論民營企業的多元化投資戰略

林藝娟

論民營企業的多元化投資戰略

林藝娟

民營企業是我國除國有企業外的又一經濟大體系，民營企業的發展隨著我國的經濟開發飛速的發展著，這一支新興的、充滿活力的經濟力量正在快速的推動我國向發達國家發展，民營企業不僅發展速度快，而且在經營素質方面也不輸國家企業。當前，民營企業的飛速發展已經追趕上國有企業的水平，有的甚至超過國有企業，以及成為我國不可缺失的一支經濟保障團隊。但是，隨著時代的發展，多元化投資理念的興起，也是對民營企業又一大挑戰。傳統的民營企業都是單一化的投資方向，民營企業對多元化的投資方向也要慎重的考慮。

民營企業；多元化；投資戰略

一、引言

多元化投資戰略是我國在20世紀80年代開始研究的一種投資戰略，這一方法主要是運用在國有企業上，當時的多元化投資都存在著高利潤、高回報，很多的企業都看到了這一特點，逐漸的讓多元化投資從國有企業走向民間，讓很多的民營企業都出現了高利潤預期和高回報預期，使得很多企業經營者都出現了急切擴張的心態。自從多元化投資理念的出現，原本單一經營方向的民營企業，轉變成多方面擴展的企業，希望自己的企業遍布國內任何行業，衍生出一種企業做大的思想。這一思想就快速的推動了多元化投資在國內民營企業中的傳播，其中就有一些企業連多元化投資的真正內容都不知道，就匆忙上陣，導致自己經營的企業吃到了苦頭甚至是破產。所以說民營企業如果要多元化投資，一定要做好足夠的準備，利用科學的方法和程序慢慢進行決策。

二、民營企業多元化投資的基礎理論

多角化經營和多面化經營也是多元化經營的別名，其中意思就是指一個企業在不同的領域經同時經營著不同的產品和業務。近幾年來多元化經營模式一直是商業界和經營界所探討的課題。當下，企業多元化經營的代表性理論主要是有以下兩種。

（一）協調效應理論

協調效應理論也叫價值最大化假說。協調效應理論的中心思想就是讓價值最大化，多元化的經驗模式讓公司和股東的盈利價值達到最大值，價值的創造來自于多元化經營的協調效應。一個企業如果從事多元化投資，那么其企業會產生多種協調效應，如管理協調效應、理財協調效應、經營協調效應等等。這些協調效應創造了1+1＞2的價值，正是這些協調效應讓價值最大化，讓企業和股東看到了多元化經營模式的優勢。

（二）證券投資組合理論

證券投資理論的別名又叫風險分散論。多元化經營模式其實是證券投資組合理論在企業經營中的實際應用。證券組合的方式通常都是由一種以上的金融證券構成，這也是證券組合的基本方式。證券投資人同時對多個證券進行投資，把單個證券中的風險分散掉，保證利益的平均值，但是在證券與證券之間的風險則無法分散掉。那些能夠通過多元化投資分散的風險就叫做可分散風險（即非系統風險）；一些不能夠通過多元化投資分散掉的風險就是不可分散風險（即系統風險）。這一在證券投資中的理論應用到企業經營中是就是多元化投資活動。

從現狀看來，理論者與實務者持有兩種不同的觀點：理論者認為，企業利用現有的資源，開展多元化投資，可以讓風險最小化，實現投資資源共享，產生1+1＞2的投資利益，是現代化民營企業的必經之路。實務者認為多元化經營模式，會導致企業的管理精力分散，讓企業的人、財、物等資源都不能有效的管理，增加企業的危機，導致企業經營情況下降。其實，就多元化經營模式和方式來說，本身并沒有什么優劣之分。民間企業能不夠熟練的運用這一經營模式，完全是看企業的本身是不是具備運行這一模式的能力，如果具備那么企業會走向成功，反之就會傷害到自己。

國內某民營企業，這家企業從開創到成型都是做著銷售建筑材料的單一經營模式，但是該企業的管理層得知國內的多元化企業模式，就立即召開了企業內部管理會議，商討多元化經營模式的運行，經過基礎理論的學習和認識，在企業管理層都對多元化經營模式熟知的情況下，該企業開始開展多元化經營，首先這家公司對小額貸跨方面進行經營管理，建筑材料經營和小額貸款產生的經營協調模式，就有力的保證了購買建筑材料的公司貸款難的問題，這讓購買方和經營方都變的很便捷。小額貸款的投資讓該企業看到了多元化經營模式的優勢，所以該公司在以后的多元化經營中，還開辦了金屬構件生產的工廠，讓自己的工廠為自己和其建筑材料公司提供貨源，同時保證了建筑材料的質量，也減少了從其他貨源進貨的差價。

三、目前國內民營企業多元化投資的問題

民營企業創業的浪潮是由全球經濟一體化的雙手推動的。我國的民營企業在國內和國外的經濟市場都形成了一定的規模，為了適應新時代下的市場形勢和避免新的經濟危機，大多數的民營企業都開始大力擴張，走上了多元化經營模式的道路。在全世界的經濟危機浪潮過后，國際投資反向的變化，國外銷售能力的下降以及人民幣的升值，為了提高國內企業競爭力，國家對國有企業進行改變，民營企業逐漸出現了吞并國有中小型企業，這又是一民營企業多元化經營模式的新高潮。在新的局面面前民營企業的多元化經營模式主要有以下幾點問題：

