中小企業供應鏈融資能力的灰色多層次綜合評價研究

○徐金河

（健雄職業技術學院 江蘇 太倉 215400）

供應鏈融資是以核心企業為切入點，及以此延伸出來的產業鏈、產品鏈、客戶鏈、交易鏈為依托，針對產業鏈不同節點的供應商、制造商、經銷商、物流商、零售商等提供金融產品和服務的一種融資模式。因此，供應鏈融資模式下的信用評價不僅要考察中小企業自身的風險因素，還應對企業所處供應鏈的整體運營績效、上下游企業的合作狀況等因素進行綜合評價，從而更加全面、系統、客觀地反映處在供應鏈中的中小企業的綜合信用狀況。

一、中小企業供應鏈融資信用風險評價指標體系的構建

表1 中小企業供應鏈融資能力評價系統層次結構列表

本文采用歷史經驗法和專家調查法相結合的方式，構建中小企業信用風險評價指標集，并據此對中小企業信用風險進行全面的分析評價。信用風險評價指標體系，選用層次分析法來確定各個指標的權重，并采用多層次灰色評價法對中小企業供應鏈融資信用風險進行評價。為保證評價指標體系與評價方法的可行性，本文結合具體的案例進行實證研究，詳見表1。

二、多層次灰色分析法對中小企業供應鏈融進行評價

中小企業供應鏈融資風的多層次灰色評價主要按照以下兩個步驟來進行。

1、確定評價指標U、U1和Uij的權重

2、組織評價專家評分確定樣本矩陣

（1）確定評價等級。評價指標Uij是定性指標，將之轉化為定量指標可以通過制定評價指標評分等級標準來實現。將評價指標Uij的風險等級劃分為低風險、一般風險、較高風險、高風險、極高風險 5級，分別賦值為 1，2，3，4，5分，指標等級介于兩相鄰等級之間時，相應評分為 0.5，1.5，2.5，3.5，4.5分。設評價專家序號為k，k=1，2，……，m，即有m位評價專家。組織m個評價專家對待評估網絡信息系統安全性能按評價指標Uijk評分等級標準打分，并填寫評價專家評分表。（2）確定樣本矩陣。根據評價專家評分表，即根據第k個評估專家對待評估網絡信息系統安全性能按照評估指標Uij給出的評分dijk，得到該系統的評估樣本矩陣D。

3、確定評價灰類

由于專家水平的限制及認識上的差異，給出一個灰數的白化值。第一類優秀，灰類e=1，設定灰數?1?[5，∞]；第二類良好，灰類 e=2，設定灰數?2?[0，4，8]；第三類中等，灰類 e=3，設定灰數?3?[0，3，6]；第四類合格，灰類 e=4，設定灰數?4?[0，2，4]；第五類差，灰類 e=5，設定灰數 5?[0，1，2]。

4、計算灰色評價系數

對于指標uijk屬于第e個評價灰類的灰色評價系數記qijk，對于評價指標uijk屬于各個評價灰類的總灰色評價系數記為qijk。

5、計算灰色評價權向量及權矩陣

確定三級指標Uij的灰色評價向量及權矩陣Rij，然后再確定二級指標集U1的灰色評價權向量及權矩陣Ri，對Uij作綜合評價，其評價結果記為Hij。Uij的綜合評價結果Hij得到得到二級指標集U1對于各評價灰類的灰色評權矩陣R1。確立一級指標集U的灰色評價權向量及權矩陣。

6、對中小企業供應鏈融資信用風險狀況做綜合評價

其評價結果記為H，則有：H=w.R=[h1h2h3h4h5]。將各評價灰類等級按“灰水平”（閥值）賦值，得到各評價灰類等級值化向量C=（優，良，中，差，極差）。本文參考中小企業供應鏈融資信用等級劃分的方法并結合所研究特點，采用百分制，將C定為 C=（100，80，60，40，20）。于是，供應鏈金融信用綜合評價值 V為：V=H.CT。根據信用綜合評價值，對照信用等級與對應評分表（如表所示）來綜合評價中小企業信用等級和信用狀況，并據此判定是否給予中小企業信貸支持，以及信貸額度、期限等。

三、實證分析

以蘇州港區某公司（以下簡稱“電器公司”）為例，該企業主要生產真空絕熱板，隨著我國真空絕熱板行業的迅速發展，電器公司的業務得到了快速增長。但是隨著業務的擴張和銷售網絡的鋪建，電器公司的資金流越來越緊張，已經無法滿足公司業務發展的需要。

