互聯網三巨頭并購大戰

在變化極快的互聯網領域，要想抓住新出現的機會，并購是一條較為有效的途徑。中國互聯網三巨頭近年來明顯加快了并購步伐，搶奪有潛力的并購對象

已持續數月之久的奇虎360與搜狗并購事件近日又有了新的傳言。有報道說，奇虎360收購搜狗塵埃落定，聯合體將挑戰百度地位；但是也有消息稱，360放棄了收購搜狗。7月6日，搜狗CEO王小川在參加2013移動互聯網創新大會時對于此問題給出的回答是“無可奉告”；7月12日，奇虎360即將全資收購搜狗的消息在微博盛傳，隨后各媒體也給予報道，王小川隨后“第四次辟謠”稱“不靠譜”。

相比較奇虎360和搜狗方面在并購新聞中或沉默或曖昧的態度，騰訊在回應近日關于將要收購攜程網（NASDAQ：CTRP）的消息時則要顯得干脆許多。“假的”，這是騰訊高層騰訊收購攜程網這一最新江湖傳言的回應。此前有媒體報道，騰訊正在談判以溢價50%收購攜程網51%的股份，對攜程估值達60億美元，攜程現在市值為40多億美元。針對這個消息，騰訊和攜程的高層領導均表示了否認。

而類似的并購消息在互聯網行業是永不過時的話題，究其原因還是在于行業大格局未定，不論是提前布局還是及時卡位都有贏得未來的潛在可能，同時高居行業壟斷地位的巨頭們都還處在心猿意馬的時候，于是乎并購對于他們來說永遠是樂此不疲。

騰訊加快并購步伐

根據一項統計，在2010年之前的十年間，騰訊大約只進行了30次投資并購，而2010年1月?2011年10月即達到了40多次，可以說騰訊的并購從未停止，但近年明顯加快了步伐。

騰訊的投資或并購對象五花八門，有投資公司、游戲公司、垂直電商，甚至還包括傳統媒體。根據近幾年的財報顯示，騰訊的主要營收有三大來源：互聯網增值業務、移動及電信增值業務、網絡廣告業務。從2012年開始，電子商務也成為了騰訊的營收來源之一。但在騰訊的商業帝國中，QQ即時通訊仍然是最為核心的優勢所在，當然還包括已經突破3億名用戶的微信，也開始成為騰訊的一個潛在的增長點。只是對于騰訊來說，如何實現在微信上復制QQ的成功還有一段商業化探索之路要走。

在穩定即時通訊領域無可撼動的地位之余，騰訊謀求的是在增加網絡流量和搶占互聯網入口，這一點從騰訊的主營收入和并購對象中就可見一二。前文提到的三大主營收入之一的互聯網增值業務，包括了網絡游戲與社區和開放平臺兩大部分，連年占據騰訊總收入的70%左右，其中網絡游戲占據該項收入的近60%，成為騰訊的收入大頭之一。

2010年8月，騰訊收購康盛創想。以社區Discuz！為核心產品的康盛創想，自創立以來已擁有十一年以上的應用歷史和200多萬個網站用戶案例，是全球成熟度最高、用戶量最大、覆蓋面最廣的社區論壇產品。騰訊高級執行副總裁吳宵光就表示，這次收購是騰訊執行開放與合作戰略的重要一步。而在網絡游戲方面，騰訊于2010年先后收購了網游商深圳網域和游戲谷，并投資了7家韓國游戲開發商。

巨頭電商之爭

在騰訊東收西并的同時，互聯網另外兩巨頭自然不會坐視不理。差不多十年前，曾放出豪言稱拿著望遠鏡也找不到對手的馬云，如今要面對的除了行業內的電商競爭對手，還要應付跨界而來的百度和騰訊對電子商務的染指。

盡管業界有觀點并不把阿里巴巴看作是與競爭者完全相同的電商模式，甚至將馬云“在下一盤很大的棋”來區別劉強東和他的京東商城所帶來的競爭壓力。即便競爭對手不具備短時間趕超的能力，但百度和騰訊通過并購進入電商領域帶來的市場瓜分危機，是實實在在的。

