青島市科技創(chuàng)新的金融支持研究

孫繼國 張 旭

（青島大學 經濟學院，山東 青島 266071）

青島市科技創(chuàng)新的金融支持研究

孫繼國 張 旭

（青島大學 經濟學院，山東 青島 266071）

利用2001—2012年青島市科技創(chuàng)新與金融支持的相關數(shù)據(jù)進行實證研究發(fā)現(xiàn)，青島市金融發(fā)展規(guī)模和金融效率與科技創(chuàng)新顯著正相關，金融對科技創(chuàng)新的支持作用明顯。在實證分析結果的基礎上，從商業(yè)銀行信貸、提高直接融資比重、政策性科技融資擔保、科技保險等方面提出了金融支持科技創(chuàng)新的政策建議。

科技創(chuàng)新；金融支持；科技金融

金融是現(xiàn)代經濟的核心，科技創(chuàng)新離不開金融支持。近年來，為營造金融支持科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的良好發(fā)展環(huán)境，青島市先后出臺了《青島市促進科技和金融結合的實施意見》等一系列文件，通過加大財政科技投入總量、實施科技計劃貸款貼息、搭建科技金融平臺和金融超市等手段，全方位服務科技企業(yè)融資發(fā)展。但金融供給仍不能完全滿足企業(yè)自主創(chuàng)新的金融需求，資金仍然是制約青島市科技企業(yè)發(fā)展的重要因素。如何利用青島市特有的社會、經濟和金融環(huán)境，結合自身發(fā)展狀況找到切實可行的金融支持科技創(chuàng)新并帶動產業(yè)結構升級的路徑，是一個不可回避的問題。

在“提高自主創(chuàng)新能力，建設創(chuàng)新型國家”發(fā)展戰(zhàn)略指引下，在“半島藍色經濟區(qū)建設”“青島國際化大都市建設”的大環(huán)境下，通過分析青島市金融發(fā)展和科技創(chuàng)新的現(xiàn)狀，研究青島市科技創(chuàng)新與金融發(fā)展之間的內在關系，探索怎樣通過優(yōu)化金融結構、充分發(fā)揮金融資源作用、提高金融效率來促進科技創(chuàng)新，對提高青島市中小企業(yè)和高新技術企業(yè)競爭力、促進青島市產業(yè)結構升級和經濟的可持續(xù)發(fā)展具有十分重要的現(xiàn)實意義。

一、研究回顧

大部分學者都認同這樣的觀點，即銀行和資本市場對科技創(chuàng)新有促進作用。Stulz研究認為，銀行可實時監(jiān)控創(chuàng)新項目的進展及資金需求狀況并根據(jù)發(fā)展實際提供融資支持，即在創(chuàng)新項目的不同發(fā)展階段都能夠獲得銀行有效的資金支持。[1]Alessandra和Stoneman對英國金融支持科技創(chuàng)新的效果進行了實證分析，研究發(fā)現(xiàn)金融支持對科技創(chuàng)新貢獻巨大，在小微企業(yè)和高新技術產業(yè)領域的科技創(chuàng)新中金融支持作用尤其明顯。[2]Luigi、Fabio和Alessandro分析了意大利地方金融機構與企業(yè)科技創(chuàng)新的相關性。研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)的工藝創(chuàng)新離不開銀行的支持，銀行業(yè)的發(fā)展降低了中小企業(yè)對因資本支出所帶來的現(xiàn)金流敏感度，使得企業(yè)參與研發(fā)的積極性大大提高。[3]國內對金融促進科技創(chuàng)新的研究也集中在金融體系、資本市場與科技創(chuàng)新的關系方面。孫伍琴研究認為金融市場能夠讓投資者通過資產組合來分散風險，而且提供了不同的投資者可以表達不同意見這樣一個市場運行機制，因此金融市場對科技創(chuàng)新有很強的支持作用。[4]陳鳳娣、吳有根研究則認為，我國的資本市場已經具備了支持科技自主創(chuàng)新的有利條件。[5]李悅基于產業(yè)生命周期理論，研究發(fā)現(xiàn)金融市場在支持創(chuàng)新性產業(yè)成長和處于生命周期初級階段的新興產業(yè)融資方面具有優(yōu)勢，即在技術創(chuàng)新的初期階段金融支持效果明顯。[6]龔天宇從政策性金融的角度出發(fā)結合案例分析了國家開發(fā)銀行支持科技創(chuàng)新的三種模式：間接平臺、政府主導和直接合作模式。[7]龐加蘭從科技型小微企業(yè)融資需求的特殊性出發(fā)，對企業(yè)的融資狀況進行了深入分析，并從創(chuàng)新間接融資、拓寬直接融資和加大政府扶持等方面提出了政策建議。[8]