（一）民營企業多元化投資沒有科學的決策體制和程序

家長式的管理方式是我國民營企業的主要管理方式，這種方式是國內民營企業普遍存在的，在創業初期這種管理模式看來是很有效果，但是隨著企業的成長，傳統的家長式管理方式就顯得有些不足，管理的不全面和不規范，對企業的正常運行很有危害。企業管理者在企業管理時以“家長”的角色出現，企業管理者對企業員工有很高的威望，員工也對“家長”極為擁護，但是在管理體制上對“家長”的制約越來越小。對“家長”的制約越來越小，“家長”的權利得到擴張，使得企業內的任何決策，都可能變成由“家長”一手決定，企業內的員工得不到選擇。這種單一性的決策方式，是導致企業管理決策失誤的重要因素。

（二）缺失相應的管理能力是民營企業多元化投資的弊病

民營企業的成功和發展壯大主要是依靠我國市場經濟發展中的巨大機遇，并不是完全依靠企業真正的原動力，企業管理者的意志和管理能力。民營企業是高速度發展的企業系統，其民營企業的管理者多少都是在抓企業的業績和利益，沒有多少時間來積累管理經驗，更提不上企業的多元化管理。多少的民營企業都存在這種沒有管理經驗的現象，在企業主盈項目都沒有完善之前，就去開展多元化經營模式，其中的風險必定不會小。

（三）沒有確切的投資方案，沒有目的多元化投資

企業的發展方向、目標和可持續發展方案，是企業戰略目標要完成的三個點，是考慮到企業的全局性和遠久性的決策。當前的一部分民營企業都缺少企業戰略意識，對即將投資的目標沒有一個完全的認識，對我國日益激烈的經濟環境沒有有效的估計，企業的各層次目標不明確。這些問題主要有：企業經營沒有優勢的產品，產品的生產和銷售沒有核心的管理技術和制度;企業的生產種類太多，但都很單一沒有特點；經營目標轉變太快，企業管理者投機取巧的思想太重，大多數都存在急功近利的現象。

（四）民營企業的中心競爭力還未成形，各種資源配置較低

國內民營企業的領導者對多元化發展的覺悟都還不夠高，他們在對自己的企業開展多元化經營模式的主要目的都是，為了得到短期的高利益回報，來適應高增長欲的需求。為了使企業實現高增長率，一些民營企業不得不放棄原本經營領域，踏入從未涉足過的經營領域，但是這些企業往往都沒有形成核心的競爭力，甚至對即將踏入的經營領域根本不了解，從一開始就對多元化投資具有盲目性。這種盲目性是致命的，讓企業在新的領域中更本沒優勢，還讓原本經營的產品失去了價值，失去了原有產品的市場競爭力。

四、對影響民營企業多元化投資戰略因素的分析

當民營企業發展到一定的程度，就會考慮向多元化經營模式的發展，這樣的選擇使很多企業都走上了持續發展的道路，這些都是有實例驗證的。我國很多的民營企業都在企業成熟的時候采取多元化經營擴張，但是多元化經營模式的經營效果卻截然不同。在國內民營企業因為多元化經營失誤導致企業受損甚至倒閉的比比皆是，比如巨人集團在原有的計算機行業里存在威脅的情況下，貿然進入與原行業無關的房地產行業，結果導致該企業的多元化經營模式失敗。當然也有成功的案例，例如，我國的西安海星科技有限公司、四川的新希望集團和廈門銀鷺集團在多元化的經營模式中都取得了很好的成果。

一樣都是在運轉多元化的經營，但是為什么得到結果卻相差巨大，是什么因素影響了民營企業多元化投資呢？就國內的民營企業而言，相關學者所做的影響多元化投資成功因素的分析不是很多，作者就從企業的外部因素和內部因素出發，對這些問題進行討論。

（一）企業外部的干擾因素

在企業的外部影響因素看來，對多元化經營模式有影響的因素主要是市場的有效性與干預性和目標行業的選擇這兩點。

第一點，市場的有效性和干預性。市場經濟體系的完善程度是衡量市場有效性的依據之一，通常來說市場經濟的越是完善，企業的經營也更具理性，企業在選擇多元化經濟模式時也更符合市場需求。政府的干預程度是有效性的另一依據。如果國家政府的干預過多和過于頻繁，那么就會對市場化行為進行扭曲，違背了市場的經濟需求。政府的干預活動主要是起到輔助作用，維護市場的穩定和諧，讓市場能夠正常運轉，在干預的過程中不能過度干預市場利益環境，對市場的決策權不能剝奪，更加不能代替市場做經濟方面的決策。在現實中，過度的干預是表現在剝奪市場決策權。市場體制優于計劃體制的原因，就是能夠讓市場決策充分的分散開來，而計劃體制就不能很好的做到。政府如果剝奪市場的經濟決策權，不僅對市場的主體權利進行了侵犯，還會讓市場的正常運行受到巨大的影響。一些地方政府使用強迫的方法讓當地農民栽種一些特定的作物就是典型的剝奪市場權利。從我國看來，市場的自由度受到了很大的限制，很多都要由當地各級政府進行行政審批、行政許可，這一系列的操作導致資源的錯誤配置，大大的降低了市場經濟的運行效率，從另一方面看，這樣也加大了政府權力的工作度，使得貪污腐敗的情況增加。

