論我國(guó)股票期權(quán)稅收制度的完善

【摘 要】股票期權(quán)作為一種新穎的企業(yè)報(bào)酬激勵(lì)制度，在我國(guó)蓬勃發(fā)展。本文從稅收角度，對(duì)我國(guó)目前的股票期權(quán)稅收制度進(jìn)行了詳細(xì)分析，并借鑒美國(guó)的股票期權(quán)稅收政策，就如何完善股票期權(quán)稅收制度，促進(jìn)我國(guó)股票期權(quán)健康發(fā)展提出了建議。

【關(guān)鍵詞】股票期權(quán)；稅收制度；行權(quán)收益

所謂股票期權(quán)，是指以股票為標(biāo)的物的一種合約，由公司授予雇員在一定年限后可以某約定價(jià)格購(gòu)買一定數(shù)量股票的權(quán)利。這項(xiàng)制度最早始于20世紀(jì)70年代后期的美國(guó)，作為降低企業(yè)代理成本、提高公司業(yè)績(jī)、整合公司人力資源的薪酬激勵(lì)工具，我國(guó)從20世紀(jì)90年代開始引進(jìn)。然而，由于我國(guó)的相關(guān)法律，尤其是股票期權(quán)方面的稅收法律尚不健全，股票期權(quán)制度在我國(guó)的發(fā)展并不順利，尚不能有效解決我國(guó)公司治理中存在的委托代理、內(nèi)部人控制等諸多問題。因此，應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家股票期權(quán)稅收立法經(jīng)驗(yàn)，不斷完善我國(guó)股票期權(quán)稅收政策。

一、美國(guó)股票期權(quán)稅收制度的有關(guān)規(guī)定

美國(guó)聯(lián)邦稅法（IRC）將股票期權(quán)分為兩大類：激勵(lì)型股票期權(quán)（Incentive Stock Options，簡(jiǎn)稱ISO）和非激勵(lì)型股票期權(quán)（Non-qualified Stock Options，簡(jiǎn)稱NSO）。對(duì)員工而言，在授予日，均不需納稅；在行權(quán)日，ISO受益人不需納稅，NSO受益人需按股票市價(jià)與行權(quán)價(jià)格的差額，按“普通收入”繳納個(gè)人所得稅；在出售日，ISO、NSO受益人均需按出售價(jià)格與行權(quán)價(jià)格的差額，按“資本利得”征稅。對(duì)授權(quán)公司而言，IRC允許發(fā)行NSO 的公司在員工行權(quán)日將行權(quán)差額抵扣當(dāng)期的公司所得稅稅基，原因是行權(quán)差額屬公司員工薪金的組成部分，且公司員工已按普通收入稅率繳納個(gè)人所得稅；而發(fā)行ISO 的公司無(wú)論在授權(quán)日、行權(quán)日或出售日，其股票期權(quán)支出均不可抵扣公司所得稅稅基，原因是受益人的行權(quán)收益已享受稅收優(yōu)惠待遇?？梢?，ISO 因能減輕個(gè)人稅收負(fù)擔(dān)，對(duì)員工的吸引力較大；而NSO 由于可享受稅收抵扣的優(yōu)惠，對(duì)公司更有吸引力。i

另外，按照美國(guó)聯(lián)邦稅法的規(guī)定，受益人持股時(shí)間越長(zhǎng)，適用的資本利得稅率越低，持股時(shí)間在12個(gè)月至18個(gè)月之間的，長(zhǎng)期資本利得稅率為28%；持股時(shí)間超過18個(gè)月的，長(zhǎng)期資本利得稅率為20%。如果受益人的持股時(shí)間不足12個(gè)月的，則其期權(quán)收益將作為普通收入而不是資本利得征稅，稅率最高可達(dá)39.6%。

從上述美國(guó)的稅收規(guī)定中可以總結(jié)出兩點(diǎn)。第一，區(qū)分不同類型的股票期權(quán)，鼓勵(lì)I(lǐng)SO類計(jì)劃。因?yàn)镮SO的內(nèi)含邏輯是只有股價(jià)上升超過行權(quán)價(jià)，期權(quán)才有價(jià)值，這可以激勵(lì)經(jīng)理層努力工作，提高股價(jià)。第二，鼓勵(lì)長(zhǎng)期持股。在行權(quán)后，股利管理層繼續(xù)長(zhǎng)期持股。

