古錢幣投資：被忽視的金礦

古錢幣收藏市場有句行話，叫“藏的是錢，賺的也是錢”。近年來，市場上對于古錢幣的投資收藏呈現出持續升溫的態勢，古錢幣在拍賣市場也表現搶眼。2007年，在北京誠軒秋拍中，一枚鑄造有“湖北省造·本省·庫平七錢二分”字樣的光緒元寶因其存世稀少、品相極佳，以436.8萬元人民幣成交。2009年5月，在中國嘉德春季古錢幣專場拍賣會上，一枚明代“永樂元年十月日朝鮮國貢金銀作局制足色金壹錠伍拾兩重”金錠以224萬元人民幣成交。同年11月，在中國嘉德秋季古錢幣專場拍賣會上，一枚清代寶福局所鑄造“咸豐通寶·大清壹百”大錢以196萬元人民幣的高價成交。

2010年5月，在中國嘉德春拍古錢專場中，一枚戰國趙鑄大型“武陽”背“一兩”三孔布以352.8萬元人民幣的價格成交。此外，另一枚戰國時期韓鑄幣“毫百涅大型銳角布”也以117.6萬元人民幣成交。

近20年一直上漲

羅斯柴爾德家族的創始人梅耶·羅斯柴爾德便是古錢幣的收藏愛好者，他在20歲時便經營古錢幣和古董收藏生意，并由此發家，最終建立了影響世界金融的羅斯柴爾德家族。在羅斯柴爾德家族中，古錢幣投資一直是一種愛好，除了古錢幣所代表的金融背景外，其所蘊含的金融文化背景也是原因之一。

在中國，古錢幣收藏投資在民國時期便一度盛行。在當代，古錢幣近20年中一直處于漲勢，常見品種在近10年里一般都有2～3倍的漲幅，其中品相好的升值甚至超過幾十倍，這主要是由于喜愛和收藏古錢幣的人越來越多，是價值回歸的表現。

古錢幣投資不同于現代金銀幣投資。現代金銀幣投資大多有莊家炒作成分，其年代短，大多是短線操作。而古錢幣投資則是藝術品投資的一種，它的價值除了稀缺性外，藝術性和歷史價值也決定了其升值空間。

目前藝術品市場上所說的古錢幣主要是指秦代至清代的錢幣，跨越了3000多年歷史。除了反映中華錢幣文化的歷史，也反映了其所在時代的金融背景甚至是一個時代的政治、社會生活；古錢幣極具美學欣賞性，所以收藏價值高，投資潛力大。此外，中國古錢幣品種繁多，存世量巨大，且長久以來沒有明顯人為炒作干預的跡象，升值空間大。中國古錢幣價格跨度較大，從幾元到幾百萬元不等，適合不同層次的投資人群，選擇的范圍廣。

從收藏角度來看，大部分藝術品的價值都不好判定，比如一幅畫作可以在市場上賣到幾百上千萬元，還有可能買到假貨。但一枚存世量只有幾枚或者幾十枚的古錢幣卻只有幾十萬元，這顯然存在不合理的地方。此外，放眼整個收藏市場，古錢幣受關注度遠遠低于其他投資品。市場價格偏低，也吸引了越來越多的收藏愛好者和投資者。

在古錢幣投資時代的跨度上，先秦古幣和清錢幣是兩個截點。先秦古幣由于年代久遠，大多是考古挖掘時發現，銹色程度決定了其價值高低。通常，銹色較好的先秦古幣要遠遠高于銹色偏淡的古幣。在市場中，一枚銹色較好的先秦古幣，一般可以賣到100萬元以上。

清宮錢幣并非是指清朝的流通貨幣，而是指宮中官爐鑄造的錢幣。主要用于皇宮的節日慶典裝飾，每年臘月負責鑄造宮錢的部門都要把一批精鑄的宮錢送入皇宮，作為宮燈的錢墜。清代宮錢，一般正面是年號，背面是天下太平、八卦圖、或者吉語等等。目前，此類錢幣存世量少，憑借其特殊的意義以及精美的做工，投資價值極為可觀。

不會貶值的投資

在今年8月的拍賣市場中，古錢幣成為了其中主角。斯賓克拍賣行在香港的古錢幣拍賣會上，兩枚分別發行于1910年和1918年的西藏古錢幣分別拍出了38.4萬港元和33.6萬港元的價格，而在前一年，這類時期的古錢幣價格僅在10萬港元左右，這也反映出近幾年古錢幣市場的火熱。

2009年11月，中國嘉德秋季拍賣會錢幣專場中，一枚極其罕見的清代咸豐通寶寶福局背字“大清壹百”以196萬元人民幣的高價成交，隨后的2010年5月，中國嘉德春拍古錢專場中，存世孤品——戰國趙鑄大型“武陽”背“一兩”三孔布以100萬元起拍，最終以352.8萬元人民幣的天價成交。

在收藏圈中，古錢幣投資又被稱為“不會貶值的投資”。孫冶便是古錢幣投資的受益者。1980年代，孫冶最初的愛好是收藏郵票，不過很快他就被歷史更為久遠的古錢幣收藏所吸引。

介入門檻低是他參與古錢幣投資的一個原因。“和郵票一樣，那時候并沒有想過什么投資，只是一種興趣愛好。入門門檻也不算高，可以玩得起。”在1980年代中期，孫冶經常去逛古玩市場，北宋和清代的錢幣那時只賣幾角錢。在他看來，當時收藏古錢幣的人很少，而且專業知識少，因此這個市場非常冷清。