第二點，目標行業的選擇。當企業開始考慮運行多元化經營模式時，應該對經營目標進行選擇，使得企業的經營更有目的性。企業在選擇行業目標時，應該首先結合的自身企業的經濟情況與原有行業的關聯性，然后在對該行業的核心競爭力進行調研觀測。選擇目標行業的吸引力主要是指該行業的競爭程度和進入該行業門檻的高低。在各種因素都不變時，選擇行業的吸引力越大，那么民營企業進入該行業就越容易成功。而在不同行業間的關聯高低，則預示著該企業能不能夠利用原有的資源發揮行業間的協調作業，達到1+1＞2的目的。經過作者長時間的問卷調查，行業間的關聯性越大，那么企業進入新行業成功的可能性越大。我國的民營企業都存在盲目的弊病，不能理性的觀測新行業的成功性，當看到某企業在某行業干的成功，就匆忙進入，更本不結合自身的實際情況和原有行業的協調效應，這也是導致民營企業在多元化失敗的重要因素。

（二）企業內部的干擾因素

企業內部對企業多元化經營的影響因素，主要是以下幾點：

1.企業核心競爭力

企業的核心競爭力是企業從開創到發展過程中所積累的經營經驗，是由企業的核心技術、管理經驗和企業文化組成的重要因素，這些都是企業在經濟競爭中擊敗對手的有效武器，這三個要素更是別的企業不能模仿的。民營企業的核心競爭力是締造了企業的行業優勢和經驗基礎，也是限制了企業多元化發展的重要因素。縱觀國內外成功的企業都具備不可抵擋的企業競爭力。TCL公司憑借著自己強大的營銷網絡和促銷機制，使自己的電子產品在電子領域迅速的壯大；西門子公司利用自己公司的經濟實力和合作理念，也在不同的領域中取得成功，成為長期發展的實力企業。這些實例都說明企業要具備原有的企業競爭力，才能多新的行業領域進行發展，不然在新的行業中沒能取得成功，也讓企業的原本行業失去經濟效益，這種結果是“賠了夫人又折兵”。

2.多元化行業投資風險效應

這一點從證券行業看來，民營企業多元化投資經營可以很好的分散經營所帶來的風險，就好比農夫種植果園，往往都是種植很多棵果樹，并不是種植一顆，即使其中的某一顆果樹受到災害，還有其他的果樹進行彌補，這也是很好的詮釋了分散經營風險的理念。民營企業往往是生產單一產品，在對單一產品生產時經驗較成熟，利益較高，但是這樣做的后果也是極為危險的，特別企業生產技術單一，或生產集中度較高的行業，更加危險。

3.企業原有公共資源與新行業的戰略協同

戰略協同也叫做范圍經濟帶，它的主要概念是兩個單位在一起生產時的效益大于他們分開生產時的經濟效益，即1+1＞2的效果。企業在啟動多元化經濟模式時可以大力運用經濟戰略協同，利用企業原有的公共資源，帶動新進入領域的運轉，形成行業的戰略協同，讓企業進入新行業的成功性更高。要做到這點，就要求改企業的管理人員，對企業即將進入的行業進行科學的分析，做好進入前的準備，做到進入新行業能與原本行業結合的地步。

4.民營企業原本經營模式

企業的經營模式是由企業管理者長時間總結出來的企業工作系統，它對企業的經營管理、企業制度和管理方式都起到制約作用。當企業從單一經營模式向多元化經營模式轉變時，其企業原本的經營模式也要隨之改革，讓原本的經營模式能夠快熟的適應新的環境。現在很多的民營企業只注重企業多元化的發展，對企業的原本經營模式不進行更新，使得企業原本的經營模式得不到適應，降低企業對新行業的管理。

五、結語

綜合全文所述，一個民營企業在進行多元化經營的時候，必定受到企業內外部的多重影響。從外部來說，我國政府并沒有擺脫“管家婆”的角色，對行業的市場經濟還是有一定的干預，從內部來說，企業管理制度的完善是內部對企業向多元化發展的重要一點。在這個市場經濟日益發展的今天，企業只有達到了一定的經濟實力和完善的管理辦法過后，才能夠對企業向多元化經營模式進發，這樣也有效的避免不必要的企業危機。

[1]李昌德.民營企業投資模式對其自身發展的影響[J].現代經濟信息,2011,(6).

[2]胡旭陽.投資者保護與民營企業多元化投資[D].2014.

[3]程曉瑜.我國民營企業的投資多元化戰略分析——從海爾集團多元化投資中得到的啟示[J].邊疆經濟與文化,2011,(8).

（作者單位：鑫志鴻（廈門）實業有限公司）