萬福生科財務舞弊案例研究

【摘要】繼銀廣夏、綠大地財務舞弊案之后，頂著“稻米精深加工第一股”光環的萬福生科承認財務造假，成為創業板造假第一股，引起投資者和監管者關注。本文通過對萬福生科財務造假過程和手段的分析，對防范上市公司財務舞弊，加強監管提出政策建議。

【關鍵詞】萬福生科 財務舞弊 造假手段

一、引言

萬福生科在2012年董事會報告的開篇寫道：2012年，全球經濟復蘇前景黯淡，國內宏觀經濟形勢依舊復雜嚴峻。2012年，也是公司發展道路上最刻骨銘心的一年。這一年里，萬福生科爆出財務造假丑聞，深圳證券交易所給予公司兩次公開譴責的處分，引起了證券市場的軒然大波。2013年5月11日，證監會發布公告稱：萬福生科涉嫌造假上市，責令其改正違法行為，公司董事長被移送司法。由于相關中介機構未勤勉盡責，保薦人平安證券遭證監會警告、沒收其在萬福生科發行上市項目中的業務收入，并受到巨額罰款。

二、財務舞弊的手段分析

（一）采取多種手段虛增營業收入

從萬福生科營業收入增長情況來看，其2009—2011年營業收入變動率分別為43.6%、32.3%和27.6%，異動變化明顯。究其原因，萬福生科采取了多種方式虛增營業收入。

首先，萬福生科所披露的10家主要客戶中，有6家存在或涉嫌虛假交易、虛增銷售收入等行為。其次，萬福生科為了讓虛假收入看起來真實合理，還進行了偽造銷售合同、虛開銷售發票、編制銀行單據以及假出庫單，甚至為虛假收入納稅等一系列造假工序予以配合。第三，萬福生科利用隱藏的關聯方關系和關聯交易的非關聯化等手段，進行自買自賣和虛假銷售。最后，萬福生科還吸取了勝景山河財務造假被揭穿的教訓，為了成功虛增營業收入，還虛假宣傳產品，并且在各大超市臨時擺貨銷售，從而制造銷售興旺的假象。

（二）通過在建工程和預付款項虛增資產

萬福生科年報顯示，2011年的應收賬款、預付賬款、存貨和在建工程分別增加2890萬、9765萬、5495萬和3932萬元，分別占總資產增量的5.28%、17.85%、10.05%和7.19%。顯然這四類資產的增量屬于重大的、異常的波動。萬福生科沒有選擇投資者關注度較高的“應收賬款”科目進行過多的虛增，而是主要假借“預付賬款”和“在建工程”來隱瞞企業虛增的資產。下面以在建工程科目為例對其造假流程進行簡要分析。

首先，萬福生科以虛構的工程承包方的名義開設一個存款賬戶，并向該虛構的存款賬戶支付一筆工程款。一方面，現金減少；另一方面，預付工程款記入在建工程，在建工程增加。第二步，萬福生科虛構一個大客戶，再把它所控制的虛假工程承包商的銀行賬戶中的資金轉移至這個假客戶的賬戶中。第三步，假客戶向萬福生科進行虛假購買，其賬戶中的資金又順利流回了萬福生科的銀行賬戶。至此，萬福生科的現金賬戶金額不變，但在建工程科目余額成功虛增，實現了虛增利潤的閉環。

（三）未計提存貨減值準備

從萬福生科2011年年報附注可知，公司當期因存貨、固定資產等未發現減值跡象，從而未計提減值準備。而在市場競爭加劇產品滯銷的情況下，萬福生科未計提庫存商品減值準備顯然是不可取的。同時，參考同行業公司金健米業，其在2012年對其庫存商品計提了近103萬元折舊，所以公司沒有計提減值準備的目的極有可能是降低費用，虛增利潤和資產。

（四）低估期間費用

萬福生科還通過低估期間費用的手段達到虛增利潤的目的。首先，萬福生科2011年營業收入增加了27.6%，但與之極度不匹配的是，裝卸運輸費用卻下降了49.3%。這種矛盾的現象從一個側面反映出萬福生科通過低估部分期間費用達到虛增利潤的目的。第二，萬福生科的科研費用降低，與其加大研發投入的公司戰略不相符合，也有降低費用虛增利潤之嫌。

三、萬福生科財務舞弊案例的啟示

（一）強化公司治理，健全內部控制體系

萬福生科股權結構高度集中，并未建立起一套行之有效的內部控制制度，缺乏完善的決策制衡機制。公司治理結構的缺陷是萬福生科財務舞弊的深層次原因。因此，企業應切實創建有效的內部控制框架體系，保護投資人的合法利益，推動公司規范發展，優化公司治理，完善風險管控，讓在資本市場穩定發展成為完善企業制度、加強企業經營管理的動力。

（二）建立健全法律法規，加強證券市場監管

首先，上市資格審批部門應從IPO發行上市的源頭著手進行嚴控，如實行問責制度等；其次，監管部門應當加強對上市公司的監管，特別是對業績頻繁變更公司重點調查、及時遏制、嚴懲違規等，將投資者保護提升到法律層面；最后，要切實保護中小投資者利益，如設立萬福生科補償基金就是一次很好的嘗試。

（三）加強對中介機構的監督管理

證監會要逐步健全和完善保薦制度，明確中介機構的連帶責任，加強對保薦機構、會計師事務所、律師事務所等中介機構的監督管理。對于違反規定、只薦不保的中介機構應加大懲處力度，為證券市場健康持續發展創造良好的環境。

參考文獻

[1]劉靜，李瑞華.隱性關聯交易的大股東支撐效用分析——基于綠大地的案例[C].中國會計學會會計基礎理論專業委員會2012年專題學術研討會論文集，2012：314—322 .

[2]羅敏夏.萬福生科：大米神話是如何注水的[N].南方周末，2012-11-29.

[3]許志峰.嚴懲欺詐上市 保護投資者[N].人民日報，2013-05-13.

作者簡介：黃多（1992-），男，漢族，就讀于西南財經大學會計學院，研究方向：財務管理。

（編輯：陳岑）