P2C網貸潮涌

王博最近有點暈，自從愛投資在今年3月上線以來，他就被源源不斷來訪的風投糾纏著。記者見到愛投資CEO王博時，他顯得有點無奈：“總是有風投過來談投資的事，現在已經來了快30家了，不談也不好，不能讓人家覺得一家剛創業的公司還這么拽。”

愛投資是國內第一家以P2C（Person to Company，個人公司）模式運營的互聯網小微金融平臺，剛剛上線七八個月，交易額已經突破2億元。目前，一個300萬元的項目1個小時就可以完成融資，800萬元的項目4個小時就能完成融資。

類似的公司還有積木盒子，在今年8月剛剛上線，交易額超過5000萬元。積木盒子聯合創始人魏偉表示：“我們現在做的都是銀行不愿意做的事情，運作模式類似銀行，我們有一套自己的風控體系，并引入了擔保公司，大大增加了風險控制的力度。”

建立自己的風控體系

一直都貸款無門的中小企業，如今卻能在一周之內拿到所需要的資金。這些企業所借助的就是近年來火爆的P2P（個人網貸）平臺，而今年新上線的幾家P2P公司采用了新型的運作模式，就是王博給愛投資定位的P2C（Person to Company）模式，主要是幫助中小企業融資。

王博告訴記者：“我們現在做的企業融資額都在100萬？1000萬元之間，借款用戶全是企業，雖然借款主體是法人或股東，但借款用途都是以企業為主。”而在今年8月剛剛上線的積木盒子，其運作模式跟愛投資一模一樣，甚至連創業團隊都很相似。

積木盒子聯合創始人魏偉是IT背景，其他3位創始人都是他中歐商學院的同學，有互聯網背景、有傳統金融業背景，幾個人組成了一個跨界的互聯網金融組合。而愛投資的王博也是IT背景，風險管理總監劉博曾在民生銀行做了8年的商貸通，對中小企業非常了解，其他合伙人也是互聯網背景和銀行背景。

魏偉認為，互聯網金融本身還是金融行業，只是用互聯網的技術來改變金融行業，其發展方向不外乎幾種：一是給別人代銷現有的金融產品，比如基金、理財、信托、保險等，這種方式只是一種渠道；二是像比特幣這樣徹頭徹尾的互聯網虛擬貨幣；三是用平等開放的理念讓互聯網來改變金融運作方？式。

事實上，無論是P2P還是P2C，都是看好了融資市場的巨大空間。“我們做的都是銀行不愿意做的事情。”魏偉說。

盡管市場足夠大，但風險也足夠大。記者了解到，像愛投資、積木盒子這些平臺服務的基本上都是一些比較成熟、有經營能力的企業，但是，憑借現有的人員團隊，要做到對于一家企業還款能力的全面考察還是有難度的。所以，愛投資大部分采取的是抵押貸款的方式，比如房產、寫字樓、廠房，還有汽車、產品等。以酒店為例，如果質押的是酒店的經營權，一旦酒店經營出現風險，擔保公司就可以把酒店的經營權接管過來，這對于酒店來說是一個很大的制約。

王博告訴記者：“這樣做對企業是一個制約，一方面是違約成本，另一方面是還款意愿。如果沒有違約成本，還款意愿就會減少。”

由于服務客戶都是中小企業，因而很多企業的財務報表都不太規范，有的為了避稅，報表上體現的可能是年年虧損，所以考察企業的還款能力還要從多方面入手。積木盒子在上線之前用了半年時間做出了一套打分卡模型的風控系統，其中包括企業基本情況及經營狀況等很多項信息，并且區分不同行業、不同地區、不同時間段。

魏偉告訴記者，他們有一個由20多人組成的風控團隊，對每一家企業都會做現場的盡職調查。盡職調查會分為三個步驟：第一步就是客戶端，調查人員在外場按照風控系統的要求采集信息；第二步是將這些信息傳到我們的數據倉庫，然后連同調查人員采集的第三方佐證的信息一并匯總，并對企業的風險狀況進行打分；第三步是擔保公司根據自己的調查和判斷進行打分，然后將擔保公司的打分和我們自己的打分結合起來后，再決定這個項目的可行性。

引入擔保公司模式

記者了解到，這種新興的P2C平臺的創新之處就是引入了擔保公司。按照監管規定，融資性擔保公司主要是與銀行業金融機構約定，承擔債權人的擔保責任。在商業銀行，當企業要做抵押貸款時，在大多數情況下銀行只認房產，而對于企業提供的設備、產品等抵押物，銀行基本不愿意出力去評估，所以就會要求企業去找一家擔保公司出保函，一旦貸款出現問題，銀行就可以把風險轉移給擔保公司。

王博告訴記者：“在我們的體系里，很重要的一點就是引入了融資性擔保公司，因為擔保公司在與銀行合作的過程中，接觸的都是銀行不愿意接的中小客戶，他們對于中小企業的了解和分析會比較全面，而且擔保公司對于擔保物的變現能力也比較強。”

