外商直接投資與海南入境旅游規模的實證研究

○曹 翔 余升國

（海南大學經濟與管理學院 海南 海口 570228）

從1988年至今，也就是從海南建省辦經濟特區到今天建設國際旅游島，海南省的旅游業經歷了翻天覆地的變化：已經由一個微不足道的小行業變成國民經濟發展的支柱產業、優勢產業，正日益展現出巨大的發展潛力。近幾年，入境旅游已經成為旅游研究中的熱點問題。

入境旅游和外商直接投資是國際化水平的重要特征，同時兩者在理論上存在邏輯聯系。FDI可以至少可以從以下幾個方面來帶動入境旅游的發展：1、外商進行直接投資時需要考察投資環境、進行商業談判、洽談會議、簽訂協議等一系列活動，這會帶來一定的商務旅游、會議旅游甚至觀光旅游等；2、在經營過程中，外商所派遣的高管、技術人員以及其他工作人員也會帶來觀光旅游、會議旅游、商務旅游等；3、外商對餐飲、住宿等旅游下游的支持產業進行投資時，會帶來先進的經營理念和使服務水平更加國際化，從而推動入境旅游的發展。與此同時，海南島獨特的旅游資源以及作為國家戰略的國際旅游島建設計劃也大大提升了海南島的知名度，給海南入境旅游業的發展提供極佳的機會，這勢必會吸引更多的外商來海南投資以期從中分一杯美羹。而對這兩者的相關性以及因果關系的研究卻很少，更談不上深層次的實證研究。國外方面：對旅游增長與FDI進行了定性研究。國內方面：吳忠才（2007）[4]用誤差修正模型分析了我國入境旅游對經濟增長的作用。龐麗（2006）[5]、鄧淇中（2011）[6]都從區域角度對我國入境旅游與經濟增長的區域差異。高明（2011）[7]用Granger因果檢驗和脈沖響應分析等方法研究了中國入境旅游規模與FDI的依賴關系。

上述研究要么缺乏實證分析，要么都是從國家層面來研究入境旅游、經濟增長、FDI的關系，而對具體省份入境旅游與FDI的關系進行實證分析更是沒有。本文基于海南省1988-2012年的年度數據，采用單位根檢驗、Engle-Grange兩步法、Granger因果檢驗、誤差修正模型以及脈沖響應函數等方法實證研究海南入境旅游規模與外商直接投資之間的關系。

一、變量選擇與數據處理

衡量入境旅游規模的常用指標包括國際旅游者人數、入境旅游者人均停留天數等。本文基于海南統計年鑒，選取入境過夜游客數來表示入境旅游規模（the size of inbound tourism），記為SIT；選取歷年實際利用的外商直接投資來表示外商直接投資，記為FDI。樣本范圍是從1988-2012年，時間跨度為25年。SIT與FDI均來自《海南50年1949-1999》、2000-2013年的《海南統計年鑒》。經整理而成的詳細數據見表1。

為了減少數據處理時可能產生的異方差，本文對原始數據分別取自然對數，得到兩個時間序列變量：入境過夜游客數LnSIT、外商直接投資LnFDI。本文采用Eviews7.2進行分析。

圖1 LnSIT、LnFDI及其一階差分的折線圖

二、實證檢驗

對LnFDI、LnSIT進行相關性檢驗得知，兩者的相關系數為0.758，因此我們可以初步判斷FDI與海南入境旅游規模的相關性較高。但這僅僅是表面上的關系，并不足以說明兩者之間存在必定的邏輯關系。下面我們將運用時間序列分析方法對它們進行深入的實證分析。

1、單位根檢驗

單位根檢驗首先需要判斷檢驗模型是否應該包含常數項和時間趨勢項，然后判斷滯后階項數。對此，我們通過觀察數據圖形來判斷檢驗模型是否應該包含常數項和時間趨勢項，然后采用最小信息準則來判斷階項數。

表1 1988-2012年海南省入境過夜游客數、外商直接投資的基本情況

（1）判斷檢驗模型是否應該包含常數項和時間趨勢項

由此可以看出：LnSIT的水平序列有截距項和時間趨勢，而LnFDI的水平序列有截距項、沒有時間趨勢項，因此我們用ADF單位根檢驗方法檢驗它們的平穩性時分別選擇有截距項和時間趨勢項、有截距項和沒有時間趨勢項；LnSIT、LnFDI的一階差分序列沒有時間趨勢和截距項，因此我們用ADF單位根檢驗方法檢驗其平穩性時選擇沒有時間趨勢、沒有截距項。

（2）確定滯后階數并做ADF單位根檢驗

AIC信息準則表明：AIC值較小意味著滯后階數較合適。本文用最小信息準則確定滯后階數，ADF單位根檢驗結果見表2。

（注：dLnSIT、dLnFDI分別表示 LnSIT、LnFDI的一階差分；檢驗形式中C、T分別表示有常數項、有時間趨勢項，N表示沒時間趨勢項或者沒常數項，K表示滯后階數；*、**、***分別表示10%、5%、1%的顯著水平。）

由此可以得知，LnSIT的水平序列在5%的顯著水平都是平穩的，LnFDI的水平序列在5%的顯著水平是非平穩的，而LnSIT、LnFDI的一階差分序列在1%顯著水平下均是平穩的。這說明LnSIT、LnFDI的一階差分序列都是一階單整，滿足了協整檢驗的前提條件。

2、協整檢驗

由于LnSIT、LnFDI的一階差分序列同為一階單整，因此這兩者之間可能存在協整關系，即兩者之間可能存在長期穩定的均衡關系。對此，我們采用Engle-Granger兩步法來檢驗。

