應對人民幣過快升值的貨幣政策建議

【摘要】人民幣在過去幾年里有較大幅度的升值，通過分析人民幣的現狀，包括升值原因和升值帶來的消極影響，以及對比德國和日本曾采取的措施，提出了一些適合當前我國的貨幣政策建議，來實現人民幣緩慢穩定升值和我國經濟穩定發展。

【關鍵詞】人民幣升值 貨幣政策

近幾年人民幣升值較快，給我國經濟發展帶來一定影響。國內和國外許多學者對此問題做了一定的研究。

一、人民幣升值現狀

人民幣在過去的六年時間里對美元已經升值了大約22.2%，2007年和2008年升值幅度尤為明顯，達到15%，2009年和2010年前半年沒有變化，之后到現在依然升值明顯。

人民幣升值的原因主要有：（1）以美國為首的發達國家的壓力。我國經濟的快速發展給美國和日本帶來很大壓力，他們為了維持在世界上的經濟地位和經濟利益，要求人民幣升值。（2）經濟的快速發展。近些年來，我國的經濟迅速發展，GDP增值速度一直都在8%左右，人民幣也伴隨著經濟增長而快速升值。（3）國際收支的變化。我國是出口大國，巨大的貿易順差是外匯儲備攀升，我國對外匯的需求量小于供給量，促使人民幣對外升值。（4）匯率被低估。人民幣匯率一直被低估，不應該是現在所處的水平，這樣對其他國家出口不利，我國的穩定發展和世界經濟的不景氣形成對比，人民幣存在很大升值趨勢。（5）投資者的心里因素和預期。在人民幣升值的過程中，投資者預期人民幣會繼續升值，就會繼續在外匯市場上購買人民幣，需求增大在供給不變的情況下會導致人民幣價格繼續上漲。

人民幣過快升值給我國帶來了一些消極的影響。主要有首先是對我國的勞動密集型的出口企業造成很大沖擊，二是加大了我國的就業壓力，三是我國巨量的外匯儲備會縮水，四是不利于引進外商來我國投資，五是熱錢流入導致金融市場不穩定。

二 應對的貨幣政策建議

（一）對比日本和德國在本幣升值背景下所采取的貨幣政策

日本和德國經濟都經歷過本幣持續快速升值的情況。20世紀60年代，日本和德國在同一時期出現了貿易順差的情況，本幣升值也都成為兩國需要解決的問題。對于本幣升值的問題，兩國采取了不同的對策也帶了不同的后果。

日本在面對本幣升值的情況下，在國內物價的穩定和匯率穩定之間選擇了匯率穩定的政策，結果引起國內嚴重的通貨膨脹和泡沫經濟。日本政府向市場上投入本幣和為防止本幣升值帶來緊縮而采取的寬松的貨幣政策更加導致物價上漲，通脹更為嚴重。這對日本的經濟是嚴重的打擊，政策的失敗導致經濟的一蹶不振。

德國則采取了很好的對策應對了本幣升值，在獨立貨幣政策、資本完全流動和固定匯率之間選擇了獨立的貨幣政策和資本完全流動，以穩定國內物價控制通貨膨脹為首要目標，把匯率問題放在了第二位，很好地緩解了本幣升值的壓力，沒有造成經濟的動蕩，使經濟得以穩定的發展。

（二）我國的貨幣政策建議

1. 以抑制通貨膨脹為首要目標

物價的穩定是我國最基本的經濟目標，假如不能控制物價，通貨膨脹較為嚴重，商品的價格就會遠遠超出其價值，在市場上就起不到真正價格的作用，會使資源被濫用配置不合理，經濟就會動蕩，人民的生活就無法保障，會牽涉到很多政治上的問題。嚴重的通貨膨脹完全可以毀掉我國的經濟，使我國發生嚴重的經濟危機。借鑒德國成功的經驗，以抑制通貨膨脹為首要目標起到了很好的效果，我國也應該學習德國的這種方法對策。所以穩定物價，控制通貨膨脹是在人民幣不斷持續升值過程中最首要的目標。

2. 緊縮的貨幣政策

在人民幣不斷快速升值的過程中，我國國內出現了較為明顯的通貨膨脹，為了抑制通貨膨脹，近幾年央行采取了緊縮的貨幣政策，連續實行提高利率政策和提高法定存款準備金率的政策來減少國內貨幣的供應量。在過去的幾年中，緊縮的貨幣政策起到了明顯的作用，央行采取的政策是連續加息和提高存款準備金率。

3.獨立的貨幣政策

德國在應對本幣升值的情況下采取了獨立的貨幣政策，并且取得很好的效果，使德國經濟實現穩定的發展。我國也應該吸取德國的經驗，以日本的失敗教訓為警戒，實行獨立的貨幣政策。在實行貨幣政策時，不能考慮太多的匯率等因素，不能犯了當時日本的錯誤，否則也會對我國經濟造成物價飛漲，經濟泡沫嚴重，導致嚴重的經濟問題。我國現在正處于穩定的發展階段，不能因為人民幣過快升值而給我國帶來不利的影響，阻礙經濟發展，所以要采取正確有效的方法來應對這些問題，保證經濟的良好發展。

4.保持人民幣緩慢穩定升值

我國經濟迅速發展已成為趨勢，已成為經濟大國，必然要伴隨人民幣的升值，但不應該在美國、日本施壓下快速升值，這對我國經濟發展是極其不利的，快速升值帶來的弊大于利，嚴重阻礙經濟發展。但應該保持人民幣合理穩定緩慢的升值，符合經濟規律的要求，使中國經濟健康穩定發展。人民幣穩定升值是對我國經濟發展有利的，不僅僅反映了我國經濟的良好發展，也反映了我國經濟地位在不斷的提升，國內也不會造成通貨膨脹，使物價等都在合理的區域，也不會造成泡沫經濟，使我國經濟虛假繁榮。人民幣穩定緩慢升值會促進經濟的發展，使經濟發展處于合理的速度，使人民生活水平得到真正的提高。

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作者簡介：宋超（1988-），男，河南新鄉人，貴州財經大學金融專碩；李想（1988-），男，河南鄭州人，貴州財經大學金融專碩。

（編輯：劉影）