構建城鄉統一金融市場，支持城鄉統籌發展

【摘要】本文針對城鄉統籌中金融資源緊缺難以融資問題，分析了城鄉金融市場割裂的原因，提出了政府主導建立多層次風險分擔機制以墊高農村金融市場的構想，為構建與統籌城鄉綜合配套改革相適應的金融服務體系提供了相應的理論思路。

【關鍵詞】城鄉 風險分擔

把重慶建設成為城鄉統籌發展的直轄市，是314總體部署的一大定位和核心內容，也是實現314總體部署目標的必要條件和必由路徑，不僅對重慶實現跨越式發展具有重要意義，而且對全國統籌城鄉總體戰略的實施肩負著試點、積累經驗、示范和帶動的重要職責。

筆者認為，城鄉統籌的基礎和重點是資源的統籌，即要打破城鄉和區域界線，實現全市發展資源統一、有效配置，使農村和城市、經濟發展滯后和經濟發展先進地區都能享有和獲得公平的資源配置機會。因此，金融資源作為動員和分配其他社會資源的手段，應在城鄉統籌中率先統籌，發揮資源配置的基礎性作用。

一、金融支持城鄉統籌的現實悖論

城鄉統籌的目標是實現城鄉的全面和諧發展，但當前的現狀是城鄉發展嚴重脫節，農村經濟發展遠遠滯后于城市。因此，面對此種局面，金融支持城鄉統籌的首要任務應是著重支持農村經濟，解決“三農”在發展中的資金需求。然而，當前卻存在這樣一個市場悖論：急需資金的涉農主體不僅很難得到外源性的融資支持，甚至還存在農村內源性資金外流的現實，金融資源緊缺仍是制約農村經濟發展的瓶頸。

二、城鄉金融市場割裂的原因

以上悖論實質上是我國金融服務體系中城市金融市場和農村金融市場并行且不均衡發展的一大現實。筆者認為，此種現狀是城鄉二元結構下金融服務主體市場化進程中理性選擇的結果：市場經濟發展過程中，牢固的城鄉二元結構格局將市場割裂為城市市場和農村市場，且嚴重脫節、不均衡發展，該局面導致市場化的金融服務主體在市場機制的作用下機構向城市收縮，金融資源向相對收益高、風險低的城市市場集中。

三、構建城鄉統一金融市場的構想

如何構建與統籌城鄉綜合配套改革相適應的金融服務體系？重點仍在“統籌”二字，即要實現城鄉金融資源配置的統籌，打破城鄉割裂局面，構建城鄉一體化金融服務體系。城鄉一體化金融服務體系，重點不在于增設多少專門為鄉村服務的金融服務機構，而是政府應主導建立相應的利益補償機制和風險分擔機制墊高農村金融市場，使農村金融市場和城市金融市場接軌，使全社會金融資源能在城鄉統一市場上實現市場化配置。

（一）打破人為割裂城鄉金融市場的觀念

我國城鄉二元經濟結構由來已久，且在客觀上催生了與之相對應的城市金融市場和農村金融市場。理論界和學術界已習慣于將基于農村金融市場的金融服務體系作為一個獨立分支進行研究，并將金融機構劃分為城市金融機構和農村金融機構。這種簡單劃分的作法，無疑是對城鄉金融市場割裂并行的默許和支持，不僅不符合我國城鄉結合類金融機構業已存在和不斷發展的國情，也不利于城鄉金融市場調控與發展的政策研究與機制設計，與城鄉統籌的出發點和目標相悖。因此，應打破這種人為割裂城鄉金融市場的觀念，將思想從單純、割裂地研究農村金融服務體系、農村金融市場、農村金融機構的桎梏中解放出來，致力于構建城鄉統一金融市場。

