紐威股份褪去“首只新股”光環(huán)機(jī)構(gòu)狂拋致股價(jià)重挫

張婷

頂著IPO重啟后首只新股光環(huán)的紐威股份（603699）在上市首日被炒爆后，隨之而來(lái)的是股票被砸盤，繼上市次日股價(jià)跌停后，再跌逾4.12%，而從盤后龍虎榜來(lái)看，上市首日機(jī)構(gòu)專用席位拋售2.5億元。

作為主營(yíng)為閥門生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，紐威股份處在一個(gè)“大而不強(qiáng)”的尷尬境地，同時(shí)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)太過(guò)于集中在工業(yè)閥門領(lǐng)域，技術(shù)優(yōu)勢(shì)并不明顯。機(jī)構(gòu)的瘋狂拋售也從另一側(cè)面說(shuō)明對(duì)公司前景的不看好，有分析人士直言對(duì)其后市看淡。

機(jī)構(gòu)拋售致股價(jià)跌停

紐威股份于1月17日登陸資本市場(chǎng)，公司發(fā)行價(jià)17.66元，上市首日該股最終以25.34元收盤，上漲43.49%。

然而，隨之而來(lái)的幾個(gè)交易日紐威股份的股價(jià)卻被打到谷底，先是1月20日跌停，21日繼續(xù)深跌4.12%，即便是在大盤上揚(yáng)，個(gè)股普漲的22日，紐威股份也基本上以平盤收盤。截至22日收盤紐威股份股價(jià)21.88元，較上市首日創(chuàng)出的25.42元的最高價(jià)下挫了14%。

從交易所公布的盤后龍虎榜顯示，紐威股份股價(jià)慘遭拋售的真正推手在于機(jī)構(gòu)。1月17日當(dāng)天，賣出金額最多的前三家營(yíng)業(yè)部均為機(jī)構(gòu)專用，分別賣出8883.69萬(wàn)元、8713.07萬(wàn)元和7845.23萬(wàn)元，合計(jì)賣出金額高達(dá)2.5億元。而在前五大買入席位中無(wú)一家機(jī)構(gòu)，只有包括國(guó)泰君安證券吉林松江路營(yíng)業(yè)部等在內(nèi)的游資參與。

事實(shí)上，機(jī)構(gòu)的拋售并沒(méi)有就此打住，在20日紐威股份跌停的當(dāng)天，機(jī)構(gòu)繼續(xù)賣出公司股票，龍虎榜顯示，一家機(jī)構(gòu)專用席位以賣出1324.58萬(wàn)元排在賣出金額的第三位；21日，機(jī)構(gòu)專用席位繼續(xù)以4652.87萬(wàn)元的賣出金額排在首位，而這也是當(dāng)天賣出金額唯一超過(guò)千萬(wàn)的營(yíng)業(yè)部。

據(jù)記者初步估算，紐威股份上市首日拋售金額最多的機(jī)構(gòu)拋售了約387萬(wàn)股，上榜的賣出金額最少的機(jī)構(gòu)在20日也賣出了至少約57萬(wàn)股股票。

根據(jù)紐威股份網(wǎng)下配售情況的公告顯示，共有20家機(jī)構(gòu)獲得了從到39萬(wàn)股到890萬(wàn)股的股票。而具備一次拋售387萬(wàn)股的機(jī)構(gòu)僅有全國(guó)社?；鹨灰灰唤M合、交銀施羅德基金，這兩家機(jī)構(gòu)分別獲配了677萬(wàn)股和890萬(wàn)股。

“帶病”上市前景不妙

事實(shí)上，機(jī)構(gòu)的大肆拋售不僅僅因?yàn)榧~威股份的上市價(jià)格較發(fā)行價(jià)有小幅上漲，其落袋為安，更多的是體現(xiàn)了公司前景的不看好?？梢宰糇C的是，在紐威股份上市之后的新股我武生物，雖然其上市首日股價(jià)已經(jīng)上漲45%，但其后幾個(gè)交易日公司股價(jià)仍然封一字漲停，與其形成鮮明對(duì)比。

