當下股市兩人談

中國政法大學資本研究中心主任

劉紀鵬：股票千萬不能抄底

劉紀鵬一直不看好當今股市，尤其是創業板：“我國新股發行制度中仍存在三高超募、偽市場現象。假如不能把那些本來只值幾毛錢的股票賣到三十元、四十元變現的現象控制住，將大小非瘋狂減持控制住，那么股票就像無底洞一樣。”

劉紀鵬強調，前段時間創業板的上漲存在虛假現象。“不是因為這些問題都解決了，也并非因為他們的自身效益有多么好”，而僅僅是“利益相關者在爆炒，拉高行情出貨”。另外，在大小非解禁之前，控制上市公司的大股東都還沒有拿到活錢，都只是紙上富貴。“為了拿到活錢就必須把股價打起來。”

劉紀鵬認為，證監會職責是“抓壞人”而不是“選美”。不應把主要精力都放在發行審批上，那樣其監管必然做不好。證監會應該果斷地把審批和監管分開，其職責就應是監管。發行審批下放給交易所，證監會可以保留最后否決權。

萬福生科欺詐上市案，平安證券受罰并拿出3億元賠償。但審批萬福生科上市的發審委卻無人追究。劉紀鵬對此質疑“證監會又是當監管者，自己又管發行”，這樣自然“打假就不硬氣”，“保薦人帶著上市公司跑發審委，哪一位發審委委員簽的字，你敢披露嗎？”

劉紀鵬建議實行保薦人負責制。對于保薦人報上來的材料，證監會對其真實性核準之后進行備案。保薦人只要出現欺詐、違規等行為，都將面臨嚴懲，輕則警告、吊銷執照，更嚴重的追究刑事責任。“這樣保薦人搞違規不但要把吃的都吐出來，還要加倍。一個具體的負責人要比十個模糊不清的負責人在這里搞審批好得多。”

同時劉紀鵬主張通過打包發行，真實反映一級市場供求，用這一方法解決企業高溢價發行問題。一個方法是減少發行頻率，增大一次性供應。證監會可以一次打包發行多家企業，“比如50只股票”，如此就可將一級市場的價格壓下來，給二級市場留出上漲空間，超募的現象也就會解決。

劉紀鵬認為“沒有一個國家的崛起是靠房市，同樣沒有一個國家的崛起不靠股市。中國要崛起，必須要做多中國，股市興國家興。” 劉紀鵬堅信，只要決策層能采納他所建議的內容，那么就完全可以出現一個有利的大牛市的行情。所以他說： “等我提的政策建議上面采納了，或者我當了證監會主席你才可以抄底。”

山東華融創投投資部總經理

呂愛文：炒股也要“左右開弓”

《齊魯周刊》：您怎么評論目前的A股狀況？

呂愛文：將時限放長你會發現，目前的結構調整發生在世界實體經濟發生結構性調整的大背景下：A股于2007年底提前出現了沖高回落，而轉過年來，美國金融危機、歐債危機、中國宏觀經濟增速下滑就相繼發生，宏觀面的深刻變化促使股市提前出現拐頭。

傳統產業的產能過剩、業績下滑，又導致了大盤藍籌股的步步陰跌，鋼鐵、煤炭、水泥、有色、金融這些低市盈率的藍籌們風光不再，而是一再創出市盈率新低，不知不覺中，股市已經進行了一場深刻的結構性調整。

《齊魯周刊》：目前市場預期體現在哪些行業？

呂愛文：主力資金也永遠是在炒預期的，一是因為這些板塊或個股中間肯定會出現將來的行業龍頭和大牛股，二是這種概念想象空間大，大旗一豎，自然會響應者眾，容易吸引跟風盤。目前來講，移動互聯、智能終端、文化傳媒、環保、消費、生物醫藥、新能源、新材料等，這些行業將成為未來幾年的重點發展行業，也是政府大力支持發展的行業，這些行業里必然會產生一些行業龍頭、標志性企業。這也是為何樂視網、華誼兄弟、云南白藥、天士力等個股逆勢上漲的邏輯。

《齊魯周刊》：與之前相比，您覺得目前炒股的策略和思路有何不同？

呂愛文：自從有了股指期貨和融資融券，我就一再強調炒股要樹立做空思維，單邊市下的傳統做多思維已經過時了，這波行情中虧損的投資者估計十之八九是持做多思維的人。

一個只有一支胳膊的人，即使武藝再高，比一個左右手都能用，甚至還要用上腿腳的武林高手比，還是要遜色很多，起碼在進攻的機會和頻率上要占下風。股指期貨和融資融券就是在傳統做多基礎上增加的兵器，不會用自然要吃虧，而運用自如的投資者則會左右逢源、順風順水。

《齊魯周刊》：在市場交易品種越來越豐富、市場工具日益完善的前提下，操作技巧有哪些變化？

呂愛文：需要更靈活。如果判斷市場是多頭走勢，那就可以在股票現貨和股指期貨做多；如果判斷市場是空頭走勢，那就反手做空，股票現貨做空、股指期貨空頭開倉；如果對趨勢把握比較大，還可以利用杠桿功能，放大自己手中的持倉，如融資融券或者股指期貨加倉。

總之，靈活多變的市場操作技巧是應對變幻多端的證券市場必備技能，即使無法全面運用，至少在分析市場走勢的時候要運用全面的思維方式，既要考慮做多的因素，也要考慮做空的因素，做出一個全面的判斷。