同樣是在2010年，百度布局電商的戰略效果開始顯現，只是結果很讓搜索大哥大臉上無光。此前，百度曾寄希望于打造一個“阿里式”的電商平臺。基于這個出發點，針對阿里巴巴、淘寶網和淘寶商城，百度推出了有啊和樂酷天，后者是百度和日本最大的電子商務公司樂天在中國的合資公司。只是一直被質疑缺乏電子商務基因的百度，終是沒能逃脫敗退噩運；有啊網在創立兩年后以創始人李明遠的離職宣告實質性失敗，目前已轉型為本地生活服務信息平臺愛樂活。

同時，百度企圖將流量引入與達芙妮聯手建立的耀點100，但最后結果也未能如李彥宏所愿。中國電子商務研究中心主任曹磊表示“通過流量導入來獲得標準商品（如電器）用戶的路子行不通”，他認為通過搜索入口為標準商品進行轉化的路徑并不完美，目前市場上的標準品電商基本在這一塊都有涉足，其效果亦被更進一步的分散化、低效化。相比之下，價格戰成為了最為有力的武器。

百度的困境同樣體現在騰訊身上，盡管在游戲領域的并購風生水起，但在進入電子商務領域，騰訊同樣面臨著如何把數億名用戶進行流量變現的困惑。“騰訊、百度資本和流量充裕，看好電子商務市場的成長性，通過投資獲得收益是最根本的目的。”艾瑞電子商務分析師蘇會燕針對兩大巨頭覬覦電商，給出如此回答。

騰訊目前在電子商務領域的并購投資，朝向具有較大成長性的垂直型電子商務和在所屬的垂直領域里處于第一梯隊的企業。2011年5月，國內鞋類B2C網站好樂買進行C輪融資時接受了來自騰訊的5，000萬美元的投資。此前，好樂買已經于2009年和2010年進行過兩輪融資，分別有來自紅杉資本、英特爾投資和德豐杰投資共計2，700萬美元的投資。

“最后選擇騰訊有很多原因，如騰訊平臺的開放力度以及騰訊具有國內最大流量入口等很多優勢。”好樂買CEO李樹斌如是說。當騰訊注資后，被打上“QQ網購”標簽的好樂買，在廣東一省的業務每天超過1，000個新訂單，當時好樂買平均每個訂單能帶來300元左右的交易額，而在其他地方為獲得這個訂單，好樂買通常需要付出100元左右的營銷成本。這些就是騰訊對注資電商實實在在的誘惑，而這還不包括現金投入。

當然，既然是希望進入電商領域，騰訊并非單純的注資。以好樂買為例，在向騰訊支付一筆相比同等訂單增量所需營銷費用少得多的管理費用的同時，還需要向其轉讓公司部分股份。盡管這可能為騰訊未來進一步增持股份、進而控制公司埋下隱患，但眼前以及未來一段時間的利益是可以看得見的，李樹斌仍舊接受。

阿里布局本地服務

臥榻之側豈容他人酣睡。阿里巴巴在根基穩固的電商領域保持領先的同時，也像百度、騰訊一樣開始朝著對方的傳統勢力范圍滲透，而阿里巴巴向著百度地圖追趕的目標——高德地圖拋出了橄欖枝。

高德控股有限公司（NASDAQ：AMAP）于5月10日正式宣布，獲得阿里巴巴2.94億美元投資，阿里巴巴將持有高德約28%的股份，以此計算估值約10.5億美元，超出此前高德5億元估值約100%，阿里巴巴董事局執行副主席蔡崇信和阿里巴巴無線總裁吳泳銘將進入高德公司擔任董事。就在10天之前，阿里巴巴才剛剛宣布以5.86億美元買入新浪微博18%股份，而阿里巴巴此舉無疑又將了百度一軍，業界開始質疑百度的投資戰略不到位，在關鍵領域屢屢不得手。

為什么是高德？據易觀國際統計顯示，2013年第一季度，高德地圖占據中國手機地圖客戶端市場29.8%的份額，位居第一。2013年1月，高德地圖的用戶數突破1億個。目前，高德的業務覆蓋三大領域：互聯網和移動互聯網、車載導航、政府和企業應用。

對阿里巴巴來說，惦記上地圖已經很久。高德有完整的地圖服務技術團隊。在大部分其他地圖廠商只能提供最基本的測繪數據時，高德已經可以提供包括地圖數據內容、搜索、地理編碼與逆地理編碼、渲染、定位、在線導航等一整套服務。阿里巴巴表示，入股后二者的戰略合作將從移動互聯網位置服務和深度生活服務的基礎設施搭建切入；并在此基礎上，在數據建設、地圖引擎、產品開發、云計算、推廣和商業化等多個層面展開廣泛而深入的合作。

