我國商業銀行內部評級的順周期性研究

李向前+賀卓異

摘要：金融危機后，各國銀行監管機構開始反思傳統監管政策存在的問題，并一致認為應當對銀行監管的理念和方式進行改革。加強逆周期監管理論的實踐與探索是各國銀行監管的主要發展趨勢。作為銀行傳統監管手段的內部評級法同樣具有順周期性。緩解我國商業銀行內部評級法的順周期性可以通過擴大違約率計算的時間區間、開展壓力測試和引入杠桿率指標等途徑。

關鍵詞：商業銀行；順周期性；內部評級法；違約率；資產收益率；信用評級；壓力測試；杠桿融資比率

中圖分類號：F832.33 文獻標識碼：A 文章編號：1007-2101（2014）02-0063-06

一、文獻綜述

為了更好地適應日益復雜的銀行監管環境，巴塞爾協議Ⅱ提出了更加多樣和靈活的風險衡量方法。其中，最主要的創新之一就是提出了計算信用風險的內部評級法，強調建立銀行內部風險評級體系，并鼓勵有條件的銀行建立和開發內部評級模型及相關的計算機系統。然而，內部評級法應用所帶來的順周期效應，成為廣泛爭議的焦點（巴曙松，2011）。

Panetta等（2009）認為，當經濟處于上升階段，借款人的財務狀況得到改善，評級上調，導致違約概率（PD）、違約損失率（LGD）、違約風險暴露（EAD）等風險參數降低，因而資本要求也隨之降低。資本要求的降低使銀行可以繼續擴張信貸，從而推動經濟進一步繁榮。相反，經濟處于下降階段，內部評級法下的評級結果將會使經濟進一步惡化。Gordy和Howells（2004）通過對資產組合的測算，發現內部評級法的順周期性比標準法的順周期性增加了30%。Saurina和Truchrte（2006）認為內部評級法順周期性的強弱還取決于銀行對時點評級法和跨周期評級法的選擇。他們運用不同的方法計算住房抵押貸款借款人的違約概率，發現時點評級法計算出的違約概率具有更強的波動性，即時點評級法比跨周期評級法具有更強的順周期性。

中國人民銀行西安分行課題組（2010）在闡述內部評級法順周期效應模式的同時，指出內部評級法具有順周期性的原因主要有兩個方面：第一，風險評級體系不能準確反映銀行當前所面臨的風險，風險在衰退期被高估，在繁榮期被低估；第二，金融體系自身具有順周期特征，即“金融加速器”。

除了理論研究外，國內外學者對內部評級的順周期性也進行了大量的實證研究。Kashyap和Stein（2004）采用KMV模型估算美國1998—2002年間資產組合的違約概率，結果表明，據此得出的資本要求比標準普爾模型計算出的資本要求高出一倍，說明內部評級法具有很強的順周期性。Goodhart和Segoviono（2004）分別使用標準法和內部評級法計算美國、挪威、墨西哥等國對基準資產組合的資本要求，發現利用內部評級法計算的資本要求方差均大于在標準法下計算出的結果。鹿波（2009）采用KMV模型計算1991—2006年我國287家上市公司的平均違約概率，并在此基礎上得出結論：在我國，內部評級法的順周期性并不明顯。但這一結論是根據1991—2006年的樣本數據得出的，并不能說明2006年之后內部評級法是否具有順周期性，這也是本文要解決的問題之一。

二、我國商業銀行內部評級的順周期效應及其表現

（一）我國商業銀行內部評級的順周期效應

根據中國人民銀行西安分行課題組（2010）對內部評級順周期模式的定義，筆者認為內部評級的順周期性實際上是內部評級、信貸周期和實體經濟周期三者之間相互作用的產物。因此，筆者根據內部評級順周期模式的定義繪制了內部評級法順周期效應模式圖（如圖1），旨在更好地說明內部評級法順周期效應的傳導機制及其對宏觀經濟的影響。

如圖1所示，當宏觀經濟繁榮時，借款人或貸款企業的收入狀況良好，其資產價值也隨之上升。在這種情況下，商業銀行提高對借款人的評級，進而導致基于內部評級的監管資本要求下降。又由于商業銀行對未來前景擁有過于樂觀的預期，因此便開始放寬信貸標準。信貸總量的增加帶動了企業的發展以及生產要素的投入，從而對宏觀經濟起到了放大的作用。相反，當經濟處于蕭條時期，債務人的收入狀況惡化，銀行便降低對其評級并收縮信貸。而信貸的緊縮又會加劇經濟的下滑。

