再貼現利率基礎上加點確定的方式，由金融機構自主確定；取消農村信用社貸款利率2.3倍的上限，由農村信用社根據商業原則自主確定對客戶的貸款利率。

二、保山市中小微企業融資現狀

近幾年來，隨著保山市國民經濟的快速發展，中小微企業已成為保山市經濟發展的重要力量，在調整地方經濟結構、擴大社會就業、增加財政收入等方面發揮著重要的作用。同時，保山市各級金融機構在認真貫徹落實穩健貨幣政策的基礎上，按照“有保有壓，有扶有控”的原則，持續加大對中小微企業的信貸支持力度，有效滿足了中小微企業多元化、多層次的融資需求，中小微企業融資呈現出積極變化。

（一）中小微企業融資快速增長

目前，銀行信貸資金仍然是中小微企業融資的主要方式。近幾年來，為進一步加大對中小微企業的信貸支持，保山市各級金融機構結合轄區實際，適時組織銀企對接活動，同時，積極調整和優化信貸結構，充分發揮融資主渠道作用，不斷提高和改善中小微企業的金融服務水平和融資環境。據統計：2013年6月末，保山市中小微企業貸款余額達144.13億元，比年初增加15.84億元，增長12.35%；同比增加15.33億元，增長11.91%。中小微企業貸款占所有企業貸款的比重達到了80.59%，占比較高。其中：中型企業貸款余額達73.84億元，比年初增加10.08億元，增長15.82%；小型企業貸款余額達65.18億元，比年初增加6.31億元，增長10.71%。銀行信貸資金的快速增長較好滿足了中小微企業的融資需求，一定程度上緩解上中小微企業的融資困難。

（二）中小微企業融資方式呈現多元化

目前，保山市絕大多數中小微企業主要是通過銀行貸款進行融資，而中小微企業獲取銀行貸款主要以固定資產等實物資產進行抵（質）押貸款，這在一定程度上防范了資金風險，保障了信貸資金安全。據統計：2013年6月末，保山市中小微企業抵（質）押貸款余額為95.02億元，比年初增加10.89億元，增長12.94%，抵（質）押貸款占企業貸款的比重為53.13%，占比較高。同時，部分中小微企業在貸款過程中利用信用、保證等方式來進行融資，中小微企業的融資方式呈現多元化趨勢。據統計：2013年6月末，保山市中小微企業信用貸款余額為9.41億元；保證貸款余額為39.69億元，分別占企業貸款的比重為5.26%和22.19%。

（三）中小微企業融資環境有所改善

近幾年來，保山市各級部門在政策、資金等方面加大了對中小微企業發展的支持力度，為中小微企業營造出了一個良好的發展環境，中小微企業融資環境有所改善。一是保山市各級政府積極推動政策著力點向中小微企業傾，通過組織召開銀企合作座談會，搭建銀企合作平臺等有效措施，努力改善和緩解中小微企業融資難問題。二是保山市各級金融機構積極拓展服務中小微企業發展的深度和廣度，通過不斷改進和完善服務方式，進一步加強中小微企業金融服務和融資環境的改善。如：工、農、中、建四大國有商業銀行均已建立了小企業專營服務機構，配備了專業營銷隊伍，為中小微企業客戶提供全面、高效、專業的融資服務。據統計：2013年6月末，保山市四大國有商業銀行對中小微企業的貸款余額達70.82億元，占所有企業貸款的比重為39.59%，占比較高。三是農村信用社等地方法人金融機構突出涉農金融機構的特色和優勢，充分利用自身信貸政策的優勢及信貸產品的多樣性，較好滿足了涉農中小微的融資需求。據統計：2013年6月末，保山轄區各級農村信用社對中小微企業的貸款余額達24.79億元，比年初增加4.02億元，增長19.33%；同比增加5.29億元，增長27.11%。其中：農村中小微企業貸款余額為6.49億元，同比增加1.37億元，增長26.69%。

（四）中小微企業融資投向結構有所優化

近幾年來，保山市中小微企業得到了快速發展，企業規模穩步擴大，企業行業類別較為豐富。同時，各級金融機構緊密結合地方經濟發展實際，積極調整和優化信貸結構，一方面持續強化對地方特色產業和實體經濟的信貸支持力度。一方面努力突破制約中小微企業等薄弱領域金融支持不足的瓶頸，更多的將新增信貸資源配置到中小微企業等重點領域和薄弱環節。從中小微企業融資涉及到的行業類別看，中小微企業融資投向主要集中在制造業、建筑業、批發和零售業、電力等地方重點特色產業和實體經濟領域，融資投向結構得到了優化。據統計：2013年6月末，保山市制造業中小微企業貸款余額達25.85億元；電力業中小微企業貸款余額達19.71億元；建筑業中小微企業貸款余額達28.32億元；批發和零售業貸款余額達25.02億元；水利業貸款余額達16.81億元。