為什么是阿里巴巴？高德公司CEO成從武表示：“與阿里巴巴合作，將有助于高德建設以導航地圖數據為基礎、為核心并與生活服務信息高度關聯融合的大數據服務體系，建立起海量的基礎地圖和生活服務數據庫，更好地提升高德地圖作為移動生活服務入口及應用的運營水平，提高用戶體驗。此外，通過為用戶提供‘一體化’生活服務以及為生活服務商戶提供信息發布、搜索、數據挖掘、支付等電子商務服務，高德將創造新的位置服務收入模式。”

地圖既可以獨立成為一個入口，又可以做其他應用的底層支撐，如支持微博、微信、生活服務類APP等，尤其對于已經入股新浪微博的阿里巴巴來說。“自己做的節奏會比合作慢很多，不能適應互聯網和移動互聯網發展；而與阿里合作會在與用戶交互的過程中產生數據，事半功倍。”成從武說。

百度不甘心

在地圖業務中的角力被阿里巴巴后來居上，微博卡位同樣被阿里巴巴搶得先機，百度則加速在其他領域的并購擴張。幾乎就在高德宣布接受阿里巴巴注資的同時，百度愛奇藝與視頻網站PPS達成了收購案。2012年3月12日國內視頻網站排名第一、第二位的優酷網和土豆網宣布合并，這一舉措讓業內人士仿佛看到了“優土”一家獨大的局面。

而百度愛奇藝此前已經在視頻領域投下巨資，在地圖導航、電子商務反響平平的情況下，更不會甘心將視頻網站這塊大蛋糕輕易讓人。李彥宏曾表示：“用戶數量和在線時間持續的高速增長預示著在線視頻領域有著巨大的潛力，在線視頻業務是百度縱向發展的戰略核心。”同時，從百度收購愛奇藝第二大股東普羅維登斯資本持有的愛奇藝全部股份，也不難看出百度對愛奇藝寄予厚望。

在優土合并的情況下，要想在視頻網站再迎頭趕上，光靠百度猛砸資金已經不能奏效，并購已經是形勢所迫。“從一開始就知道規模重要，只是沒想到會這么重要。”愛奇藝CEO龔宇在此前接受本刊記者采訪時曾如此感慨。

優土合并一周之后，PPS決定邀請華興資本CEO包凡擔任PPS的財務顧問，并從那時起開始考慮融資與并購事宜。在包凡的推薦下，龔宇開始與接觸PPS。背靠百度好辦事，愛奇藝最后給出了3.7億美元全現金形式收購方案，PPS的創始團隊和投資人股份全部套現，創始人徐偉峰和張洪禹擔任新公司聯席總裁，同時將受到百度給予的期權激勵。

收購后的百度愛奇藝將產生怎樣的化學反應還未可知，當龔宇提出的“3?5年內，50%以上的市場份額”的目標面對優土時又將遭遇怎樣一番鏖戰，只能由時間來見證。不過目前可以知曉的是，除了愛奇藝和去哪兒，百度主業之外的投資都沒能交出令人滿意的成績單；除了已經停止運營的耀點100和樂酷天，曾獲得百度5，000萬美元注資的安居客和母公司猛砸錢的愛樂活，目前也歸于沉寂。

老馬迷途不只是李彥宏的百度，還有馬云和他的阿里巴巴，而其中最為人念念不忘的當屬阿里與雅虎之間的一段“糾葛情緣”。

2005年，雅虎以10億美元現金和中國雅虎的全部資產，換來阿里巴巴集團約40%股份。這樁震驚全球互聯網業的交易，被普遍認為是馬云做了一筆非常劃算的買賣，包括馬云自己。但是七年之后，不僅這筆當年只有10億美元的投資，估值最少已在150億美元，而且雅虎已經不復當年之勇。

2012年9月，阿里集團動用了76億美元（63億美元現金+價值8億美元集團優先股+5.5億技術及知識產權許可費）才將雅虎持有的21%阿里股份收回。盡管這筆回購對阿里來說已經是現今最好的結果，但公司創始人和管理團隊險些被掃地出門，當年的雅虎中國如今日薄西山，所有今天顯現的隱患與后果都在揭示當年的決策欠妥。

并購不停，互聯網硝煙不散。