邱天：絕不碰高收益理財產品

8月24日，2013“央視50指數”調整名單公布。作為其助推者之一，天首投資基金（下稱天首基金）借此完成了連接一、二級市場的布局。從一級市場的PE、產業到二級市場的債券、股票、衍生品投資，這家2005年才成立的公司已經迅速地完成了全金融的覆蓋。

對于外界而言，天首基金的創始人邱天顯得極其低調。他的經歷頗為戲劇：曾在渣打（香港）工作過6年，后來創業投資音樂學校，早期曾參與過牛股的PE投資，對于債券投資也頗有心得。在目前經濟下滑、投資人哀鴻遍野之際，邱天的公司卻在提速，用他的話來說：“投資講究趨勢和策略，只有真正研究用心做的人才會在牛熊市中都獲得成功。”

從投行人到創業者

邱天給人的第一印象是說話很有條理，這或許和他學哲學有關。1998年復旦大學哲學系畢業后，他選擇了去渣打銀行（香港）工作，所從事的是從未涉足過的股票投資。

剛到渣打他就遭遇了人生第一次挫折：一次，同事們開玩笑教他下委托單，對于金融一竅不通的邱天抱著學習目的按照同事們的建議下了一份3000萬元的買入單，本以為只是虛擬盤，沒想到卻直接買入，結果被主管知道了，停職三個月。

意想不到的是，下單的那只“死股”竟然神奇般地連續漲停，為公司帶來了翻倍的收益。這讓同事們大呼神奇，此后大家都讓邱天幫著“點股”，并給了他一個“魔鬼交易員”的稱號。

三個月后，邱天決定不再選股。“選對100次或許可以獲利很多，但選錯一次就會是致命的。投資不是看運氣，而是有內在邏輯。”他向公司申請前往香港大學進修金融，這為他以后的投資打下了基礎。

在學習完之后，邱天在2000年進入了渣打的股權投資部。此時正是股權投資火爆之時，也正是在股權投資部的這段經歷讓邱天完成了自己財富的原始積累，并由此開始進入金融圈。

彼時，香港是亞洲金融的前沿。自由港的身份讓各國投資者云集于此，而伴隨著美國股權投資的興起，當時的香港資本圈中也開始興起了一股股權投資熱潮。在內地融資上市和赴美上市的一些公司都會在香港尋求幫助，在渣打工作的邱天正好把握住了這個機遇。

借助渣打的招牌，邱天先后參與了同洲電子、東江環保（香港上市）等項目的早期投資并獲益頗豐。以同洲電子為例，邱天在幫助達晨創投進行PE投資時，自己也以10元/股的價格投資了10萬股，上市后以30元/股價格賣出，獲利200萬元。東江環保則是因為幫助中國風險投資進行項目規劃，以1元/股介入50萬股，隨后上市以55～60元/股賣出，獲利上千萬元。

除了參與項目的跟投外，邱天自己也做了一點小投資。當時在產權交易所他無意中看到了大族激光在掛牌交易，一位券商的朋友告訴他公司可能會上市，于是他大量吸入大族激光，在0.75～11元/股間不斷吸籌，最終共購買了10萬股，上市后以均價30元/股賣出，獲利頗豐。

1998～2004年的6年時間里，邱天先后在渣打的衍生品、股權、期貨、物權部門工作過，其經歷幾乎涵蓋金融投資的各個領域，但整天與投資為伍也讓他感到厭倦。比如，經常要做“雙班”，白天盯亞洲股市，晚上盯歐美股市，身體十分疲憊。此外，每天所做的都是利用金融工具去投資獲利，總感覺有些空虛，他開始考慮做出一些改變。

這次契機發生在一次回國的同學聚會上。雖然都是學哲學的，但是邱天的同學大多都已經自己創業，有開律師事務所的，有做金融投資機構的，甚至還有開連鎖店的。“那時我年薪100萬，賺得不算少，但是總感覺是漂在外面給別人打工，總想回來做點自己的事情。”抱著這樣的想法，他2004年離開渣打回到內地，在幾家投資公司過渡一段時間后，他開始了創業。

第一次創業的方向讓人頗感意外，他選擇了自己此前并未涉及過的教育行業。在天津，他和兩位合伙人一起創辦了一家音樂學校。當然，投行出身的邱天不會盲目投資，他選擇教育行業有著充足的理由。“國外德育很發達，當時中國教育很缺乏這個，而且我們的合伙人中有一名音樂教授對這個行業很了解，我自己也做過行業調研，發現市場空間很大。”他回憶道。

2004年，他和另外兩位合伙人按照4∶3∶3的比例出資100萬元（邱天出資30萬元）創辦了這家音樂學校。隨后通過天使投資，募資到4500萬元用于購買寫字樓和渠道推廣。由于合伙人中擁有媒體資源，當時的天津媒體對學校品牌推廣助力很大。不到半年，學校招生就達到了3000人，每人每個月學費為200元。不過，這并不是賺錢的主要渠道，賣電子琴才是主要收入來源。僅僅2004年一年，學校就賣出了3萬多臺。

