金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展的新特點(diǎn)及存在的問(wèn)題

趙越+孫永君+李媛媛

摘要：2012年以來(lái)，快速發(fā)展的金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出新的特點(diǎn)，不穩(wěn)定性增強(qiáng)、業(yè)務(wù)衍生形式多元化、功能發(fā)生本質(zhì)性改變、機(jī)構(gòu)主體分層化明顯。這些新特點(diǎn)帶來(lái)了新的問(wèn)題，包括放大了市場(chǎng)波動(dòng)，同業(yè)業(yè)務(wù)游離于市場(chǎng)監(jiān)管、規(guī)避了信貸調(diào)控、脫離了市場(chǎng)監(jiān)督。對(duì)此，如何進(jìn)一步加強(qiáng)同業(yè)業(yè)務(wù)管理，本文提出了相關(guān)的政策建議。

關(guān)鍵詞：同業(yè)業(yè)務(wù) 同業(yè)拆借 市場(chǎng)監(jiān)管

2013年12月7日，人民銀行發(fā)布了《同業(yè)存單管理暫行辦法》，同業(yè)存單正式推出。同業(yè)存單的推出增加了金融機(jī)構(gòu)同業(yè)負(fù)債的管理工具，也有利于規(guī)范近年來(lái)迅猛發(fā)展的金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)。2012年以來(lái)，金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展呈現(xiàn)出一些新的特點(diǎn)，也存在一些亟待解決的新問(wèn)題，其帶來(lái)的市場(chǎng)劇烈波動(dòng)引起了廣泛關(guān)注。本文以遼寧省為例，對(duì)此進(jìn)行詳細(xì)分析并提出了相關(guān)的政策建議。

金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展的新特點(diǎn)

同業(yè)業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行之間及其與其他金融機(jī)構(gòu)之間的資金往來(lái)行為，主要包括同業(yè)拆借、同業(yè)存放、買入返售（賣出回購(gòu)）、同業(yè)借款等1。新形勢(shì)下，金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展呈現(xiàn)以下新特點(diǎn)。

（一）不穩(wěn)定性增強(qiáng)

近年來(lái)，同業(yè)業(yè)務(wù)由于資金使用效率高、盈利空間大、資本消耗低、無(wú)撥備要求等優(yōu)勢(shì)，受到銀行機(jī)構(gòu)的普遍青睞而得以迅猛發(fā)展。以遼寧省為例，2012年末，金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)負(fù)債方余額較2010年末增長(zhǎng)了92%，高于同期各項(xiàng)存款增速63個(gè)百分點(diǎn)；同業(yè)業(yè)務(wù)資產(chǎn)方余額較2010年末增長(zhǎng)了67.9%，高于同期各項(xiàng)貸款增速近30個(gè)百分點(diǎn)。

但由于同業(yè)業(yè)務(wù)有別于一般存款業(yè)務(wù)，其游離于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，流轉(zhuǎn)于金融市場(chǎng)，乘數(shù)效應(yīng)顯著，具有一定的虛擬特性，極易受市場(chǎng)事件、預(yù)期因素及政策環(huán)境影響驟升驟降。2013年以來(lái)，金融機(jī)構(gòu)去杠桿，同業(yè)業(yè)務(wù)萎縮。2013年9月末，遼寧省金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)負(fù)債方余額較2012年末縮減了7.3%；同業(yè)業(yè)務(wù)資產(chǎn)方余額較2012年末萎縮了11.8%。特別是，同業(yè)負(fù)債期限主要以3個(gè)月以內(nèi)的短期為主，不穩(wěn)定性較強(qiáng)，使得同業(yè)負(fù)債占比較高的金融機(jī)構(gòu)較易在同業(yè)負(fù)債批量到期而市場(chǎng)整體資金緊張時(shí)出現(xiàn)困難，如2013年6月債市風(fēng)暴中某股份制商業(yè)銀行首先出現(xiàn)違約。

