理財的重要元素——時光

三十而立，四十不惑，五十知天命……從出生的那一刻起，我們就展開了和自己年齡較勁的競賽，理財是這段競賽里人人都難以避免的工作。但由于諸多背景因素的不同，理財在人生的每個階段都有不同的意義。今天，我們從大家共有的一個因素聊起——年齡。

喬 嘉 中海外鉅融資產管理有限公司總裁兼投資總監，有數年海外對沖基金分析和操盤經驗，曾任澳大利亞領先量化型基金管理人

一個人在青年時代結束前，當務之急不是管理財產而是管理財富，也就是應把時間和錢財花在身心的健康成長和學習探索上，因為這些投入是人一生所有財富的基礎。而一旦大學畢業，步入壯年時期，一個需要把過去從社會挖掘到的財富轉換成自身財產的殘酷過程就迅速開始了。

在壯年時期的前10年里，旺盛的荷爾蒙容易使他們在市場的波濤里沖動冒險，正如曾有不少年輕的美國人瀟灑出資，購買一生都難睹真容的月球地產那樣。盡管從投資收益角度講，冒險不一定劃算，但是從年齡角度講，其實不妨一試。因為這時候正是人大踏步超越自己的階段，然而為失敗所付出的代價卻最小。這個時期的人剛剛被扔進真實且殘酷異常的社會，所以不論怎么選擇，其實都是非常危險的。也許你會折掉本錢，但是會換得對自己投資能力的深入洞察。

而且，太年輕的人往往沒有廣泛參與社會的渠道，這時的他完全可以在選擇一個行業作為工作的同時，通過參與股票、PE基金、期貨、地產等，廣泛自由地介入其它無緣親身感受的行業。其中最直觀的投資對象就是年輕人在生活中最關注的各種新產品所在的行業。要知道，處在壯年階段的人群是社會中最具有持續消費能力的人群，如果你正身處這個年齡段，那么仔細觀察一下你手里那些五花八門的新奇產品吧，它會讓你從可預見的社會需求入手，發現未來世界將有的更強增長能力的領域和行業。

可想如果在10年前，你清楚地發現自己將需要房子、車子和理財產品的話，那么投資萬科這樣的房地產公司、長城汽車這樣的制造企業，以及民生銀行這樣的銀行股，持有到今天的長期回報將是非常可觀的。這也是彼得·林奇所一直倡導的樸實的投資理念。相比之下，今天大家都在擔心貨幣超發、傳統行業產能過剩和國進民退后的宏觀政策帶來的經濟下滑，所以，今天的壯年人如果把資產投向美國股市、新型科技公司和有實力的民企中去，那么五年后應該同樣能夠看到可喜的效果。

當時光將家庭、孩子和穩定的工作帶入你的考慮范圍，你已經走到了壯年時期的后半段，所擁有的資產和所背負的擔子都不少，人生的方向也幾乎明確：該買間房子了，該存錢了，該買固定收益產品了。因為此時的收入不僅穩定了，而且也在日漸逼近收入巨幅增長的頂點。過去的你，第二年賺的錢比第一年多好幾倍，你并不在意這些存款如何管理。但現在，收入可能已增無可增，那么如何穩定增值現有的財產，必然會占據你的心頭。不要輕視人生中的這個拐點，它代表了一個人在社會挖掘收益的能力的頂峰，此后人的精力逐漸下降，賺錢的邊際能力越來越小，但是富余的時間和資金卻越來越多。這意味著，一個人到了從對自我財富的管理轉向對自有財產管理的時候了。而在確定財產管理的明確目標后，一個頗為重要的事情就是設定一個明確合理的投資期限。

待到中年，我們對未來生活的目標更加明確了，情緒和需求的穩定會轉移到投資和理財方面，使得我們在投資期限和方法上也更加準確。這時，我們就需要更多的固定收益產品去專注于捕捉社會的基礎收益。同時，風險控制的重要性也在投資策略中漸漸上升，取代對不確定性和波動性溢價的興趣。

45歲到60歲的這15年是人生理財旅程里至關重要的15年。它以前半生所有積蓄和能力為基礎，擔負一個人最后那段最無助時期的生命質量。需要格外注意的是，由于當今科技和健康產業的進步，人的老年時期可能會很漫長，這就大大提高了對中年人理財水平的要求。而到晚年時期，由于投資的首要因素——投資期限變得飄忽不定，所以那時的每分每秒都盡管放在可持續地消費（享受生活）上吧。