基于現(xiàn)金流量的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

【摘要】現(xiàn)金是一個(gè)企業(yè)的重要資源，在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中有著極為重要的作用，它自始至終貫穿于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金的充足性和有效性很大程度上影響著企業(yè)的生存發(fā)展。本文從企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和現(xiàn)金流量的概念入手，探討兩者之間的關(guān)系，并從現(xiàn)金流量出發(fā)，深入地探討分析企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并提出相對(duì)應(yīng)的解決措施。

【關(guān)鍵詞】現(xiàn)金流量 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)控制

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和現(xiàn)金流量概述

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指因?yàn)楣矩?cái)務(wù)融資不當(dāng)或者結(jié)構(gòu)不合理等原因促使公司喪失償債能力而最終導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種客觀存在，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中財(cái)務(wù)管理必須面對(duì)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)只能采取有效措施來(lái)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而不能完全地消除。現(xiàn)金流量是指企業(yè)在一定的會(huì)計(jì)期間依照現(xiàn)金收付實(shí)現(xiàn)制，通過(guò)一定的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，比如投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、籌資 活動(dòng)以及非經(jīng)常性項(xiàng)目等，最終產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和流出及現(xiàn)金總量情況的總稱。

二、現(xiàn)金流量與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系

企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)體現(xiàn)為資金墊支，最終是將價(jià)值增加貨幣本金回收。而企業(yè)財(cái)務(wù)在墊支貨幣的時(shí)候很自然地就埋下了潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即無(wú)法預(yù)期收回本金或本金增值。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，現(xiàn)金流動(dòng)是資金運(yùn)作的一種動(dòng)態(tài)表現(xiàn)，其可以全面地、綜合地反應(yīng)企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中以及在財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)的真實(shí)狀況。

（一）現(xiàn)金流動(dòng)量直接反映企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

首先，企業(yè)實(shí)施權(quán)責(zé)發(fā)生制，這種企業(yè)制度使得會(huì)計(jì)人為操縱，經(jīng)營(yíng)狀況會(huì)被粉飾之后再公布。也就是說(shuō)，真正意義上能反應(yīng)企業(yè)財(cái)務(wù)能力的是現(xiàn)金性收益及現(xiàn)金凈流量，歸根結(jié)底，企業(yè)收入、盈利以及成本及其潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的狀況所牽制的。其次，現(xiàn)金流入和流出體現(xiàn)在時(shí)間上的差異能直接反映企業(yè)資金運(yùn)營(yíng)能力及占用水平。最后，現(xiàn)金動(dòng)態(tài)流動(dòng)能夠及時(shí)、系統(tǒng)、全面地反映企業(yè)生 產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的過(guò)程，根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)價(jià)值觀，風(fēng)險(xiǎn)是實(shí)際的現(xiàn)金流量和預(yù)計(jì)的現(xiàn)金流量之間的離差，即現(xiàn)金流動(dòng)不確定性越少、流動(dòng)越穩(wěn)定，離差就越小，企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小。

（二）現(xiàn)金流量可以為企業(yè)的籌資決策提供信息

現(xiàn)金流量立足于收付實(shí)現(xiàn)制，不是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，其反映了一個(gè)企業(yè)真實(shí)的現(xiàn)金收入和支出，現(xiàn)金流量信息因其可比性而顯得真實(shí)可靠，同時(shí)避免了企業(yè)出現(xiàn)因資產(chǎn)、負(fù)債確認(rèn)及計(jì)量使用多種方法而產(chǎn)生出多種不同會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)信息的可能。收付實(shí)現(xiàn)制的現(xiàn)金流量可以對(duì)比分析本企業(yè)不同時(shí)期或行業(yè)內(nèi)不同企業(yè) 以及不同行業(yè)企業(yè)的現(xiàn)金流量信息，通過(guò)對(duì)比分析，使決策者更好地進(jìn)行現(xiàn)金調(diào)度、籌資計(jì)劃等。

（三）現(xiàn)金流量是企業(yè)投資的基礎(chǔ)

