山西省煤炭企業轉型發展中的財務治理問題與對策

郝曉雁　郭志華

摘要：山西省是國內最為型的煤炭資源型省份之一，是我國重要的能源基地，目前我國煤炭企業正處于大轉型、大發展、大變革的過程中，山西省煤炭企業經濟發展面臨著挑戰和機遇。本文就山西省煤炭企業實現轉型跨越發展中面臨的財務治理問題及對策進行探討。

關鍵詞：煤炭企業 轉型發展 財務治理

一、山西省煤炭企業轉型發展的概述

“十二五”規劃綱要中，國家將加快轉變經濟發展方式列為重點；山西省作為我國一個欠發達的中部資源型省份，深入貫徹落實黨中央決策部署，提出“以轉型發展為主線，以跨越發展為目標，再造一個新山西省”的戰略規劃。

煤炭企業轉型發展就是要由主要依靠煤炭資源開采、初步加工向資源深入開發、深度加工轉變，由外延擴張向內涵提升轉變，由傳統產業獨大向多元發展轉變，由粗放、高耗、低效、單一線性發展向集約、低碳、高效、多元循環發展轉變。

所謂“跨越式發展”，是指一定歷史條件下落后者對先行者走過的某個發展階段超常規的趕超行為。煤炭企業跨越發展就是要突破傳統工業化道路中單純“速度型”增長的模式，追求速度與效率并重、當前與長遠兼顧、經濟與社會生態環境協調發展的模式。煤炭企業要做跨越發展的排頭兵，帶動山西省整體經濟的大步趕超，縮小與發達地區的差距。

其整體指導思想是全面貫徹落實科學發展觀，以轉型發展、安全發展、和諧發展為指針，以結構調整為主線，以改革創新為動力，繼續抓好煤炭工業可持續發展政策措施試點工作。加快企業兼并重組和淘汰落后產能，積極培育大型企業集團，穩步推進大基地建設，提高產業集中度，提高產業水平，提高安全生產保障能力。

二、山西省煤炭企業財務治理存在的問題

關于財務治理的概念描述雖有不同，但都有一個共同的特點，就是認為財務治理是一組聯系各相關利益主體的正式和非正式關系的制度安排，其根本目的在于試圖通過這種制度安排，達到相關利益主體之間的權力、責任和利益的相互制衡，實現效率和公平的合理統一。財務治理是主要涉及政府、出資人和經營者之間在財務收支管理、財務剩余索取、財務監督、財務利益分配和財務人員配置等方面權限劃分，從而形成相互制衡關系的財務管理體制。

由于山西省經濟正處于轉型時期，煤炭企業的財務治理結構還很不完善，同時，上市公司的現代財務治理模式基本上是引自西方發達國家，在吸收和消化這些模式的過程中必然會產生一些問題，主要表現在以下幾個方面：

（一）國有企業決策權、執行權和監督權之間的制衡機制不完善

公司財務治理是通過分層配置財權，使權、責、利相結合、相統一的方式來表現的。公司為平衡利益相關者的利益，以法人財產權為基礎，進行以股權、經營權、監督權的三權分離為代表的財權設計和權利配置，構成股東大會、董事會、監事會和經理層之間的分層分權財務決策機制，他們分享公司權力，各司其職，從而實現公司的權力制衡，這種制衡關系以法律形式進行規定，使得各方利益都得到有效保障。

山西省大型煤炭企業普遍存在著這樣的現象：在政企不分的情況下企業的實際控制權掌握在相關政府機構和官員手中，他們并非企業的最終股東，剩余索取權并沒有真正落實到所有者手中，國家作為出資人對企業經營決策的干預是通過政府部門實施的，難免利用行政手段越位。由于普遍存在“一股獨大”和內部人控制現象，加上體制不完善，導致監事會和獨立董事形同虛設。內部人大權獨攬，能夠輕易地操縱公司股東大會、董事會和監事會，決策權、執行權和監督權之間的制衡機制不完善，極易出現偏離公司最佳利益而追求私人利益的不良行為。

（二）債權人在公司財務治理方面的作用沒有得到充分體現

傳統的觀點認為，債權人在企業破產清算時享有比股東優先的受償權利，因而，債權人一旦將資金借給企業，就不應過問企業的具體操作，只有企業負債到期而沒有償還時，債權人才有權采取必要措施保護自身的利益。在這種觀點下，債權人處于非常被動的地位，其借出資金的安全性得不到應有的保障。例如，企業可將其借入的資金投入到違背債權人意愿的、風險較高的項目中去，一旦成功，企業可獲得超額利潤，而債權人只能獲得預先約定的利息與本金，企業投資項目的額外風險卻會給債權人帶來很大危害，這顯然違背公平原則。這樣，就會大大打擊債權人對企業投資的積極性，有礙于整個社會資金的良性流動。因此，必須使債權人，特別是主要債權人，也享有企業的財務治理權。

