國(guó)有企業(yè)以經(jīng)濟(jì)增加值為核心的企業(yè)價(jià)值管理初探

蔣興三/中鐵工程裝備集團(tuán)有限公司

國(guó)有企業(yè)以經(jīng)濟(jì)增加值為核心的企業(yè)價(jià)值管理初探

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新形勢(shì)下，國(guó)有企業(yè)如何實(shí)現(xiàn)以管資本為主加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管，進(jìn)一步深化和完善國(guó)企考核手段機(jī)制，提升國(guó)資國(guó)企管理水平非常重要和迫切。本文從概念及原則分析、體系構(gòu)建、能力提升等方面詳細(xì)闡釋了以經(jīng)濟(jì)增加值為核心的企業(yè)價(jià)值管理命題，對(duì)于解答上述課題具有借鑒意義。

國(guó)企經(jīng)濟(jì)增；加值價(jià)值；管理價(jià)值；最大化

黨的十八屆三中全會(huì)將“完善基本經(jīng)濟(jì)制度”作為基礎(chǔ)性任務(wù)，其主要任務(wù)是國(guó)資國(guó)企改革，而改革的重點(diǎn)是要完善以“管資本”為主的國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管體制。為此，如何以管資本為主加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管，進(jìn)一步深化和完善國(guó)企考核手段機(jī)制，提升國(guó)資國(guó)企管理水平，對(duì)于優(yōu)化全社會(huì)資源配置，促進(jìn)國(guó)企轉(zhuǎn)型升級(jí)，增強(qiáng)其核心競(jìng)爭(zhēng)能力，加快實(shí)現(xiàn)國(guó)企做強(qiáng)做優(yōu)、科學(xué)發(fā)展意義重大。而積極探索以經(jīng)濟(jì)增加值為核心的企業(yè)價(jià)值管理，進(jìn)一步深化經(jīng)濟(jì)增加值考核，提升價(jià)值管理水平，對(duì)于解答上述課題具有重大的戰(zhàn)略意義和深遠(yuǎn)的歷史意義。

一、基本概念

1.價(jià)值管理又稱基于價(jià)值的管理（ValueBasedManagement，VBM），它是根源于企業(yè)追逐價(jià)值最大化的內(nèi)生要求而建立的以價(jià)值評(píng)估為基礎(chǔ)，以規(guī)劃價(jià)值目標(biāo)和管理決策為手段、整合各種價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素和管理技術(shù)，梳理管理和業(yè)務(wù)過(guò)程的新型管理框架。它要求公司一切決策和行為以是否能夠?yàn)楣蓶|創(chuàng)造價(jià)值為評(píng)價(jià)基準(zhǔn)，并且在實(shí)現(xiàn)價(jià)值管理的過(guò)程中廣泛運(yùn)用了經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）、市場(chǎng)增加值（MVA）、折現(xiàn)現(xiàn)金流量（DCF）、等一系列價(jià)值評(píng)估和價(jià)值管理的技術(shù)和方法，以幫助其實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化。

2.經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）是指企業(yè)可持續(xù)的投資收益超過(guò)資本成本的盈利能力，即稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大于資本成本的凈值。經(jīng)濟(jì)增加值是全面考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)者有效使用資本和為股東創(chuàng)造價(jià)值的重要工具，也是企業(yè)價(jià)值管理的基礎(chǔ)和核心。

3.本文所稱價(jià)值管理是基于經(jīng)濟(jì)增加值的價(jià)值管理，是以價(jià)值最大化為目標(biāo)，以經(jīng)濟(jì)增加值管理理念、管理決策和流程再造為重點(diǎn)，通過(guò)價(jià)值診斷、管理提升、考核激勵(lì)、監(jiān)測(cè)控制等管理流程的制度化、工具化，對(duì)影響企業(yè)價(jià)值的相關(guān)因素進(jìn)行控制的全過(guò)程管理。

