如何降低企業籌資中的資本成本分析

李 敬

（河南晉商聯盟置業有限公司，河南 鄭州 450000）

隨著市場經濟的不斷發展，為企業的發展也帶來了一定的機遇和挑戰，企業的經營規模不斷擴大，資金是企業發展的一個根本，只有資金滿足一定的要求，才能促進企業快速平穩的發展。但是由于經營規模的不斷擴大，企業自身的擁有的資金有時候并不能滿足其生產所需。因此，企業在發展的過程中應該要根據生產經營的內容對資本結構進行調整，通過各種資金籌集的渠道，對企業所需要的資金進行有效的籌集。在市場經濟的發展中，企業籌集和使用資金，都需要付出一些成本代價，即資本成本。企業為了不斷實現利益最大化，需要降低資本成本的比例，提高資金的利用效率。在控制籌資過程中的資本成本分析中，需要對資本成本的內涵有一個具體的了解，從而找出降低企業籌資過程中的資本成本比例。本文淺述了企業籌資過程中的資本成本的相關內容以及控制資本成本的措施。

一、資本成本對企業籌資的影響

資本成本指的是在市場經濟的條件下，企業的發展過程中由于經營規模變大，為了保證企業發展所需的資金，在籌資的過程中所付出的成本代價。包括企業的籌資費用和使用費用兩個內容。企業進行籌資的方式有很多種，不同的籌資方式對應了不同的資本成本。為了對資本成本進行控制，企業需要對各種籌資方式中的資本成本進行分析，選出性價比最高的一種籌資方式。資本成本對企業的籌資具有十分重要的影響。

第一，資本成本對企業籌資的總額有很大影響。隨著企業的籌資數量不斷增大，企業的資本成本也逐漸增多，當籌資的數量達到一定的程度時，在籌資過程中產生的資本成本就有可能超出企業的承受范圍，對企業的總體籌資數量帶來一定的影響。企業的籌資數量并不是一味增長的，它與資本成本有很大關系。第二，資本成本是企業進行籌資過程中選擇資本來源的依據。由于企業的資金籌集有很多種方式，比如借款，可以向商業銀行借，也可以向信托公司借，也可以向政府申請相應的貸款，究竟選擇哪一種方式進行資金的籌集，需要考慮的一個重要問題就是資本籌集過程中的成本。企業一般都會選擇成本比較低、期限比較長的資金籌集方式。所以資本成本是企業選擇資金籌集方式的一個重要依據。即使選擇了同一個籌資的渠道，但是也可以采用不同的籌資方式，比如發售股票、債券，使用各種商業信用等，都是不同的籌資方式，成本也不同，因此企業在籌資的過程中，是將資本成本當作選擇依據的，企業要用最低的成本獲得最多的資金數量，這是企業籌資過程中考慮的一個重要的問題。第三，資本成本對企業確定最優資本結構具有一定的指導作用。企業在籌資的過程中，一般不會只使用一種籌資方式，而是將多種籌資方式進行有效的結合。這就構成了一種籌資組合。不同的資本結構會給企業帶來不同的成本和風險，從而引起企業資本的變動，在優化資金籌集的過程中，應該要考慮到資金成本和財務風險兩個方面的因素。

二、如何控制企業籌資過程中的資本成本

資本成本是企業在籌資過程中要考慮的一個重要的因素，對企業的經營有十分大的影響，關系到企業的經濟效益。為了控制企業籌資過程中的資本成本，提高企業資本的利用率，可以從以下幾個方面出發進行成本控制。

（一）對籌資的期限和進度進行合理的安排

企業不斷籌集資金主要是為了滿足企業的生產經營和投資的需要。為了滿足長期投資的需要，需要以投資來定籌集，資金籌集的期限要服從于投資的年限，投資的年限越長，籌資的期限也越長。由于企業的投資一般都是分階段、分時期進行的，因此資金的籌集也是要分時間、分階段的。在企業發展的不同階段，籌資的規模也是不同的，在籌資的過程中，要按照企業投資的進度來安排籌資的期限和進度，可以有效地降低企業的資本成本，控制資金的閑置現象。

（二）對企業的資本結構進行合理的安排

在企業進行資本決策的過程中，對資本的結構進行合理的安排，對于企業的資本成本控制具有十分重要的意義。一般說來，權益資本成本比債務資本成本要大一些，債務的利息率也比股票的利息率要低，也可以在稅前進行債務利息的支付，可以抵扣一部分的稅項。因此，在滿足一定條件的情況下，企業會適當地提高債務資本的比例，相對地降低權益資本的比例，從而實現降低企業的資本成本的目的，提高公司的價值。但是企業也不能一味地降低資本成本，導致企業的負債規模變大，如果一味地降低資本成本，會使得企業支出更多的利息，出現財務危機狀況。因此，在保證合理的資本結構的前提下，應該要保持合理的資本成本，減輕償債壓力。

（三）選擇合適的籌資渠道和籌資方式

籌資渠道和籌資方式的選擇，對于資本成本的控制也有十分重要的意義。企業的籌資方式和籌資渠道有很多種，無論是何種籌資渠道和籌資方式，都會產生資本成本。比如向銀行貸款，會產生利息以及相應的手續費，發行股票或者債券來進行籌資，會產生發行股票債券的費用以及利息。不同的籌資方式，會帶來不同的資本成本，在籌資過程中，往往是多種籌資渠道和籌資方式共同使用，而不是只使用一種籌資渠道和方式。因此，企業在進行籌資的過程中，應該對各種籌資方式和渠道所產生的成本進行分析和比較，綜合選取最合適的一種籌資渠道和方式，將各種方式進行有效地整合，降低籌資過程中的資本成本。

此外，還要不斷提高企業的信譽，為企業籌資奠定良好的基礎。當前很多企業在發展的過程中不太注重自己的信譽，導致籌資過程中遇到一些難題，為了不斷加強企業籌資的力度，要不斷提高企業的信譽度，積極參與信譽等級的評估，讓企業在市場中占據一定比例的份額，為以后的企業籌資奠定一定的基礎和條件。

三、結語

企業籌資對于企業的發展，有十分重要的意義，是企業發展的一個保障，隨著企業經營規模的不斷擴大，企業的籌資力度也不斷加大，在籌資過程中，資本成本是不可避免的，為了控制資本成本，需要企業從多方面著手加強對籌資過程的控制，降低企業的資本成本。

[1]韓興紅.如何降低企業籌資中的資本成本[J].考試周刊，2010（01）.

[2]鄧明然.企業籌資的資本成本研究[J].中國農業銀行武漢管理干部學院學報，2010（05）.