無處不在的貨幣市場基金

近兩年股市持續低迷，貨幣市場基金成為國內基金公司角逐市場份額的主戰場之一，相關的創新也源源不斷。貨幣市場基金已經從最初的活期閑散資金集散地，變成了如今集打理證券保證金、盤活支付寶余額、網上購物、購買基金、跨行轉賬等多種功能于一體的理財利器。產品的更新升級讓人眼花繚亂，各類新名詞躍然于報端，如現金寶、余額寶、活期通、超級現金寶等。

不要讓賬戶里的錢閑下來

俗話說“聚沙成塔，集腋成裘”，擱置在賬戶里的閑散資金，如果打理得好，久經時間發酵，也能聚集成為一筆不可小覷的財富。目前貨幣基金能夠打理的賬戶包括存款賬戶、股票賬戶以及支付寶賬戶。

在存款賬戶的打理方面，目前活期存款的年利息僅為0.35%，而貨幣市場基金歷年來平均收益都遠超活期收益，并且最近2年的年收益跑贏了同期定存收益，見表1。在操作的便捷性方面，除了傳統的申購方式，創新型貨幣市場基金還推出了智能理財功能，投資者可設定每月所需的開銷，系統會自動把儲蓄卡內的余額存入貨幣基金。此外，還可實現預約取現等功能。目前推出該功能的基金公司有華夏基金、匯添富基金、廣發基金、鵬華基金等。

除了能夠享有遠超活期的利息外，購買創新型貨幣基金還能享受到實時取現的便捷。目前已推出該功能的貨幣基金有華夏現金增利（也被稱為活期通）、匯添富貨幣（也被稱為現金寶）、國泰現金管理貨幣（也被稱為超級錢包）、嘉實貨幣（也被稱為即時付）等11只，見表2。

值得提醒的是，一些基金公司旗下有多只貨幣市場基金，并非每只都能享受到即時取現的功能，一定要仔細看清基金公司的產品說明。此外，基金公司對單筆、單日的提取額度以及關聯銀行等也做了相關限制，如華夏基金規定單筆及當日的贖回額度不得超過5萬元，匯添富基金則要求單筆及單日不超過500萬元且不超過5筆。

理財集結號

第三方理財機構的出現將貨幣基金的創新推進了一步。以往貨幣基金可以通過基金轉換的方式用以申購同家公司旗下支持轉換的基金，但是創新后的貨幣基金可以實現跨公司的基金申購及贖回，并且可實現“實時轉換”。例如，天天盈聯合鵬華基金、華安基金、長信基金、金鷹基金、海富通基金推出的“超級現金寶”，可支持與其合作的多家公司旗下的1000余只基金的申贖。對于擁有多家公司基金產品的投資者來說，“集合式”的理財平臺讓基金投資的明細賬戶變得更加清晰。

信用卡的還貸功能也是創新后的貨幣市場基金功能的又一亮點。目前工銀瑞信、匯添富、廣發、華夏等多家基金公司已推出該功能。值得注意的是，該功能的使用受到綁到銀行卡的限制。例如，匯添富基金支持工、農、建、招等40多家信用卡的還貸，廣發基金支持還貸的銀行家數為20多家，華夏基金支持工、招、農、交行等19家信用卡還貸。除了信用卡還貸外，一些基金公司的貨幣基金還支持房貸、車貸的還款和生活交費，例如廣發貨幣和華夏現金增利等。在操作上，投資者只需在基金賬戶內設定還款日期和還款金額即可，公司將提前1日贖回基金自動實現還款。

投資者還可以將基金賬戶與多張可能發生現金往來的銀行卡進行綁定，在贖回時即可選擇現金到賬的銀行卡，如果起初申購基金的銀行卡與現金到賬卡非同一張卡，即實現了免費的跨行轉賬。目前華夏基金、廣發基金等已經推出了該功能。

隨著網上支付在人們日常生活中的普及應用，多家基金公司推出了貨幣市場基金的網上支付功能。如天弘推出的余額寶可直接在淘寶購物，而華安基金與京東商城、紅孩子等一些知名電商合作開通了貨幣基金的網上支付功能，匯添富基金則推出了貨幣基金網上充話費、購買機票等功能。

此外，值得一提的是，貨幣基金的交易方式也在發生改變：由最原始的柜臺、電話交易，到網上交易再到最近的手機交易，一些大型基金公司如華夏基金、匯添富基金、工銀瑞信基金等先后推出的手機交易功能可以幫助投資者更便捷的實現資金的劃入、劃出、凈值查詢、信用卡還貸等多項功能。

如何選擇

從收益來看，由于貨幣基金多投資于銀行間市場的短期貨幣市場工具，采取的主要方式是議價，即一對一的價格談判方式，通常資金量規模較大，其價格談判能力較強。理論上貨幣基金規模越大，越利于基金經理的價格談判。實際上，規模大也可以保證基金有較好的流動性，面對贖回量較多的情況也容易應對，抗風險能力較強。而在“錢荒”背景下資金的安全性顯得更為重要。不過，凡事都有兩面性，規模太大也會使基金經理面臨優質投資品種有限的情況下無法安排新進資金的投資方向，攤薄老持有人的收益。建議選擇成立時間長、規模較大、業績相對穩定的貨幣基金進行投資，例如廣發貨幣基金、華夏現金增利、匯添富貨幣、南方現金增利貨幣等。

另外，從功能性來說，可根據自己的投資以及消費習慣進行選擇。如偏愛股票投資可關注場內貨幣市場基金、貨幣市場ETF，對流動性有高要求可考慮T+0到賬模式的貨幣基金，喜歡網購可選擇有支付功能的貨幣市場基金，經常外出可選擇支持手機交易的貨幣市場基金。

目前，華夏、匯添富、工銀、易方達4家公司推出保證金收益貨幣基金，為場內交易者的閑置資金提供了很好的去處。相對于券商的保證金理財產品，場內貨幣基金的投資起點更低，門檻僅為1000元，且收益要高。流動性方面，T日賣出的貨幣市場基金，可以實時實現股票和場內其他產品的交易；T+1可以取現。各家公司推出的場內貨幣市場基金的計息方式不同：添富快線和華夏保證金理財都是當日申購立即享有當日收益，贖回當日則沒有收益。而易方達保證金理財則是按照T日申購，T+1日起計息，但贖回當日享受收益。

7月份后貨幣基金的日每萬份收益呈現了一個緩慢回落的過程，有人開始擔心貨幣基金是否曇花一現，還有人擔心是不是會跌至虧損。

貨幣基金收益偏高主要是由于6月份銀行間市場鬧“錢荒”，導致資金利率大幅飆升。進入7月份，錢荒現象有所緩解，市場資金利率開始下行，貨幣基金收益也開始向正常收益水平回歸。

根據經驗，每當月底、季度底、半年底和年底期間，銀行間資金會出現慣性收緊，資金利率習慣性上揚，這都是選擇貨幣基金的好時點。

作者現供職于晨星（中國）研究中心。