三、保山市中小微企業融資面臨的困難及其存在的問題

近幾年來，保山市中小微企業融資得到了較快發展，在全市經濟結構調整和推進新型工業化進程中發揮出了重要的作用。但隨著利率市場化改革步伐的加快，保山市中小微企業融資將面臨著新的形勢和新的問題。

（一）中小微企業自身實力不強

一是自有資本不足，資金面普遍偏緊。目前，保山市絕大部分中小微企業，特別是處于創業階段的中小微企業往往存在自由資金不足、資金狀況緊張的情況，據對轄區內100戶中小微企業進行問卷調查，認為資金偏緊的企業占所調查企業的比重為30%；另有68.7%的企業認為資金狀況沒有變化。這在一定程度上反映出企業資金狀況總體上呈現偏緊趨勢，自有資金不能充分滿足日常經營需要。二是企業規模較小，經營水平較低。目前，保山市絕大多數中小微企業普遍存在規模小、經營水平低和市場競爭力弱等問題，這使得部分中小微企業抵御外部風險的能力較弱，容易使其陷入生產停滯或破產狀態。同時，部分中小企業信用觀念淡薄，財務制度不健全，財務失真現象比較突出，對銀行信貸資金安全構成較大威脅。這些因素加劇了貸款風險，嚴重制約著中小微企業的融資行為。據統計：2013年6月末，保山市中小微企業不良貸款余額達6.37億元，占所有中小微企業貸款余額的比重為4.42%。

（二）中小微企業融資受利率市場化改革影響較大

一是利率市場化改革降低企業融資成本短期難見效。全面放開貸款利率管制后，雖然金融機構與客戶協商利率的空間將進一步擴大，但有議價能力的基本為大型規模企業和優質企業，特別是大型壟斷國企。而對于多數剛剛起步的中小微企業，整體實力較弱，在貸款利率議價方面，明顯位于弱勢地位。貸款利率趨勢變化整體上是上浮的，短期看也不會因為政策的調整而有所改變。據對轄區100戶中小微企業問卷調查，有13.8%的企業認為融資成本有所上升。二是金融機構的利率市場定價機制對中小微企業融資影響較大。目前，隨著國家全面放開金融機構貸款利率管制，金融機構可以根據商業原則自主確定貸款利率水平。在這一政策背景下，金融機構為防范信貸資金風險，在確定貸款利率水平過程中，必然會充分考慮不同企業客戶的違約風險，全面結合企業客戶的資產負債情況、經營情況、行業風險、市場風險、經營風險及主要經營管理人員的素質和能力等。特別是金融機構在評估規模較小、抗風險能力較弱和經營效益不明顯的中小微企業時，出于投資風險、盈利能力等因素的考慮，必然會提高放貸門檻和降低放貸額度。這在一定程度上給部分中小微企業融資帶來困難，融資成本會有所上升。

（三）中小微企業融資渠道相對狹窄

一是直接融資渠道不暢，間接融資比重過高。目前，由于直接融資門檻較高，在中小板IPO和中小企業債務融資對企業資產負債、盈利能力、管理能力等各方面都要求較高。而從保山的實際情況看，大部分中小微企業都存在資金實力不強、經營管理欠規范、盈利水平不高等突出問題，企業通過上市融資、股權融資、債券融資等方式融資的條件還不夠成熟，對銀行信貸資金的依賴程度仍然比較高，間接融資所占比重較大。二是民間融資發展較慢，涉及企業較少。由于民間融資業務是一項新興業務，其相關政策配套措施還不夠完善，致使許多企業對此項業務還不夠深入了解，同時，有些企業從防范自身資金風險的角度也不愿借出資金。據對轄區100戶中小微企業問卷調查，只有5戶企業通過民間融資渠道借入資金，涉及金額達2031萬元。三是信貸融資面臨著擠出效應。在實施穩健貨幣政策的前提下，各金融機構在信貸投放上普遍實行擇優放貸策略。即信貸資金更多地集中于規模大、資信等級較高、效益較好的少數企業，而絕大多數規模不大、資信不高、初創型、公益型的中小微企業通過信貸資金融資將面臨著較大困難，信貸融資將產生擠出效應。

（四）中小微企業融資服務體系有待健全

一是政策扶持力度有待加強。受地方經濟發展和財政實力的影響，目前保山市對中小微企業的財政支持力度還要有待加強，不僅風險補償機制欠完善，專項補助專項激勵資金不足，而且稅費減免、保費補貼、貸款貼息等扶持政策也很難落實到位。二是融資法律環境有待完善。我國于2003年正式施行的《小微企業促進法》為小微企業融資提供了法律保障，有一定的積極作用和時代意義，但條文偏重原則性和鼓勵性，在支持小微企業創業、技術創新和市場開拓等方面缺乏具體引導指標和目標操作指標。除此之外，《商業銀行法》、《貸款通則》、《擔保法》、《破產法》等很多法律對小微企業融資支持力度也不夠。這導致了各級政府和金融機構在對小微企業融資實施支持時力度不夠，使得小微企業面臨著融資的困境。