一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的投資多是長(zhǎng)期投資，投資具有資金金額大、占用時(shí)間長(zhǎng)、一次投放、多次收回等特點(diǎn)，這些特點(diǎn)決定了企業(yè)投資要承擔(dān)較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)中現(xiàn)金流量是企業(yè)長(zhǎng)期投資決策中經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)的關(guān)鍵因素。要評(píng)估分析投資方案中現(xiàn)金流入和流出量的金額，在考慮現(xiàn)金流量資金時(shí)間價(jià)值之后通過(guò)對(duì)比衡量項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)收益最終來(lái)決策是否投資，因此，現(xiàn)金流量是企業(yè)投資決策的基礎(chǔ)，其為企業(yè)正確投資決策提供了重要的依據(jù)。

三、基于現(xiàn)金流量的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生主要包括以下幾方面的原因：一是現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度減慢。現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度直接會(huì)影響到企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金，特別是當(dāng)企業(yè)沒(méi)有現(xiàn)金儲(chǔ)備或者借款額度時(shí)，勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金因周轉(zhuǎn)速度較慢而不能支撐企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。二是營(yíng)運(yùn)資金被占用。很多企業(yè)將企業(yè)運(yùn)營(yíng)資金用于投資或者購(gòu)置無(wú)形資產(chǎn) 和固定資產(chǎn)，而不是將其投入企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，這很容易造成新近流入長(zhǎng)期滯后，最終造成企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金短缺。三是銷售規(guī)模擴(kuò)大化。企業(yè)銷售規(guī)模擴(kuò)大在一定程度下會(huì)帶來(lái)盈利，然而這并不能彌補(bǔ)因銷售規(guī)模擴(kuò)大化而帶來(lái)的營(yíng)運(yùn)資金不足的問(wèn)題。如果企業(yè)使用超過(guò)財(cái)務(wù)資源允許的業(yè)務(wù)量進(jìn)行營(yíng)運(yùn)，這勢(shì)必會(huì)造成企業(yè)的過(guò)度交易而造成企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的不足。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中的信用風(fēng)險(xiǎn)主要是兩方面原因造成的。一方面是突發(fā)性壞賬引起的風(fēng)險(xiǎn)，突發(fā)性壞賬是一種非人為客觀情況發(fā)生不可預(yù)見變化，從而致使企業(yè)的應(yīng)收賬款不能收回最終形成壞賬。另一方面是大量賒銷引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，一些企業(yè)采取了放松的信用政策，大量賒銷商品以達(dá)到擴(kuò)大市場(chǎng)占有率的目的，雖然在一定程度上可以達(dá)到上述目的，可也正因?yàn)槿绱耍瑥亩龃罅似髽I(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會(huì)。

（二）投資過(guò)程中面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

投資風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在兩方面：一方面增加償債風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)因?yàn)橥顿Y失誤，投資的現(xiàn)金流出得不到回報(bào)，這時(shí)企業(yè)償還債所需要的資金失去了來(lái)源，大大地增加了企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)；另一方面連累主營(yíng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)投資失誤使得企業(yè)不得不繼續(xù)追加投資，這也就造成了企業(yè)挪用營(yíng)運(yùn)資金現(xiàn)象，最終會(huì)影響到企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的開展。

（三）籌資過(guò)程中面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)為了償付債務(wù)而持用的現(xiàn)金或可迅速籌集的現(xiàn)金，其包括現(xiàn)金以及能夠快速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的資產(chǎn)。企業(yè)籌資過(guò)程中流動(dòng)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般是因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性不足而造成的。一些企業(yè)為了籌集到對(duì)外投資或者是購(gòu)置資產(chǎn)需要的資金，常采用銀行短期貸款方式，而這種方式極大地增加了流動(dòng)負(fù)債。而有些企業(yè)則是在日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中因營(yíng)運(yùn)資金缺乏而申請(qǐng)銀行貸款，雖彌補(bǔ)了企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金，但也增加了企業(yè)流動(dòng)負(fù)債，最終引發(fā)企業(yè)因籌資帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