總的來說，國內對金融支持科技創(chuàng)新和產業(yè)升級的研究大都局限于國家及省層面上，對副省級城市層面展開研究的較少；另外，研究以簡要敘述為主，大部分是定性描述和分析，進行定量的實證研究較少。

二、青島市科技創(chuàng)新的金融支持現(xiàn)狀分析

（一）青島市金融發(fā)展現(xiàn)狀

2012年，青島市金融業(yè)增加值達到379.62億元，是2001年金融業(yè)增加值的7倍多。另外，青島市金融業(yè)增加值占GDP比重在2003年以后持續(xù)增加，到2012年末達到5.2%，金融業(yè)在經濟增長中的作用越來越明顯。

一個地區(qū)的各項存款是金融機構最主要的資金來源，各項貸款則體現(xiàn)資金的運用。存款資金是地區(qū)產出的價值符號，貸款則是地區(qū)投入的價值反映。由表1知，2001-2012年青島市金融機構人民幣存貸款比維持在1.13-1.32之間，存貸比在2002年小幅波動后，至2005年一直保持增漲趨勢，2006-2010年波動較為平穩(wěn)。2010年以后，存貸比持續(xù)下降，表明存款利用率逐步提高。

表1 2001-2012年青島市金融業(yè)增加值及存貸款

（二）青島市科技創(chuàng)新現(xiàn)狀

1、專利授權量情況

表2表明，2001年以來，經過政府、企業(yè)和金融機構的共同努力，青島市發(fā)明、實用新型和外觀設計三種專利授權量大幅增加，科技創(chuàng)新能力持續(xù)增強。2012年，青島市專利申請授權總量達到12721件，是2001年的9倍。從占比來看，實用新型和外觀設計占比較大，發(fā)明所占比重較少。但青島實用新型和發(fā)明專利占比基本呈上升趨勢，表明青島市科技創(chuàng)新的質量在逐步優(yōu)化。

表2 2001-2012年青島市專利授權量

數(shù)據(jù)來源：2001-2012年國家知識產權局統(tǒng)計年報。

2、科技創(chuàng)新投入支出情況

2001年以來，青島市在科技創(chuàng)新方面的投入力度不斷加大。人員投入方面，科技人員由2001年的3191人增長到2012年的4967人，增長55.7%。科研經費支出方面，獨立科學研究機構的科研經費支出由2001年的5.84億元增加到2012年的20.59億元。雖然科研經費支出絕對值持續(xù)增加，但其占財政支出的比重由5.32%下降至2.69%，這表明青島市科技創(chuàng)新投入仍相對不足（表3）。

表3 2001-2012年青島市科技創(chuàng)新投入支出數(shù)據(jù)

（三）青島市金融支持科技創(chuàng)新的現(xiàn)狀

近年來，青島市以建設國家科技金融試點城市為契機，出臺了一系列扶持政策，金融對科技創(chuàng)新的推動作用明顯。2013年起先后建立了10個覆蓋全市的科技信貸風險補償金池，資金規(guī)模1.35億元，銀行授信13.5億元，實現(xiàn)財政科技專項資金放大25倍。截至到2014年3月，科技信貸規(guī)模達到7.53億元，支持科技型企業(yè)62家①數(shù)據(jù)來源于科技部門戶網站。。

1、啟動科技金融戰(zhàn)略合作，加快科技創(chuàng)新

青島市各部門認真研究科技創(chuàng)新和金融創(chuàng)新的規(guī)律，積極推進科技與金融結合。2010年，市科技局與青島銀行簽署了《金融支持科技創(chuàng)新戰(zhàn)略合作協(xié)議》，為符合條件的科技型中小企業(yè)提供優(yōu)先優(yōu)惠貸款。2012年11月，青島市科技局分別與建設銀行青島分行、招商銀行青島分行、光大銀行青島分行簽署了《青島市科技金融戰(zhàn)略合作協(xié)議》，三家銀行提供300億元授信額度，重點支持青島市千萬平方米科技孵化器、公共研發(fā)平臺等科技基礎條件設施建設及科技型中小企業(yè)發(fā)展。2013年，青島市出資1億元成立了青島高創(chuàng)科技融資擔保有限公司。公司圍繞科技型中小企業(yè)債權和股權融資，積極開展知識產權質押、信貸風險補償、科技政策性擔保、融資租賃等工作，初步形成了青島市支持中小企業(yè)技術創(chuàng)新的科技金融服務機制。