如果向銀行貸款，由于沒有符合條件的抵押固定資產，因此無法得到金融機構貸款。但是其大量的庫存材料和成本庫存，使其具備了應用融通倉進行融資的條件。當然，信用風險評價是決策的依據，為此，應用上文建立的評價指標體系與評價方法對該公司信用狀況分別進行多層次灰色綜合評價。

圖1 多層次灰色評價模型

1、確定確定評價指標 U1、Uij和U ijk的權重

應用以上評價指標體系和評價模型對某一中小企業集群的資源整合能力進行綜合評價。首先運用層次分析法和德爾菲法確定了該中小企業集群資源整合能力的一級評價指標的權重向量 w=（0.08，0.52，0.13，0.17），二級評價指標的權重向量w1= （0.32，0.68），w2= （0.1，0.17，0.12，0.33，0.24），w3=（0.6，0.08，0.1，0.22），w4=（1），三級評價指標的權重向量 w11=（0.35，0.65），w12=（0.14，0.53，0.33），w21=（0.12，0.39，0.49），w22=（0.14，0.53，0.33），w23=（0.42，0.46，0.12），w24=（0.57，0.43），w25=（0.61，0.39），w31= （0.6，0.15，0.25），w32= （0.57，0.43），w33=（0.65，0.35），w34=（0.33，0.36，0.31），w41=（0.34，0.35，0.31）均 滿足一致性檢驗。分別請5位專家對定性指標進行評價，定量指標歸一化處理后按5分制折算其得分形成評價矩陣。

2、確定三級指標集Uijk的類色評價向量及權矩陣

根據評價灰類白化權函數計算各評價指標Uijk的灰色評價系數，對于評價指評U111，屬于第e個評價灰類的灰色評價系數q111e為（2）。同理得出e=2、e=3、e=4、e=5時值。對于評價指標 U111，在該業務中屬于各個評價灰類的總灰色評估系數為q111，則有：q1111=；對于評價指標U111，屬于第e個評價灰類評價權r111e，則有

同理得出e=2、e=3、e=4、e=5時值。所以得到該業務的三級評價指標集Uijk所屬評價指標Uij對各類的評價權向量r111為：r111=（0.143 0.179 0.239 0.359 0.080），同時可得：r112=（0.173 0.217 0.289 0.321 0.000）。于是可得，評價指標u11對于各灰類的灰色評價權矩陣R11：

表2 信用等級與對應評分表

同理，可計算出三級評價指標集的其他灰色評價權矩陣Rij。

3、然后再確定二級指標集U1的灰色評價權向量及權矩陣R i

對二級評價指標集 所屬指標 作灰色評價，其灰色評價權重向量記為Hij，則有

同理計算所有Hij值，可得二級評價指標集U1的灰色評價權矩陣為：

同理可求出其它R值。

4、確定一級指標集U的灰色評價向量及權矩陣R

同理，求出H2、H3、H4，可得一級指標集U的灰色評價權矩陣為：

5、綜合評價

對該企業供應鏈融資用灰色綜合評價，其灰色評價權向量記為H，則有：

H=W·R

=[0.223 0.264 0.248 0.114 0.003]

6、計算業務綜合風險度量值V

對該企業供應鏈融資的灰色綜合評價結果進行風險度量化，得風險度量值V為

四、評價結果分析

依據本文構建的融通倉貸款業務風險評價指標體系，結合蘇州港區某電器公司的風險狀況進行多層次灰色綜合評價。評價結果表明；該公司的貸款業務風險評價值為62.92，根據表2可知，該業務風險程度屬于一般風險度量值，銀行存在一定的信貸損失風險。由于物流監管企業的監管業務能力良好，風險主要是由于該電器公司處于現金流短缺的困境中，造成產能的浪費和原有市場的喪失。電器公司雖然有很大可能通過貨物質押款獲取流動資金，充分利用企業的產能，形成規模效益。但在運營和奪回市場方面仍然存在一定的不確定性。銀行若要授予供款，需通過提高貨物質押率，監控企業后續運轉情況來防范風險，造成的風險防范成本可通過提高貸款利息率來獲得補償。

（注：本文屬江蘇省2012年度高校哲學社會科學研究基金項目 《江蘇沿江港口群/腹地區域供應鏈系統存貨融資機理研究》（編號：2012SJD790026）成果之一。 ）

[1]陳曉紅、陳建中：中小企業供應鏈融資[M]．北京：經濟科學出版社，2008．

[2]深圳發展銀行中歐國際工商學院“供應鏈金融”課題組：供應鏈金融—新經濟下的新金融[M]．上海遠東出版社，2009．

[3]卞寧：中小企業供應鏈融資模式及其信用風險評價研究[D]．武漢理工大學，2008.