在當時孫冶所買的北宋錢幣中，比較值錢的是熙寧重寶折三，徑為3.2～3.5厘米，目前市值在百元以上，他當時以5角的價格買了100多個，收益可以說相當不錯。到了1990年代，孫冶的收藏已經不局限于古玩市場，他會和一些藏友去一些古鎮收。據他介紹，當時這些地方收的古錢幣1～2元不等，不過都是成捆論斤收賣。

現在回想起來，當時收來的錢幣大多升值潛力不大，大概現在也就5～10元。不過，當中也有精品。比如他就曾在陜西以3元的價格收到過一些秦漢時期的古錢幣，目前有些已經過萬元。

古錢幣價值如何體現

古錢幣升值潛力無限，但并不是所有古錢幣都有投資價值。投資古錢幣，主要取決于存世量，與年代是否久遠關系不大。判斷古錢幣的價值主要有幾個因素。

一、稀有程度很關鍵，像李自成、張獻忠時期鑄造的錢幣現存很少，太平天國時期的錢幣時間短、流通地域性小，價值也就很高。另外，一些少數民族政權的錢幣因為流通地域限制，價值遠遠高于漢族政權。比如西夏、遼、金、五代十國時期的一些政權的錢幣都非常稀有。

二、材質決定了錢幣的價值。古代，金銀材質稀缺，銅鐵鑄錢較多，因此金銀古錢幣肯定價值要高出很多；另外，像前文所提到的清宮幣，其鑄造精良，也不是用于一般流通，這類錢幣的價值往往要高出同時代其他錢幣。

三、古錢幣的藝術價值也很關鍵。比如有些時代的錢幣僅僅是為了斂財用，制作極其簡陋。而像王莽政權雖然只有8年，但是其錢幣藝術價值很高，并且錢幣上的書法代表了當時的藝術成就，因此投資價值較高。

四、古錢幣的保存完整性也很重要。如果錢幣模糊不清，無從辨認，即使年代再久遠也難以估量其價值。而如果擁有良好的品相，完整地反映當時的歷史背景，這樣的古錢幣更具投資價值。

五、古錢幣的鑄造工藝和歷史價值也很重要。鑄造工藝上，一般來說，唐以前使用的是 范鑄法，唐以后使用的是母錢翻砂法，這兩種鑄造錢幣的方法在各個時代所表現出來的工藝過程和技術水平也不盡相同。比如先秦時期，貨幣以刀、布、圓錢、蟻鼻錢等為主。宋代錢幣一般是每換一次年號就新鑄一種錢，其鑄量、種類之多，歷朝罕有。

目前市面上普通宋錢沒人去偽造，而康定、至和重寶背坊、虢、圣宋通寶、靖康通寶、元寶等高檔品種的偽造品較多，遇到這類錢幣時，投資需要冷靜慎重，應當仔細觀察是否有作偽痕跡，是否與大量的普通北宋錢形制相符合。

歷史價值則決定了同時期的古錢幣之間的差異性。并不是所有年代越古老的古錢都是越值錢的，年代較近的古錢里也有價格十分昂貴的。距今2300年前的戰國時代燕國貨幣“明刀”，市場價格僅僅100多元一枚。2000年前的漢“五銖”、1000多年前的唐“開元通寶”及北宋“宣和通寶”，有些地方的古玩市場上1～3元就可以買上一枚。

但同樣年代的古錢，有些售價高得離譜。比如，戰國時的“三孔布幣”，售價高達6萬～8萬元一枚，并且有價無貨。西漢末年王莽所鑄的“壯泉四十”，也絕不會低于3萬元一枚。100多年前問世的清代錢幣，不少品種也高達上萬元，如1861年鑄造的“祺祥重寶”、太平天國起義時所鑄“天國通寶”等。

這里最具代表性的就是北宋古錢幣。由于北宋經濟發達，大多時期錢幣發行數量多，價值不高。但是北宋靖康年間鑄造的銅錢就非常罕見。由于靖康之難，存在時間極短加上極具歷史價值，靖康錢幣價格都不低，除了小字光背隸書折二銅錢“靖康元寶”、光背篆書小平“靖康通寶”、光背楷書小平“靖康通寶”鐵錢價格為1500～2500元一枚，大多數“靖康元寶”“靖康通寶”錢價格都達數千元至上萬元一枚。早在2004年11月北京嘉德秋季錢幣拍賣會上，一枚存世孤品“靖康元寶折二銅母錢”就曾以24.2萬元的價格成交。

購買古錢幣應當注意哪些問題

贗品是所有藝術品投資中不可避免的問題，盡管古錢幣贗品較少，但仍然需要投資者留心。比如，近年來許多古玩市場中，會有一些假冒的古錢幣故意用銅鐵制成，然后沾上銹跡來迷惑投資者。

相比于去古玩市場淘寶，實體店更加安全。實體店交易最為一目了然，但是需要選擇信譽好的店家，不過可能存在品種不夠全面的特點；此外，網絡競拍近年來比較流行，也最為便捷，單是坐在家中登錄網站無法見到實物，很難判斷其價值，風險較大；有條件的投資者還可以參與現場拍賣，每年各大拍行都會有春秋兩次拍賣。但只有專業知識達到一定程度才適合參與，因為拍賣行的古錢幣一般價格很高，而且有炒作成分在內，并且不保證真偽，投資者需要自行判斷。

對于如何判斷古錢幣真偽，專家給出的建議是可以和同時代錢幣進行比較，并且觀察銹跡。比如先秦錢幣都是由生產工具演變而來的，其表面上的鑄地文字全是當時的工匠隨意寫上去的。現在的仿制品往往做工過于精細，反而露出馬腳。又比如北宋靖康年間錢幣，其書法相當精美，一般人很難臨摹，投資者可以仔細辨認。