二、我國(guó)股票期權(quán)稅收制度的有關(guān)規(guī)定

我國(guó)現(xiàn)行股票期權(quán)稅收政策，主要體現(xiàn)在國(guó)家稅務(wù)總局及財(cái)政部頒發(fā)的國(guó)稅發(fā)[1998]9號(hào)、財(cái)稅[2005]35號(hào)、國(guó)稅函[2006]902號(hào)、國(guó)稅函[2009]461號(hào)等一系列文件中，對(duì)股票期權(quán)的稅收規(guī)定主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)階段：

第一，授予時(shí)，根據(jù)財(cái)稅[2005]35號(hào)規(guī)定，企業(yè)授予員工股票期權(quán)時(shí)，一般不作為員工應(yīng)稅所得征稅。而國(guó)稅函[2006]902號(hào)規(guī)定了例外情況，即員工取得可公開交易的股票期權(quán)，屬于員工已實(shí)際取得有確定價(jià)值的財(cái)產(chǎn)，應(yīng)按授權(quán)日股票期權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格，作為員工授權(quán)日所在月份的工資薪金所得，繳納個(gè)人所得稅。

第二，行權(quán)時(shí)，根據(jù)財(cái)稅[2005]35號(hào)規(guī)定，行權(quán)收益以“工資薪金所得”計(jì)征個(gè)人所得稅，該收益包括：（1）行權(quán)日前轉(zhuǎn)讓股票期權(quán)的，以股票期權(quán)的轉(zhuǎn)讓凈收入，作為工資薪金所得繳納個(gè)人所得稅；（2）到期行權(quán)的，其從企業(yè)取得股票的實(shí)際購(gòu)買價(jià)（施權(quán)價(jià)）低于購(gòu)買日股票公平市價(jià)的差額，作為員工的工資薪金所得（單獨(dú)計(jì)算且不得扣除任何費(fèi)用），繳納個(gè)人所得稅。

第三，出售時(shí)，根據(jù)財(cái)稅[2005]35號(hào)規(guī)定，員工將行權(quán)后的股票再轉(zhuǎn)讓時(shí)獲得的高于購(gòu)買日公平市場(chǎng)價(jià)的差額，是因個(gè)人在證券二級(jí)市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓股票等有價(jià)證券而獲得的所得，應(yīng)照“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”適用的征免規(guī)定計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。

由以上分析可知我國(guó)與美國(guó)股票期權(quán)稅收制度的主要區(qū)別如下：

三、我國(guó)股票期權(quán)稅收制度存在的問題

股票期權(quán)所涉及的稅收法律問題包括兩個(gè)方面：（1）就受益人而言，其行權(quán)收益和出售股票收益如何征繳個(gè)人所得稅；（2）就公司而言，該行權(quán)收益能否計(jì)入企業(yè)成本費(fèi)用在企業(yè)所得稅前扣除。ii就這兩方面而言，美國(guó)是區(qū)分不同類型的股票期權(quán)，而做不同的規(guī)定。具體來(lái)看我國(guó)的規(guī)定，可以發(fā)現(xiàn)我國(guó)股票期權(quán)稅收制度中主要存在以下幾個(gè)問題。

第一，分類不明晰，政策導(dǎo)向不明確。我國(guó)現(xiàn)行稅收政策并沒有對(duì)這些股票期權(quán)做科學(xué)分類，只是按授權(quán)標(biāo)的是否為上市公司股票規(guī)定了一些不同的稅收待遇，其他幾乎所有股票期權(quán)所得都是同等征稅，似乎向多征稅的角度傾斜。不區(qū)分期權(quán)的“激勵(lì)性”與“非激勵(lì)性”，在行權(quán)時(shí)，都對(duì)行權(quán)收益征稅，也不區(qū)分股票的持有時(shí)間，稅收的政策導(dǎo)向不明確。這種低效的稅收政策很可能導(dǎo)致公司經(jīng)理層的短期行為，即注重短期見效快，忽視公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)。

第二，沒有明確行權(quán)收益能否在公司應(yīng)稅所得中扣除。對(duì)于公司股票期權(quán)支出是否應(yīng)在計(jì)征所得稅前扣除，理論上有不同意見。有些人認(rèn)為股票期權(quán)最終帶來(lái)的收益不是公司支付的，而是直接來(lái)自二級(jí)市場(chǎng)的，因此不應(yīng)在稅前扣除。有些人認(rèn)為股票期權(quán)使公司發(fā)生了支出或?qū)е鹿緭p失，該部分應(yīng)計(jì)入公司成本費(fèi)用，抵減應(yīng)繳所得稅。