（二）堅持政府主導，市場運作的基本原則

金融支持城鄉統籌面臨市場悖論本質上講是市場失靈的一種表現。因此，建議政府應予以適當干預，但應堅持政府主導，市場運作的基本原則。政府應在構建城鄉統一金融市場過程中起基礎性、導向性作用，而資源配置的主要功能仍應由市場完成。形象地講，政府需要做的就是墊高農村金融市場使之和城市金融市場接軌，工作在臺面以下，而臺面以上的工作交由市場完成。

（三）政府主導建立收益補償機制以墊高農村金融市場

投資預期收益率低是農村、農業項目對市場投融資主體缺少吸引力的主要原因之一，政府應針對性建立相應收益補充機制，適當降低項目投資成本、提升預期收益水平，增加市場投融資主體的積極性和主動性。比如，政府根據項目投資回報期、預期收益水平有區別地給予投資商一定的土地優惠政策、財政優惠政策或稅收優惠政策；對涉農借款費用給予政策性補貼，以發揮國家財政的金融與經濟結構調整作用等等。

（四）政府主導建立多層次風險分擔機制以墊高農村金融市場

第一個層次是建立農業保險體系。農業生產高度的自然依賴性是金融機構風險的最大來源，健全的農業保險體系將起到分擔農村金融機構的融資風險的作用。政府應加大政策性保險的投入，并鼓勵和扶持商業保險進入農業產業化、種養業等領域，積極開發與農業生產相關的保險新產品。

第二個層次是建立農業融資擔保體系。以政府出資興辦農業擔保機構為主，以財政補貼和其他扶持政策為基礎的商業性擔保機構和企業、農戶互助型擔保機構為補充，形成擔保形勢多樣、擔保渠道多元的農業貸款擔保體系。

第三個層次是建立城鄉統籌風險基金。轉換政府投資模式，減少對可商業化項目的直接投資，轉而建立城鄉統籌風險基金，用于對市場化城鄉統籌項目的風險分擔，充分發揮財政資金的杠桿效應，起到四兩撥千斤的作用。

（五）探索城鄉統籌中“項目組合”融資模式創新

我市在推進城鄉統籌過程中，勢必涉及數量眾多、大小不一、收益不等、風險各異的基礎設施項目、工業產業項目和農業產業項目，對這些項目中的單個項目而言，收益和風險的不確定性、波動性是比較大的。但是，根據大數定理，如果有選擇地將其中一部份項目組合起來，那么收益和風險將趨于確定。因此，我們可以基于“項目組合”，探索一種適應城鄉統籌的新型融資模式。

“項目組合”融資模式的主要思路是：政府主導建立項目組合的管理公司作為融資主體，在全市范圍內挑選一批預期收益和風險各異，相關性低甚至不相關、負相關的擬融資項目形成“項目組合”。一方面對“項目組合”中單個項目招標、招商確定投資商；一方面通過城鄉統籌風險基金、擔保或保險等方式對“項目組合”進行信用增級，并以此向市內、國內，甚至海外貨幣市場和資本市場融資。

“項目組合”融資的中心思想是利用“項目組合”內部多個項目“收益互補、風險對沖”的內部平衡功能來規避項目融資的主要風險；同時，建立外部收益補償及風險分擔機制，對項目投資商和融資人的風險進行進一步補償。“項目組合”融資模式中，投資商桉出資比例對所投項目的項目公司持股、承擔有限責任并主要負責項目經營，對各投資商而言，各項目相互獨立，收益、風險互不相干；項目管理公司以所融資金投入項目組合，并按投資比例對所投項目的項目公司持股，對項目管理公司而言，各項目是統籌混合的，可實現內部的收益互補，風險對沖，即內部平衡；“項目組合”的借款人和還款人為項目管理公司，對內部平衡機制沒能封閉的風險，可以風險基金、保險、擔保等方式進行外部補償。

作者簡介：蘇葵（1968-），經濟師，重慶銀行小龍坎支行行長，研究方向：商業銀行經營與管理，中小企業投融資問題研究，城鄉統籌中金融問題研究。

（編輯：陳岑）