2、創(chuàng)新金融產品，強化融資支持

針對不同類型和發(fā)展階段的企業(yè)和項目，創(chuàng)新設計出不同的金融產品來進行金融支持：對于早期的研發(fā)項目，采用財政科技資金無償資助；初創(chuàng)期科技型小微企業(yè)采用天使投資；高增長、輕資產的成長期科技型企業(yè)采用科技信貸支持；孵化器、園區(qū)和科技型企業(yè)的大型科研儀器設備購置采用融資租賃方式融資。同時，積極探索多種方式支持創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)富，青島市科技局先后推出“藍色小巨人”計劃、天使投資引導資金、科技信貸風險補償資金和技術交易市場等優(yōu)惠政策與措施。

三、金融支持科技創(chuàng)新的實證分析

（一）變量選取

1、被解釋變量

采用發(fā)明專利授權量（CP）作為衡量科技創(chuàng)新的指標。原因一是發(fā)明專利授權量能夠很直觀地展現(xiàn)一個地區(qū)科技創(chuàng)新情況；二是根據(jù)科技創(chuàng)新的概念，科技創(chuàng)新必須是研發(fā)獲得成功且能將研發(fā)成果投入使用，它代表的是最終的結果。為消除異方差的影響，對專利授權量取自然對數(shù)得到LnCP。

2、解釋變量

（1）金融發(fā)展規(guī)模

金融發(fā)展規(guī)模一般用金融相關比率（FIR）指標來衡量。金融相關比率是由美國經濟學家雷蒙德·W·戈德史密斯在其《金融結構與金融發(fā)展》一書中提出的衡量金融發(fā)展的重要指標，它是指一國在一定日期內的全部金融資產價值與該國經濟活動總量的比值。此處用青島市全部金融機構存貸款余額與GDP之比來表示金融相關比率。

（2）金融效率

金融效率即為金融資源配置效率。金融效率指的是在一定的金融制度條件下，金融系統(tǒng)內金融資源的配置效率。此處選取存款與貸款之比來對金融效率進行量化研究，存貸款比率（SLR）描述的是金融中介將儲蓄轉化為貸款的效率，這一比率能有效地檢測金融中介的工作效率，反映出金融中介的資金配置能力。

（二）實證分析

1、模型構建

基于廣義柯布—道格拉斯生產函數(shù)，構建模型：

其中：LnCP為青島市發(fā)明專利授權量的對數(shù)，代表科技創(chuàng)新；FIR代表金融發(fā)展規(guī)模，SLR代表金融效率，ε是隨機誤差項。

2、回歸及結果分析

利用Eviews軟件對上述模型進行多元線性回歸，實證結果見表4。由回歸結果可知方程通過顯著性檢驗，且各變量均通過t檢驗。調整后的樣本決定系數(shù)達到0.746，模型擬合優(yōu)度較高。由表4知金融相關比率的系數(shù)為3.32，說明FIR對科技創(chuàng)新具有顯著的促進作用，即在一定范圍內，隨著金融規(guī)模的擴大，科技創(chuàng)新能力增強。金融效率指標（SLR）對科技創(chuàng)新也表現(xiàn)為正向作用，這表明青島市現(xiàn)有金融系統(tǒng)的活躍程度對科技創(chuàng)新推動作用巨大。原因之一是青島市目前銀行體系金融資源配置比較合理；二是青島市各金融機構特別重視對非國有經濟，尤其是高科技企業(yè)和中小企業(yè)的金融支持力度。

表4 青島市科技創(chuàng)新與金融發(fā)展的回歸分析

四、金融支持科技創(chuàng)新的對策建議

第一，調整信貸結構，提高銀行資金轉化效率

實證分析表明，銀行體系金融資源配置合理將有助于技術創(chuàng)新。應鼓勵商業(yè)銀行尤其是國有商業(yè)銀行結合自己實際情況設立與科技開發(fā)融資有關的科目，使資金更有效率的轉化為投資，重點支持科技型中小企業(yè)發(fā)展。