（二）內部評級的順周期效應表現

1. GDP增長率持續增長，銀行盈利增加，不良貸款比率下降。2004—2007年期間，我國GDP增長率保持著持續增長的趨勢，從2004年的10.1%提高到2007年的14.2%，這期間商業銀行的平均資產收益率得到大幅提升，不良貸款比率逐年下降。以工商銀行為例，其年平均資產收益率由2004年的0.65%上升到2010年的1.32%，增長了100%；而不良貸款比率從2004年的21.16%下降到2010年的2.29%，其中2008年的不良貸款比率達到最低值。以上數據說明：在GDP增長率持續增長時期，商業銀行會提高對借款人的內部評級結果，這在一定程度上會導致銀行盈利能力的進一步增加，以及不良貸款比率的下降。除此之外，根據表1，交通銀行的平均資產收益率和不良貸款率也具有與工商銀行幾乎相同的變動趨勢。

2. 經濟繁榮時期，商業銀行提高對借款人的評級結果，違約率趨于下降。圖2為2005—2007年某銀行法人客戶信用等級分布圖，圖中曲線上的點表示在某一信用等級以上的客戶占全部客戶的比例。從圖2中可以看出，代表2005年的曲線位于三條曲線的最下方，代表2006年的曲線位于三條曲線的中間，而代表2007年的曲線位于三條曲線的最上方。這說明，2007年高信用等級的客戶占比較2005年和2006年有所提高。因此我們可以得出結論，宏觀經濟的繁榮導致商業銀行提高了對客戶的信用評級。

3. 抵押品市值的波動在一定程度上增強了內部評級的順周期性。如果按照擔保方式對貸款種類進行劃分，那么抵押貸款在各類貸款中所占比例最大，因而抵押品的價值也將成為影響借款人信用評級結果的一個重要因素。而我國抵押貸款的抵押物主要是房地產或土地使用權，所以房屋銷售價格與土地交易價格就會影響我國商業銀行的內部評級工作。根據表2的數據可以看出，2002—2009年我國的房屋銷售價格指數和土地交易價格指數均超過100，說明這8年間我國房地產和土地的價格水平保持著持續上漲的趨勢。抵押品價值的上升使得抵押資產的變現收入增加，從而使借款人的信用評級水平上升。在這種情況下，商業銀行會增加貸款的發放，進而促進宏觀實體經濟的進一步繁榮。

4. 借款人信用等級的上升推動了經濟的增長。當經濟處于繁榮的時期，商業銀行對借款人的信用評級會上升。借款人信用評級的提高，會促進商業銀行貸款總量的增長以及實體經濟的增長。如圖3所示，2004—2007年我國處于GDP增長率平穩增長階段，同時也伴隨著貸款余額增長率的上升。2007年，我國GDP增長率為14.2%，各項貸款增長率為16.13%。

三、我國商業銀行內部評級順周期效應的實證研究

（一）研究模型的選擇

根據新資本協議，信用風險的內部評級法是指商業銀行可以采用其內部計算的預期違約概率（PD）、違約損失率（LGD）、違約風險暴露（EAD）、期限（M）等風險參數來計量監管資本要求。如果這些風險參數具有順周期性，那么風險參數就會通過評級模型將順周期性傳遞給監管資本，從而加劇經濟的波動。在內部評級模型的幾個輸入變量中最重要的是預期違約概率（PD），因為違約概率（PD）對監管資本要求的計算起了決定性的作用。

根據新資本協議，商業銀行可以采用三種方法來估計借款人的違約概率：第一，采用銀行的內部違約數據；第二，采用統計模型，如Merton基于期權的統計模型、KMV模型等；第三，將內部評級與外部評級相結合，運用外部評級機構計算出的違約概率數據。由于商業銀行內部違約數據屬于商業機密，目前還沒有獲得此類數據的渠道，因此第一種方法不適合用于論文研究。又由于評級公司對中國公司的評級范圍有限，所以第三種方法同樣不現實。綜合考慮，只有第二種方法在實證研究中是可行的。

