2017年中國將成全球第二大財富管理市場

財富管理為什么是一個重要的話題？從微觀層面講，財富管理的水平?jīng)Q定了我們個人，特別是中老年以后的財務(wù)狀況。第二，從中觀層面來看，財富管理是未來二十年內(nèi)一個朝氣蓬勃的行業(yè)。第三，從宏觀層面來說，財富管理市場發(fā)展的水平可能影響整個金融資源的配置和經(jīng)濟增長。所以，這是一個重要話題。中國是一個高儲蓄率的國家，我們改革開放三十年以后，我們儲蓄率一直是往上走的，80年代初的時候，大概是百分之三十幾，最高的時候漲到2008年儲蓄率提高到百分之五十幾了，現(xiàn)在大體上是50%左右，這是一個高儲蓄的。但是隨著我們金融市場化以后，現(xiàn)在我們的財富管理也是一個高成長性的財富管理市場。人民銀行有調(diào)研，2011年的時候，我們家庭的評估凈資產(chǎn)是6.4萬左右，城市是11.2萬，去年瑞信有一個全球財富的報告，到2017年的時候中國要超過日本，成為全球第二大財富管理的市場。所以，我們是一個高成長型的財富管理市場。

我看到一個有趣的現(xiàn)象，現(xiàn)在我們財富管理蓬勃發(fā)展的時候，很少有人談?wù)摫ｋU，我覺得這是一個很有趣的現(xiàn)，我記得沃頓商學(xué)院有個教授寫了一本名著叫《壽險和健康》，其中有一張圖表是個人的財富管理計劃，圖表下面五個組成部分，第一項就是風(fēng)險管理計劃，第二項就是儲蓄和投資計劃，第三項是最小化的稅收計劃，第四項是遺產(chǎn)計劃，第五項才是現(xiàn)金流管理計劃。

我覺得這張表對我啟發(fā)還是很大的，對照這張表來看中國現(xiàn)在的財富管理，我個人認為我們還是有很多的差異性，也有很多值得改進的地方。第一個值得改進的地方，我們財富管理的視野應(yīng)該更加豐富和多元化。在發(fā)達國家，現(xiàn)在成熟的市場經(jīng)濟國家，財富管理的成熟國家，它也基本上大家都是把風(fēng)險管理計劃也是放在一個最基本的組成部分來看待。

他們有一個調(diào)查，在歐洲國家，歐洲市場37%的女同志是有人身保險計劃的，43%的男的可能都有，而且隨著年齡的增長和財富的增加，歐元收入達到8萬以上的，80%的男同志都有個人壽險保障。所以，我覺得風(fēng)險保障計劃確確實實還是非常重要，這也許是我做保險監(jiān)管有一點兒王婆賣瓜，自賣自夸的味道。財富管理大家關(guān)注的都是中高層的高凈值的人群，但是我相信隨著我國經(jīng)濟發(fā)展，大家的收入分配制度的改革，中產(chǎn)階級發(fā)育可能也是將來一個大的趨勢，保險是中產(chǎn)階級的產(chǎn)物，所以，我相信未來的二十年也是我們保險業(yè)發(fā)展的一個高速的成長期，也是保險業(yè)在財富管理中的作用會越來越重要的一個時期，這是我想說的第一個意思。

第二個我覺得財富管理要求我們工具更加豐富和多元?，F(xiàn)在財富管理有三個趨勢是值得關(guān)注的第一個從它的產(chǎn)品來看，應(yīng)該從同質(zhì)化向多元化的方向發(fā)展?，F(xiàn)在很多競爭的財富產(chǎn)品替代性還是很強的，大家關(guān)注的可能都是收益率，但是實際上有一個研究表明，當我們個人的可支配收入和我們的金融資產(chǎn)到一定的程度的時候，可能你就會關(guān)注資產(chǎn)組合的安全性，收益性、流動性他們之間的平衡的問題，這是第一個趨勢。

第二個趨勢，可能我們的需求從我們的短周期向長周期方向發(fā)展，因為我們沒有經(jīng)歷一個完整的經(jīng)濟周期，大家可能重點是在一個短周期的收益上，但實際上這個長周期的東西今后越來越重要，因為今后長資產(chǎn)組合的時候，我們短周期的一個長期可能再投資的風(fēng)險，長資產(chǎn)面對的經(jīng)濟波動的風(fēng)險越來越重要了。所以，長資產(chǎn)的東西可能越來越重要。第三個趨勢，就是今后的范圍從高凈值客戶向普惠金融發(fā)展，這是因為互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)打入了現(xiàn)有的格局。

保險業(yè)順應(yīng)這三個趨勢都是可以大有作為，保險業(yè)最大的優(yōu)勢由于資產(chǎn)負債的匹配管理。所以，無論從資產(chǎn)組合里加入保險以后，可以減少經(jīng)濟的波動，然后你的周期性可以穿越你的經(jīng)濟周期，而且今后在高凈值這些客戶里，你買了保險，我想出現(xiàn)了意外以后，它也可以保證你年老以后過一個富足的生活，這是我說的第二個意思。

第三個意思，我認為我們保險整個財富管理的政策也應(yīng)該更加豐富。大家可能知道從宏觀層面來看的話，財富管理的市場可能國家關(guān)心的是效率、公平、安全這幾個方面，如果提高效率的話，就要放開管制，更多的包容創(chuàng)新，提高公平就是讓大家更多的享受這些專業(yè)性的服務(wù)，提高安全性我覺得從這三個方面我覺得保險業(yè)也是很有作為的，無論它的公平性、效率性和安全性，因為保險的屬性決定了這一條。

當前來說我們保險業(yè)發(fā)展還是滯后的，在國際上保險業(yè)和養(yǎng)老金的金融資產(chǎn)占整個金融資產(chǎn)的20%左右，我國還不到5%，保險的力度現(xiàn)在也只有平均204美金，國際上是600多美金，我們保險的深度只有3%，但是國際上是6.5%。所以，我們這些都已經(jīng)發(fā)展的潛力比較大，現(xiàn)在比較落后，所以，隨著金融的深化，今后保險理財?shù)墓δ軙迂S富，我相信今后隨著國家低成本政策的出臺，各方面保險意識的增強，保險業(yè)在財富管理中的地位和作用會越來越得到大家的重視，我也希望我們保險業(yè)自身發(fā)展的比較好，為大家的財富管理做出更多的服務(wù)。（本文為作者在“清華五道口全球金融論壇”的發(fā)言，標題為編者加）