四、保山市中小微企業融資的對策和建議

目前，保山市中小微企業發展受利率市場化改革影響較小，總體發展情況較好。但隨著政策實施效應逐步顯現，必然會給中小微企業的經營和發展帶來影響，因此，為了應對利率市場化改革，引導和規范中小微企業融資行為，促進中小微企業健康發展，特提出以下幾點建議：

（一）加強中小微企業自身建設，為增強中小微企業融資能力奠定良好基礎

一是加快現代企業制度建設，為贏得銀行信貸支持創造條件。中小微企業應以建立“產權清晰、權責明確、政企分開、管理科學”的現代企業制度為目標，不斷健全和完善現代產權制度、組織制度和管理制度，逐步走上現代化、科學化、制度化、規范化的發展軌道，以適應社會化大生產和社會主義市場經濟的客觀要求，為贏得銀行信貸支持創造條件。二是創新融資方式，拓寬融資渠道。中小微企業應順應形勢發展需要，結合身身實際，充分利用融資市場多元化快速發展、國家扶持鼓勵政策等有利因素，積極創造條件，努力探索上市融資、股權融資、債券融資等方式，改變高度依賴銀行信貸的單一融資狀況，拓寬融資渠道，緩解融資難問題。

（二）加強政策引導，不斷完善利率定價機制

利率放開后，存貸款利率將成為商業銀行在市場競爭中的關鍵因素，因此，人民銀行要積極引導銀行業金融機構充分考慮市場情況和風險狀況，綜合地方經濟發展諸方面因素，分級分類，合理確定客戶的貸款利率水平，而不是針對競爭對手和交易對手隨意確定利率；在此基礎上，重點加大對中小微企業的信貸支持，不斷降低企業的融資成本，同時，要促進農村資金回流，不斷加大對農村中小企業的信貸投入，促進中小微企業融資實現健康可持續發展。

（三）健全中小微企業服務體系，為解決中小微企業融資難創造有利條件

一是加大政策扶持力度。地方政府及有關職能部門應認真貫徹落實國家關于扶持中小微企業發展的稅費減免、補助補貼、風險補償、獎勵激勵等政策措施，在資金、技術、人才、稅費、補貼、貼息等方面全方位加大中小微企業的扶持力度，進一步建立和完善各類風險補償機制，確保各項政策措施及時落實到位。二是加強立法和政策指引。建立并不斷完善我國中小微企業融資的法律法規，用立法的形式強化對小微企業融資服務，在已有的《小微企業促進法》的基礎上，出臺具體的法律條文，根據企業的經營狀況、信用等級和資金需求等情況，按比例規定信貸投放額度，不斷完善中小微企業融資的法律環境。三是積極培育直接融資體系。建議國家有關部門要密切協調，建立中小微企業直接融資輔導機制，出臺有效政策，扶持和培育有效益、有市場、有發展潛力的中小微企業通過資本市場直接融資。同時，加大宣傳力度，組織優質中小微企業，發行中小微企業集合票據、短期融資券等債務融資工具。

（四）完善中小微企業金融服務體系，努力改善中小微企業金融服務環境

一是加大政策傾斜力度。要堅持“區別對待、有扶有控”的原則，對于符合轉變經濟發展方式和經濟結構調整要求的中小微企業，要給予大力支持。同時，進一步加強信貸政策與財政、產業、就業、環保以及金融監管等相關政策的有效銜接，努力實現政策合力效應的最大化。二是大力發展多層次金融市場體系。各金融機構要積極爭取信貸規模和授信額度，結合中小微企業資金需求“短、頻、快”的特點，積極創新適合中小微企業的信貸產品，切實緩解中小微型企業的融資困難，同時，加快商業承兌票據的推廣和使用，拓寬中小微企業的融資渠道。三是積極創新金融模式。各金融機構要進一步調整信貸政策，使信貸規模向小微企業傾斜，依據信貸政策相關規定，重點加大對單戶授信總額500萬元（含）以下小微企業的信貸支持，努力使信貸投放實現小微企業貸款增速不得低于全部貸款平均增速。同時，安排再貼現資金、專項對經營穩定的小微企業簽發單筆500萬元以下的商業匯票，優先給予再貼現支持。

參考文獻

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作者簡介：范應勝（1978-），經濟師，供職于中國人民銀行保山市中心支行。