本文采用KMV模型來測度我國上市公司的預期違約概率，進而分析預期違約概率與經濟周期的相關關系，判斷我國商業銀行內部評級法是否具有順周期性。應用KMV模型計算預期違約概率主要有以下三點優勢：首先，KMV模型的輸入變量為上市公司股票交易數據和財務數據，從而可以保證該模型有大量的實證數據支持；其次，KMV模型不要求有效市場的假設；再次，KMV模型所需要輸入的財務指標僅為債務的賬面價值，在很大的程度上規避了我國上市公司會計信息失真的不足。

（二）上市公司違約率的計算

KMV模型以Merton的期權定價理論為基礎，將違約債務看作企業的或有權益，把所有者權益和負債分別視為看漲期權與看跌期權，把公司資產視為標的資產。該模型認為，當企業資產未來的市場價值低于企業所需清償的負債時，企業將會出現違約。KMV模型通過計算企業資產未來市場價值的期望值與違約點之間的距離，即違約距離（DD），來估算該企業在未來一段時間內的違約概率。違約距離越遠，公司未來發生違約事件的概率就越小。

具體來說，首先通過B-S期權定價公式，根據公司股權的市場價值、股票價格的波動性、到期時間、無風險借貸利率和負債的賬面價值計算出企業資產的市場價值及其波動性，如公式（1）和公式（2）所示。

然后，根據公司負債的賬面價值計算出公司的實際違約點公式（3），并代入到公式（4）中得出公司的違約距離（DD）。

DP=SD+0.5LD（3）

最后，將違約距離（DD）代入正態累積分布函數，得出公式（5）預期違約概率（EDF）。

EDF=N（-DD）（5）

（三）樣本數據的選取

本研究主要通過分析上市公司違約概率與經濟周期的關系來判斷商業銀行內部評級法是否具有順周期性。由于商業銀行的貸款對象分散于各個行業之中，所以商業銀行內部評級法的順周期性也會因評級對象的不同而不同。從表3可以看出，2011年我國四大國有銀行的貸款對象主要集中在房地產業、制造業和交通運輸業，其中農業銀行對這三個行業的貸款余額占比已經高達54.2%。因此，本文重點分析內部評級法對屬于這三個行業的公司進行評級時是否具有順周期性。

筆者選取樣本公司主要根據三個原則：第一，屬于上述三個行業的上市公司；第二，樣本公司在該行業中具有一定的代表性；第三，該公司股票交易數據和財務數據的時間跨度為1995—2011年。因此，本文共選取48家上市公司進行實證研究，其中屬于房地產行業的公司共16家，屬于制造業的公司共23家，屬于交通運輸業的公司共9家。

將48家上市公司1995—2011年的股票交易數據和財務數據作為樣本數據，數據來源為WIND數據庫。其中股票交易數據包括：公司股票月收益率（i）和公司股票總市值（E）；財務數據包括公司短期負債（SD）和公司長期負債（LD）。

（四）實證結果

本文運用MATLAB軟件中的KMV模型計算出48家上市公司的預期違約概率（EDF），再分別計算上市公司違約概率與GDP增長率的相關系數以及上市公司違約概率與行業GDP增長率的相關系數，從而可以判斷銀行內部評級法是否具有順周期性。如果相關系數為負，說明經濟繁榮時期，企業的違約概率下降，商業銀行會提高對貸款企業的評級，進一步擴張信貸，從而加大了經濟波動的幅度。相反，如果相關系數為正，則會降低經濟波動的幅度。

除此之外，本文還特別研究了不同時期上市公司預期違約率與GDP增長率之間的相關關系。實證以股權分置改革的起始時間2005年作為分界線，將樣本區間分為兩個階段。從理論上講，股權分置改革使上市公司與宏觀經濟的聯系更加密切，進而加強了內部評級法的順周期效應。

表4至表9為實證結果統計，其中表4和表5為房地產企業預期違約率與經濟周期的相關系數統計；表6和表7為制造業企業預期違約率與經濟周期的相關系數統計；表8和表9為交通運輸企業預期違約率與經濟周期的相關系數統計。

