外幣理財產品收益率跳漲

11月5日，央行發布的《2013年第三季度中國貨幣政策執行報告》顯示，三季度我國GDP增長7.8%，增速較二季度加快0.3個百分點。經濟的升溫加大了市場對資金的需求，9月執行上浮利率的貸款占比為65.99%，比6月份上升3.06個百分點。

下一階段，貨幣政策將堅持維持總量穩定、結構優化的要求，保證政策的穩定性和連續性，繼續實施穩健的貨幣政策。

10月，隔夜、1周、2周和3個月Shibor平均水平較9月均有所上漲，表明資金市場仍然維持在較緊的狀態。下一階段，央行將繼續引導商業銀行加強流動性和資產負債管理，做好各個時點的流動性安排，合理安排資產負債總量和期限結構，提高流動性風險管理水平，這意味著類似6月之前的寬松的流動性環境將一去不復返，而商業銀行不得不慢慢適應這個過程。

目前銀行理財產品在商業銀行調節流動性方面仍然具有重要作用，宏觀上穩健的貨幣政策，不僅使得人民幣理財產品的收益率自6月以來一直維持較高的水平，也使得外幣理財產品的收益率在10月出現跳漲，見下表。部分銀行外幣理財產品的預期收益率出現較大幅度的上漲，如光大銀行和興業銀行6個月和1年期的美元產品均上調0.5個百分點，建行2個月期的美元和歐元產品均上調0.6個百分點，而中行1個月期的美元和歐元產品則分別上漲1倍和2倍。

目前，國內商業銀行發行的外幣理財產品，除QDII產品外，理財資金的投向主要在國內金融市場上。如招行“安心回報”系列外幣理財產品的資金投向為國內外金融市場信用級別較高、流動性較好的金融資產，包括但不限于債券、資金拆借、信托計劃、銀行存款等其他金融資產；中行“自動滾續”系列外幣理財產品的資金投資于在國內銀行間債券市場上流通的國債、央行票據、國開債、進出口債券和農發債等公開評級在投資級以上的金融產品，以及同業拆放、債券回購等貨幣市場工具；建行“匯得贏”系列外幣產品的資金投資于國內銀行間外匯掉期市場，銀行間債券市場各類債券、回購、同業存款等，以及其他監管機構允許交易的金融工具。

可見，銀行非QDII外幣理財產品絕大部分投資于國內的債券和貨幣市場工具，商業銀行將募集的外幣資金兌換成人民幣進行投資，人民幣債券和貨幣市場的收益水平是非QDII外幣理財產品的主要影響因素。銀行非QDII外幣理財產品實則是為手握外幣資金的投資者提供的投資國內金融市場的理財工具，這也是銀行非QDII外幣理財產品的收益率變化與他國各大央行的貨幣政策變化沒有直接關聯，以及各家銀行外幣產品收益率相差較大的原因。