表2 ADF單位根檢驗結果

表3 殘差的ADF單位根檢驗結果

表4 LnSIT與LnFDI的Granger因果關系檢驗

表5 VAR模型的最優滯后階數

（1）采用OLS法建立協整回歸方程（如下式）

（注：括號內為t值，***表示1%的顯著水平。）

由此可以得知，海南入境旅游規模每擴大1%，其FDI就會增加1.174%，這說明海南入境旅游規模的擴大能夠有效地吸引FDI的流入。

（2）檢驗殘差的平穩性

用ADF單位根檢驗方法檢驗殘差e，其結果見表3。

由此可以得知，殘差序列e在1%的顯著水平下為平穩的時間序列，因此LnFDI和LnSIT存在協整關系，即它們之間具有長期穩定的均衡關系。

3、Granger因果關系檢驗

協整檢驗結果說明了LnSIT與LnFDI具有協整關系，但我們還需要通過Granger因果關系檢驗證明LnSIT與LnFDI是否具有因果關系。為此，我們選取滯后期為5進行Granger因果關系檢驗，其結果見表4。

由此可以得知，在5%的顯著水平下，拒絕“LnFDI不是引起LnSIT的Granger原因”的假設，接受“LnSIT不是引起LnFDI的Granger原因”的假設。這表明LnSIT是LnFDI的格蘭杰原因。

4、誤差修正模型

為進一步研究兩者之間短期波動和長期均衡的關系，我們建立誤差修正模型，如下：

dLnFDI=-0.264+0.302dLnSIT-0.182Ecm t-1

圖2 脈沖響應函數圖

其中，dLnFDI、dLnSIT分別表示LnFDI、LnSIT的一階差分。

誤差修正項的系數反映了調節機制，而誤差修正項的大小可以反映當短期波動偏離長期均衡時系統調節力度的大小。在上面誤差修正模型中，誤差修正項系數為-0.182，這符合反向修正機制，即當這兩者之間的短期波動偏離長期均衡時，系統將以0.182的調節力度使其恢復到均衡狀態。

5、脈沖響應函數

VAR模型及其脈沖響應函數可以估計分析隨機擾動對變量系統的動態沖擊，從而可以解釋各種經濟沖擊對經濟變量形成的影響。因此，我們運用VAR模型和脈沖響應函數來研究海南入境旅游規模對FDI波動的影響。其步驟是：1、確定VAR模型的最優滯后階數并確定此階數下的模型平穩性；2、進行脈沖響應分析。

（1）確定最優滯后階數

LnFDI和LnSIT有25個樣本，VAR模型能夠計算的最大滯后階數為7。當VAR模型的滯后階數為1—4時，其特征根的倒數都在單位圓內，而滯后階數為5、6、7時，其特征根的倒數都有一部分在單位圓外（由于篇幅限制，此處不再展示單位圓圖）。這說明：滯后階數為1—4時，VAR模型都是平穩的。因此，我們根據AIC、SC、HQ等多種檢測準則從滯后階數為1—4中選定最優滯后階數，其結果如表5所示。

我們可以從上表看出：滯后階數為2時，其顯著的指標最多。因此，我們把最優滯后階數定為2。

（2）脈沖響應分析

脈沖響應函數可以分析模型受到某種沖擊（即誤差項發生變動）時對系統的動態影響。我們采用這種分析方法來分析海南入境旅游規模受到外部沖擊時對FDI流入的影響。其結果見圖2，橫軸代表滯后期數，縱軸代表入境旅游規模對FDI沖擊的響應程度。

由此可以看出，當在本期給LnSIT一個正沖擊后，LnFDI從第1期到第4期迅速增長，此后穩定增長。這表明入境旅游規模對FDI具有正向影響，在滯后1期到4期其正向影響逐步擴大，并具有較長的持續效應。這也與Granger因果關系的檢驗結果相吻合，即入境旅游規模的增加能夠有效地促進FDI的流入。

三、研究結論

本文運用1988到2012年的年度數據，實證分析了海南入境旅游規模和FDI之間的關系。根據實證結果，本文得到如下結論：

第一，協整檢驗結果表明：海南入境旅游規模與FDI存在長期穩定地均衡關系。在長期發展中，海南入境旅游規模每擴大1%，其FDI就會增加1.174%。因此，海南要以長期的戰略眼光來規劃入境旅游的發展，不能為了短期利益而采取短期化的政策舉措。事實上，海南從建省辦經濟特區至今天的國際旅游島建設，一直都是采取大力發展旅游業的措施。這也理論上得到了驗證。第二，Granger因果關系檢驗結果表明：LNSIT的變化是LNFDI的增長的格蘭杰原因，即入境旅游規模的增加能夠有效地促進FDI的流入。第三，誤差修正模型表明：當海南入境旅游規模與FDI的短期波動偏離長期均衡時，系統將以0.182的調節力度使其恢復到均衡狀態。第四，脈沖響應函數分析表明：海南入境旅游規模對FDI具有逐步擴大的正向影響，且具有較長的持續效應。因此，海南可以通過利用FDI投資效果的時滯效應來制定切實可行的旅游政策以吸引國際游客，這樣可能比單純制定政策吸引FDI更為有效。

[1]Jose Antorio Puppim de Oliveira.Governmental responses to tourism development：three Brazilian case studies[J].Tourism Management，2003（2）.

[2]吳忠才：中國入境旅游對經濟增長拉動作用的定量研究[J].北京第二外國語學院學報，2007（9）.

[3]龐麗、王錚、劉清春：我國入境旅游和經濟增長關系分析[J].地域研究與開發，2006（3）.

[4]鄧淇中、王慧琴：入境旅游與經濟增長關系的區域差異研究[J].旅游論壇，2011（2）.

[5]高明：中國入境旅游規模與“外國直接投資”依賴[J].旅游論壇，2011（1）.