根據表4—表9的數據，我們可以得出以下四點結論。第一，大部分上市公司的違約概率與GDP增長率呈現出明顯的負相關關系，說明我國商業銀行內部評級法具有順周期性，將會增加宏觀經濟波動的幅度。第二，商業銀行內部評級法的順周期性會隨著評級對象的不同而不同，如前表所示，房地產企業預期違約率與GDP增長率的負相關程度高于交通運輸企業違約率與GDP增長率的負相關程度，和制造業企業預期違約率與GDP增長率的負相關程度大致相同。第三，公司預期違約率與本行業GDP增長率的負相關性大于公司預期違約率與GDP增長率的負相關性。對比表8和表9可以看出，1996—2012年，大部分交通運輸企業預期違約率與GDP增長率的相關系數均大于-0.2，而交通運輸企業預期違約率與行業GDP增長率的相關系數均小于-0.2，說明商業銀行內部評級法對行業經濟的影響要大于對宏觀經濟的影響。第四，從時間角度看，2005年前大部分企業的預期違約率與GDP增長率的負相關性要小于2005年之后的負相關性。這個結果印證了鹿波（2009）的假設，即股權分置改革后商業銀行內部評級模型具有更強的順周期性。

四、緩解我國商業銀行內部評級法順周期性的政策建議

1. 擴大違約率計算的時間區間。Eva Catarineu-Rabell，Patricia Jackson（2003）指出，順周期的程度依賴于銀行所使用的評級體系的性質，在周期波動中，評級結果更為穩定的評級體系不會增強順周期性；相反，則會大大提高順周期性。Philip Lowe（2002）通過實證數據分析了不同性質的評級體系所帶來的順周期效應，他認為跨周期評級更加注重較長時期內借款人償債能力的變化，因此評級結果具有較強的“剛性”，即較弱的順周期性。卡什亞普（2004）通過實證分析得出結論：使用時點評級模型計算出的違約率變化量要遠遠大于使用跨時期模型計算出的結果，這說明時點評級法確實會導致對借款人信用等級的高估或低估。因此，延長違約率計算的時間區間可以使模型從整個經濟周期的角度出發來估算預期違約率，從而有效降低預期違約率的波動幅度，降低內部評級法的順周期效應，使經濟快速平穩的發展。

2. 開展壓力測試來緩解內部信用評級帶來的順周期效應。壓力測試是一種評估某一特定事件或一組金融變量變化對一家公司潛在影響的風險管理工具（中國人民銀行西安分行課題組，2010）。由于傳統的風險管理技術存在一定缺陷，比如內部評級法的順周期效應，因此20世紀90年代國際清算銀行（BIS）引入了壓力測試。隨著1997年亞洲金融危機等一系列事件的爆發，壓力測試開始受到國際監管機構和各國監管當局的關注。

壓力測試的優勢主要體現在緩解商業銀行內部評級法的順周期性方面。早在巴塞爾新資本協議草案的討論階段，許多專家學者便開始針對內部評級法的順周期性提出了應對措施，要求采用內部評級法的銀行建立合理的壓力測試過程。2009年4月，金融穩定論壇在《緩解金融體系順周期性報告》中指出，壓力測試可以彌補銀行風險計量模型具有的缺陷，并充分地揭示銀行在經濟下行時期面臨的風險，從而促使商業銀行在經濟上行期積累更多的資本緩沖，緩解商業銀行的順周期性。巴塞爾委員會于2009年1月發布了《良好壓力測試實踐與監管原則》，加強對壓力測試的治理、設計和實施提出了一系列指導意見（BCBS，2009）。

就我國來說，開展壓力測試應做到以下幾點：一是要繼續壓力測試的運用，要求銀行從公司治理角度，建立起經常性的壓力測試機制，使壓力測試真正成為商業銀行日常的風險管理、評估和預警的工具，而不是應急應景之舉；二是要逐步擴大壓力測試的范圍，在積極探索宏觀壓力測試的同時，加強對房地產貸款、資本充足率和創新產品的壓力測試；三是要正確設定壓力測試場景，不能基于溫和甚至是錯誤的假設；四是使用更嚴格的壓力測試標準，增大對最差情況的估計；五是提高壓力測試頻率，尤其需要增加在經濟繁榮和銀行經營狀況良好時期的壓力測試；六是運用各種統計和數理的方法，加強對系統性風險的分析、監測、評估和預警，幫助金融機構加強對系統性風險的識別和防范，從而降低經濟周期對經濟金融活動的影響。

3. 引入杠桿率指標。引入非風險性標準，并在現有的資本框架中增添更多“減震器”以應對壓力，以緩解商業銀行內部評級法的順周期性。例如，對于杠桿率，可以設定最高的杠桿融資比率，若銀行的杠桿率達到了設定的標準，即使其資本充足率符合要求，也要求其對資產負債表進行收縮調整。即通過杠桿率的補充，可以在一定程度上校正資本充足率的不足。杠桿率規定了股東應承擔的最小損失，可以約束銀行在經濟上升期過度擴張的行為。此外，杠桿率計算依據是公開財務報表，與商業銀行內部風險計量和評估程序無關，可以規避由內部風險計量和評估程序本身導致的順周期性。

參考文獻：

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[14]Goodhart，C and Segoviano，A. M. Bank Regulation and Macroeconomicn Fluctuations. Oxford Review of Economic Policy，2004，（4）：591-615.