（二）業(yè)務(wù)衍生形式多元化

從一般意義上來(lái)說(shuō)，商業(yè)銀行之間及其與其他金融機(jī)構(gòu)之間的資金往來(lái)行為都可以稱為同業(yè)業(yè)務(wù)，既包括無(wú)擔(dān)保的同業(yè)拆借、同業(yè)存放、同業(yè)借款，也包括票據(jù)的買入返售、賣出回購(gòu)等。從遼寧省的情況來(lái)看，同業(yè)往來(lái)（包括同業(yè)存放和同業(yè)拆借，下同）和買入返售分別是同業(yè)業(yè)務(wù)負(fù)債方和資產(chǎn)方的主要形式。在負(fù)債方，2012年末，同業(yè)往來(lái)占金融機(jī)構(gòu)全部資金來(lái)源的7.15%，賣出回購(gòu)占2.92%。在資產(chǎn)方，2012年末，同業(yè)往來(lái)占全部資金運(yùn)用的5.35%，買入返售占7.79%。同業(yè)往來(lái)中同業(yè)存放占絕大部分。從負(fù)債方看，2012年末，遼寧省金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存放占同業(yè)往來(lái)的93.8%，同業(yè)拆借占5.84%。從資產(chǎn)方看，2012年末，存放同業(yè)余額占同業(yè)往來(lái)的85.39%，拆放同業(yè)余額占比為9.27%。這主要是由于同業(yè)拆借有明確嚴(yán)格的監(jiān)管規(guī)定，為規(guī)避監(jiān)管，金融機(jī)構(gòu)不斷創(chuàng)新拆借之外的同業(yè)業(yè)務(wù)形式。

筆者發(fā)現(xiàn)，在實(shí)際工作中，農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)內(nèi)以“協(xié)議存款”的方式通過(guò)“存放同業(yè)”科目將閑置資金上存，之后通過(guò)“調(diào)出調(diào)劑”來(lái)運(yùn)用資金。另外，金融機(jī)構(gòu)通過(guò)同業(yè)拆借進(jìn)行的同業(yè)業(yè)務(wù)也不全是監(jiān)管范疇內(nèi)的同業(yè)拆借，比如，遼寧轄內(nèi)某城商行同業(yè)拆借項(xiàng)下開展的業(yè)務(wù)實(shí)際上是同業(yè)代付2。根據(jù)《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于規(guī)范同業(yè)代付業(yè)務(wù)管理的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2012〕237號(hào)）規(guī)定，同業(yè)代付記錄在同業(yè)拆借項(xiàng)下，但實(shí)際監(jiān)管上并不適用《同業(yè)拆借管理辦法》。

（三）功能發(fā)生本質(zhì)性改變

同業(yè)業(yè)務(wù)逐漸由清算工具演變?yōu)榻鹑跈C(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債管理工具。在同業(yè)存款利率放開之前，同業(yè)存款主要期限為活期，用途是清算，同業(yè)存款利率放開以后，特別是近幾年，非清算性質(zhì)的同業(yè)存款大幅增加，其清算功能逐漸弱化，資產(chǎn)負(fù)債管理功能進(jìn)一步突出。

以遼寧省為例，2012年末，滿足清算需要的活期同業(yè)存款余額較2011年末下降2.4%，2013年9月末較2012年末又進(jìn)一步下降70.9%。同時(shí)，作為商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理工具的定期同業(yè)存款急劇增長(zhǎng)。2012年全年定期同業(yè)存款累計(jì)發(fā)生額較2010年增長(zhǎng)了270.4%。同業(yè)業(yè)務(wù)中的資金來(lái)源與運(yùn)用成為商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的重要渠道，與公司業(yè)務(wù)、零售業(yè)務(wù)并列成為許多銀行的三大主營(yíng)業(yè)務(wù)。2012年，遼寧省金融機(jī)構(gòu)資金來(lái)源增量中同業(yè)業(yè)務(wù)占比為15.64%，較2010年提高了24個(gè)百分點(diǎn)；資金運(yùn)用增量中同業(yè)業(yè)務(wù)達(dá)到22.90%，較2010年提高了22個(gè)百分點(diǎn)。

（四）機(jī)構(gòu)主體分層化明顯

以股份制商業(yè)銀行和部分跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)的城商行為主的全國(guó)性中小型銀行經(jīng)營(yíng)較為活躍，創(chuàng)新性強(qiáng)，屬于相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好型，其主要通過(guò)在同業(yè)市場(chǎng)吸收資金進(jìn)行高盈利性運(yùn)作，同業(yè)業(yè)務(wù)以負(fù)債方吸收資金為主。全國(guó)性大型銀行資金相對(duì)充裕，區(qū)域性中小型銀行資金運(yùn)用渠道相對(duì)單一，這兩類機(jī)構(gòu)是同業(yè)市場(chǎng)資金的主要供給方，同業(yè)業(yè)務(wù)以資產(chǎn)方運(yùn)用為主。