紐威股份主營(yíng)為閥門的生產(chǎn)、研發(fā)、銷售和服務(wù)。公司目前已形成以閘閥、球閥、截止閥、止回閥、蝶閥、調(diào)節(jié)閥、安全閥、核電閥及井口設(shè)備為主的九大產(chǎn)品系列。

公司在上市前就曾遭到過(guò)種種質(zhì)疑，有質(zhì)疑認(rèn)為公司“屬于傳統(tǒng)的裝備制造業(yè)，雖然近兩年在工業(yè)閥門中保持行業(yè)第一，但它屬于大而不強(qiáng)的類型，而且主營(yíng)業(yè)務(wù)太過(guò)于集中在工業(yè)閥門領(lǐng)域，技術(shù)優(yōu)勢(shì)并不明顯。”

據(jù)了解，有研究認(rèn)為，閥門產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)前些年高速發(fā)展，工業(yè)產(chǎn)能過(guò)度擴(kuò)張，市場(chǎng)環(huán)境惡化，雖然總需求逐年有所增長(zhǎng)，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上供給能力增長(zhǎng)，比如球閥、閘閥、截止閥這種產(chǎn)品同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。長(zhǎng)期制約行業(yè)發(fā)展的產(chǎn)品質(zhì)量不高、關(guān)鍵核心技術(shù)受制于人、工業(yè)管理水平落后、知名品牌缺乏、發(fā)展方式粗放等矛盾，已經(jīng)使行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)刻不容緩。上述研究還表示，今年中國(guó)閥門企業(yè)面臨出口壓力增大的局面，利潤(rùn)水平不斷下降，眾多閥門企業(yè)紛紛通過(guò)擴(kuò)大出口以求得生存，閥門產(chǎn)品出口金額隨之逐年遞增。

作為生產(chǎn)閥門的紐威股份其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也并不理想，公司的營(yíng)業(yè)收入甚至回到了金額危機(jī)之前的水平。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，公司2009年至2011年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)分別為2.9億、1.06億和1.88億元，而凈資產(chǎn)收益率為38.9%、12.19%和20.71%，波動(dòng)較大。此外，公司作為中國(guó)最大工業(yè)閥門出口商，公司有50%以上的營(yíng)業(yè)收入來(lái)自于境外市場(chǎng)。2010年度、2011年度、2012年度和2013年1-6月，境外銷售收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為62.67%、64.72%、72.7%和59.56%，這也意味著海外經(jīng)濟(jì)的不確定性成為左右公司盈利能力的最重要因素。

此外，還有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑公司享受高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠，但有多項(xiàng)指標(biāo)不符合高科技術(shù)企業(yè)資質(zhì)，且涉嫌偷稅漏稅。質(zhì)疑稱，“公司自2004年8月以來(lái)被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)。”但截至2011年末，公司及其控股子公司在冊(cè)員工總數(shù)為3459人，大專及以上人員798人，占總?cè)藬?shù)的23.07%，低于《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》30%的要求，此外，公司技術(shù)人員所占的比例也低于所規(guī)定的10%的最低標(biāo)準(zhǔn)。

通過(guò)對(duì)招股說(shuō)明書(shū)披露信息的推算，在2009-2011年中，紐威股份實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額達(dá)7.13億元，如按25%的企業(yè)所得稅計(jì)算，公司需要多交7000多萬(wàn)元的所得稅，占了三年公司凈利潤(rùn)的11.5%。

事實(shí)上，在紐威股份上市前，有10家券商發(fā)布的詢價(jià)報(bào)告中對(duì)紐威股份的合理價(jià)格的判斷約為14-18元，公司以逾17元的價(jià)格發(fā)行，其已處在合理價(jià)格的高值，上市后股價(jià)面臨回歸區(qū)間是情理中的事情，其股價(jià)也不被業(yè)內(nèi)人士所看好。只是令市場(chǎng)不曾料到的是公司次個(gè)交易日就以跌停板的方向來(lái)做出回應(yīng)，這無(wú)疑給了炒新股的投資者一個(gè)慘痛的教訓(xùn)。

此外，值得玩味的還有紐威股份董事高開(kāi)科也加入了“炒新”大軍。其在1月17日公司上市首日通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買入了公司股價(jià)3300股，平均買入價(jià)格23.68元，從目前來(lái)看，其被套了7.6%。