責任編輯、校對：艾 嵐

四、緩解我國商業銀行內部評級法順周期性的政策建議

1. 擴大違約率計算的時間區間。Eva Catarineu-Rabell，Patricia Jackson（2003）指出，順周期的程度依賴于銀行所使用的評級體系的性質，在周期波動中，評級結果更為穩定的評級體系不會增強順周期性；相反，則會大大提高順周期性。Philip Lowe（2002）通過實證數據分析了不同性質的評級體系所帶來的順周期效應，他認為跨周期評級更加注重較長時期內借款人償債能力的變化，因此評級結果具有較強的“剛性”，即較弱的順周期性?？ㄊ瞾喥眨?004）通過實證分析得出結論：使用時點評級模型計算出的違約率變化量要遠遠大于使用跨時期模型計算出的結果，這說明時點評級法確實會導致對借款人信用等級的高估或低估。因此，延長違約率計算的時間區間可以使模型從整個經濟周期的角度出發來估算預期違約率，從而有效降低預期違約率的波動幅度，降低內部評級法的順周期效應，使經濟快速平穩的發展。

2. 開展壓力測試來緩解內部信用評級帶來的順周期效應。壓力測試是一種評估某一特定事件或一組金融變量變化對一家公司潛在影響的風險管理工具（中國人民銀行西安分行課題組，2010）。由于傳統的風險管理技術存在一定缺陷，比如內部評級法的順周期效應，因此20世紀90年代國際清算銀行（BIS）引入了壓力測試。隨著1997年亞洲金融危機等一系列事件的爆發，壓力測試開始受到國際監管機構和各國監管當局的關注。

壓力測試的優勢主要體現在緩解商業銀行內部評級法的順周期性方面。早在巴塞爾新資本協議草案的討論階段，許多專家學者便開始針對內部評級法的順周期性提出了應對措施，要求采用內部評級法的銀行建立合理的壓力測試過程。2009年4月，金融穩定論壇在《緩解金融體系順周期性報告》中指出，壓力測試可以彌補銀行風險計量模型具有的缺陷，并充分地揭示銀行在經濟下行時期面臨的風險，從而促使商業銀行在經濟上行期積累更多的資本緩沖，緩解商業銀行的順周期性。巴塞爾委員會于2009年1月發布了《良好壓力測試實踐與監管原則》，加強對壓力測試的治理、設計和實施提出了一系列指導意見（BCBS，2009）。

就我國來說，開展壓力測試應做到以下幾點：一是要繼續壓力測試的運用，要求銀行從公司治理角度，建立起經常性的壓力測試機制，使壓力測試真正成為商業銀行日常的風險管理、評估和預警的工具，而不是應急應景之舉；二是要逐步擴大壓力測試的范圍，在積極探索宏觀壓力測試的同時，加強對房地產貸款、資本充足率和創新產品的壓力測試；三是要正確設定壓力測試場景，不能基于溫和甚至是錯誤的假設；四是使用更嚴格的壓力測試標準，增大對最差情況的估計；五是提高壓力測試頻率，尤其需要增加在經濟繁榮和銀行經營狀況良好時期的壓力測試；六是運用各種統計和數理的方法，加強對系統性風險的分析、監測、評估和預警，幫助金融機構加強對系統性風險的識別和防范，從而降低經濟周期對經濟金融活動的影響。

3. 引入杠桿率指標。引入非風險性標準，并在現有的資本框架中增添更多“減震器”以應對壓力，以緩解商業銀行內部評級法的順周期性。例如，對于杠桿率，可以設定最高的杠桿融資比率，若銀行的杠桿率達到了設定的標準，即使其資本充足率符合要求，也要求其對資產負債表進行收縮調整。即通過杠桿率的補充，可以在一定程度上校正資本充足率的不足。杠桿率規定了股東應承擔的最小損失，可以約束銀行在經濟上升期過度擴張的行為。此外，杠桿率計算依據是公開財務報表，與商業銀行內部風險計量和評估程序無關，可以規避由內部風險計量和評估程序本身導致的順周期性。

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[14]Goodhart，C and Segoviano，A. M. Bank Regulation and Macroeconomicn Fluctuations. Oxford Review of Economic Policy，2004，（4）：591-615.

