普惠金融發展與貧困減緩的內在邏輯

王 寧，王麗娜，趙建玲

（1.河北農業大學 商學院，河北 保定 071000；2.河北農業大學 社科部，河北 保定 071000；3.河北金融學院 教務處，河北 保定 071000）

《中國農村扶貧開發綱要（2011—2020年）》中指出：“積極推動貧困地區金融產品和服務方式創新，努力滿足扶貧對象發展生產的資金需求”。黨的十八屆三中全會首次將“普惠金融”寫入會議決議。可見，隨著中國金融的發展，金融手段正越來越多地應用到反貧困的過程中。因此，從金融的視角來研究反貧困的問題，可以極大地促進該片區貧困人群人力資本水平和脫貧致富能力的提升，有助于國內扶貧開發工作在注重“輸血”的基礎上，更好地發揮“造血”功能，這對于提高扶貧開發效率和水平具有重要意義。

普惠金融是2005年聯合國在宣傳小額信貸年時廣泛運用的詞匯，其主要任務是通過建立新的信貸模式和金融制度創新使那些長期得不到傳統金融機構服務的貧困人群獲得更多的發展機會。早在1981年諾貝爾經濟學獎獲得者阿瑪蒂亞·森就提出了金融服務、教育和醫療等基本權利的消失會導致貧困的觀點。隨后Galor和Zeira（1993）、Ban－erjee 和 Newman（1993）、Clarke（2003）、honohan（2004）等通過對金融與貧困關系進行研究表明，覆蓋所有社會階層的金融體系有利于縮小收入分配差距，強調金融市場應該更多向窮人開放。蓋哈（Ra.Gaiha）（2003）將“信貸干預”作為減貧困的主要干預形式之一。2006年孟加拉鄉村銀行創始人尤納斯教授甚至將窮人的信貸權利提高到人權的高度，提出“信貸權是人權”的觀點。

國內較早倡導“普惠金融”理念的是中國社會科學院農村發展研究所杜曉山教授，他被稱為“中國小額信貸之父”。白澄宇（2005）提出用“普惠金融體系”作為inclusive financial system的中文翻譯。人民銀行研究局焦瑾璞在2006年3月北京召開的亞洲小額信貸論壇上，正式使用了這個概念。在此基礎上國內一些專家學者對普惠金融于減緩貧困的作用、形式、途徑做了廣泛研究，如周孟亮（2012）、董曉林（2010）、朱乾宇（2007）、李菁（2006）認為大力推廣無抵押無擔保的微型信貸產品，能夠使貧困人群通過這種信貸增強自我扶貧的能力。李昌平（2005）、濮宜平（2007）、饒小龍（2008）、騰昊（2009）、程玲（2010）、劉勝安（2011）等都認為社區發展基金是一種適應貧困社區農戶生計方式的，自愿、靈活、簡易的公益性自我服務體系。王曙光 （2012）、李志軍（2011）、劉七軍（2012）等學者認為農民扶貧互助資金是實現農民增收的有效途徑。

縱觀以上國內外有關研究成果，一個共同的觀點就是金融發展可以促進經濟增長，但是只有通過適當的制度安排使貧困群體享受到金融服務時，貧困群體的收入水平才會得到顯著提高，窮人才能享受到經濟發展的成果。但從整體上看，中國對于金融“造血式”扶貧的研究才剛剛展開，各大報刊對金融扶貧多是項目實施的報道、推廣宣傳等。而期刊學術成果零散，多集中于現狀的描述，缺乏基于一手調研數據的實證分析。為了深入揭示普惠金融發展對貧困家庭收入水平的影響，筆者在梯若爾和霍姆斯特姆（Tirole和 Holmstrom，1997）及李志陽等（2010）的分析框架基礎上建立一個理論模型，進一步從理論上分析金融發展與貧困減緩的經濟邏輯。

一、方法與分析結論

（一）基本假設

假設有2類貧困家庭（相對貧困），享受普惠金融服務的貧困家庭A和未享受普惠金融服務的貧困家庭B。將2類家庭生產周期劃為t期。其中這2類家庭在第1期具有的物質資本、勞動力數量和技術水平等初始稟賦相同，以貨幣表示的初始資本均為Y0。對于每個家庭來說都面臨著2種投資機會：（1）將Y0在金融機構中進行保值儲蓄，利率為r，利息收益為R1，維持簡單再生產；（2）投資于投資規模為I，收益為R2的固定項目，進行擴大再生產。其中隱含一個前提假設，2類家庭的初始財富Y0小于I，家庭擴大再生產就必須進行借貸，且項目投資收益大于貸款利息。