二、價(jià)值管理基本原則

1.與企業(yè)實(shí)際緊密結(jié)合。實(shí)事求是、尊重企業(yè)發(fā)展規(guī)律，根據(jù)企業(yè)所處行業(yè)、發(fā)展階段、戰(zhàn)略目標(biāo)，推動(dòng)企業(yè)根據(jù)資本屬性，在戰(zhàn)略規(guī)劃、投資決策、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)管理、業(yè)績(jī)考核、薪酬分配等方面與價(jià)值管理有機(jī)結(jié)合，實(shí)現(xiàn)從注重利潤(rùn)創(chuàng)造向注重價(jià)值創(chuàng)造轉(zhuǎn)變。

2.與制度建設(shè)相互促進(jìn)。在堅(jiān)持過(guò)去行之有效做法的基礎(chǔ)上，遵循價(jià)值管理的基本理念、基本方法，將資本成本、資本紀(jì)律、風(fēng)險(xiǎn)控制等價(jià)值管理要素與現(xiàn)有管理體系有機(jī)融合，促進(jìn)價(jià)值管理的制度化、體系化。

3.與完善激勵(lì)約束機(jī)制有效銜接。以經(jīng)濟(jì)增加值考核為切入點(diǎn)，積極探索以經(jīng)濟(jì)增加值創(chuàng)造水平或改善狀況與績(jī)效薪酬或中長(zhǎng)期激勵(lì)掛鉤的有效做法，建立長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制，最大限度調(diào)動(dòng)企業(yè)負(fù)責(zé)人和員工的積極性、創(chuàng)造性。

4.與維護(hù)各方利益有機(jī)統(tǒng)一。既要堅(jiān)持股東價(jià)值最大化，又要模范遵守國(guó)家法律法規(guī)，統(tǒng)籌兼顧債權(quán)人、供應(yīng)商、消費(fèi)者、內(nèi)部員工等相關(guān)方的利益，積極履行社會(huì)責(zé)任，創(chuàng)造互利共贏、和諧發(fā)展的良好環(huán)境。

三、構(gòu)建價(jià)值管理體系

1.建立經(jīng)濟(jì)增加值診斷體系。診斷體系是實(shí)施價(jià)值管理的基礎(chǔ)，是明確主攻方向、制訂有效措施的重要前提。國(guó)企應(yīng)以財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ)，以資本成本為基準(zhǔn)，將經(jīng)濟(jì)增加值的構(gòu)成要素從財(cái)務(wù)指標(biāo)向管理和操作層面逐級(jí)分解，繪制出要素全、可計(jì)量、易識(shí)別的價(jià)值樹(shù)，揭示價(jià)值形成的途徑。要注重運(yùn)用科學(xué)的分析方法，從價(jià)值樹(shù)指標(biāo)中識(shí)別出反應(yīng)靈敏、影響重大的關(guān)鍵價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素，并對(duì)標(biāo)國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀企業(yè)，找出差距、分析原因，明晰價(jià)值管理的薄弱環(huán)節(jié)。要針對(duì)診斷出來(lái)的問(wèn)題，完善戰(zhàn)略、預(yù)算、執(zhí)行等方案，形成價(jià)值提升策略。

2.完善以經(jīng)濟(jì)增加值為核心的考核體系。考核體系是實(shí)施價(jià)值管理的保障，是堅(jiān)持正確導(dǎo)向，有效落實(shí)國(guó)有資本保值增值責(zé)任的主要抓手。國(guó)企要堅(jiān)持提升發(fā)展質(zhì)量和效率的考核導(dǎo)向，將經(jīng)濟(jì)增加值作為主要考核指標(biāo)，并逐步提高其權(quán)重；要結(jié)合企業(yè)內(nèi)部不同板塊、不同發(fā)展階段的特點(diǎn)，科學(xué)設(shè)定資本成本率、從嚴(yán)把握經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算調(diào)整項(xiàng)，推進(jìn)差異化考核，有效平衡當(dāng)期回報(bào)與可持續(xù)發(fā)展。

