參照物中找趨勢

我選擇的參照物是：A股中的水泥股和期貨中的螺紋鋼。假如這兩個品種同時上漲（我指的是上漲趨勢的確立而不是幾分鐘的短暫行情），就意味著，可以進入了。而在趨勢未現之時，股票操作宜空倉觀望。

時寒冰，字暖之，著名時事評論家，獨立的趨勢研究者，著有《時寒冰說：經濟大棋局，我們怎么辦》和《中國怎么辦——當次貸危機改變世界》。他獨創出“利益分析法”，對經濟趨勢有著驚人準確的判斷，我們可以從本文中對當前的資本市場形勢做一管窺。

做投資，最關鍵的是把一些不夠明確的東西給明確，把錯綜復雜的問題簡單化，得出一個清晰且可確定的脈絡，然后，順著脈絡走。

有些趨勢是明確而且可確定的，關鍵是如何判斷。

具體到中國資本市場，我們首先必須得明白，決定這個國家經濟走向的最重要的因素是什么。在投資、消費、出口當中，中國的投資是核心，其次是出口，最弱的是消費。這一點與美國等西方國家不同。美國最強大的是消費，消費在很多年份GDP的占比中高達70%以上。消費拉動經濟意味著必須首先實行民富路線，民富才能有強大的消費。這是非常簡單的道理。

投資是中國經濟的靈魂，而銀行信貸等是跟投資相關的政策緊密相連的，是圍繞投資服務的。美國則更重視非農就業、消費者信心指數等。

對于中國資本市場而言，2008年的4萬億救市計劃，是投資力量的爆炸性釋放。在這一政策出臺后，相關板塊便立即圍繞這一核心輪番表現，我此前分析過，首先就是水泥這類與基建相關的板塊會大漲。

這種情況的判斷相對是非常簡單的，因為大趨勢已經確立了，只需圍繞這個大趨勢選板塊和個股就行了，尤其像水泥、房地產這類的板塊就會首先成為趨勢中的直接受益者，同時也是包含未來趨勢信號的參照物——當這些板塊停止上漲的時候，往往也是刺激政策所產生的力量即將終結的時候。

比較難的是趨勢沒有出來的情況下該如何把握趨勢，如何做投資決策。

最簡單的方法，就是從參照物中找趨勢。這首先就需要我們確定參照物。在不同的階段，參照物是不同的。

我們已經知道，中國經濟發展的核心力量是投資，而當下與此相關的最重要的政策就是城鎮化。這是我反反復復提及的因素。我在微博中寫過：“中國股市最關鍵的影響因素仍是城鎮化。外圍的帶動力量所起的作用是短暫的，關鍵看城鎮化的進展和力度。不僅股市，大宗商品也會深受城鎮化的影響——中國因素一直是從需求層面影響大宗商品走勢的決定性力量。”

但是，全國城鎮化會議一再推遲。它絕不是一般的會議，而是決定中國投資方向更是決定中國經濟走向的最重要的會議。因此，有關城鎮化的相關信息不斷影響著市場的走向，很多人開始迷茫。市場本身也在迷茫中搖擺。

我在微博中明確表明了自己的選擇：空倉觀望。我個人投資堅持3個基本原則不動搖：一是只做可確定性趨勢。二是只在趨勢走出得到市場確認后入場。三是除此之外的時間空倉休息。

這種決定就是根據參照物做出來的。

做投資最難的是空倉。能空方能容納。問題是，有幾個人能夠做到？有人空倉一天后就開始難受，市場稍微一漲馬上就擔心踏空。因此，我不得不一次次地重復我的立場，明確寫出來以減少朋友找我詢問的次數。

參照物為什么如此重要？中國資本市場中，散戶賠錢的最主要原因是信息不對稱。一些靠近權力的人可以提前得到消息，提前布局，從中牟取暴利，而散戶往往成為被宰割的對象。在這種情況下，怎么辦？

找參照物。我選擇的參照物是：A股中的水泥股和期貨中的螺紋鋼。假如這兩個品種同時上漲（我指的是上漲趨勢的確立而不是幾分鐘的短暫行情），就意味著，可以進入了。

因為，中國所謂的投資經濟，說白了就是鋼筋水泥的堆砌。選水泥股大家好理解。為什么不選鋼鐵股而要選擇螺紋鋼期貨呢？因為股市中的鋼鐵股盤子太大，盈利能力又奇差，在資金較為緊張的情況下，缺乏方向性指引意義。而螺紋鋼期貨本身帶杠桿，更容易在短期內獲取暴利。