（二）模型推導

由于信息不對稱所引發的道德風險、逆向選擇以及貧困家庭普遍缺乏抵押品等原因，金融機構在提供信貸時設置了一個借貸門檻，即低于這一門檻的人將無法獲得信貸。

1.貧困家庭A

對于貧困家庭A，在未享受普惠金融服務的情況下，由于初始資本Y0小，且缺乏足夠的抵押品，從而使該類家庭不能越過金融信貸門檻，只能維持簡單再生產，進行利率為r的保值儲蓄。

第1期的財富為：W1＝Y0；

第2期的財富為：W2＝Y0（1＋r）＝Y0＋Y0r，其中Y0r＞0，設R1＝Y0r，W2＝Y0＋R1；

第3期的財富為：W3＝W2＋D＝Y0＋2R1；

第t期的財富為：Wt＝Y0＋（t－1）R1，t≥1。

顯然，對于該貧困家庭A來說，如果在t個生產周期內，不能獲得信貸的機會，就無法對有收益的項目進行投資，只能把財富進行儲蓄，根據常識可知貧困家庭的存款利息收益R很低，如果居民消費價格指數CPI高于當期存款利率，R為負值，個人財富就會不斷縮水，甚至經過幾個時期后，就沒有財富可儲蓄，導致寅吃牟糧，入不敷出，其用于自身及后代教育培訓的人力資本投資也將面臨極大不足，更進一步說，意味著不具備擺脫貧困、自我發展的能力，從而陷入貧困惡性循環。

2.貧困家庭B

對于貧困家庭B，雖然初始資本Y0小，缺乏足夠的抵押品進行信貸，但其在普惠金融體系支持下，金融機構的信貸門檻較低，從而使該類貧困家庭越過門檻獲得信貸L來I規模投資，在第2期實現擴大再生產，投資收益為R2。其中L≤I，IY0為資金缺口。當L＝I時，表明貧困家庭A進行I規模的投資項目資金均來自于信貸資金。假設貸款利率為i。

第1期的財富為：W1＝Y0；

第2期的財富為：W2＝Y0＋R2－L（1＋i），其中R2－L（1＋i）＞0（普惠金融體系下，投資項目收益大于貸款利息支出），因此W2＞Y0。設D＝R2－L（1＋i）；

第3期的財富為：W3＝W2＋R2－L（1＋i）＝Y0＋2D，W3＞W2＞Y0；

第t期的財富為：Wt＝Y0＋D（t－1），t≥1。

顯然，對于該貧困家庭來說，如果在t個生產周期內，能夠不斷獲得信貸，特別是在扶貧貼息貸款等普惠金融體系支持下，貧困家庭B獲得信貸所實際支付的利息成本很低。在項目平均收益和利率不變的情況下，個人財富就會像滾雪球一樣不斷增長，更進一步，其用于自身及后代教育培訓的人力資本投資也將不斷增加，一旦家庭資本擁有量超過了信貸門檻，意味著該類貧困家庭徹底擺脫了貧困惡性循環，具備了脫貧致富自我發展的能力。

3.模型的基本結論

（1）貧困地區家庭大多生活在環境惡劣，生存條件差，返貧率較高的邊遠地區，經濟收入有限，初始資本很小甚至為負。由于貧困地區信貸市場信息不對稱引起的逆向選擇，一般來說金融機構都會設置很高的信貸門檻。

（2）未享受普惠金融服務的貧困家庭，由于初始財富值小于信貸門檻，其生產被迫停留在簡單重復的低級生產狀態中，家庭財富長期處于很低水平，且邊際收益遞減，要想擺脫貧困，從理論上講，在無法獲得外部信貸的支持下，此類家庭必須通過自身積累使初始財富不斷增加，從而使資本達到投資某個具有收益的項目最低規模。換句話說，要想達到最低投資規模，只能通過減少家庭每期的消費支出來實現。但這是以犧牲家庭生活質量，甚至下一代教育為代價的，因此該類家庭容易陷入“貧困陷阱”。

（3）如果政府通過宏觀調控完善貧困地區信貸市場，建立普惠金融體系，降低貧困地區的信貸門檻，使更多的貧困家庭獲得信貸的機會，從而貧困家庭在初始財富很低的情況下也能投資某個具有收益的項目，財富在短時期內就會得到快速增加，消費水平不斷提高，生活質量得到改善，對下一代的人力資本投資也隨之持續增加，從而擺脫“貧困陷阱”。

二、政策與建議

貧困表面上表現為生產、收入、消費等生存狀態的貧困，實質上是經濟、政治、文化等方面的權利配置上的貧困。要使低收入群體真正走出“貧困陷阱”，就必須給貧困者以平等的發展機會，而是否享有良好的金融服務是貧困者獲得平等發展機會的重要部分。