（三）缺乏激勵與約束相容的業績評價機制

由于所有權與經營權的分離，財務治理權的配置必然導致代理成本上升，委托人欲實現自身目標的最大化，只能采取各種方式對代理人的行為進行激勵和監督，降低代理成本。

煤炭企業激勵機制所普遍采用的形式是傳統的績效工資制、年薪制、福利計劃激勵。當前山西省煤炭企業激勵機制所存在的問題主要是：激勵約束不對等，缺乏約束。個別企業簡單地認為激勵就是獎勵，因此在設計激勵機制時，往往只片面考慮獎勵措施，而輕視或不考慮約束和懲罰措施。有些雖然制定了約束和懲罰措施，但礙于各種原因，沒有執行或者流于形式，結果難以達到預期目的。另外還有物質激勵機制存在平均主義傾向、人才價值得不到充分體現、沒有形成與企業績效相聯系的收入分配制度等問題。

（四）公司財務治理信息披露機制不完善，信息質量難以保證

由于目前上市公司信息披露的質量低劣，做假賬、虛報利潤、掩蓋真實經營狀況的現象比比皆是，會計師事務所等中介機構不但不協助市場監管者和投資者監督揭露這種現象，反而積極參與，再加上市場操縱行為猖獗，使得股票價格常常嚴重背離實際價值。而山西省煤炭企業中“泛假主義”現象比較嚴重，這一現狀勢必影響到煤炭企業財務信息化的發展。

三、完善山西省煤炭企業財務治理問題的對策

（一）理順產權關系，界定清晰的財務主體

按照產權理論的觀點，產權關系明晰是產權功能發揮的基礎，明晰的產權有利于促進效率的提高?！翱扑沟诙ɡ怼逼髨D證明在交易費用為正時，財產權等制度安排會影響資源配置結果。股份公司是以股東投資股份并按其股份分享剩余索取權和以其股份為限承擔公司債務的一種制度安排。在這種制度安排中，股東一旦將資金投入公司之后，便形成了企業法人財產，企業以其獨立的法人財產從事經營管理活動，股東不得隨意抽取企業法人財產。這種明晰的產權關系一方面保證了企業正常經營活動所需的資金，另一方面又因企業法人財產與股東個人財產有區別，使股東對公司債務只承擔有限責任，從而增強了股東對公司投資的信心。明晰的產權關系除了將投資者所有權與法人所有權相區別之外，它還要求實現產權結構的合理化（包括股權結構的多元化和資本結構的合理化），以及要界定清晰的具有獨立或相對獨立經濟利益的主體即財務主體。目前，我國財務治理失衡、無序，其根本原因就在于財務主體的不清晰及其權、責、利安排的不對等。而要界定清晰的財務主體，關鍵在于確保政企分開，同時要深層次推進產權制度改革。理順產權關系、界定清晰的財務主體是完善財務治理的重要基礎。

（二）強化債權人在財務治理結構中的重要作用

強化債權人在財務治理中的重要作用有利于保護中小股東的利益，抑制“內部人控制”現象，并形成銀企之間的良性互動關系。我國企業的債權人主要是國有商業銀行，重塑銀企關系機制可以考慮如下辦法：一是允許銀行向企業投入股權資金。這樣銀行就可以股東的身份享有企業的部分控制權，并使債權控制與股權控制相互補充。二是在企業董事會設置兼職債權人董事，債權人董事一般不干預企業的經營與財務，但在監督企業財務決策、防范風險等方面有一定的作用。

（三）擬定合理的業績評價指標：EVA

良好的財務治理中，激勵和約束機制至關重要，而有效的激勵約束機制的前提是擬定合理的業績評價指標。由于代理問題不可避免，因此解決問題的關鍵是建造一種將所有者和經營者利益緊密相連的指標。EVA的使用創造了使管理層更接近于股東的環境，使管理人員甚至公司的一般員工開始像公司的所有者一樣思考，并且EVA指標計算過程中對相關事項的調整有效地避免了會計指標短期化和過分穩重的影響，更加精確地說明管理層對價值的實際創造。EVA機制使經營者和股東的利益根本一致，使經營權和所有權二者關系進一步合理協調，管理者以股東一樣的心態去經營管理，像股東那樣思維和行動，降低“內部人控制”等現象，大大縮小經營者以權謀私的范圍。

此外，EVA以一種新觀念和能夠正確度量業績的目標，凝聚著股東、經理和員工，形成一種框架指導公司的每一個決策，在利益一致的激勵下，用團隊精神大力開發公司潛能，最大限度地調動各種力量，形成一種奮斗氣勢，共同努力提高效率。

（四）規定財務信息及時、準確披露的具體要求

應當披露的重大財務信息至少包括：公司的財務狀況及經營成果，主要股份所有權和投票權，董事和主要執行人員以及他們的薪酬，公司近期財務目標、重大財務治理結構的變化、主要財務事項和政策、可能變化較大的理財環境，可預見的重要財務風險等等。同時要嚴格要求公司的財務報告須經獨立審計人員執行年度審計，并高質量的披露，確保財務信息公正、及時地傳達到使用者手中。

參考文獻：

1.王雷.關于我國上市公司財務治理現狀的幾點思考[J].商業經濟，2006，（2）.

2.伍中信.現代企業財務治理結構論綱[J].財經理論與實踐，2004，（3）.