四、我國(guó)股票期權(quán)稅收制度的完善

針對(duì)上述幾個(gè)問題，提出以下幾個(gè)完善建議：

第一，對(duì)股票期權(quán)進(jìn)行分類。夏宏偉和王京華提出可按受益人的收益是否由公司未來(lái)收益或員工未來(lái)業(yè)績(jī)決定，“將股票期權(quán)分為真期權(quán)和假期權(quán)，真期權(quán)再分為虛擬性股票期權(quán)和現(xiàn)實(shí)性股票期權(quán)，現(xiàn)實(shí)性股票期權(quán)再分為激勵(lì)性股票期權(quán)與非激勵(lì)性股票期權(quán)”。iii筆者認(rèn)為，這一分類方法過于復(fù)雜，實(shí)際操作的難度較大。可借鑒美國(guó)稅法對(duì)于股票期權(quán)計(jì)劃的分類，即建立一個(gè)激勵(lì)性股票期權(quán)模式。立法部門需為這一模式設(shè)計(jì)一系列條件，滿足這些條件的，即為激勵(lì)性股票期權(quán)，否則即為非激勵(lì)性股票期權(quán)。這種分類方法簡(jiǎn)單地將股票期權(quán)分為兩類，便于分類制定稅收政策，具備一定的可操作性。

第二，對(duì)不同類型的股票期權(quán)規(guī)定不同的稅收政策。對(duì)激勵(lì)性股票期權(quán)，可以采用延期納稅的方式給予稅收優(yōu)惠，即將征稅時(shí)間推遲至行權(quán)所得股票出售的環(huán)節(jié)，將工資薪金所得與財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得予以合并征稅，這樣可鼓勵(lì)受益人較長(zhǎng)時(shí)期地持有股票、關(guān)心公司發(fā)展。對(duì)于非激勵(lì)性股票期權(quán)，可繼續(xù)沿用在行權(quán)時(shí)即對(duì)行權(quán)收益進(jìn)行征稅、在出售時(shí)再對(duì)轉(zhuǎn)讓收益進(jìn)行征稅的辦法，以體現(xiàn)區(qū)別對(duì)待的方針。另外，為樹立正確的投資觀念、穩(wěn)定金融市場(chǎng)，應(yīng)鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資的投資者，即在征稅的時(shí)候?qū)﹂L(zhǎng)期投資者采取的是較投機(jī)所得要低的稅收負(fù)擔(dān)。

第三，行權(quán)收益應(yīng)計(jì)入公司成本費(fèi)用，抵減應(yīng)繳所得稅。從股票期權(quán)中股票的來(lái)源可以看出，實(shí)際上公司因股票期權(quán)發(fā)生了支出或損失。如果以向股票期權(quán)獲受人定向發(fā)行新股作為行權(quán)股票的來(lái)源，當(dāng)發(fā)行價(jià)格低于發(fā)行時(shí)公司股票的市價(jià)時(shí)，公司為實(shí)施股票期權(quán)放棄了按高于期權(quán)價(jià)售出股票的機(jī)會(huì)，因此發(fā)生的損失即為公司股票期權(quán)支出。如果以過股票回購(gòu)取得股票期權(quán)來(lái)源時(shí)，施權(quán)價(jià)低于回購(gòu)價(jià)給公司帶來(lái)的費(fèi)用就不僅是機(jī)會(huì)成本，而是現(xiàn)實(shí)的損失。另外值得說(shuō)明的是，股票期權(quán)授予之后，施權(quán)價(jià)低于市場(chǎng)價(jià)之間的的差額不能確認(rèn)為公司費(fèi)用，因?yàn)樗饕Q于員工的努力經(jīng)營(yíng)，而非公司調(diào)控結(jié)果。直到最后員工行權(quán)時(shí)，行權(quán)價(jià)格低于股票市價(jià)部分確認(rèn)為員工行權(quán)所得，也不再確認(rèn)為公司支出或費(fèi)用。

以上分析表明，在考慮公司的股票期權(quán)支出時(shí)應(yīng)遵循實(shí)際成本原則，而在確認(rèn)員工激勵(lì)所得時(shí)應(yīng)貫徹已實(shí)現(xiàn)原則，以確保征管信息的可靠性和稅收管理的可操作性。我們由此發(fā)現(xiàn)，就同一筆經(jīng)濟(jì)交易而言，公司所費(fèi)并非員工所得，顯然這是因?yàn)楣善逼跈?quán)交易需要第三方——證券市場(chǎng)參與所引起的。

注釋：

i 張英明.我國(guó)股票期權(quán)稅收政策存在問題及其完善[J].稅收經(jīng)濟(jì)研究，2012（2）.

ii 陳少英.公司涉稅法論[M].北京大學(xué)出版社，2005：215.

iii 夏宏偉，王京華.我國(guó)股票期權(quán)稅收政策的完善[J].中國(guó)財(cái)政，2009（13）.

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