以遼寧省為例，2012年，中資全國(guó)性大型銀行3同業(yè)往來(lái)負(fù)債方增加額為99.13億元，同業(yè)往來(lái)資產(chǎn)方增加額為206.54億元；中資區(qū)域性中小型銀行4同業(yè)往來(lái)負(fù)債方增加額為16.33億元，同業(yè)往來(lái)資產(chǎn)方增加額為149.12億元。兩類金融機(jī)構(gòu)合計(jì)資產(chǎn)方增加額是負(fù)債方的3.1倍。中資全國(guó)性中小型銀行5同業(yè)往來(lái)負(fù)債方增加額為768.61億元，同業(yè)往來(lái)資產(chǎn)方增加額為249.29億元，負(fù)債方增加額是資產(chǎn)方的3.1倍。2013年前9個(gè)月，遼寧省中資全國(guó)性大型銀行同業(yè)往來(lái)負(fù)債方增加額為-119.22億元，同業(yè)往來(lái)資產(chǎn)方增加額為215.21億元；中資區(qū)域性中小型銀行同業(yè)往來(lái)負(fù)債方增加額為79.99億元，同業(yè)往來(lái)資產(chǎn)方增加額為111.22億元。遼寧省中資全國(guó)性中小型銀行同業(yè)往來(lái)負(fù)債方增加額為252.72億元，同業(yè)往來(lái)資產(chǎn)方增加額為-422.05億元。

金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)存在的問(wèn)題

（一）放大了市場(chǎng)波動(dòng)

目前，金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)利潤(rùn)主要來(lái)源：一是借短放長(zhǎng)的利差，二是巨大的同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)生額和較高的流動(dòng)頻率。前者勢(shì)必形成資產(chǎn)負(fù)債的大量期限錯(cuò)配，后者在金融機(jī)構(gòu)相同的考核周期下，同質(zhì)化的資金需求和不穩(wěn)定的資金供給極易引發(fā)市場(chǎng)共同的樂(lè)觀和緊張氣氛，特別是大量關(guān)鍵期限同業(yè)資產(chǎn)到期的資金緊張時(shí)期，如果發(fā)生違約事件就會(huì)迅速在同業(yè)中引發(fā)恐慌情緒，并蔓延傳導(dǎo)，放大市場(chǎng)資金波動(dòng)和價(jià)格波動(dòng)，增加系統(tǒng)的不穩(wěn)定性。

（二）游離于市場(chǎng)監(jiān)管

現(xiàn)有法規(guī)對(duì)同業(yè)拆借制定了較為詳盡的監(jiān)管辦法及實(shí)施細(xì)則，但對(duì)同業(yè)借款、同業(yè)存放、調(diào)入調(diào)出調(diào)劑等資金往來(lái)的規(guī)定較為簡(jiǎn)單，甚至模糊。金融機(jī)構(gòu)為規(guī)避監(jiān)管，基本上采取同業(yè)存放、同業(yè)代付等性質(zhì)相同但形式不同的業(yè)務(wù)方式來(lái)取代同業(yè)拆解，規(guī)避監(jiān)管。近些年，遼寧省金融機(jī)構(gòu)同業(yè)拆借占同業(yè)業(yè)務(wù)量不到10%，沒(méi)有同業(yè)借款發(fā)生，目的就是規(guī)避人民銀行的監(jiān)管。

（三）規(guī)避了信貸調(diào)控

目前，同業(yè)業(yè)務(wù)不僅是金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債管理的重要工具，也成為銀行將表內(nèi)信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)移出表外，規(guī)避信貸調(diào)控的重要手段。據(jù)對(duì)遼寧省城商行的檢查，途徑有以下幾類：

1.票據(jù)買入返售

部分城商行通過(guò)票據(jù)買斷轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，與貸存比較低的農(nóng)信社和農(nóng)商行合作，將應(yīng)歸于貸款項(xiàng)的票據(jù)資產(chǎn)計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表的“買入返售金融資產(chǎn)”項(xiàng)下。

2.信托計(jì)劃

個(gè)別城商行通過(guò)自營(yíng)資金對(duì)接銀信合作的信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓，將信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至資產(chǎn)負(fù)債表的“可供出售的金融資產(chǎn)”項(xiàng)下。通過(guò)上述騰挪，銀行和企業(yè)之間的融資行為被掩蓋為銀行與金融同業(yè)之間的金融資產(chǎn)投資關(guān)系，不占用信貸規(guī)模，降低了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模，又能夠繞開存貸比監(jiān)管和信貸政策導(dǎo)向的約束。

3.資管計(jì)劃

個(gè)別城商行通過(guò)同業(yè)存放資金對(duì)接銀證合作的資管計(jì)劃，將融出資金轉(zhuǎn)移至資產(chǎn)負(fù)債表的“應(yīng)收款項(xiàng)類投資”項(xiàng)下。

