互聯網金融發展面臨的環境之困

◎ 文/唐玨嵐

互聯網金融發展面臨的環境之困

◎ 文/唐玨嵐

十八屆三中全會審議通過的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》，特別強調要“完善金融市場體系，發展普惠金融，鼓勵金融創新，豐富金融市場層次和產品”。李克強總理在今年《政府工作報告》中，專門提出要“促進互聯網金融健康發展”?；ヂ摼W金融要發展完善，需要良好的外部環境，一方面，互聯網金融在緩解中小微企業融資壓力、提高金融體系包容性、促進金融服務創新等方面，具有傳統金融不可比擬的優勢；另一方面，互聯網金融面臨社會環境、行業環境、監管環境和信用環境等方面的掣肘。

社會環境

1.互聯網金融中國熱

2012年以來，“互聯網金融”在我國急劇升溫，從網上銀行到第三方支付，從個人貸款到企業融資，互聯網金融正在迅速搶占存款、貸款和支付等銀行核心業務的份額，其發展可謂如火如荼?；ヂ摼W金融的中國熱主要與下列因素有關：我國是世界上人口最多的國家，有著大量愿意嘗試新事物的年輕人；網民數量世界第一，截至2013年12月31日，我國網民數量達到6.18億，互聯網普及率為45.8%；網絡經濟和電子商務發展迅猛，我國使用網上支付的用戶數達到2.60億；國人一向重視儲蓄，傳統金融無法滿足大量個性化、差異化的客戶需求等。

2.互聯網金融發展趨勢

互聯網金融掀起了一股金融創新潮，對銀行等傳統金融業帶來了深刻的沖擊和挑戰。對于互聯網金融的未來圖景存在兩種截然不同的觀點：一種認為互聯網金融必將顛覆金融業的運作模式，甚至使傳統銀行業邊緣化；一種則認為互聯網金融的火爆場面不過是曇花一現，傳統金融機構完全可以借助同樣的工具和手段“收復失地”。兩種極端的評價都從一個側面反映了互聯網金融所面臨的社會環境。

3.投資者成熟度不足

互聯網金融的發展必然涉及大量的貸方和借方。在金融領域，風險與收益并存在任何時候都是一條基本法則，尤其像互聯網金融這樣尚不成熟的行業，更需要參與者的理性對待。

目前，我國投資者的成熟度有待進一步提升。其一，缺乏風險防范意識，盡管政府主管部門通過各種渠道一直開展風險防范的宣傳，但投資者上當之事時有發生，這一方面意味著要進一步加強監管，另一方面也折射出我國個人投資者從眾心理較為普遍，缺乏獨立的辨識能力；其二，個別投資者缺乏風險自擔意識，甚至把投資中出現的一些問題統統歸咎于互聯網金融保障性缺乏，這是影響政府對互聯網金融發展態度的重要因素，會對互聯網金融的發展起阻礙作用?？傊?，投資者成熟度是影響互聯網金融發展的最重要的社會環境因素之一，但目前來看，這一條件還不完全具備，在很大程度上限制了互聯網金融的發展。

行業環境

1.金融深化改革不足

我國目前擁有旺盛的金融需求，表現為兩個方面：一是中小微企業多，融資難；二是民間資本多，投資難。融資難、投資難同時并存，與金融深化改革不足有關。近年來，盡管有關部門一再強調要求金融服務實體經濟，更好服務小微企業，利率市場化、匯率市場化等金融市場化改革也在有序推進，但要達到令人滿意的深化程度估計還需一定時間。互聯網金融可以依托互聯網新技術、新平臺，突破傳統金融網點和人員在地域和時間等方面的限制，不斷拓展功能和業務領域，從而實現“讓金融成為一池活水，更好地澆灌小微企業、‘三農’等實體經濟之樹”。

2.金融脫媒不夠

這是造成融資難、投資難同時并存的又一因素?！敖鹑诿撁健庇址Q“金融非中介化”，是指資金供給繞開商業銀行體系，直接輸送給需求方和融資者，從而提高資金循環效率和降低成本。我國的金融資源過度集中于銀行體系，截至2013年12月底，銀行業金融機構總資產占金融機構總資產的比例高達78%，不僅遠遠高于以直接融資為主的美國、韓國，也遠遠高于以間接融資為主的日本。金融脫媒發展的大趨勢正是互聯網金融發展的空間所在。互聯網金融擺脫了以銀行、券商等為代表的傳統金融媒介，催生了P2P網貸平臺和眾籌平臺等在內的新媒介。

3.金融監管較多

就金融行業環境而言，我國的金融管制仍然較多，金融機構為小微企業、小額投資者提供的金融服務太少，而互聯網金融為全民參與投資、滿足全民融資需求提供了可能。

金融需求旺盛、金融深化不足、金融脫媒不夠、金融管制較多，這樣一個特殊的金融環境為互聯網金融的發展提供了廣闊的空間。

總之，傳統金融難以滿足經濟發展需要的現實為互聯網金融的發展提供了廣闊空間和巨大動力。但另一方面，互聯網市場上存在一個“721”現象，即最大的企業占70%的市場份額，第二位的企業占20%，其他只占到10%。這直觀地反映了互聯網領域的激烈競爭和“贏者通吃”的規則，注定了大量的互聯網金融參與者將黯然離場。因此，在“2014中國互聯網金融高層論壇暨第七屆中國電子金融年會”上，中國銀行副行長王永利警告互聯網金融新參與者應避免盲目投資。