這筆投資看起來十分成功。2005年，學校的凈利潤已經達到了3000萬元，當時投資的兩棟價值1500萬元的寫字樓也已經翻了幾番。據邱天估算，當時的學校市值超過3個億。不過，讓他沒想到的是，2004年他遭遇了一場車禍，靜養一段時間回到公司時，另外兩位投資人要求他交出股權，最終他只得到了500萬元。

這讓他賭氣決定回北京依靠自己的力量重新做一番事業。

回憶起這段往事，邱天坦言賭氣是難免的，但同時也對實業投資有了更清晰的認識。從他本人的角度而言，對于項目判斷和融資不在話下，但是如何能夠將資本管理好，并發揮更大的作用是其所需要關注的。他開始更加注重實業投資中對股權的控制，在此后的實業投資中，他所投資的項目其中一個硬性條件就是必須控股70%以上。

金融應為實業服務

2005年回到北京后，邱天創立了天首投資。也算運氣不錯，在他介入A股投資時正好是牛市周期的開始。利用自有資金和朋友的一些錢，邱天完成了企業的原始積累。不過，隨后的2008年股市下跌，也讓他對公司戰略進行了重新規劃。

2008年3月，邱天做出了退出股市的決定，這讓許多投資人不解。當時股市仍然在高位震蕩，許多投資人仍然處于狂熱狀態中，而邱天則不時感覺到陣陣寒意。“讓我產生預警的是中石油的上市，當時它的原始申購資金達到3.3萬億，幾乎占到國內GDP的1/10，市場過于瘋狂，而這正是最可怕的時點。”邱天回憶，那時因為整天擔心股票被套而導致神經衰弱和失眠，最終為了安心，他選擇了直接平倉。

這一做法在當時招來很多不滿，手下一些操盤手甚至因此離職另立門戶。在當時，邱天的判斷來源于對經濟走勢的判斷。盡管金融危機對中國經濟并未造成巨大影響，但在投資驅動下，房地產行業已經開始成為投資品，股市的資金池開始像地產行業轉移。另外，在當時的經濟周期下，中國的經濟已經顯現出進入調整期的預兆，而經濟一旦調整，首當其沖的便是股市，這也讓邱天最終做出了退出股市的決定，而市場最終應征了邱天的判斷。

2009年，邱天決定開始重新介入股市，他瞄準的第一只股票就是當年的“牛股”浪潮軟件。

通過數據研究，他發現浪潮軟件的籌碼十分集中，在一位券商朋友給他的內部研究報告里，他發現10元上方的籌碼堆積很多（當時股價8元左右），于是在等待1年后他全倉殺入。果不其然，浪潮軟件隨后連續8個漲停，邱天在第五個漲停時完成了出貨，最終賺到了50%的利潤。在他的投資哲學中，任何投資都必須以海量的數據作為依托，進而發現趨勢、規律并制定戰略，跟隨市場盲目地投資則是不可取的。

在2011年，天首投資在股市上的年化收益率只有7%左右，遠遠低于信托等其他衍生品投資，這也讓邱天意識到應當根據市場變化進行全產品的金融投資。“金融行業本身是服務業而非投機，因此真正的金融應當是利用資金撬動實業，以實業來帶動投資。”在邱天的投資思路中，金融投資不能脫離實業，而他也從創業伊始便一直將賺到的錢用于實業投資。

最初，他所涉及的是PE投資領域，但很快發現中國的PE圈錢居多。在他看來，國內真正賺錢的PE公司不到10家，大多數PE機構都沒對投資的錢負責。“很多PE只是惡意圈錢，在募資后用合法手段把公司故意做破產，私吞投資人的錢。這個行業在未來一定會經歷洗牌。”

現在，邱天更傾向于以VC的方式進行產業投資，涉足那些他看好的行業。在他的實業投資中，現金流穩定、收入可期、絕對控股是必要條件。比如在天首投資目前投資的27家實業公司中，大多來自農牧業，這是因為行業收入穩定，現金流的風險可控。

實業投資中房地產開發是邱天絕對不會碰的一個行業，在他看來，中國的房地產業投機成分太多。此前，他的一位做房地產的朋友在包頭買了許多空地，但是開發資金跟不上，政府不給銷售批文。這位朋友找到他借錢，邱天很爽快地答應了。沒想到第二天這位朋友告訴他借的錢又拿去買了天津開發區的一塊地，邱天立刻催他還錢，由于之前有借款合同，這位朋友無奈借高利貸還了他錢，但項目依然無法動工。

“房地產行業和上市公司是最容易出現資金斷裂的地方，因此在我的投資策略中不會讓公司自己去做這兩塊業務”。事實上，邱天所追求的投資方式是用投資獲利來繼續投資那些實打實的產業而非用于投機。這也可以在一定程度上保證公司現金流的安全。

對于未來的投資，邱天給投資者的忠告是：不要去觸碰那些高收益的產品，因為背后的投資標的無法看到。在目前市場中類似于P2P貸款、典當行融資、信托自融資等項目普通投資者應當少接觸，正常的理財產品年收益率在4%～7%已經十分可觀，那些超過10%收益率的產品都會存在巨大風險。