（四）脫離了市場(chǎng)監(jiān)督

市場(chǎng)的監(jiān)督主要取決于信息的透明。《同業(yè)拆借管理辦法》規(guī)定，同業(yè)拆解通過(guò)全國(guó)統(tǒng)一的同業(yè)拆借網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行。對(duì)同業(yè)存放等同業(yè)業(yè)務(wù)沒(méi)有相關(guān)規(guī)定，目前金融機(jī)構(gòu)間同業(yè)存放普遍采取網(wǎng)下交易。從遼寧省的情況看，九成以上同業(yè)往來(lái)采取網(wǎng)下交易。大量的網(wǎng)下交易容易產(chǎn)生期限不透明、信用不透明、機(jī)構(gòu)不透明，給銀行運(yùn)作、市場(chǎng)監(jiān)管和金融系統(tǒng)穩(wěn)定都帶來(lái)隱患。

政策建議

（一）修訂《同業(yè)拆借管理辦法》

將金融機(jī)構(gòu)間同業(yè)存放、同業(yè)代付、同業(yè)借款等無(wú)擔(dān)保的資金融通業(yè)務(wù)全部納入同業(yè)拆借監(jiān)管范圍，完善監(jiān)管制度，杜絕變相拆借行為的發(fā)生。同時(shí)，納入同業(yè)拆解監(jiān)管領(lǐng)域后，通過(guò)全國(guó)統(tǒng)一的同業(yè)拆借網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行交易，有利于同業(yè)市場(chǎng)的透明、監(jiān)管及交易主體之間市場(chǎng)行為的發(fā)現(xiàn)。

（二）完善對(duì)同業(yè)資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的監(jiān)管

按照現(xiàn)行的監(jiān)管規(guī)定，同業(yè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為20%-25%，同業(yè)往來(lái)資產(chǎn)無(wú)撥備要求，同業(yè)存款大部分無(wú)準(zhǔn)備金要求，這些監(jiān)管規(guī)定無(wú)法全面衡量同業(yè)資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，刺激了同業(yè)業(yè)務(wù)沖動(dòng)發(fā)展。建議修改監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，促使金融機(jī)構(gòu)在平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益的基礎(chǔ)上發(fā)展同業(yè)業(yè)務(wù)。

（三）改革商業(yè)銀行考核機(jī)制

目前，利益驅(qū)動(dòng)下的商業(yè)銀行考核模式既包括時(shí)點(diǎn)考核，也包括規(guī)模考核。時(shí)點(diǎn)考核人為設(shè)置了易引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，規(guī)模考核加劇了同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模過(guò)度虛擬性的特征。建議改時(shí)點(diǎn)考核為日均考核，規(guī)模考核為單位指標(biāo)的盈利水平考核。

（四）豐富金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債管理工具

近年來(lái)，商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展模式主要是資產(chǎn)帶動(dòng)負(fù)債下的發(fā)展，這種同業(yè)資產(chǎn)發(fā)展的模式使得市場(chǎng)資金緊張成為常態(tài)。在利率市場(chǎng)化不斷推進(jìn)的背景下，主動(dòng)負(fù)債管理應(yīng)該成為商業(yè)銀行日益重視的資產(chǎn)負(fù)債管理內(nèi)容。同業(yè)存單的推出，為拓展銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)的融資渠道、促進(jìn)貨幣市場(chǎng)發(fā)展提供了標(biāo)準(zhǔn)化的主動(dòng)負(fù)債工具。建議加強(qiáng)對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化買入返售金融資產(chǎn)的監(jiān)管，進(jìn)一步豐富金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債管理工具。

注：

1.《2013年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》。

2. 同業(yè)代付是指受托代付行根據(jù)代付申請(qǐng)行的委托，在規(guī)定的代付起息日，向代付申請(qǐng)行指定的企業(yè)支付相關(guān)款項(xiàng)，代付申請(qǐng)行在約定的代付到期日歸還代付行有關(guān)款項(xiàng)的業(yè)務(wù)。

3.包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、國(guó)家開發(fā)銀行、交通銀行、郵政儲(chǔ)蓄銀行在遼寧轄內(nèi)的分支機(jī)構(gòu)。

4.包括鞍山、撫順、丹東、營(yíng)口、阜新、遼陽(yáng)、盤錦、葫蘆島、鐵嶺、朝陽(yáng)的城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行（營(yíng)口銀行除外）。

5.包括招商銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、上海浦東發(fā)展銀行、中信銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、光大銀行、華夏銀行、進(jìn)出口銀行、廣東發(fā)展銀行、平安銀行、渤海銀行、浙商銀行、盛京銀行、大連銀行、錦州銀行、營(yíng)口銀行、哈爾濱商業(yè)銀行、吉林銀行。

作者單位：趙 越 中國(guó)人民銀行沈陽(yáng)分行貨幣信貸處

孫永君 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政稅務(wù)學(xué)院

李媛媛 南京審計(jì)學(xué)院

責(zé)任編輯：羅邦敏 廖雯雯