因此，雖然城鎮化的消息非常亂，你根本無法辨別真假，但是，無論是什么樣的消息，無論是利空還是利多，甚至包括信貸數據、Shibor等，最終都會提前在市場中反映出來。假如強勢者提前得到了城鎮化最明確的信息，他們會做什么選擇？會拉水泥股等跟投資相關的股票，也會拉螺紋鋼期貨，再進一步，包括焦炭、焦煤期貨等。

這樣一來，就不需要天天盯新聞了。因為，所有的信息都會集中在參照物上體現出來。這正是選擇參照物的好處，因為，它們的走勢中包含著對各種信息的消化，包含著未來的趨勢性信號。

不僅中國市場，國際市場也一樣。選好參照物以后，投資就會變得簡單。因為，我們有自己的工作，有自己的事情，本身就非常辛苦，沒有那么多精力去查看海量的信息。用參照物中的信號作為自己的指引，是最簡單和便利的方法。

但必須要強調的是，參照物一旦選定，就必須認真遵守。別忘了，中國市場是一個吃人市，普通投資者注定是被宰割的對象，不能長期在其中，只能等有機會的時候在其中。說白了，就是掙自己能夠看明白的錢，不明不白的錢不是散戶掙的而是散戶虧的。

2月下旬，我明確提出看好環保板塊，是因為當時霧霾壓身，整個中國似乎都喘不過氣來。這是威脅生存的大問題，空氣又是不能特供的，國家必然加大力量治理環境污染。從發微博時（2月21日）到6月7日，我所監控的股票仍有50%的收益，最高時的收益超過70%。有的個股甚至已經翻倍。

這是明確的趨勢，是我能夠看明白的趨勢，這種錢是可以賺的。因為，政府會不斷出臺利好環境的政策，從而給你一個相對安全的邊際。當然，做任何股票都要看買賣點，任何人在最高點買任何股票最終都會很難受。進出時機要靠每個人自己的把握。

除了這種明確的機會可以進行階段性的操作，剩下的時間就是空倉。

空倉是一種境界。既然選擇了參照物，就必須堅定地遵守紀律。很多人做投資沒有紀律性，投資跟打仗一樣。沒有紀律的部隊很難持續打勝仗。投資就是跟自己人性中的弱點進行戰斗，每個人人性中都包含恐懼、貪婪、驕傲等因素，那些能夠取得大成就的投資家，都是因為能夠克服掉自己身上的弱點。

當你空倉的時候，眼睜睜看著股票上漲了，怕踏空嗎？每個人都會怕。我也一樣——因為自己的這種態度會招惹來辱罵。但我的底氣源于我關注的兩大指標，如果這兩大指標只有一個上漲而另一個不漲的時候，我就選擇空倉等待。這是紀律。我對自己說：“很多人被洗劫，就是因為不遵守紀律。遵守紀律可能讓你踏空一次，但不會讓你喪失抓住下一次機會的實力。如果你不遵守紀律，可能抓住了一點蠅頭小利，但由此帶來的便是對紀律的輕蔑和盲目的自滿。這是注定虧損必備的條件。”

必須強調的是，參照物不是一成不變的。在不同的時期參照物可能是變換的。參照物的趨勢信號，只有在找對參照物的情況下才有意義。參照物只是為了簡化趨勢的判斷，在實戰中，如果結合趨勢分析等方法，就能使判斷更準確和精確。

大浪淘沙，隨波逐流者慢慢無聲息的被席卷而走。關鍵的是要勇于堅持自我。

我在《未來的趨勢與演變》中講過一個故事，我曾經與一位投資家交流，他說：“常會有人因為參考了你的觀點感激你或者罵你，這兩種人最終結果都會虧得很慘。因為他們認識不到問題都在自己身上。無論賠還是賺，決策者都是他本人。只有他學會從自己身上找原因，不斷完善自己的時候，他才能成為真正的投資者。”事實也是如此。如果你認為投資失誤在別人身上，改進的路徑就是把別人的水平提高。如果你認為投資失誤在自己身上，改進的路徑就是把自己的水平提高。相比而言，哪個更容易？