監管環境

2013年是我國互聯網金融快速發展的一年，也是風險逐漸顯露的一年，因此，央行在《中國金融穩定報告2014》中首次提出互聯網金融的5大監管原則：必須堅持金融服務實體經濟的本質要求；應服從宏觀調控和金融穩定的總體要求；要切實維護消費者的合法權益；要維護公平競爭的市場秩序；要處理好政府監管和自律管理的關系，充分發揮行業自律的作用。但究竟如何監管，至今仍無定論。原因有4個方面：

1.監管事權集中

在金融領域，權力基本都集中在中央，地方權力極其有限?；ヂ摼W金融不僅大量分散，而且規模大、發展迅速，僅靠中央進行金融監管難以跟上金融創新的步伐。而且在大一統的金融監管體制下，即使地方有意扶持互聯網金融的發展，也很難有實質性舉措。

2.功能監管缺失

我國一直以來以機構監管為主，整體缺乏功能監管，影響了市場統一性。互聯網金融需要融合、創新、突破，當前以機構監管為主的模式，難以對互聯網金融作出有效判斷，例如眾投，有的是項目融資，按照機構監管的原則應由商務部監管；而有的是天使投資，需要由證監會監管。正是由于功能監管的缺失，使得對互聯網金融的監管至今仍處于混沌狀態。

3.事前審批較多

事前審批與事后監管是此消彼長的關系，前者較多與后者乏力是直接相關的。

4.立法滯后，后續監管乏力

如果取消或下放事前審批，那么必須有完善的違規處罰體制機制，即準入從寬、監管從嚴。金融領域的立法相對滯后，我國對金融機構監管，除了傳統銀行、證券、保險、基金上升到了行政法規的層面，其它基本是依靠部門規章或規范性文件。而按照《行政處罰法》的規定，部門規章和地方規章在設定行政處罰方面受到嚴格限制，導致相關監管部門無法作為。

信用環境

信用環境對于互聯網金融發展的意義非常重要。互聯網金融的進入門檻低、交易便利是吸引投資者的重要原因，與傳統金融相比，其核心競爭力就在于更低的交易成本，而完善的信用體系是降低交易成本的關鍵因素。例如，從銀行的角度來講，本質是愿意貸款給所有有需求客戶的，但事實上對小微企業貸款難而少，其中一個重要原因就是信息不對稱，對小微企業的信用狀況不清楚，造成不敢輕易給他們貸款，或者審批不及時。

珠冰銀雪

光霧山，位于四川省巴中市南江縣北部。主峰海拔2500米，景區面積400余平方公里，集秀峰怪石、峭壁幽谷、溪流瀑潭、原始山林為一體，主要包括桃園、大壩、大江口、神門、小巫峽五大景區。

巴中市旅游局/提供

1.互聯網金融信用體系薄弱

互聯網金融的客戶群比傳統銀行更加廣泛，審批手續更為簡便，這是以良好的信用體系為前提的。事實上，互聯網金融所依賴的信用體系相當薄弱。我國尚沒有完善的個人信用評估系統，也缺乏成熟的小微企業信用評估系統，惟一的中國人民銀行征信系統，主要向銀行開放，互聯網金融公司尚無法接入。所有互聯網金融公司對借款人的信用審核只能依據自身的技術和策略，各自采集、分析借款人信息，并獨立作出信用判斷，各公司之間沒有建立起信用信息共享平臺與機制。信用信息交流機制的缺失，使得對失信行為無法形成有效的事后懲戒機制。由于借款人違約成本相對較低，有可能滋生惡意騙貸、欺詐、跑路等問題。

2.互聯網金融的行業自律組織較為松散

中國小額貸款聯盟于2013年1月25日頒布《個人對個人（P2P）小額信貸信息咨詢服務機構行業自律公約》，以促進P2P行業的透明化、規范化發展，但是目前加入的機構并不多。

3.互聯網技術平臺安全存在隱患

互聯網金融企業的信用審核、風險管理等關鍵環節在相當大的程度上都依托其網絡平臺。金融業務與互聯網技術對接雖然大大提升了業務的便利性，但同時存在著較多的技術風險，由于互聯網金融公司實力與傳統銀行等金融機構相比差距還很大，其對網絡技術安全問題的解決能力也較差，技術風險以及平臺的脆弱性也隨之增大。

4.失信的懲罰制度不夠完善

失信行為成本很低，這既放縱了不守信者，又打擊了守信者的積極性。必須讓不守信者付出代價，將其繩之以法，才能形成良好的信用環境。

5.個人信用信息存在被濫用的風險

互聯網金融的運作模式可能使個人信用信息被濫用。互聯網金融企業對客戶的信用評級，主要依據數據挖掘與大數據分析獲取的客戶信用信息，此舉在合法性上尚存在疑問。

作為一個新事物，互聯網金融的發展需要良好的環境予以配合。更為重要的是，互聯網金融的異軍突起會對我國現有的經濟環境、社會環境、法律環境、技術環境等造成沖擊、提出挑戰，成為改變環境的重要變量。在這種互動、磨合和協調的過程中，可預見互聯網金融將與我國經濟社會共同成長。

（作者單位：上海行政學院經濟學部）

編輯：田佳奇