（一）確立市場化扶貧觀念，發揮金融在扶貧開發中的“造血”功能

傳統的反貧困的理論中，政府的“輸血式”扶貧僅從外部松動了貧困的土壤，而并未從內部徹底打破貧困的自我循環機制，造成返貧現象突出。要打破這種貧困惡性循環，需要在以往政府“輸血”的基礎上，確立市場化扶貧觀念，發揮好金融在脫貧致富中的“造血”功能。孟加拉國的鄉村銀行的創始人尤納斯曾指出：“窮人不需要我們的同情，他們只需要一只援助的手。以金融服務的方式給予援助是最重要的一種方式。”①政府、金融機構有責任通過某種機制和工具的創新，為那些缺乏資金但擁有強烈致富愿望和能力的低收入人群提供信貸支持，增強低收入群體自我發展的機會和能力。近年來，國內外金融扶貧實踐證明，在政府財力不足的情況下，采取金融方式扶貧能起到財政方式不能起到的作用。

（二）完善貧困地區基礎設施，催生有效金融需求，降低金融扶貧成本

健全的基礎設施是金融扶貧有效開展的前提。貧困地區大多自然條件惡劣，交通、水利、電力等基礎設施滯后，導致貧困地區經濟發展乏力。一方面難以催生貧困群體的有效金融需求；另一方面金融機構在貧困地區開展金融服務所產生的交易成本、管理成本較高，出于盈利本能，金融機構在貧困地區的網點布局少，金融供給不足。政府要發揮好財政職能，加強貧困地區基礎設施建設和為貧困地區提供公共產品（包括教育、法制、社會保障等），催生有效金融需求；采取稅收優惠、補貼等多種措施降低金融機構在貧困地區提供金融服務的交易成本，引導金融機構網點和資金向貧困地區延伸。

（三）推動傳統正規金融機構與新興非正規金融機構合作，發揮各自扶貧的比較優勢

針對貧困地區金融服務不足的問題，國家一方面對傳統金融機構進行機制、產品等方面的存量改革；另一方面，允許條件成熟的地區試點諸如村鎮銀行、小額貸款公司和村級互助金等新興金融機構，實施增量改革。一般來說，正規金融機構具有資金雄厚、管理水平高、組織制度完善等優勢，但也存在信息方面的劣勢。非正規金融機構具有靈活、便捷和信息方面的優勢，但存在資金、制度和管理方面的劣勢。在加快貧困地區扶貧開發這個共同目標下，可借鑒國外農村金融互聯體系，探索由金融機構監管部門牽頭，各類型金融機構深度參與、多方共贏的互聯信貸模式，推進正規金融機構和非正規金融機構在資金、信息和運行機制方面的合作，形成金融扶貧合力，發揮各自優勢，彌補各自不足。

（四）建立金融扶貧對象篩選機制，提高瞄準精度

金融扶貧的對象主要應是那些具有致富愿望和生產技能的相對貧困的低收入群體。對于那些不具備生存能力的絕對貧困群體，應有政府通過財政支付轉移的方式保障其生存需要。對于那些中等收入以上群體，由于其收入水平相對較高，不應再進入金融扶貧之列，否則會進一步拉大階層間貧富收入差距。但從目前小額信貸的目標人群來看，經常以中等收入或中等收入以上的農戶為主，李小云（2011）研究發現，在扶貧項目中，貧困戶受益比例僅為16%，中等戶為51%，富裕戶為33%。因此建立有效的金融扶貧對象瞄準工具和篩選機制，避免扶貧目標偏離尤為必要。可根據評價對象的初始財富，受教育程度，生產技能，致富愿望，身體狀況等情況，建立金融扶貧對象評價體系，確立金融扶貧對象，并隨扶貧對象的收入水平，進行動態調整，提高瞄準精度，確保有限的金融資源真正配置給低收入群體。

（五）建立多維立體化風險防范分擔體系，確保金融扶貧可持續發展

金融扶貧出發點和落腳點是扶貧，但金融機構作為追求利潤的企業，如何使其在承擔社會責任的同時，規避好扶貧對象因自然災害、重大疾病、意外傷害、所經營項目經營狀況差、信用缺失等狀況形成的經營風險，是金融扶貧必須解決的一個難題。總結國內外金融扶貧的成功案例，可在以下幾個方面進行創新：（1）設立擔保基金。通過財政控股和參股的形式開辦擔保公司，開展綜合性融資擔保，對農民在金融部門不能辦理抵押貸款的資產提供擔保。（2）組建鄉鎮產權交易中心。加快農村土地承包經營權、集體林地承包經營權、水域灘涂養殖權、集體建設用地使用權和房屋所有權等“五權”，確權辦證，納入擔保抵押范圍，開展物權交易等相關業務。（3）試點農民信用等級評定工程。按照政府先期發動、后期農民自管的模式，組建包括黨員，駐村干部，村民代表及銀行工作人員在內的評定小組，建立信用檔案，發放信用證，評定信用村，提高農民信用意識。

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