四、基于現(xiàn)金流量的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的解決對(duì)策

（一）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制措施。

1.增加經(jīng)營(yíng)性的現(xiàn)金流入量

多數(shù)財(cái)務(wù)狀況較好的企業(yè)均能從生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量來(lái)維持企業(yè)資金的收支平衡，但是，當(dāng)企業(yè) 需要進(jìn)行一些季節(jié)性經(jīng)營(yíng)或者投資行為時(shí)，此時(shí)的凈現(xiàn)金流量可能是負(fù)數(shù)。這個(gè)時(shí)候，企業(yè)要調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、降低 成本以及增加市場(chǎng)份額等措施來(lái)提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力和增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入量。

2.采取謹(jǐn)慎的賒銷政策

企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收入要受到市場(chǎng)、質(zhì)量及價(jià)格等各方面因素的影響，同時(shí)與企業(yè)賒銷政策也有關(guān)系。為了在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)上占有 一定的市場(chǎng)份額，大多是企業(yè)采取賒銷政策來(lái)銷售產(chǎn)品，這個(gè)時(shí)候，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量和營(yíng)業(yè)的收入不能同步，雖然從企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表上看到了盈利，但是在應(yīng)收賬款上卻沒(méi)有真正的現(xiàn)金流量增加。一旦客戶的信用狀況和資金實(shí)力出現(xiàn)問(wèn)題，企業(yè)長(zhǎng)期拖欠貸款會(huì)出現(xiàn)壞賬，這不可避免地會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)這種情況，企業(yè)要采取謹(jǐn)慎的賒銷政策，通過(guò)全面評(píng)估客戶信用及監(jiān)理信用管理檔案而做好應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。

3.降低庫(kù)存資金的占用率

目前，我國(guó)大多數(shù)企業(yè)都存在流動(dòng)資產(chǎn)存貨占用比例較大的問(wèn)題，這些存貨占據(jù)了企業(yè)大量的資金，企業(yè)在保管這些存貨的同時(shí)要支付高額的保管費(fèi)用，這導(dǎo)致企業(yè)的成本增加，利潤(rùn)下降。另外，庫(kù)存貨物時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，企業(yè)還要承擔(dān)市場(chǎng)價(jià)格跌落、人為原因以及物資自然損耗而造成的損失，這又極大地增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)上述這種情況，企業(yè)應(yīng)該本著節(jié)約資金、降低庫(kù)存的原則，合理地進(jìn)行采購(gòu)安排，從確定供應(yīng)商、物資采購(gòu)合同訂立以及物資運(yùn)輸和物資驗(yàn)收入庫(kù)等環(huán)節(jié)嚴(yán)格把握存貨管理，最大程度上降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）投資過(guò)程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制措施

企業(yè)如何提高資金獲利能力主要體現(xiàn)在企業(yè)投資項(xiàng)目的能力。無(wú)論是企業(yè)的內(nèi)部投資還是外部投資，都要注意從以下幾個(gè)方面加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范：分析項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流量，加強(qiáng)項(xiàng)目可行性研究；加強(qiáng)對(duì)投資項(xiàng)目的管理；分散投資風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格地控制現(xiàn)金流出，降低成本。

（三）籌資過(guò)程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制措施

企業(yè)形象直接關(guān)系著企業(yè)的戰(zhàn)略高度，因此企業(yè)要樹立良好的形象，從而取得銀行以及政府的信任，獲得金融支持。同時(shí)還需要加強(qiáng)與其他企業(yè)的聯(lián)系和合作，提高企業(yè)自身能力。企業(yè)在發(fā)展規(guī)模時(shí)不能太盲目，在統(tǒng)籌過(guò)程中要最大限度地降低籌資費(fèi)用，制定合理的款項(xiàng)計(jì)劃，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)還可以通過(guò)以下途徑來(lái)控制籌資活動(dòng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一是充分優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，確保企業(yè)有足夠的現(xiàn)金流；二是提高企業(yè)獲取現(xiàn)金流量能力以及資金收益能力；三是保持企業(yè)的良好信譽(yù)質(zhì)量等。

五、結(jié)語(yǔ)

現(xiàn)金流量是企業(yè)管理中內(nèi)涵極為豐富的管理內(nèi)容之一，其在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理中具有核心地位，只有切實(shí)地做好企業(yè)的現(xiàn) 金流量管理才能提高企業(yè)資金利用率、規(guī)避企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，才能在日益豐富的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中立于不敗之地。

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（編輯：陳岑）