目前來看，愛投資的大部分項目都是通過擔保公司推薦的，對于企業的風控調研，愛投資的團隊和擔保公司會一起做，他們各自的關注點可能會有差異，但對于一家企業的判斷不會有太大的偏差。

王博表示：“實地調研后，我們會經過兩個會來討論項目的可行性，第一個會是擔保公司的內部風控委員會進行討論，討論的結果就是要對他們要不要對這家企業出保函以及是否要承擔全部的連帶責任得出結論。如果擔保公司可以出保函，他們就會把這個項目推薦給我們，我們的風控小組再開第二個會進行討論，如果也覺得沒問題了，就會和擔保公司簽訂手續，將這個項目上線開始融資。”

愛投資的風險管理總監劉博有著8年商業銀行信貸工作經驗，他告訴記者：“如果做信貸沒有5年以上的經驗，你根本沒法判斷一家企業是不是有風險，中小企業的經營狀況和流動性都有一定的限制，財務也不規范，我們通過與企業主的溝通和對企業的調查，對其會有一個大致的判斷。”

劉博舉例說，貿易型企業的典型特點是流水比較大，資產輕、負債高。他們會根據企業上下游合同進行抽查和檢驗，最重要的是會抽查企業的出入庫憑證，根據出入庫的數量來推算企業一個月的工作量，然后再通過銀行流水等交叉檢驗方式來驗證企業的真實性和可靠性。

一家擔保公司的信審團隊大概就10個人，每年能做三五十個單就不錯了，所以他們對于企業客戶的調查是非常細的，因為擔保公司輸不起。劉博認為：“引入擔保公司也是希望能做資源嫁接，把擔保公司的風險團隊變成我們自己的風險團隊，這樣才能把業務量做大，整個風控體系也會做好。”

理財新渠道

對于投資人來說，最關心的是投資的錢是否有風險，是否能保證收益。而引入擔保公司這種模式，在很大程度上給投資人吃了一劑定心丸。魏偉表示：“大多數投資者更多信賴的是擔保公司，他們對自己的錢投給誰了并不太在意。對于那些非專業的個人投資者來說，他們覺得有擔保就應該是靠譜的，否則擔保公司也不會做擔保。但其實對我們平臺來講，我們不希望主動吸引投資心理極盛的投資人關注，因為這些投資人有一些共同的特點：一是追求高收益；二是追求高流動性，恨不得一天能回本才最好；三是資金來源都是靠借來的，比如用幾十張信用卡循環借款等。這些都是我們平臺不歡迎的投資者。”

積木盒子目前的打分卡模型風控系統，一方面是考察企業還款能力的重要依據，另一方面也會向投資人部分開放，希望投資人根據這些資料來做出自己的投資判斷。但對于企業資料的公開程度會有區別，對于投資幾十萬元的投資人，積木盒子會提供短鏈接服務，投資人看到的信息會更多。

記者去愛投資網站體驗了一下，這里可以看到每一個項目的基本情況，包括企業基本情況、項目融資用途、還款來源、風控措施、擔保公司名稱等，投資人可以根據這些基本情況，加上自己的分析判斷，來決定要不要投資這個項目。

事實上，這種產品結構類似于信托產品，只是信托面向的借款企業是上市公司或大企業，借款額都上億元，投資門檻也很高，都是幾百萬元，普通老百姓投不起。“我們現在把門檻降到1萬元，讓普通投資者都能投資，而且可以選擇不同的企業、不同期限的產品，可根據自己的資金狀況進行合理的搭配，同時也分散風險。”王博對記者說。

愛投資自上線以來，交易額已經突破2億元，項目到期正常還款的近2000萬元。項目期限包括三個月、半年和一年。投資者投了一個項目后，平臺會按照約定的年化收益率按月付息，到期還本。所以對于投資了幾十萬元的投資者來說，每個月都能拿到幾千元的利息收入。有些正在還房貸的房奴一族，甚至可以拿這部分收益來償還貸款，時間長了，對這部分收益的依賴性就更強了。這也是P2C平臺希望看到的結果，“現在走在大街上有99%的人還不知道我們，一旦知道的人多了，我們會發展得更快。我們希望這個平臺能成為投資者理財的一種選擇。”王博告訴記者。

所有的投資都會有風險，P2C平臺在選擇擔保公司的時候也會非常慎重，而且會和很多擔保公司合作，不會只選擇一兩家公司。魏偉告訴記者：“一旦一個項目投資失敗，我們現在的保障機制還是能覆蓋一定比例的壞賬。第一道防線是擔保公司的賠償，如果擔保公司因為這個項目的賠款破產了，第二防線就是我們的保障機制，我們來承擔第一道防線以外的損失，如果第二道防線也被打穿了，還有借款人自愿參與的聯保機制。只要我們的測算不出大的結構性風險，是不會出現這種問題的，我們也不會為了一個高風險的項目而影響大家對整個平臺的信任。”