責任編輯、校對：艾 嵐

四、緩解我國商業銀行內部評級法順周期性的政策建議

1. 擴大違約率計算的時間區間。Eva Catarineu-Rabell，Patricia Jackson（2003）指出，順周期的程度依賴于銀行所使用的評級體系的性質，在周期波動中，評級結果更為穩定的評級體系不會增強順周期性；相反，則會大大提高順周期性。Philip Lowe（2002）通過實證數據分析了不同性質的評級體系所帶來的順周期效應，他認為跨周期評級更加注重較長時期內借款人償債能力的變化，因此評級結果具有較強的“剛性”，即較弱的順周期性?？ㄊ瞾喥眨?004）通過實證分析得出結論：使用時點評級模型計算出的違約率變化量要遠遠大于使用跨時期模型計算出的結果，這說明時點評級法確實會導致對借款人信用等級的高估或低估。因此，延長違約率計算的時間區間可以使模型從整個經濟周期的角度出發來估算預期違約率，從而有效降低預期違約率的波動幅度，降低內部評級法的順周期效應，使經濟快速平穩的發展。

2. 開展壓力測試來緩解內部信用評級帶來的順周期效應。壓力測試是一種評估某一特定事件或一組金融變量變化對一家公司潛在影響的風險管理工具（中國人民銀行西安分行課題組，2010）。由于傳統的風險管理技術存在一定缺陷，比如內部評級法的順周期效應，因此20世紀90年代國際清算銀行（BIS）引入了壓力測試。隨著1997年亞洲金融危機等一系列事件的爆發，壓力測試開始受到國際監管機構和各國監管當局的關注。

壓力測試的優勢主要體現在緩解商業銀行內部評級法的順周期性方面。早在巴塞爾新資本協議草案的討論階段，許多專家學者便開始針對內部評級法的順周期性提出了應對措施，要求采用內部評級法的銀行建立合理的壓力測試過程。2009年4月，金融穩定論壇在《緩解金融體系順周期性報告》中指出，壓力測試可以彌補銀行風險計量模型具有的缺陷，并充分地揭示銀行在經濟下行時期面臨的風險，從而促使商業銀行在經濟上行期積累更多的資本緩沖，緩解商業銀行的順周期性。巴塞爾委員會于2009年1月發布了《良好壓力測試實踐與監管原則》，加強對壓力測試的治理、設計和實施提出了一系列指導意見（BCBS，2009）。

就我國來說，開展壓力測試應做到以下幾點：一是要繼續壓力測試的運用，要求銀行從公司治理角度，建立起經常性的壓力測試機制，使壓力測試真正成為商業銀行日常的風險管理、評估和預警的工具，而不是應急應景之舉；二是要逐步擴大壓力測試的范圍，在積極探索宏觀壓力測試的同時，加強對房地產貸款、資本充足率和創新產品的壓力測試；三是要正確設定壓力測試場景，不能基于溫和甚至是錯誤的假設；四是使用更嚴格的壓力測試標準，增大對最差情況的估計；五是提高壓力測試頻率，尤其需要增加在經濟繁榮和銀行經營狀況良好時期的壓力測試；六是運用各種統計和數理的方法，加強對系統性風險的分析、監測、評估和預警，幫助金融機構加強對系統性風險的識別和防范，從而降低經濟周期對經濟金融活動的影響。

3. 引入杠桿率指標。引入非風險性標準，并在現有的資本框架中增添更多“減震器”以應對壓力，以緩解商業銀行內部評級法的順周期性。例如，對于杠桿率，可以設定最高的杠桿融資比率，若銀行的杠桿率達到了設定的標準，即使其資本充足率符合要求，也要求其對資產負債表進行收縮調整。即通過杠桿率的補充，可以在一定程度上校正資本充足率的不足。杠桿率規定了股東應承擔的最小損失，可以約束銀行在經濟上升期過度擴張的行為。此外，杠桿率計算依據是公開財務報表，與商業銀行內部風險計量和評估程序無關，可以規避由內部風險計量和評估程序本身導致的順周期性。

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