第二，構建多層次資本市場，提高直接融資比重

目前，青島市中小企業(yè)資金來源主要是銀行貸款和財政支持，直接融資較少。應抓住國家鼓勵發(fā)展“新三板”的機遇，積極推動科技型中小企業(yè)進行股份制改制，優(yōu)化股權結構，支持其在多層次資本市場股權融資，提高企業(yè)直接融資比重，更有效率的將閑散的資金轉化為投資，促進科技創(chuàng)新。

第三，強化政策性科技融資擔保服務，構建三位一體的科技金融服務體系

推進政策性科技融資擔保公司建設，按照政策化與市場化相結合的機制運營，以政策性科技信貸融資為主營業(yè)務，重點為科技孵化器、公共研發(fā)平臺建設及科技型小微企業(yè)提供擔保服務。同時，以政策性科技融資擔保公司為核心、以科技金融超市為窗口、企業(yè)家俱樂部為平臺，構建三位一體的科技金融服務體系。

第四，推動科技保險，引導建立多層次風險分擔機制

科技保險對于利用保險工具有效分散和化解科技型企業(yè)的創(chuàng)新風險具有重要作用。通過對企業(yè)投保產品研發(fā)責任保險、關鍵研發(fā)設備保險、出口信用保險等予以保費補貼扶持，可以有效減輕企業(yè)科技創(chuàng)新的風險，助推企業(yè)發(fā)展。

[1] Stulz R.,Williamson R.Culture,Openness,and Finance[J].Journal of Financial Economics,2003,70（3）:313-349.

[2] Alessandra C.,Stoneman P.Financial Constraints to Innovation in the UK:Evidence from CIS2 and CIS3[J].Oxford Economic Papers,2008,60（4）:7ll-730.

[3] Luigi,B.,Fabio,S.,Alessandro,S.Banks and Innovation:Microeconometric Evidence on Italian Fires[J].Journal of Financial Economics,2008,90（2）:197-217.

[4] 孫伍琴.論不同金融結構對技術創(chuàng)新的影響[J].經濟地理,2004,（2）.

[5] 陳鳳娣,吳有根.大力發(fā)展資本市場,積極支持本土創(chuàng)新[C].中國《資本論》研究會第13次學術研討會福建師范大學代表論文集,2006.

[6] 李悅.產業(yè)技術進步與金融的市場化趨勢:基于銀行與市場功能比較的分析[J].中央財經大學學報,2008,（2）.

[7] 龔天宇.政策性金融支持科技創(chuàng)新的模式研究——以國家開發(fā)銀行為例[J].廣西財經學院學報,2011,（5）.

[8] 龐加蘭.金融支持科技型小微企業(yè)發(fā)展的融資模式探析[J].金融理論與實踐,2013,（11）.

責任編輯：胡燕京

Research on Financial Support for Scientific and Technological Innovation-a Case of Qingdao

SUN Ji-guo ZHANG Xu
( School of Economics, Qingdao University, Qingdao 266071, China )

The article has explored the relationship between fi nancial support and scientifi c and technological innovation by taking the relevant data from 2001 to 2012 of Qingdao, then pointed out that there is signifi cant positive correlation of Qingdao's fi nancial development scale and scientifi c and technological innovation in which fi nance play important role signifi cantly. On the basis, the article gives policies and measures of fi nancial support for scientifi c and technological innovation from the credit of commercial banks, improvement of direct financing, the policy financing guarantee and insurance services of science and technology.

sci-tech innovation; fi nancial support; sci-tech fi nance

F830.49

A

1005-7110（2014）02-0062-05

2014-02-12

本文為2013-2014年度青島市社會科學規(guī)劃研究項目“青島市科技創(chuàng)新的金融支持研究”（項目編號：QDSKL130122）的研究成果。

孫繼國（1974- ），男，山東青州人，青島大學經濟學院副教授，博士，研究方向為區(qū)域金融與區(qū)域經濟；張旭（1969- ），男，內蒙古阿拉善人，青島大學經濟學院教授，碩士生導師，博士，研究方向為區(qū)域金融。