3.探索建立經(jīng)濟(jì)增加值激勵(lì)約束機(jī)制。創(chuàng)新激勵(lì)約束機(jī)制是價(jià)值管理的基本動(dòng)力，是完善責(zé)權(quán)利相統(tǒng)一、業(yè)績(jī)考核與獎(jiǎng)懲緊密掛鉤的重要方向。企業(yè)要把經(jīng)濟(jì)增加值及其改善值作為各級(jí)出資企業(yè)負(fù)責(zé)人績(jī)效薪酬核定的重要指標(biāo)，根據(jù)經(jīng)濟(jì)效益狀況、經(jīng)濟(jì)增加值貢獻(xiàn)大小和業(yè)績(jī)考核結(jié)果，按照薪酬考核辦法確定企業(yè)負(fù)責(zé)人績(jī)效薪酬；要積極探索與經(jīng)濟(jì)增加值緊密掛鉤的任期激勵(lì)和中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，更加注重企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

4.建立健全經(jīng)濟(jì)增加值監(jiān)控體系。監(jiān)控體系是價(jià)值管理常態(tài)化運(yùn)行的重要環(huán)節(jié)，是過(guò)程控制的關(guān)鍵。國(guó)企要建立和完善經(jīng)濟(jì)增加值監(jiān)測(cè)報(bào)告制度，定期分析預(yù)警關(guān)鍵價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素和考核指標(biāo)變化情況。要參照行業(yè)和本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增加值變化的主要原因，對(duì)戰(zhàn)略、運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)、內(nèi)部控制等方面的不適應(yīng)性進(jìn)行調(diào)整糾正。要完善經(jīng)濟(jì)增加值監(jiān)控手段，充分應(yīng)用現(xiàn)代信息技術(shù)，逐步提高監(jiān)測(cè)的深度、廣度和頻度，增強(qiáng)工作的主動(dòng)性和有效性。

四、不斷提升價(jià)值創(chuàng)造能力

1.優(yōu)化國(guó)有資本配置。要根據(jù)國(guó)有資本的特點(diǎn)，合理配置資源，提高配置效率。要著眼于增強(qiáng)國(guó)有資本在重要領(lǐng)域、關(guān)鍵環(huán)節(jié)和戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的控制力和影響力，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)整合，掌握核心技術(shù)、聚焦系統(tǒng)集成，科學(xué)界定主業(yè)范圍、區(qū)域布局和產(chǎn)品邊界，不盲目延伸產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈；不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的主業(yè)，要及時(shí)調(diào)整，有序退出，堅(jiān)決避免不具備產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的業(yè)務(wù)自成體系和“大而全、小而全”。

2.創(chuàng)新盈利模式。要在鞏固傳統(tǒng)盈利方式的基礎(chǔ)上，積極探索新的盈利模式，實(shí)現(xiàn)從注重規(guī)模向注重質(zhì)量效益轉(zhuǎn)變，從產(chǎn)業(yè)鏈過(guò)度延伸向價(jià)值鏈中高端轉(zhuǎn)變，從國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)向國(guó)際化經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變，增強(qiáng)價(jià)值創(chuàng)造能力。以提升價(jià)值為重要導(dǎo)向，加大科技投入，加快新技術(shù)、新工藝的創(chuàng)新，破解制約企業(yè)價(jià)值提升的瓶頸。要加強(qiáng)品牌建設(shè)，重視客戶感知，通過(guò)提供差異化、物超所值的產(chǎn)品或服務(wù)，提高品牌認(rèn)知度和客戶忠誠(chéng)度，提升品牌溢價(jià)能力。

3.強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理。要從戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)、市場(chǎng)、運(yùn)營(yíng)、法律等方面對(duì)影響價(jià)值創(chuàng)造的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行識(shí)別、分析和評(píng)估，并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益相平衡的原則確定風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)先管理順序和措施，降低風(fēng)險(xiǎn)損失，提高風(fēng)險(xiǎn)收益。要加強(qiáng)重大風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警管理，將風(fēng)險(xiǎn)管理關(guān)口前移，建立風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、轉(zhuǎn)移、對(duì)沖機(jī)制，做好應(yīng)對(duì)預(yù)案，降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響。

【1】《價(jià)值管理》，考夫曼，機(jī)械工業(yè)出版社，2003-01

【2】《中國(guó)式經(jīng)濟(jì)增加值考核與價(jià)值管理》，趙治綱，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2010-11

【3】《企業(yè)財(cái)務(wù)全面實(shí)時(shí)價(jià)值管理》，周天華，知識(shí)產(chǎn)權(quán)出版社，2014-01