企業管理碳資產初析
——碳交易知識之六

陽光時代（上海）律師事務所

企業管理碳資產初析
——碳交易知識之六

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隨著碳減排及碳交易的興起，碳資產管理越來越受到產能、用能大戶的重視。如，五大發電集團分別成立了自己的碳資產管理公司，中石化還制定了《中國石化碳資產管理辦法(試行)》。

企業碳資產的認定

管理碳資產首先是要認定企業的碳資產。一家企業的碳資產既可能是正資產也可能是負資產。通常，我們可以分兩大類來進行企業碳資產分析：（1）對實行碳排放限額/配額的企業而言，可以用法律法規對企業的碳排放限額/配額要求與企業實際碳排放值之間的差額部分來測算碳資產。若實際排放額高于配額，則該企業的碳資產為負值；如果實際排放額低于配額，則該企業的碳資產為正值。（2）對其他未實行強制碳減排的企業而言，若其存在可被依法認定為減少碳排放的項目，且其該項目的減排量可以用作交易時，則該企業的碳資產為正值。目前國內企業主要適用碳減排項目有：清潔發展機制（CDM）項目，國內自愿減排量（CCERs）項目和其他自愿減排量（VERs）項目。

碳資產管理的分類

廣義的碳資產管理包括通過管理提升和技術改造等措施減少企業的碳排放量；狹義的碳資產管理，可將其分為正資產管理和負資產管理兩類。

負資產管理相對較簡單，即以較低的價格從市場上購買碳中和產品，以滿足企業碳減排的要求。國內目前已有7省市開展碳交易試點，參與試點的企業在清繳時若配額不足時，則需要從市場上購買配額進行清繳。同樣，各地的碳交易規則中都規定了企業可以用一定限額的CCERs用于清繳。通常預計CCERs價格會低于市場配額價格，因此，企業可以考慮購買部分CCERs用于配額清繳，以降低企業的碳減排成本。

正資產管理主要包括如下幾項內容：（1）碳減排項目開發，形成CERs、CCERs、VERs等碳排放指標；（2）碳交易；（3）碳資產與金融工具的結合運用。

企業在投資建設節能、新能源項目等可產生大量碳減排的項目時，應咨詢相關碳咨詢機構，將項目同時開發成碳減排項目，避免碳資產浪費。由于不同種類的碳減排產品有所差異，市場價值不等，因此企業應根據市場供需及價格情況，將自身的碳減排項目選擇開發成CDM項目、國內自愿減排項目或者其他自愿減排項目。

碳交易分為配額交易及碳減排量交易兩大類。企業在進行碳交易時應特別注意：不管是配額還是碳減排量，都有一定的時效性、區域性。如，上海碳交易規則中規定：2013年至2015年的配額在2016年6月底前有效；配額交易時，當年度的配額可100%交易，未來年度的配額可交易額為50%；企業在配額清繳可用不超過配額總量5%的CCERs用于清繳，但對CCERs的來源地并未做限定。而湖北則規定：只能用本省的CCERs抵消企業碳排放量，抵消額度不得超過該企業年度碳排放配額的10%。除簡單通過出售碳資產獲得收益外，就上海碳市場而言，企業還可以通過不同年度的配額買入與賣出、以及買入CCERs賣出配額等方式提高企業碳資產的收益。

隨著國內碳交易試點的啟動以及配套機制的進一步健全，企業也可將碳排放配額質押用于融資擔保。今年5月，中廣核風電發行了金額10億元、期限為5年的碳債券——“中廣核風電附加碳收益中期票據”。目前也有市場主體在考慮開發碳期貨產品。隨著基于碳資產的金融產品不斷創新，碳資產的價值將得到進一步挖掘。